出典: 10X Research
編集：Odaily Planet Daily Wenser
編集者注: BTC に対して強気な態度を取り続けている有名な調査機関の 1 つとして、 10X Research は最近、最近急落した市場に関する最新の見解を表明しました:「アルトコインの大規模なロック解除によって引き起こされる売り圧力その後、 10X Research がニュースレターでこの観点をさらに詳しく説明し、Odaily Planet Daily が読者の参考のために記事をまとめました。
仮想通貨は急落、アルトコインは多額の損失を被る
この記事のタイトルは、2017 年または 2021 年にアルトコインを取引した人なら誰でも共感できると思います。私たちは 115 の仮想通貨を詳細に分析しています。平均して、これらの仮想通貨は 2024 年の価格高値から約 50% 下落しています。以下で説明するように、仮想通貨市場の流動性の問題が改善しない限り、これらの損失は増大し続けるでしょう。
ビットコイン（11％の価格下落）とイーサリアム（13％の価格下落）は比較的好調で、おそらく一部のトレーダーがアルトコインをこれら2つの主要通貨に交換したことから恩恵を受けたと考えられるが、これは過去2回の市場サイクル中に起きた現象でもある。で 。
10Xリサーチ: いくつかの暗号通貨の価格下落の調査
アルトコインの弱気市場で生き残る鍵は、効果的なリスク管理です。
大量のトークンのロック解除と仮想通貨の流動性指標の不足が、このアルトコイン暴落の主な理由です。
5月8日、私たちは市場に対し、「 今後10週間で20億ドル近くのトークンが解放されると、アルトコイン市場はさらに縮小する可能性がある」と警告した。記事の主な内容は、ベンチャーキャピタルのファンドが2022年も成長し続けるというものだった。今年の第1四半期には130億米ドルの投資資金が投資されましたが、その後市場は低迷する弱気相場に転じました。現在、人工知能がより人気のある投資分野になるにつれ、これらのファンドは投資家から資金を返還するよう圧力にさらされている。
ブロックチェーン分野におけるVC投資規模とビットコイン価格動向
現在、アルトコインは厳しい弱気相場の真っただ中にあります。そして今年だけでも、これら 115 の仮想通貨のうち 73% が 3 月に新高値に達しました。私たちはビットコインのリターンがイーサリアムを含む他の仮想通貨を上回るとうまく予測していましたが、3月初旬に市場の力学が変化しました。
では、3 月にはどのようなユニークな変化が起こったのでしょうか?
3月が転換点となり、流動性不足が顕在化し始めた。
2024 年 3 月初旬、ビットコイン価格は潜在的な目標である 70,000 ドルに到達しましたが、これは年末までにのみ達成されると予想されます。
昨年、私たちは 2023 年末までに 45,000 ドルのビットコイン目標を正確に予測しました。
2022年10月には、2024年の半減期までにビットコインが約63,000ドルまで上昇するとの予測にも成功しました。当時、定量分析を通じてより高い価格目標を達成することもできましたが（例：ビットコイン価格を125,000ドルに）、仮想通貨市場の流動性の低下により市場パフォーマンスが低下したため、これを主張しませんでした。
その後、私たちは徐々に警戒を強め、ビットコインの70,000ドルを超える強気のブレイクアウトの可能性を購入しようとしましたが、68,300ドルを「安値」ストップとして設定しました。結局のところ、私たちはトレーダーであり、本物のギャンブラーではありません。
ビットコインが60,000ドルを下回ったとき、短期的な弱気目標である55,000ドルが実現しなかった場合に備えて、買い戻し基準としてストップロスを62,000ドルに引き下げました。
115 の暗号通貨のうち 17% (左) が 3 月 14 日に最高値に達し、現在はすべてリトレースメント中 (右)
この強気相場において、私たちが重大な岐路に立たされていることは疑いの余地がありません。
