先週、ショート契約の影響を受けて、BTC は大きな変動を経験し、日中の最大振幅は 11.69% に達しました。 2月3日、BTCの価格は1月中旬以来の最低値となる91,231ドルまで下落した。不安定な市場により、短期的なスポット損失は8億ドル以上となった。翌日の0:00にはBTC価格は98,842ドルまで反発し、97,000ドル前後で変動した。 ETHのショートポジションは最近、過去最高を記録しました。ETHスポットは2月4日に2,125.01ドルの安値を記録し、現在は2,700ドル前後まで回復しており、日中の最大変動率は10.22%です（上記データは15:00のBinanceスポットのリアルタイムデータです）。
2月3日に発表された関税政策や2月10日に発表された非農業部門データの影響で米ドルが上昇し、米ドル指数は10日に108.31まで上昇した。インフレヘッジ手段としての金は2,900ドルを突破し、最高値を更新した。 BTCとETHは短期的に大きな変動を経験しており、市場センチメントは比較的慎重です。市場は急激な変動を経験した後は安定していますが、今後の動向はマクロ経済データと市場センチメントに引き続き影響されるでしょう。
市場レビュー
BTCの取引量は1年ぶりの低水準に落ち込んだが、長期保有者の需要は増加
2月7日、CryptoQuantは、BTCネットワークのアクティビティが1年ぶりの低水準に落ち込んだが、いくつかの指標は強気の可能性を示していると報告した。 BTCネットワークアクティビティ指数は、2024年11月の過去最高値から15％下落し、現在は2024年2月以来の最低水準である3,760となっている。同時に、BTC取引数とメモリプール取引量も大幅に減少しました。
しかし、データによれば、長期保有者からの需要が最近増加している。長期保有者の増加は、多くの場合、BTC 価格の反発を伴います。したがって、短期的には BTC ネットワークの活動が弱いにもかかわらず、長期保有者からの需要の増加は BTC 価格にプラスの影響を与える可能性があります。
ETHのショートポジションが過去最高を記録し、市場はボラティリティリスクに直面
2月10日、ETHは2,636ドルで取引され、時価総額は3,170億ドル、1日の取引量は195億ドルでした。 ETHのショートポジションは過去1週間で40%まで急増し、過去最高を記録した。 Coinglassのデータによると、24時間の清算額は4,465万ドルに達し、市場のボラティリティが高まっていることを示している。さらに、イーサリアム財団は最近50,000 ETHを送金し、投資家の警戒をさらに引き起こした。
ETHのショートポジションは2024年11月以降500%増加しました。特に2月2日には貿易戦争の懸念から、ETHの価格はわずか3日間で37%も急落しました。市場の取引量は好調であるにもかかわらず、ETH の価格は回復できず、最近の値上がりでは他のアルトコインに遅れをとっています。
ショートポジションの増加にもかかわらず、ETH は引き続き資本流入を引き付けています。 2024年12月、ETHは20億ドル以上の新規資金を集め、ETHスポットETFの流入額はBTCスポットETFの流入額を上回り、投資家が依然としてETHに一定の信頼を置いていることを示しています。最近、ETH価格は売り圧力が強く、空売りポジションは弱まっていない。投資家は、ETHがさらに下落するか、空売りポジションの蓄積を背景にショートスクイーズが発生するかに注意する必要がある。
トランプ大統領は「相互関税」を発表し、鉄鋼とアルミニウムの関税を大幅に引き上げ、市場の混乱を引き起こした。
2月10日、ホワイトハウスはすべての輸入鉄鋼とアルミニウムに25％の関税を課すと発表し、一部の貿易相手国に対する無税割当と免除政策を撤回した。この措置により、当初カナダとメキシコに予定されていた25％の関税の実施が延期され、市場心理が一時的に変動することになった。 BTCと米国株は急落後回復したものの、市場心理は依然として慎重だ。
米国の主要3株価指数は日中取引中に1％以上急落し、週間上昇分をすべて帳消しにした。米国債利回りはインフレ期待により反発し、1年債利回りは4.23%、10年債利回りは4.49%に上昇し、株式市場に圧力をかけた。安全資産としての需要により金価格が上昇し、ロンドン金価格は6週間連続で上昇し、2.18%上昇した。
香港投資移民局、BTCとETHを初めて資産証明として認める
