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편집│오데일리플래닛 데일리 골렘 ( @web3_golem )
최근 많은 투자자들이 100배 수익을 내는 다음 AI Meme 코인을 찾거나 어떤 오래된 알트코인이 예고 없이 다시 시장을 끌어올지 추측하느라 바빴지만, 일부 사람들은 강세장에서 DeFi가 가져온 높은 통화 기준에 집중하고 있습니다. 수익 기회. 강세장으로 인해 발생한 수요로 인해 온체인 수익률이 급등했으며, 이는 또한 몇 가지 흥미로운 DeFi 전략을 증폭시켰습니다.
이 기사에서는 다양한 대출 시장에서 sUSDe를 재활용하기 위한 전략, 계산기를 사용하여 실제 수익률을 추정하는 방법, 토큰 JLP의 작동 방식 등에 대해 자세히 알아봅니다.
카미노파이낸스(오데일리플래닛 데일리노트 : 원스폰서입니다)
Kamino Finance는 원본 기사의 후원자입니다. TVL 및 수수료와 같은 Kamino의 지표는 여전히 상승 추세에 있으며, 프로토콜은 현재 SOL, SOL LST 및 스테이블 코인과 같은 자산 중에서 가장 높은 수익률을 제공합니다. 이러한 혜택은 다음과 같은 자산을 대출 시장에 예치함으로써 쉽게 얻을 수 있습니다.
USDC의 연간 수익률은 18.3%입니다.
PYUSD(Ethena Market)의 연간 수익률은 27%입니다.
USDS의 연간 수익률은 15%입니다.
SOL의 연간 수익률은 9%입니다.
Kamino의 보다 정교한 수익률 전략에는 SOL LST 활용(SOL 스테이킹 수익률에 대한 레버리지 노출을 효과적으로 확보)을 허용하는 Multiply 제품과 JLP가 포함됩니다. 현재 JLP의 연간 수익률과 USDC 대출의 연간 수익률을 합치면 JLP 레버리지 포지션의 연간 수익률이 100%를 초과합니다.
Kamino Multiply 금고의 작동 방식과 청산 위험을 줄이기 위해 어떻게 설계되었는지 알고 싶다면 전체 가이드 인 Kamino Multiply로 솔라나의 수익 극대화 를 읽어보세요.
Ethena의 sUSDe 사이클 트레이딩 전략
BTC 및 ETH와 같은 자산 교환에 대한 자금 조달 요율은 11월 초 선거 이후 크게 증가했습니다.
sUSDe를 보유하여 얻은 Ethena의 수익 및 연간 수익률(APY)은 프로토콜이 선물 계약을 매도하여 기본 자산에 대한 현물 노출을 헤지하기 때문에 이러한 자금 조달 요율과 양의 상관관계가 있습니다. 그 결과, sUSDe의 APY는 지난 몇 주 동안 크게 상승하여 현재 약 21%에 달합니다. 이 혜택을 활용하는 몇 가지 방법은 다음과 같습니다.
아베
sUSDe에서 높은 수익을 얻는 방법에는 여러 가지가 있으며, 새로운 전략 중 하나는 Aave를 통해 sUSDe를 통합하는 것입니다. 구체적인 단계는 다음과 같습니다.
Aave에서 sUSDe를 담보로 사용하세요.
USDC와 같은 담보 차입 스테이블 코인;
USDC를 sUSDe로 변환하세요.
1단계를 반복하세요...
이렇게 하면 sUSDe 수익에 대한 레버리지 노출을 효과적으로 얻을 수 있습니다. 실제 수익은 sUSDe 수익에서 USDC 차입 금리를 뺀 값에 적용된 레버리지를 곱한 값입니다.
Aave sUSDe 마켓
(참고: 현재 입금 한도에 도달했지만, 며칠 내로 더 늘어날 것으로 예상되므로 입금을 원할 경우 공식 재개설 발표를 주의 깊게 살펴보시기 바랍니다.)
Aave에서 E-Mode를 적용할 때 최대 LTV(대출 가치)는 90%이므로 예금자는 최대 10배까지 활용할 수 있습니다. 아래 표는 sUSDe APY 21%와 USDC 차입 금리 12.5%를 기준으로 각 주기에서 이 전략의 수익률을 보여줍니다. 이 예에서는 $10,000 상당 의 sUSDe를 담보로 사용하고 $9,000 USDC를 차입하여 sUSDe로 전환한 후 다시 담보로 제공합니다. 현재 총 담보 잔액은 $19,000이고, USDC를 빌린 금액은 $8,100이므로 총 빌린 금액은 $17,100입니다. 이 과정은 최대 100회까지, 또는 전략 LTV가 90%(0.9)에 도달할 때까지 반복할 수 있습니다. 표에서 볼 수 있듯이 반복 횟수가 많을수록 전략의 APY가 높아집니다.
Aave sUSDe 회전대출
이 작업을 수동으로 수행하려면 약간의 노력이 필요하고 여러 번 반복하면 가스가 더 많이 소모되므로 정책 실행 규모가 큰 경우에만 더 의미가 있습니다.
자동화할 수 있고 가스를 덜 소비하는 방법의 경우 Fluid를 사용할 수 있습니다.
