オリジナル｜Odaily Planet Daily
著者: jk
最近、米国証券取引委員会（SEC）は複数の暗号通貨スポットETFの申請を受理し、審査しており、その中でもXRP、ライトコイン（LTC）、ドージコイン（DOGE）、ソラナ（SOL）ETFの進捗状況が特に注目を集めています。この記事では、主要 ETF の最新動向、SEC の審査プロセス、アナリストの予想についてまとめています。
XRPスポットETF：申請は活発、SECの姿勢はややオープン
XRPスポットETFへの申請は多数あり、複数の発行体が上場プロセスを積極的に推進しています。 Odailyは以前、米証券取引委員会（SEC）が2月19日にウィズダムツリーが提出したXRP ETF申請を正式に受理し、一般からの意見を求めたと報じていた。 SECの承認プロセスによれば、判決は2025年10月17日までに下される必要がある。 2月15日、SECは21 Sharesが提出した19b-4申請書類を受領したことを確認し、XRP ETF上場プロセスが正式な審査段階に入ったことを明らかにした。
グレイスケールはタイムライン上では早い段階にあります。2月14日、SECはグレイスケールとニューヨーク証券取引所（NYSE）が提出した19b-4申請書を受理し、グレイスケールXRPトラストをETFに変換することを提案しました。この転換に関する SEC の最終決定は 2025 年 10 月 12 日です。ビットコインとイーサリアムの ETF 承認スタイルに従えば、この日付までにすべてが承認されるか、まったく承認されない可能性が高くなります。
ブルームバーグETFアナリストのジェームズ・セイファート氏とエリック・バルチュナス氏は、XRPスポットETFが承認される確率は65％だと見積もっている。
しかし同時に、XRP の最終承認はいくつかのリスクポイントによって影響を受けることになります。
オープン戦略として、リップルは中央銀行デジタル通貨（CBDC）の開発を積極的に推進しており、モンテネグロなどの国々とCBDCパイロットプロジェクトで協力してきました。オデイリーは以前、リップル社が米国CBDCの最終発行者および技術的支援者になろうとワシントンでロビー活動に数百万ドルを費やしたと報じた。
しかし、トランプ米大統領はCBDCに明確に反対しており、ビットコインカンファレンスでの演説で、自分が大統領に選出されている限りCBDCは存在しないと公言したことがある。彼は、CBDC がプライバシーの権利に悪影響を及ぼす可能性があると考えています。この立場の違いは、米国の規制当局とXRPの最終的なETFに悪影響を及ぼす可能性があります。
同時に、米国証券取引委員会（SEC）は2020年にリップル社を相手取り訴訟を起こし、XRPの販売によって未登録の証券募集を行ったと非難した。裁判所は2023年7月に、XRPは流通市場で販売される際には証券とはみなされないとの判決を下しましたが、SECは2024年10月にこの判決に対して控訴し、XRPの価格は一時11%下落しました。
ライトコイン（LTC）スポットETF：承認される可能性が最も高い
ライトコイン ETF は現在、主にライトコインの長期的な市場安定性、強力なコンプライアンス、ビットコインとの類似した技術アーキテクチャにより、承認される可能性が最も高い新しい暗号通貨 ETF であると考えられています。 LTC は市場で最も長く続いている暗号通貨の 1 つであり、2011 年の発売以来、高いレベルのセキュリティと分散化を維持しており、イーサリアムと同様に SEC の規制枠組みの下ではリスクが低くなっています。さらに、ライトコインは、XRPやSOLのようにSECによって証券として認められていませんが、ビットコインの商品属性に近い（つまり、ライトコインはSOLほど明確に資金調達目的でトークンを発行しない）ため、規制上の障壁が軽減されます。
2月11日、ブルームバーグETFアナリストのエリック・バルチュナス氏は、LTC ETFが承認される確率は90％にも達すると予測した。 2月14日、同氏はソーシャルメディアでこう述べた。「野球用語で言うと、ほとんどのアルトコインETFはまだ一塁にいるが、ライトコインETFは三塁に向かっている。」
SECの承認プロセスによれば、ライトコインETFの正式な承認日は1月29日なので、最新の裁定日は2025年9月26日となる。
Dogecoin (DOGE) スポット ETF: 最初のミーム ETF?
