Coinspire は、Web3 および AI 分野に長年焦点を当ててきた研究コミュニティであり、プロジェクト研究レポート、主要な投資研究、二次市場分析などのアルファ機会を提供しています。
導入
昨年の第4四半期には、AIエージェント市場はロケットのように急上昇し、市場価値がほぼゼロから200億ドル以上に急上昇しました。さまざまな「知的存在」が一斉に人気を博し、面白いものや奇妙なものも登場した。そして誰もが、暗号通貨を自動的に取引し、お金を稼ぐ手助けをしてくれる「金融エージェント」を切望し始めました。他のエージェントに投資すると主張するさまざまなInvestmentDAOや、「人間とエージェントが共同統治する」DAO組織さえありました。一夜にして金持ちになるのも夢ではないかのように、さまざまな遊び方がありました。
しかし、その流行はすぐに現れて、すぐに消えていきました。バブルが崩壊すると、多くのプロジェクトが次々と失敗しました。しかし、インフラストラクチャ/ユーティリティ AI プロジェクトが依然として市場を席巻しています。真の価値が現れ始めており、Web3 AI の次の波が生まれつつあります。今回は単なる誇大宣伝ではないかもしれない。誰もが真剣に注目する価値がある。
新たなトレンドや新たなホットスポット（Web2 AI、トランプ氏による暗号通貨と AI の組み合わせへの支持など）が登場すると、市場はファンダメンタルズをまったく気にしなくなることは、誰もが知っています。見た目が華やかで、仕掛けがあり、デモが良ければ、実際の有用性に関係なく、市場価値は簡単に数億ドルに達する可能性があります。
@virtuals_io はこの波で最高のストーリーテラーです。彼らは正確に市場に浸透し、ユーザーの心を掴み、その物語性も優れています。そこで開発者たちはこの仮想通貨でプロジェクトを立ち上げたいと考え、個人投資家もそれに倣って仮想通貨を宣伝した。
その後、@elizaOS が登場し、まったく異なる道を歩みました。AIをオープンソース化し、どの開発者でも簡単に始めて自分で金を採掘できるようにしたのです。このコンセプトはすぐに広く共感を呼び、コミュニティは急速に成長し、GitHub 上のスターとフォークの数はロケットのように増加しました (そして、現在も増加し続けています)。
Virtuals エコシステムの合計評価額はかつて 50 億米ドルを超え、Eliza はピーク時にはそのほぼ半分の規模でした。 AIXBT など、他の興味深い AI エージェントも、かつては時価総額が 10 億ドルに達したことがあります。
もちろん、今の状況は全く異なります。新規に立ち上げられ、パフォーマンスが良好なプロキシ プロジェクトの市場価値は、主に 300 万から 1,000 万の間です。古いプロジェクトの場合、市場価値も1000万から5000万の範囲に圧縮されます。業界全体の評価額上限は圧縮され、時価総額はピーク時の200億ドルから現在は40～60億ドルの範囲にまで下落している。
パート1インフラの台頭とWeb2AIの加速
現在の市場はもはや、そうした「かっこよく見える」バブル計画を信じず、実際のファンダメンタルズに焦点を当て始めています。特に、Web2 AIモデルの急速な発展の文脈において、インフラストラクチャと分散型AIの長期的な価値に人々はより注目するようになっています。
Meta の Llama、OpenAI の GPT、Grok on X、DeepSeek、Alibaba の Qwen などはほぼ毎月更新されており、モデルはより強力で、より高速で、よりスマートになっています。例えば、ChatGPTの画像生成機能が最近リリースされたとき、「Jixi Lifeng」の写真はすぐに人気となり、画面を占領しました。
Web2 の消費者向け製品側も急速に進化しています。基盤となる AI 機能が強化されたため、これまでは不可能だった多くの製品エクスペリエンスが実現できるようになりました。 Lovable、Bolt、Cursor、Windsurf などの新しいツールにより、開発者の開発効率が大幅に向上し、機能もより迅速かつ頻繁に更新されます。 AI エージェントとインテリジェント ワークフローは現在普及しており、参入障壁はますます低くなっています。ユーザーにとって、ツールの変更はほぼ無料です。ツールが使いにくかったり高価だったりする場合は、より優れた UI とスムーズなエクスペリエンスを備えた代替ツールをすぐに見つけることができます。市場全体の競争はますます激しくなっていますが、真に価値のあるものの実装も加速しています。
パート2データ主権の覚醒：真のデータ所有者は誰か？
これらすべてが急速に発展するにつれて、ますます多くの人々が問題に気づき始めています。あらゆるところにあらゆる種類の AI エージェント アプリケーションがありますが、そのほとんどは集中型のテクノロジーを使用しているため、自分のデータは誰が所有するのでしょうか?チャット履歴はどこに保存されますか? AI にプライベートなことを話した場合、本当に秘密が守られるのでしょうか?それとも、アップロードされ、分析され、他の人のモデルのトレーニングに使用されるのでしょうか?
