원저자: 0xAnn
원편: 바이제 연구소
1. 급속한 상승 – 정말 빠른 속도
알트코인이 급등하기 시작했을 때 비트코인은 새로운 가격대에 자리잡지도 못했습니다. Chainlink(LINK) 및 Solana(SOL)와 같은 대형 알트코인으로 시작되었습니다. 그러나 일주일 이내에 우리는 낮은 시가총액과 밈코인도 반등하는 것을 보았습니다. 이는 일반적으로 강세장 후반에 발생합니다. 내 바이낸스 홈페이지와 DEX 필터 목록은 ORDI, MEME, TIA와 같은 이름으로 채워져 있습니다.
어떤 사람들은 강세장이 점점 더 짧아지고 있다고 말합니다. 그러나 내가 본 것은 그것은 또한 순수한 절망이었다는 것이다. 지금 코인이 오르지 않으면 기회를 잃게 되는 것과 같습니다.
왜 그런 동기가 있는 걸까요? 또한 MBL이나 FIL과 같은 오래된 코인도 상승하는 것을 봅니다. 뉴크라운 전염병(3.12 블랙스완)이 붕괴되기 전인 2019년 말과 2020년 초에도 지금과 비슷한 시장이 있었던 것으로 기억합니다. 그 기간을 되돌아보면 확실히 강세장 함정이라고 부를 수 있습니다. 그럼 이제 또 다른 불트랩이 생긴 걸까요? 아니면 그냥 PTSD를 겪고 있는 걸까요?
2. 이더리움 성능이 저조함
이더리움은 가격면에서 계속 실망스럽습니다. 왜 이런 일이 일어나는지 알아내려고 노력 중입니다.
2019~2020년 이더리움의 상승은 강세장의 시작을 의미했습니다. 오늘날 이더리움은 주요 자산에서 후발 자산으로 전환되고 있는 것으로 보입니다.
2023년 10월 1일부터 11월 14일까지의 환산소득을 계산해 보면 다음과 같습니다.
비트코인(BTC): 30%
Solana (SOL): 120%
Cosmos (ATOM): 22%
Avalanche (AVAX): 69%
Fantom (FTM): 50%
Near Protocol (NEAR): 43%
그렇다면 이더리움의 이점은 다음과 같습니다.
이더리움(ETH): 18%
일반적으로 뒤처지는 ATOM과 비교해도 이더리움은 여전히 불리한 입장에 있습니다. 게다가 ETH는 최신 memecoin이나 Celestia의 TIA와 같은 신규 이민자에 비해 한심해 보입니다.
실적이 저조한 이유는 무엇입니까? 나는 그것을 스테이킹 때문이라고 생각합니다. 상하이 업그레이드 이후 더 많은 ETH가 스테이킹되었습니다. 물론 스테이킹은 ETH가 나머지 암호화폐 시장에 비해 불안정한 자산이 되는 것을 방지합니다. 그러나 매니아들은 스테이킹을 공급 감소로 생각하기를 좋아하므로 가격이 더 높아질 수 있습니다. 그러나 현재 일어나고 있는 일은 정반대입니다.
사람들이 계속해서 ETH를 상승세에 있는 알트코인으로 교환한다는 것은 ETH가 지속적으로 매도되고 있음을 의미합니다. 이번 매도 외에 현재 신규 매수자는 없습니다. 현재 암호화폐 투자자들은 밈 시즌 동안 ETH에 베팅하기에는 너무 경험이 많습니다.
마지막 강세장에서 ETH가 BTC를 능가했을 때 강세장은 끝났습니다. 거래자들은 더 이상 다른 알트코인에 베팅하지 않고 ETH, 종종 스테이킹 및 DeFi 채굴과 같은 보다 안전한 자산으로 이익을 옮기고 있습니다.
3. 솔라나 VC 보유자를 조심하세요
예상대로 랠리는 VC들을 빠져나오게 했고, 갑자기 그들은 이번에는 암호화폐를 포기하지 않을 것이라고 갑자기 발표했습니다.
흥미롭게도 그들이 자산을 마케팅하는 데는 오랜 시간이 걸리지 않았습니다.
솔라나는 지금까지 가장 잘 알려진 VC 코인이며 토큰 할당의 상당 부분이 내부 투자자를 대상으로 합니다. 그렇다면 그들이 가격을 수백 달러로 돌려받기를 원하는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 나는 이 VC들이 여전히 그 주식을 보유하고 있다고 확신합니다.
이들 모두의 가장 중요한 보유자인 FTX/Alameda를 잊지 마십시오. 솔라나 재단에 따르면 FTX/Alameda의 SOL 토큰은 2028년까지 점진적으로 잠금 해제될 예정입니다.
4. “덤핑”하는 사람들을 조심하세요
당사자들은 집회를 이용하여 자산을 매각하고 있습니다. 여기에는 프로젝트 개발 팀, Vitalik과 같은 OG, FTX와 같은 문제가 있는 거래소가 포함됩니다.
강세장에서의 첫 번째 매도는 종종 실수로 끝나곤 합니다. 하지만 최악의 시나리오는 어쩔 수 없이 더 높은 가격에 구매해야 하고 막히게 되는 것입니다.
그러나 일부의 경우 이는 합리적인 결정입니다. 예를 들어 계속 운영하려면 자금이 절실히 필요한 일부 프로젝트의 경우입니다. 주의하세요: 1. 당신은 그들의 출구 유동성이 되지 않을 것입니다. 2. 그들이 더 이상 프로젝트를 믿지 않고 단계적으로 중단하려고 하기 때문에 판매가 될 수 없습니다.