2025年2月7日、香港投資公社は、資産証明として3,000万香港ドル相当のETHを使用して投資移民を申請する顧客を承認しました。これに先立ち、2024年10月には別の顧客がBTCを使用して申請し、承認され、香港で仮想通貨を使用して投資移民を申請した最初のケースとなった。
香港の投資移民では、申請者は3,000万香港ドル相当の資産を保有し、6か月以内に同額を投資したことを証明する必要がある。条件が暗号通貨 ETF に投資することで満たされるか、暗号通貨に直接投資することで満たされるかはまだ決まっていません。暗号資産は、コールドウォレットまたはBinanceなどの主流の取引所に保管する必要があります。
マクロダイナミクス
リスク回避と中央銀行の金購入により金価格が上昇し、金価格は新たな高値を記録
2月10日、COMEX金先物は1オンス当たり2,900ドルを突破し、過去最高値を記録し、3,000ドルの水準に近づきました。最近の金価格の継続的な上昇は、安全資産としての需要の急増、特にトランプ大統領による輸入鉄鋼・アルミニウムへの追加関税の発表と、世界貿易とインフレをめぐる不確実性の高まりによるものである。金は伝統的な安全資産として、強い需要に支えられています。
中央銀行の金購入も金価格を支えた。世界の中央銀行の金購入量は2024年に1,045トンに達する。特に中国人民銀行は金保有量を増やし続けており、保険基金の金投資を許可すると発表しており、市場資金の増加が見込まれる。さらに、地政学的リスクと世界経済の不確実性により、金は投資家の間で引き続き人気を博しています。
世界経済の状況が変化するにつれ、アナリストは金価格が引き続き上昇する可能性があると予測しています。短期的には、トランプ大統領の関税政策の影響を受け、金はインフレや貿易リスクに対抗する手段として利用されるでしょう。長期的には、世界的な脱グローバリゼーションの傾向と米ドルの信用リスクに支えられ、金価格は2025年も引き続き高い成長を維持する可能性があります。
非農業部門の弱いデータと失業率の低下によりドルは反発
米労働統計局は2月7日、1月の非農業部門雇用者数を発表した。新規雇用者数は14万3000人、失業率は4.0％に低下し、いずれも市場予想を大きく下回った。 1月の年間賃金上昇率は4.1％で予想の3.8％を上回り、月間賃金上昇率は予想外の0.5％に達し、予想の0.3％を大きく上回った。ミシガン大学の消費者信頼感指数は、インフレ懸念により消費者信頼感が7カ月ぶりの低水準に落ち込んだことを示し、市場の不確実性をさらに高めた。
2月10日、米ドル指数は108.31まで上昇し、インフレ上昇や利上げ期待に対する市場の懸念が再び高まったことを反映した。新規雇用の創出は弱かったものの、賃金データが好調で失業率が低下したことから、市場には連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ路線について楽観的な見通しが広がり、ドルは月曜日に下落した後、反発した。
来週は米国で1月のCPIデータが発表されるほか、パウエル連邦準備制度理事会議長による金融政策公聴会も開催される予定で、BTCの動向に影響を与える重要な要素になると予想されます。
2025年株式市場は高評価のリスクに直面しており、暗号通貨市場はリスク資産の新たな行き先となる可能性がある
2025年の株式市場は好調に推移し、SP 500は11%上昇すると予想されていますが、高い評価と過度の市場集中が隠れた危険をもたらします。企業収益の伸びと金利引き下げが市場心理を押し上げているものの、現在の株価評価は、特に米国とテクノロジーセクターにおいて、過去最高値に近い水準となっている。米国の株式市場は異常に集中しており、上位 10 銘柄が世界の時価総額の 20% 以上を占めています。つまり、1 つの銘柄のパフォーマンスが市場全体に大きな影響を与える可能性があります。
伝統的な金融市場からのリスク資本は、株式市場のボラティリティとインフレに対するヘッジとしての「デジタルゴールド」として、暗号業界、特にBTCに流入する可能性が高い。過去には$TRUMPや$MELANIAなどのプロジェクトによる資金流入により暗号通貨市場の流動性が低下しましたが、資金が流入するにつれてこの状況は改善すると予想されます。暗号通貨市場の活動と流動性の増加により、より多くの投資家が機会を求めて集まるでしょう。
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