原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）
作者｜南枳（@Assassin_Malvo）
Meme 市场中，除了以叙事+社区作为核心驱动力外，还有一类被称为“阴谋集团（Cabal）”控盘的代币。此类代币的操控者通过内幕钱包囤积早期筹码，并配合刷量、拉盘、出货多类钱包控制走势，在高点套现获利。
作者此前在探究 MOODENG 和 ACT 早期钱包时发现，MOODENG 的早期交易者独立地址数量远低于常规，而 ACT 存在数个内盘地址此前从未购买过任何代币，ACT 上单币获利数十万美元后提现清仓的情况。（详见《Meme 概念盘点：AI、艺术家、动物园与我的世界》
因此，本文将通过对比部分 Solana 头部代币和归零代币在“早期独立地址数”、TOP 盈利的“资金来源“和”新钱包占比“三个方面的情况，探究是否存在可参考的规律。
基本情况
研究对象
本文所涉及的头部代币包括 Pnut、MOODENG、ACT、Fart、LUCE、BARSIK、Fred、Rif、MemesAI、BUCK、LESTER、scihub、vvaifu、Banana、fur 等十五个代币，均来自 pump.fun。
本文所涉及的归零代币包括🦅、PNUTNI、qnn、CLIP、TOGA、Pythia、૮⍝•、RST、nounsfctry、$bot 等十个代币，最高市值为数百万美元而后回落。
以上二十五个代币统计了其盈利 TOP 100 的地址。
数据来源
本文使用了GMGN的统计数据，早期交易者的数据来源为“代币界面-活动-时间倒序”，每个代币统计前两千笔交易。
资金来源与钱包创建时间来自“GMGN的代币界面-交易者-全部-总利润降序”。
代币创建时间来自 pump.fun 前端 API，“代币创建时间-钱包创建时间”小于 24 小时的视为新钱包。
规律探寻
早期独立地址数
各代币早期独立地址数情况如下图所示，从均值上来看二者差异不大，其中明显偏离均值的包括 Pnut、Moodeng、Rif、MemesAI 和 PNUTNI，多数属于头部代币范畴，“早期独立地址数偏少”可能是内幕的信号之一。
资金来源
头部代币与归零代币的 TOP 100 盈利钱包资金来源如下二图所示。从均值来看，头部代币盈利地址资金来自交易所的比例略高于归零代币，但差距不大。
但存在一个显著规律为，头部代币盈利地址资金来自于 Coinbase 和 Bybit 的比例显著大于归零代币，而归零代币盈利地址资金来自币安和 OKX 的比例则显著大于头部代币。
头部代币 TOP 盈利资金来源
归零代币 TOP 盈利资金来源
新钱包占比
头部代币的 TOP 100 盈利地址新钱包情况如下， 1500 个地址中仅有 22 个为新钱包，没有明显规律。因此最多只能说明“庄家早期控盘钱包不会持仓到顶部，而是在过程中换手至其他地址”，但难以作为上涨的充分条件。