체액
Fluid는 최근 스마트 부채와 스마트 담보를 도입한 DEX 통합으로 많은 주목을 받고 있습니다. Fluid에서 사용자는 레버리지 및 디레버리징 작업을 자동화하여 프로세스를 더 빠르고 저렴하게 만들 수 있습니다.
Fluid에서 sUSDe<>USDC 또는 USDT 시장의 최대 LTV는 90%로 최대 10배의 레버리지가 허용됩니다. 하지만 Aave의 청산 페널티가 3%인 것에 비해 Fluid의 청산 페널티는 2%에 불과하고 청산 위험이 현저히 낮습니다. Fluid는 스마트 계약 가격 책정을 sUSDe의 오라클로 사용하므로 유동성 위기로 인해 sUSDe가 단기적으로 분리되더라도 가격이 하락해도 승수 포지션은 청산되지 않습니다. 사용자가 주의를 기울이지 않은 채 차입 금리가 오랫동안 높은 상태로 유지되거나 sUSDe 계약이 공격을 받는 경우에만 포지션이 청산됩니다.
Fluid DEX와 스마트 부채를 도입하면 사용자는 USDC/USDT 유동성 풀 포지션을 담보로 빌려 거래 수수료를 얻을 수 있습니다. 부채는 USDT와 USDC가 혼합되어 있으며 이러한 자산에서 발생하는 선도 거래 수수료로 인해 차입 비용이 절감됩니다. 아래 예시 에서는 8~9% 사이의 차입 비용이 아닌, 사용자가 실제로 지불하는 연이율(APY)이 8.56% -4.77% = 3.79%입니다.
이로 인해 USDT 및 USDC의 차입 금리가 sUSDe의 APY보다 낮은 한 연간 수익률(APY)이 높아집니다. 위 트윗에 표시된 현재 요율을 기준으로 이 전략의 APY는 90%까지 레버리지를 적용할 때 101.1%입니다.
Fluid sUSDe 회전 대출( 실시간 계산 양식에 액세스하려면 여기를 클릭하십시오)
sUSDe<>USDC/USDT 풀은 현재 최대 용량에 도달했지만 곧 용량이 늘어날 것으로 예상됩니다. 동시에 사용자는 자동 레버리지 및 디레버리징 기능을 제공하는 표준 sUSDe<>USDT 또는 sUSDe<>USDC 풀에 액세스할 수 있습니다.
전반적으로 이러한 전략을 사용할 때 차입 금리를 면밀히 관찰하는 것이 좋습니다. 차입 금리는 크게 변동될 수 있고 전략이 더 이상 수익성이 없게 될 수 있기 때문입니다. DeFi 세계에서 위험 없는 것은 없으며 스마트 계약의 위험은 특히 취약성 공격이 발생할 경우 자금 손실로 이어질 수 있다는 점을 기억하는 것도 중요합니다.
참고 사항 - 실제 sUSDe 연간 수익률(APY)을 계산하는 방법
Ethena는 지난 주에 얻은 수수료를 기준으로 sUSDe 계약에 보상을 분배합니다. 따라서 Ethena 사용자 인터페이스에 표시되는 APY는 실제 라이브 APY와 다른 경우가 많습니다. 이 차이는 몇 퍼센트 포인트만 변경해도 주기 거래가 수익성이 있는지 손실이 나는지에 영향을 미칠 수 있기 때문에 중요합니다.
실제 APY를 계산하려면 sUSDe 계약으로 전송된 보상 정보를 확인할 수 있습니다. 보상은 8시간마다 전송됩니다. 마지막 3개의 거래(지난 24시간 동안의 보상)를 더하고 총 USDe 공급량( 여기에서 볼 수 있음)으로 나눈 다음 365일을 곱하여 실시간 sUSDe APY를 찾을 수 있습니다.
sUSDe 수입은 청구 가능한 수입이 아닌 sUSDe 가격 인상을 통해 획득된다는 점을 기억하세요.
JLP
JLP는 이전에도 여러 번 논의되었습니다. 우리는 올해 초 기본 설계를 심층적으로 조사한 결과 변동성 조정 관점에서 JLP가 대부분의 주요 암호화폐 자산보다 뛰어난 성능을 발휘한다는 결론을 내렸습니다.
연간 기준으로 JLP는 87%, BTC는 90%, ETH는 65%, SOL은 104% 상승했습니다. (12월 4일 기준 데이터)
변동성 조정 관점에서 우리는 변동성과 온체인 무위험 비율(이 경우 연간 7%로 설정)을 고려한 샤프 비율을 계산합니다. 차트에서 볼 수 있듯이 JLP는 변동성을 고려한 후 BTC 및 기타 주요 자산을 2배 이상 능가했습니다.
JLP가 계속해서 다른 자산보다 우수한 성과를 보이는 이유는 아래 차트에 표시된 것처럼 목성의 영구 거래자가 지불하는 막대한 수수료 때문입니다. JLP에 대한 자세한 내용은 Gauntlet 대시보드에서 확인할 수 있습니다.
결론적으로
이 기사에서는 수익성이 높은 두 가지 유동성 채굴 전략을 소개합니다. 그러나 Pendle의 높은 고정 수입, YT 토큰, 베이시스 트레이딩 등과 같은 다른 고수익 전략도 사용할 수 있습니다. 이러한 전략에는 다양한 수준의 위험과 잠재적 보상이 포함되며 이에 대해서는 나중에 자세히 다룰 것입니다.
