以下のテキストは、SevenX Venturesの創設パートナーであるFCが主催するTwitter Space #DialogueTradersシリーズから編集されたものです。Twitter @FC_0X 0
今回のゲスト: Timo、AI投資家、Twitter @timotimo 007
Alpha が欲しいなら、理解できるものをプレイしてください。
Web2において、TimoはプライマリーマーケットのAIトラックへの投資に特化したVCであり、さまざまな方向で活動する多くの国内AI企業に投資してきました。
Web3の場合、彼のトレードの旅は2017年にビットコインを購入したことから始まりました。彼は2019年に契約ローリングを行い、最高の浮動利益は数千万ドルを超えましたが、数回の清算でその大部分を失いました。私は昨年の初めからチェーンで遊び始め、刻印、画像からコインへの変換、先行販売、そして動物園と AI を試してきました。
「AIターゲットを見るのは、以前動物園でコインを見るのとはまったく異なります。理解できるもので遊ばなければなりません。他人に従って盲目的に突入するだけでは、この市場では他人の流動性になるだけです。」
Timo の AI ターゲットのオンチェーン取引戦略は、第 2 段階のプレイ、つまり、10 倍以上の潜在的リターンと比較的高い上限を持つアルファを探しながら、ポジション管理をうまく行い、単一通貨への投資が 15% を超えないことと要約できます。この戦略は今のところ勝率が 90% を超えています。
チェーン上でアルファを探すことに加えて、Timo の大規模なベータ ポジションはすべて、BTC、ETH、SOL、DOGE、PEPE、AAVE を含む取引所に配置されています。
何を買うべきか: どの AI ターゲットが注目に値するのか?
一般的に、Web3 AIは、技術の応用から、物語、人材のレベルに至るまで、実際にはWeb2 AIに従っているため、Web3 AIの動向は基本的にWeb2 AIの発展を指すことができます。
具体的には、産業チェーンの観点から見ると、Web3 AIのあらゆるリンクには解決すべき問題があり、問題があるところには新たなチャンスがあります。
1. プロトコル層
エージェント自体のインテリジェンス レベルが一定のレベルに達すると、エージェントはエコシステム/プラットフォーム間でインテリジェントに相互に対話できるようになり、この対話には基盤となるプロトコルが必要になります。現在、この部分を実際に行っている人はいません。
2. モデル層
現在、多くのモデルは、あらゆることについて少しずつ知っているものの、あまり詳しくない一般的な大規模モデルです。そのため、特定の分野でモデルのパフォーマンスをより良く、より専門的にしたい場合は、独自のデータを使用してモデルをトレーニングする必要があります。これまでもソラナ専用のモデルがいくつか市場に出回っており、今後も独自のモデルが増える可能性が高いため、多くのチャンスがあります。さらに、モデルの推論コストも改善できる点です。
3. データレイヤー
人々が高品質の学習教材を見つける必要があるのと同様に、モデルにも高品質のデータが必要です。しかし、データのほとんどは無効であり、選別、クリーニング、ラベル付けを行う必要があります。データクリーニングを専門とするWeb2企業であるScale AIの評価額は10億ドルを超えています。
4. ツールレイヤー
モデルを人間の脳と比較すると、いくつかのタスクを完了するにはツールが必要です。現在、エージェントになりたい多くのプロジェクトは、ツールに関して 2 つの問題に直面しています。1 つ目は、ツールに介入する能力があるかどうか、2 つ目は、ツールが介入を許可するかどうかです。そのため、ティモは、オープン プラットフォームを作成できれば、誰もがこのプラットフォームを使用してさまざまなツールを呼び出すことができるため、大きな可能性を秘めていると考えています。