アルトコインは強気市場の終わりに下落する傾向があるため、リスク管理原則を理解し、それに従うことがトレーダーとアルトコインを保有して最終的に損失を被る人々を分けるものです。
2024 年 2 月末、Solana の Meme コインの流行が勃発しました。
韓国の与党・国民力党は、4月10日の国政選挙前夜に仮想通貨業界を巡る数々の公約を掲げた（ビットコインスポットETFを認める可能性も含む）その結果、韓国の仮想通貨市場の一日の取引高は大幅に上昇した。 300億ドルから160億ドル（韓国株式市場の取引高の2倍に相当）まで急増した。柴犬は数日のうちに最も活発に取引される通貨となった。
しかし、3月が経つにつれて、市場のパフォーマンスは崩壊しました。
ビットコイン調達レートの推移と韓国の仮想通貨取引量の推移
通貨を保持して上昇を待つ背後には、徐々にゼロに戻る罠がある可能性があります。
私たちは時々アルトコインに手を出しますが、主に高品質で頻繁に取引されているアルトコインに焦点を当てています。
下値リスクを管理することが重要であるため、通常、ストップロス基準として動的平均を使用します。
仮想通貨市場は非常に循環的であり、バイアンドホールドという従来の投資戦略は中長期的には機能しない可能性が高くなります。むしろ、仮想通貨の流動性とマクロ環境を分析し、トレーダーの考え方（リスク管理）フレームワークを使用して資本を保護し、市場サイクルが上昇傾向にあるときに有利な立場に立つことがより適切です。このため、当社の投資アプローチはしばしば戦術的であり、市場の状況が改善した場合にはより積極的な戦略で運営できるようになります。
4月4日、私たちは「ビットコイン自己強化メカニズムのフレームワーク」を導入しました。これは、ビットコインETFの流入がどのようにポジティブな市場センチメントを促進するのかを示しましたが、同時に、この流動性が個人の投機によって引き起こされ、資金調達率が上昇するという結果です。購入後の裁定流動性。
しかし現在、その流動性は枯渇しつつある。それは、今月のインフレ統計が低かったにもかかわらず、ビットコインETFから大幅な流出（過去7営業日で9億ドル減少）が見られたことがわかるからです。
ビットコインの資金調達レート（およびCME先物コンタンゴ）がゼロに近づいているため、建玉が次のCME契約サイクル（満期日は6月28日）に移される次の月次決済日までにさらなる清算が発生する可能性がある。ビットコインスポットETFの流動性は主に裁定取引流動性ファンドであることに多くの人が気づいていますが（その割合は30%～40%と推定されています）、それらは明らかに市場にポジティブなシグナルを伝えておらず、資金調達率がゼロに近いため、したがって、これらの流動性資金が逆流できる可能性は低いです。
市場がインフレ統計の上昇を懸念し始めたため、ビットコインETFの流入も3月に停滞したが、この時期にほとんどのアルトコインは価格が最高値に達した。ステーブルコインの鋳造レートは、ビットコインが半減期を完了した直後から低下し始め、アルトコインに追加の流動性を提供できませんでした。その後のさまざまなトークンの 20 億米ドルのロック解除は始まりにすぎません。
3月から4月初旬にかけて取引活動、特にミーム関連の取引が大幅に増加したため、多くのトレーダーは低価格帯でポジションを蓄積した可能性がある。アルトコインは栄枯盛衰を繰り返しますが、ビットコインは次の強気相場に留まります。
以前の強気市場と同様に、多くのトレーダーは上昇を維持するためにアルトコインを保持するかもしれませんが、賢いトレーダーは流動性が低下したときにポジションをビットコインに移すことで資産を保護します。
個人投資家と機関投資家との違いは、機関投資家のリスク管理マネージャーが最終的に機関投資家のアルトコイントレーダーにポジションを閉じさせ、適切なタイミングで損失をストップさせるのに対し、個人投資家は明らかな損失を負担することを望まず、ポジションを保持することである。アルトコインはゼロになるまで。