この質問は、@OpenAI の最近のアップデート後、さらに重要になっています。ChatGPT の「メモリ機能」は、過去のすべての会話を参照して、よりパーソナライズされた応答を生成できるようになりました。この機能は本当に素晴らしいです。将来、誰もが自分専用の AI パーソナルアシスタント、チャットパートナー、感情的なサポートを持つようになることを想像してみてください... しかし、これはまた、あなたのデータが特定のプラットフォームによって「長期間保持」され、あなたがデータの所有者ではなくなることも意味します。
誰かがあなたの会話、好み、感情、さらにはライフスタイルの習慣をコントロールすると、その結果は単なる「より良い体験」にとどまらない可能性があります。
これが、「データ主権」というテーマが AI + Web3 の次の焦点になりつつある理由です。真にユーザーに属するデータこそが最も価値のある未来です。
第3部分散型AI（DeAI）の台頭
私は昨年いくつかの予測を立てましたが、そのうちの 1 つは、2025 年第 2 四半期までに分散型 AI が真に世間の注目を集めるようになるというものでした。特に、プライバシー、セキュリティ、データの所有権に対する人々の関心が高まる中で、ユーザーデータの所有権の機密性、検証可能性、透明性を提供できる基盤となるインフラストラクチャが、より多くの注目と利用を集めるようになるでしょう。
現在、主に次の 3 つの方向にトレンドが現れています。
1. Web2AIにおけるVCの動向
▶ Yコンビネーターの支援を受けたスタートアップの中には、特定分野の問題解決に特化した垂直型AIエージェントを立ち上げているところもある。
▶a16zは、消費者向けAI製品のトレンドの次の段階を提示し、独自の投資ロジックを提唱し始めました。
▶ Perplexity は AI への投資に特化したファンドを立ち上げました。
2. Web3 AIにおけるVCの動向
▶ 分散型 AI インフラストラクチャへの賭けを始めましょう。
▶ 分散型トレーニングネットワークとコンピューティングパワーの共有の分野が徐々に熱を帯びてきています。
3. Web3 AIにおける個人投資家の動向
▶ AIエージェントエコロジーは依然としてホットな話題の1つです。
▶ 消費者向け AI アプリケーションは、生産性向上ツールから感情的な伴侶に至るまで、徐々に多様化しています。
▶ ユーザーは、使用している AI 製品がユーザーのデータを収集するのではなく、本当にユーザーに役立っているのかどうかについて、ますます懸念を抱いています。これらのトレンドは相互に絡み合い、DeAI を概念段階から実践段階へと押し進めています。 2025年は分散型AIの価値を検証する重要な時期となるでしょう。
パート4 Web2とWeb3のAI：全く異なるリズムとゲームプレイ
Web2側では、市場規模はWeb3よりもはるかに大きいです。あまりにも多くの従来型企業が、AIを活用してビジネスプロセスの変革と最適化（顧客獲得、コンバージョン率の向上、売上増加など）を試みているためです。こうした企業は通常、非常に明確なニーズを持ち、特定のニッチな分野に集中している企業が多いため、「特定の問題点」を正確に解決できるAIツールを求めています。これにより、多くの若い起業家がニッチなニーズをターゲットにし、垂直 AI エージェントになることを志すようになりました。
従来の SaaS と比較して、 AI エージェントは、多額のコストを節約するか、より多くの顧客を直接引き付けて収益を上げるかのいずれか、より直接的なメリットをもたらすことができます。そのため、このようなAIツールのサブスクリプション価格も高値で販売される可能性があります。多くのスタートアップ企業がオンライン化から数か月以内に年間数百万ドルまたは数千万ドルの収益を達成しているのも、理由がないわけではありません。
しかし、Web3 ではまったく異なるゲームが行われます。ブロックチェーン自体は、分散型 AI (DeAI) 向けにカスタマイズされた基盤レイヤーです。すべてのアクションはチェーン上で検証され、改ざんすることはできません。自然に信頼のない環境を提供します。分散コンピューティングをサポートします。ユーザーは独自のデータ、モデル、使用シナリオを完全に所有できるようになります。人間的な観点から言えば、Web3 AI により、ユーザーは自分のデータがどのように使用されているかを知り、AI の意思決定プロセスを理解し、モデルとユースケースを自分で制御し、そこから収益を得ることができます。
「Web3のVCはすでにこの未来に賭けている」
Part.5個人投資家が AI エージェントを好む理由
Web3 の個人投資家にとって、DeAI (分散型 AI) は確かに理解しにくいものです。まるで異星人の言語のように聞こえる一連の新しい単語や概念です。そのため、最初は、ジョークを言ったり人をからかったりできる会話型チャットボットなど、理解しやすく、興味深く、楽しくプレイできる AI エージェントに最も惹かれます。こうした「エンターテイメント AI エージェント」は確かに多くのファンを魅了していますが、時が経つにつれて、個人投資家はこうしたものに実際の用途がないことに気づき始めています。さらに、この期間中、市場の状況は悪く、多くの無駄なプロジェクトが徐々に排除されてきました。しかし、機能を提供できる有用なエージェントは、評価額が下がったものの、まだ生き残っています。