두 번째 요점은 이전에 유명했던 프로젝트의 토큰이 개발팀에 의해 지속적으로 버려지는 것을 보기 때문에 중요합니다.
메타버스 개념이 아직 뜨거웠던 시절, 샌드박스는 아주 유명한 프로젝트였습니다.
Vitalik은 2018년 이후 개인적인 목적으로 ETH를 판매한 적이 없다고 밝혔습니다. 하지만 그는 종종 ETH를 치솟는 가격에 판매하는데, 이는 좀 흥미롭습니다.
dYdX와 같은 일부 토큰 잠금 해제는 약간 논란의 여지가 있습니다.
5. 스테이블코인 유입 - 랠리는 계속될까?
트위터에서 스테이블코인이 대규모로 유입된다는 소식을 접해서 직접 확인해 봐야 했습니다.
스테이블코인의 시장 가치 상승은 강세장이 공식적으로 시작될 수 있는지 여부를 나타내는 지표로 자주 사용됩니다.
DeFillama를 사용하면 스테이블코인이 유입되는 것을 볼 수 있으며 그 규모는 30억 달러로 커질 수 있을 것 같습니다. 그러나 축소해 보면 이는 작년에 시장이 겪은 유출에 비하면 여전히 아무것도 아닙니다.
지난 3개월 동안의 차트는 다음과 같습니다.
확대한 후의 모습입니다.
내 결론은 믿을 수 없다는 것이지만, 여전히 좋은 시작이다. 차트는 계속해서 상승(uptrend)할 것으로 예상합니다.
이 30억 개의 스테이블코인 증가는 기존 암호화폐 애호가, 즉 자금 배치를 기다리며 방관해 온 사람들로부터 나올 가능성이 높습니다. 그것만으로는 충분하지 않습니다. 우리에게 정말로 필요한 유입은 암호화폐 시장의 외부인으로부터입니다. 이것은 또한 사람들이 비트코인 ETF가 관심을 끌기를 바라는 것이기도 합니다.
6. 비트코인 ETF 뉴스 팔로우
CNBC와 같은 ETF에 관한 뉴스를 검색하면 몇 가지 결론을 내릴 수 있습니다.
해당 ETF는 2024년 초에 승인될 것으로 예상되며, 승인이 지연될 수 있습니다.
전통적인 자산 관리자는 여전히 고객이 전체 포트폴리오의 1~5%만 암호화폐 투자에 투자하도록 권장합니다. 이는 우리가 그들이 흥청망청 구매를 할 것이라고 기대할 수 없다는 것을 의미합니다.
동시에 자문가들은 비트코인의 변동성에 대해 경고하고 있습니다.
간단히 말해서, TradFi 자금이 돌진할 것이라고 기대할 수는 없습니다.
암호화폐 시장 강세장의 종말에 관해 우리 모두는 사람들이 ETF 발표보다 앞서서 상장되기 전에 이익을 얻으려고 노력할 것이라는 것을 알고 있습니다. ETF의 통과는 매도 뉴스 이벤트와 같았습니다. Elon Musk가 Saturday Night Live에 출연하는 동안 DOGE와 비슷합니다.
그 날은 아직 몇 달이나 남았을 수도 있습니다. 그러다가 SEC가 ETF 승인을 연기하고 있다는 소식이 나왔습니다. 흥미롭게도 일부 거래자들은 시장이 강세 분위기를 유지하도록 보류하는 것을 선호합니다.
7. 전반적으로 시장은 여전히 혼란스럽습니다.
이번 랠리가 계속될 것인지에 대해 암호화폐 커뮤니티 전반에 걸쳐 합의가 나뉘고 있습니다. 나에게 이번 집회는 2023년 상반기에 경험한 것과 같은 느낌이다. 사람들은 랠리에 너무 열광하다가 다음 날 시장이 반등하면 즉시 좌절감을 느낍니다.
기분이 나빠지기 전에 올인하겠다는 충동은 시장에 대한 불신이 뚜렷이 드러난다. 며칠 전 알트코인이 급등하여 거의 모든 매수 포지션이 청산되었습니다.
1시간 핀으로 포지션을 청산/청산하는 데 며칠이 걸린다고 상상해 보십시오.
이러한 청산은 시장이 강세장에 진입할 준비가 되었다는 보장과는 거리가 멀습니다. 이는 1. 유동성이 여전히 너무 낮다는 것을 의미합니다. 2. 어떤 사람들은 여전히 근시안적이어서 빠른 이익을 얻고 싶어합니다.
또 다른 증거는 현물 거래량과 미래 거래량을 비교한 것입니다. 높은 현물 거래량은 일반적으로 장기 투자자가 시장에 진입하고 있음을 나타냅니다. 그러나 바이낸스를 잠깐 살펴보면 거래량의 대부분이 여전히 무기한 계약 거래임을 알 수 있습니다. 이것이 계속되는 한 시장에서는 급격한 상승과 매도를 기대할 수 있습니다.
강세장이 실질적으로 시작되기 위한 이상적인 가격 변동은 일반적으로 점진적입니다. 엄청난 증가 대신에 우리가 얻는 것은 몇 달 동안 지속되는 작은 증가입니다. 장기 투자자들은 기꺼이 자신의 포지션을 조금씩 추가하고 대부분의 경우 그렇게 하면서 돈을 잃지 않습니다.
아마도 이번에는 다를 것이다. 누가 알아.
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