5. アプリケーション層
Timo の定義では、アプリケーション層は実際にはさまざまな AI エージェントです。 Web3で注目すべきは、Web3ユーザーの注目を集め、頻繁に利用してもらえるようなアプリケーションです。多くのプロジェクトがAI+DeFiのストーリーを語っているのはそのためです。しかし、現在私たちが行っていることは比較的基本的なものであり、トークンのファンダメンタル分析とテクニカル分析を行うことにとどまっています。希望する取引戦略を自動的に実行することはできないため、ここには多くのチャンスがありますが、モデルをトレーニングするには高品質のオンチェーンデータが必要です。
購入方法：第2ステージの遊び方は？
第 2 ステージのゲームプレイは、まずファンダメンタルズを分析し、次に市場を分析します。ファンダメンタル分析は対象が購入可能かどうかを判断するものであり、マーケット分析はどのポジションで購入するかを判断するものです。
ファンダメンタル分析は、次の 4 つの側面から実行できます。
最初の「物語」は、本質的には製品の位置付けです。
物語はプロジェクトの上限を決定し、優れた物語は FOMO を生み出すのに十分な資金を市場に引き付けることができます。ティモは、誰もが3種類の物語に焦点を当てることができると示唆している。1) ユーザーがより多く使用する可能性のある物語 2) 流動性を削減できる物語 3) インフラストラクチャ
2つ目はチップコントロール、つまり強いバンカーがいるかどうかです。
なぜ、ファンドコントロールの度合いが高いプロジェクト（強いマーケットメーカーの市場）に参加すべきなのでしょうか？ 前回の対談で、Mai 氏が詳しく説明してくれました。 まとめると、強いマーケットメーカーの市場は、ライフサイクルが比較的長く、想像力を働かせる余地が大きく、銀行と個人投資家の双方にとって有利なゲームです。強力なマーケット メーカーであるかどうかを判断するのも非常に簡単です。GMGN にアクセスして、ポジションを保持しているウォレットを確認します。最前列のウォレットが基本的に小魚で、早期に購入して多くの利益を上げている場合、基本的にそれらはすべてマーケット メーカーです。
第三に、製品と技術
市場が成熟するにつれて、純粋なストーリーだけでは受け入れられなくなり、製品やテクノロジーにも注目する必要があります。分析のこの 2 つの側面に関して、Timo は、理解できない場合は、友人とチームを組み、コードを確認する人とチェーンを「感じる」人を配置することを提案しています。1 人ですべての分析を行うことは非常に困難です。
4番目は、チームの背景です。
Timo 氏は、Open AI の DEV が 100 ポイントを獲得できる場合、Web3 の AI DEV の平均レベルは 30 ポイントにしかならない可能性があると考えています。しかし、この業界も徐々に優秀な人材を集めているので、私たちは「正規軍」を見つけるために全力を尽くすと同時に、彼らの履歴書や科学研究の成果などを十分に検証する必要があります。
実際、開発チームと直接対話し、直接情報を得ることは、プロジェクトの基礎を判断する上で非常に役立ちます。多くの開発チームは、このようなコミュニケーションを望んでいます。
ポジションを開く位置については、ティモの経験に基づくと、多くのプロジェクトの第2段階を急ぐ必要はありません。なぜなら、少なくとも2つの底があり、通常はマーケットメーカーが資金を引き継ぐときであり、一般的にこの時点でポジションを開く方が合理的だからです。マーケットメーカーのウォレットを監視および追跡することで、マーケットメーカーの操作を知ることができます。
第二ステージをプレイするときにミスをしないためにはどうすればいいでしょうか?