この「浄化」の波により、実用的なユースケースとコア製品機能を備えた AI プロジェクトだけに将来性があることに、ますます多くの人が気付くようになりました。その結果、プロジェクトは2つの方向に進み始めました。実際の AI 製品を開発して実際の問題を自ら解決するか、@AlloraNetwork、@opentensor (Bittensor) などの真に技術的で価値のある DeAI プロジェクトに協力するかのいずれかです。
この変化には 2 つの良い影響があります。それは、以前は「理解不能」だった基盤となるインフラストラクチャに誰もが注目し始めるようになることです。 AI エージェントは単なるパフォーマンス ツールではなく、実際に機能する製品になります。 @AskBillyBets や @thedkingdao のようなプロジェクトは典型的な例です。これらのプロジェクトは強力であるだけでなく、Bittensor のような優れた DeAI テクノロジーを世間の注目を集めています。これは、個人投資家はテクノロジーを理解していないものの、「本当に役立つ」製品によって徐々に教育を受けるという傾向を示しています。
先ほどお話ししたBittensorプロジェクトの最も興味深い点は、一般の人々も投資に参加できる分散型AIエコシステムであるという点だと思います。 DeAI プロジェクトのほとんどはまだ初期段階にあり、VC または「業界内の戦略的パートナー」のみが投資できます。彼らの多くはトークンを発行していません。しかし、Bittensor は違います。ユーザーは $TAO を直接使用して、好きなサブネットに投票できます。これは、これらの DeAI プロジェクトのサブトークンに「スワップ」して事前に参加することと同じです。
以前にも不満を言いましたが、クロスチェーンブリッジとトランザクションエクスペリエンスは少し面倒です...しかし、その基礎となるテクノロジー、製品ロジック、全体的な雰囲気は本当に強力です。特に@rayon_labsの存在により、エコシステム全体のUX/UIデザインはより「ユーザーフレンドリー」な方向へと進んでいます。 Bittensor のメカニズムでは、各サブネットがより多くの報酬 (マイニング インセンティブ) を獲得したい場合、市場の認知に頼る必要があるため、有用かつ強力なサブネットがより多くの分配を獲得できます。
したがって、これらのサブネットでは、 「何をしているのかをユーザーに理解してもらう」ことが非常に重要になります。 Rayon Labs がこれを行っています。彼らの製品の方向性は非常に明確で、一般ユーザー向けに UI/UX を最適化することです。彼らは、複数の実用的なサブネット（Gradientsなど：ユーザーがモデルを直接トレーニングし、ボタンをクリックするだけで実行できる、非常に便利なAutoMLプラットフォーム。また、彼らの最新の主力製品であるSquad AI Agentプラットフォームも非常にクールです：タイルをドラッグするようにモジュールをドラッグアンドドロップしてAIエージェントを作成し、真に「AIエージェントのゼロコード構築」を実現できます。このエクスペリエンスは、「idiot AI factory」のWeb3バージョンのようなもので、テクノロジーを理解していないユーザーが始めるのに非常に適しています）を備えているだけではありません。
「一般的に言えば」、 Bittensor エコシステムは、現在、最も技術的に進歩した DeAI プロジェクトの 1 つであるだけでなく、一般ユーザーにとっての使いやすさの点でも最先端にあります。明確な製品ロジックとユーザーフレンドリーさを備えたこのようなチームは、このエコシステムを活気づける上で重要な役割を果たします。
今はWeb3AIが牽引する大きな変化の時代です。市場価値を高めるために誇大広告に依存した過去のバブルは、実際のインフラストラクチャ、分散型 AI、実際のアプリケーション シナリオに置き換えられました。企業が Web2 で AI を使用してビジネスを最適化する場合でも、個人投資家が Web3 の新しいエージェントの利便性を体験する場合でも、データ主権とユーザーの参加が将来的に重要になります。 Web3 AI は、まだ最高潮に達していません。本当のドラマはまだ始まったばかりだ。
*Coinspire プラットフォーム上のすべてのコンテンツは参考用であり、いかなる投資戦略の提案または推奨を構成するものではありません。この記事の内容に基づいて行われた個人的な決定は投資家自身の責任であり、Coinspire はそれによって生じるいかなる利益または損失についても責任を負いません。投資にはリスクが伴うので、慎重に判断しましょう
