BTCスポットETFの承認とその強力な資本吸収により、ウォール街はBTCを全面的に受け入れ、BTCは世界的な流動性、マクロ経済状況、中央銀行の政策、機関投資家の資本フローの影響をますます受けています。マクロ要因やブラックスワンイベントなどの複数の要因の影響を受けることに加えて、裁定取引ファンドの資金フローもこの BTC 価格修正の重要な影響要因です。
BTC価格の下落はヘッジファンドの裁定ポジションの解消の影響を受ける可能性がある
現在、BTC 市場に参入しているウォール街の投資家には 2 つのタイプがあります。
富裕層および資産管理者。
非方向性リターンに重点を置くヘッジファンド
富裕層および資産管理者は、BTC をデジタルゴールドであり長期投資であると考えています。このグループの人々は、100〜1,000 BTCを保有するウォレットのグループを代表し、これまで支配的だったクジラウォレットを上回り、最大規模のビットコイン保有者になる可能性があります。
非方向性のリターンに焦点を当てたヘッジファンドは、BTC 価格の長期的な上昇に賭けるのではなく、裁定取引戦略を使用します。強気の場合には、通常、先物ポジションを利用して資金調達率を押し上げます。これにより、ヘッジファンドが BTC 先物を空売りし、同時に BTC スポットまたは BTC ETF を購入する裁定取引の機会が生まれ、資金調達率の差額を収入として獲得できるようになります。
統計によると、これらのヘッジファンドは合計100億ドルのBTC ETFを保有しており、流入総額は390億ドルです。つまり、BTC ETF資本の少なくとも25％は裁定取引に関連していることになります。 12月のFOMC会合以降、利益を得る機会は大幅に減少し、結果として取引量も減少しました。したがって、ヘッジファンドが裁定取引のポジションを解消していることは驚くには当たらない。これは、もはや利益が出ない取引から撤退している BTC ETF からの記録的な資金流出に反映されています。
相互関税、税金、支出削減はインフレ圧力を高め、米国の経済成長を弱める可能性がある。
木曜日に発表された経済データは、米国の経済成長が第４四半期に鈍化し、今年第１四半期にはさらに減速したことを示した。米商務省経済分析局（BEA）は第4四半期のGDP推定第2報で、米国の国内総生産（GDP）は第4四半期に年率2.3％成長し、第3四半期のGDPは3.1％成長が加速したと発表した。第4四半期のGDP成長率は前四半期から大幅に鈍化した。
別のデータによると、住宅ローン金利の上昇と住宅価格の上昇により、潜在的な購入者の購買力が弱まり、米国の住宅販売契約指数は1月に過去最低水準に落ち込んだ。相互関税、税金、支出削減はインフレ圧力を高め、経済成長を弱める可能性が高く、米国経済に対する市場の懸念は明らかに高まっている。
エヌビディアの収益報告は予想を上回ったが、テクノロジー株の下落を反転させることはできず、市場センチメントは暗いものとなった。
水曜日（東部時間）、エヌビディアは市場予想を上回る第4四半期の売上高と利益を発表したが、それでもテクノロジー株の下落傾向を反転させることはできなかった。市場では、エヌビディアの業績は良好とみられているが、AI企業の利益が予想ほど好調ではないかもしれないという投資家の懸念は大きくは緩和されていない。
木曜日、米国株は下落して取引を終え、ナスダックは主要サポート水準を下回り、SP500は米大統領選以来の上昇分を失った。大手テクノロジー株は全面的に下落し、Nvidiaは8.5%、Teslaは3%以上、Amazonは2%以上、Googleは2%以上、Facebookは2%以上、Microsoftは1%以上、Appleは1%以上下落した。ニューヨークの金先物は約1.5％下落し、一時2,880ドルを下回った。一方、原油価格は6週間で最大の上昇を記録した。
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