SEC が最終的に LTC ETF を承認した場合、DOGE ETF が次の受益者になる可能性があります。一方、DOGE ネットワークは高度に分散化されており、明らかな中央集権的な機関や発行者が存在しないため、SEC がこれを証券として識別することは困難です。むしろ、商品属性に近いため、ETF の発行に適しています。第二に、DOGE は大規模かつ活発なコミュニティのサポートがあり、市場で長い間高い流動性を維持しているため、機関投資家と個人投資家の両方にとって魅力的であり、ETF の発行に対する一定の需要も維持されています。
Odailyは以前、2月14日にSECが、DOGE ETFの承認を求めてGrayscaleとNYSEが提出した19b-4申請書を受領したことを確認したと報じていた。 SECは遅くとも2025年10月12日までに判決を下さなければならない。
ブルームバーグのアナリストは2月11日、 DOGEスポットETFが承認される確率は75％だと予測した。 DOGEに対する市場の注目が高まるにつれて、そのETF申請も加速していますが、まだSECの最終決定を待つ必要があります。
ソラナ（SOL）スポットETF：SECは証券の定義を覆す必要がある
Solana ETF の申請は最近新たな進展を遂げました。今年に入って多くの機関投資家がSOLスポットETFの申請を開始した。Odailyは以前、新経営陣が就任した2月12日に、SECが21 Shares、Bitwise、Canary Capital、VanEckから提出されたSolanaスポットETFの申請を受理したと報じた。これまで、これらの機関は規制上の問題により申請を取り下げていた。同時に、フランクリン・テンプルトンはデラウェア州でフランクリン・ソラナ・トラストの登録書類も提出しており、これはソラナ資産の制度化のもう一つの主軸となる可能性がある。
しかし、Solana (SOL) も規制上の問題に直面しています。前会長ゲイリー・ゲンスラー氏の在任中、 SECは複数の訴訟（2023年のCoinbaseとBinanceの訴訟など）でSOLを未登録証券としてリストし、米国市場での事業の複雑さが増した。アナリストらは、SECが最終的にSOL ETFを承認することを選択した場合、それは暗号通貨を証券と定義した以前の定義を公に覆すことに等しく、法廷でSECに悪影響を及ぼす可能性があると述べている。
そのため、ブルームバーグのアナリストであるセイファート氏とバルチュナス氏は、SOL ETFが承認される確率は70％であると予測している。 2月12日の申請受理日に基づき、 SECは2025年10月9日までに裁定を下さなければなりません。
イーサリアム（ETH）ETF：ステーキングの仕組みが導入される可能性
以前、SEC がイーサリアム ETF を承認したとき、投資家の収益をさらに増やすためにステーキング機能を導入する可能性がありました。
Odailyは以前、2月15日にニューヨーク証券取引所のArcaが、大量のETH保有から追加収入を得るために、グレイスケールのイーサリアムETFを担保にすることを許可するよう求める申請書をSECに提出したと報じた。今週初め、Cboe BZX取引所も、21 Shares Core Ethereum ETFのステーキングを許可する同様の申請を行った。
フォックス氏によると、米証券取引委員会（SEC）の暗号通貨ワーキンググループは、イーサリアムETFが担保を導入できるかどうかについて業界代表者らと協議したという。ワーキンググループは、ブロックチェーン協会、Jito Labs、Multicoin Capital、Nasdaq、そして法律事務所Sullivan Cromwellの商品、先物、デリバティブ、資本市場チームのパートナーであるコリン・ロイドと会議を開催した。
イーサリアム ETF にステーキングメカニズムを導入するにはどうすればいいですか?
Ethereum が PoS メカニズムに切り替えて以来、Ethereum にステーキング メカニズムが導入されました。参加者はネットワークの運用をサポートするために一定量の Ethereum をネットワークにロックし、その見返りとして、通常は Lido などの流動性ステーキング プラットフォームを通じて追加の Ethereum を報酬として受け取ります。 ETF を通じて担保メカニズムを導入することで、投資家は担保プロセスを自ら運用または管理する必要がなくなります。ETF 発行体が投資家に代わって処理し、投資家は ETF 株を保有するだけで、間接的に担保収入を得ることができます。
つまり、投資家がイーサリアム ETF の株式を購入すると、イーサリアム ETF の発行者 (Grayscale など) は自動的に投資家の資金を使用してイーサリアムを購入し、そのイーサリアムをステーキング サービス プロバイダーに担保として提供し、ステーキング収入を投資家に分配します。チェーン上での「購入 + ステーキング」という 2 つのステップと比較すると、 ETF を購入する場合は、イーサリアムのステーキングから継続的に収入を得るために 1 つのステップのみが必要です。
さらに、Coinbase は Grayscale Ethereum ETF の保管人として、13 億ドル近くの資産を管理しています。 SECがこれらのステーキング提案を承認した場合、イーサリアムETF市場への資金流入が増加する可能性がある。
SECと米国の主要規制当局のリーダーシップの交代により、暗号通貨に友好的な人々が就任し、XRP、LTC、DOGE、SOLのETFはすべて2025年に進展すると予想されています。その中で、LTCとDOGEは承認される確率が最も高く、それぞれ90％と75％です。一方、SOLとXRPは承認される確率がそれぞれ70％と65％です。さらに、イーサリアム ETF のステーキングが承認されれば、投資家に追加の収入源がもたらされることになります。 SECの承認プロセスでは、これらのETFに関する最終決定は遅くとも2025年10月中旬までに行われなければならない。 Odaily は SEC の今後の決定を注意深く監視し、引き続き報道していきます。