注目すべき点が2つあります。
1. 十分な調査を行う必要がある
2 番目のセクションではプロジェクトを分析する時間が十分にあるので、怠けないようにしてください。さらに、ティモは、開発者と直接話すなどして直接情報を収集することを提案しました。そのような情報の方が価値があるからです。
「第 2 部で最大の問題は、Dev がもうやらないということだと思います。Dev がやってくれると思っていたのに、やらなかった。あるいは、Dev がそもそもやらなかったのに、あなたはまったく連絡を取らず、プロジェクトの状況を知らなかったのかもしれません。それでも、あなたは第 2 部を購入しました。それは愚かなことです。」
2. ポジションの開設とポジション管理
「常に全力で挑まないことを覚えておいてください。チャーリー・マンガーが言ったように、もし自分がどこで死ぬか分かっていたら、私は決してそこへは行きません。」
さらに、ポジションを構築するには忍耐が必要です。必要な数のポジションを購入することに焦りすぎないでください。同時に、オンチェーンプールの容量は限られており、突然の暴落や大口投資家による欺瞞によってKラインの「サポートレベル」が簡単に破られる可能性があるため、いわゆるテクニカル分析は必要ありませんが、これは現時点で市場に参入する必要があることを意味するものではありません。次の 2 つの点を把握することは依然として重要です。まず、基礎を十分に理解すること、次に、マーケット メーカーのウォレットの動作を確認することです。チェーン上の変動は非常に大きいため、この 2 つのポイントをうまく実行することによってのみ、変動中に「アクションが変形しない」ことを保証し、高い勝率を得ることができます。
ティモ氏自身の経験によれば、彼が購入したターゲットのほとんどは最初は浮動損失がありました。たとえば、1％を購入して30％の浮動損失を被りましたが、彼の分析は十分に徹底していたため、それを受け入れることができました。 「また上がることは分かっているので、あまり気にしないと思います。」
AI ターゲットを評価するにはどうすればよいでしょうか?
この質問をする理由は、評価によって利益の取り方が決まるからです。ティモは、評価には絶対的な答えや基準はないと考えており、次のように分類しようとしました。
1 つ目は、既存のトラック内の新しいターゲットに対してベンチマーク評価方法を使用することです。
基本的に、既存のナラティブ/トラックの場合、このトラックの Dragon One の市場価値はこのトラックのすべてのターゲットの上限であり、Dragon Two は Dragon One の評価額の約 20% です。しかし、AI の分野では、新たな状況が発生する可能性があります。同じトラックで、後続のプロジェクトのレベルが以前のすべての目標を超えると、「2 番目のドラゴンは最初のドラゴンの評価の 20% である」という原則は適用されなくなる可能性があります。
たとえば、ティモ氏は、現在市場にある AI ターゲットにはいくつかの優位性があるものの、防御壁が欠けていると考えています。 Open AI のコア開発者がフレームワーク プロジェクトに携わるようになると、状況を再検討する必要があります。このプロジェクトの評価は ai16z を上回る可能性が非常に高くなります。
2 番目のタイプは、参照のない完全に新しいプロジェクトの場合、評価は認識を通じてのみ行うことができます。
「例えば、AI16Zが最初に出てきたとき、このモノに対する私の理解では、10億の価値があると思っていましたが、もっと高いと思っていた人もいました。TRUMPについても同じです。10億の価値があると考える人もいれば、100億に達する可能性があると考える人もいるので、100億のときにあえて大きなポジションを取ったのです。このモノは意見が分かれるとしか言えません。
SpeedPass にとって、最も役立つ参照資料は感情です。グループ チャットやソーシャル メディアのコンテンツを通じて、コミュニケーション チェーンがどこへ向かったかを判断することができます。 ”
利益を止める方法に戻ると、ティモの方法は次のとおりです。
プロジェクトに 3 つの評価 (第 1 段階の評価、第 2 段階の評価、最終評価) を与えます。最初の段階では、目標位置に到達すると 30% が解放されます。2 番目の目標位置に到達すると、さらに 30% が解放されます。
「もちろん、これは変化するものであり、標準として固定することはできません。利益確定に関しては、誰もが利益とドローダウンを自分自身で受け入れた上で行う必要があります。ほとんどの人にとって、ドローダウンを許容するよりも、高速で売却する方が良いはずです。」
ファンダメンタルズ自体は重要なのでしょうか、それとも市場がファンダメンタルズをどう考えているかの方が重要なのでしょうか?
