オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
著者｜あづま（ @azuma_eth ）
Ethena (ENA) は、過去の期間で最も印象的なパフォーマンスを示したコインの 1 つである可能性があります。
Bitget市場データによると、9月初旬の0.194 USDTで底を打って以来、昨日の1.33 USDTへの反発まで、ENAは過去2か月で600％近くの上昇を達成した。
この質問にはたくさんの答えがあります。たとえば、強気市場中の契約資金調達率の上昇により、Ethena のプロトコル収入が大幅に増加し、USDe の供給も大幅に増加しました。別の例としては、トランプ家のプロジェクト World Liberty による ENA の購入支援があります。 Wintermute によって促進された ENA 手数料切り替え BlackRock BUIDL との直接協力と相まって、新しいステーブルコイン製品 USDtb が開始されました...さらに、ENA が保持され、約束されています。ブランドのエアドロップへの期待も、トークンの上昇が続く主な理由とみられています。
これまでに、USDe とビジネスに関連性の高い 2 つの主要プロジェクト、Ethereal と Derive (以前は Lyra として知られていました) が、sENA 保有者 (つまり、ENA 誓約ユーザー) にエアドロップすることを相次いで正式に発表しました (つまり、Ethereal はトークン供給量の 15% をエアドロップする予定です)。 Deriv はトークン供給量の 5% をエアドロップする予定です。現在、チェーン上で sENA を保持しているユーザーは、Ethena ホームページでこれら 2 つのプロジェクトの「マイニング」ステータスを直接表示できます。
先週、Ethereal 関係者はコミュニティ電話会議を開催し、その中で Ethereal のロードマップ、機能、メリット、エアドロップについて概要を説明しました。 Etherealの開発者が、別の強力なプロジェクトであるHyperliquidの最近の驚くべきパフォーマンスに明らかに気づいており、EtherealがHyperliquidと同様の「ワンストップ取引サービス」を構築したいと述べたことは言及する価値があります。
Ethereal: Ethena エコシステムの最初のエアドロップ プロジェクト
Etherealは今年9月30日にデビューした。
当時、 Etherealの創設者FellsはEthenaに関する関連提案を開始し、USDeを中心にスポット取引とデリバティブ取引をサポートするオンチェーン取引会場を構築することを提案しました。一方で、EthenaはUSDeのユーティリティの拡大から利益を得ることができます。一方、イーサリアルはUSDeで取引でき、成長期の早い段階でエコロジカルハブの地位を獲得します。
アーキテクチャの観点から見ると、 Ethereal は Ethena ネットワークに基づくレイヤー 3 として機能します。ビジネスの観点から見ると、 Ethereal は完全な取引システムを備えていることに加えて、他の USDe 関連アプリケーションの展開もサポートします。貸し出しなど）。
Ethena コミュニティからのサポートを得て拘束力のある関係を深めるために、Ethereal は提案の初期バージョンで、トークンの 15% がエアドロップとして ENA 誓約者に与えられると述べました。
最新ニュース: Hyperliquid から学ぶ
最新のコミュニティ電話会議で、Ethereal チームのメンバーは Hyperliquid を強調し、プロジェクトの成功の鍵となる要素は「トランザクション サービスの完全なセットを提供する」ことであり、これにより、ユーザーが異なる操作を実行する際に異なるアプリケーション間で切り替える必要があるという隠れた問題が解決されると信じています。 . 問題点があるため、ユーザーと資金を維持するのに役立ちます。
これに関連して、イーサリアルの創設者フェルズ氏はまた、ユーザーがスポット取引や契約取引、レート裁定取引、融資、オプション、さらには予測操作を同時に行うことができる「すべてのDeFi操作をサポートするワンストップ製品」としてのイーサリアルの位置付けを改めて説明した。 sUSDe（質付USDe）を利用することで安定した金利収入が得られます。
フェルズ氏は、ユーザーエクスペリエンスの点でEtherealをCEXと同様のプラットフォームに構築したいと付け加えたが、同時にEtherealは完全に非管理的かつ分散化されたままになると付け加えた。たとえば、Ethereal は特定の設計を通じてガス支払いリンクを抽象化するため、ユーザーは各トランザクションに署名したり、ガス料金を支払ったりする必要がありません。
タイムプラン: 第 1 四半期メインネットの立ち上げ
電話会議で言及されたタイムプランによれば、Ethereal は次の開発リズムを予想しています。
テストネットのリリース: 来月予定。
テストゲートウェイは停止しています。
メインネットのローンチ: 2025 年の第 1 四半期に予定されています。
フォールズ氏はまた、イーサリアルの特定の機能は段階的に開始され、USDeの無期限契約取引から始まり、その後複合証拠金モデル、融資およびスポット取引が2025年前半に開始される可能性が高いと述べた。さらに、Ethereal は開始当初は少数の優良トークンの取引のみをサポートし、ユーザーと流動性が蓄積した後は、毎週新しい取引ペアが開始されます。
エテナの生態系の拡大
Ethena の生態学的領域は急速に拡大しており、この記事で言及した Ethereal に加えて、以前はオプション プロトコル Lyra として知られていたデリバティブ プロジェクトも、同時に Ethena トークンの 5% を発行します。 sENAトークン保有者にエアドロップされます。
強気市場のポジティブな感情の恩恵を受けて、契約市場の資金調達率は引き続き高く、Ethenaプロトコル自体とsUSDeの利回りが上昇します。この記事の発行時点で、USDe の供給額は 60 億ドルの水準に近づき、リアルタイム利回りは 27% です。
同時に、Ethena と BlackRock BUIDL と提携して発売された新しいステーブルコイン製品 USDtb も、Ethena の最大の欠点を補います。プロトコル自体と sUSDe は、マイナス手数料サイクル中に一時的にマイナスのリターンを示すことになります。 USDtb の構造は従来の RWA ステーブルコインと似ており、その安定性は準備資産によって支えられており、将来ステーブルコインの供給が増加した後、Ethena はマイナスの手数料サイクルまたは手数料収入の減少を経験します。国債よりも信頼性の高いヘッジウィンドウが収益時に得られるため、マイナス金利に対するプロトコルの脆弱性が解決されます。
著名なミルク王でありビットメックスの創設者であるアーサー・ヘイズ氏は今年初め、「USDeはUSDTを超えて最大の米ドルステーブルコインになるだろう」と予測したが、両者の供給規模にはまだ数十倍の差がある。これまでのところ、エテナと組み合わせると、比較的高い収益率と生態系の拡大の速度から判断すると、これは不可能ではありません。そして、この期待が実現できれば、初期段階でエコロジーハブの地位を獲得したEtherealのようなエコロジーサブプロジェクトは必然的に恩恵を受け、再びENAへの価値フィードバックを形成することになる。