それが超短期的な目標であるならば、それがそれ自体であるよりも、市場がそれをどう考えているかの方が重要になる。なぜなら、FOMOの第一波を推測する場合、通貨の価格を押し上げるために本質的に必要なのは、すべての人の注目と流動性を引き付けることだからだ。
しかし、長期的または中長期的な目標を保持する場合は、それが何であるかをより気にする必要があります。この市場の反復は実は非常に速いため、十分な能力がなければ、すぐに偽造されてしまいます。
2 番目の段階を実行する場合は、プロジェクトの基本的な機能に注意を払い、その基礎を判断するためにさらに時間を費やす必要があります。これにより、一部のターゲットが除外されるためです。逃した機会を受け入れ、独自の取引システムに従う必要があります。
どのように成長し続けるのでしょうか?
ティモは4つの点を指摘しました。
まず、自分のエゴを小さくしましょう。この見解は、張一鳴氏を含む多くの人々によってさまざまな言葉で表現されています。この見解の本質は、自分の感情や外部の雑音を脇に置いて、物事の本質を見ることです。
第二に、好奇心を持ち、心を広く持ち続けることです。暗号通貨市場では、その時々でさまざまなことが起こります。常に好奇心を持ち、それらを受け入れる心構えが必要です。市場のホットスポットが変わったり、主流のトレンドが変わったりした場合は、すぐに対応できなければなりません。
「私は依然として主流はAIになると固く信じていますが、もしそれが何か他のものであれば、私は自分のプレイスタイルと戦略をすぐに変更します。」
3番目に、振り返りと反省を学びます。同じ間違いを繰り返さないでください。簡単なことのように思えますが、実際には非常に難しいことです。
4つ目は、意見や疑問を受け入れ、同意するかどうかにこだわらず、外の世界からより多くの良いものを吸収することが重要です。
ティモに最も大きな影響を与えた3人の人々と3冊の本
一人目はオーストリア経済学の創始者ミーゼスです。彼はティモが大学時代に、貨幣循環、政府、人々の経済行動の関係を理解するのを助け、世界をより深く理解する手助けをしました。
2番目はDuan Yongpingです。 「人がさまざまな分野で勝ち続けられる理由は、間違いなく運ではなく実力です。彼の有名な言葉の一つは、正しいことをし、間違いを犯したらすぐにやめることです。これは賢くなって一生懸命働くことよりもはるかに重要だと思います。」
3人目は、『Fooled by Randomness』の著者タレブ氏です。 「多くの出来事は実際にはランダムであり、人間がそれらに与えるいわゆる因果関係は本質的に存在しません。重要なのは、客観的な法則を尊重し、確率を尊重し、さらにブラックスワンを尊重することだと思います。」
お勧めの 3 冊は、「Fooled by Randomness」、「The Crowd」、「Built to Last」です。3 冊目の本は、当時 Web2 に投資していた Timo にとって、エバーグリーン カンパニーとは何かを理解するのに非常に役立ちました。
最後に
ティモ氏は、昨年からオンチェーンでプレイし始め、開発からナラティブ、マーケットメイキングなど、オンチェーンがどのようなゲームなのかを学ぶのに長い時間を費やしたと語った。参加する前に市場のルールを理解することは非常に重要です。
全く同感です。
私が彼の家でゲームをしていたとき、あるベンチャーキャピタルの友人が似たようなことを言っていました。まずゲームデザイナーの目的が何であるかを判断し、それからゲームをプレイし始めなさい、と。上手にプレイするには、ゲームのルールと、さまざまなリンクがどのように考え、動作するかを知っておく必要があります。これは、私がダイアログトレーダーになった非常に重要な理由です。
トレーダーとの対話に参加してくれたティモに改めて感謝します。過去のスペース音声は小魚州で順次更新されます。トレーダーとの対話を検索してください。
