編集者注: この記事は以下から引用しました中本シャロット (ID:xcongapp)、著者：Sister Xiaocong、許可を得てOdailyによって出版されました。

文章

編集者注: この記事は以下から引用しました

中本シャロット (ID:xcongapp)

、著者：Sister Xiaocong、許可を得てOdailyによって出版されました。

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ブルームバーグによると、テキサス大学のジョン・グリフィン教授とオハイオ州立大学のアミン・シャムス教授が、2018年に初めて発表した論文を更新した。彼らは昨年の論文で、2017年のビットコインの高騰は操作によって引き起こされた可能性があると主張した。今回、彼らは、Bitfinex上の特定の大型仮想通貨クジラが2017年の価格高騰の背後にいる可能性があり、意のままに価格を変更できるようだという新たな主張を思いついた。

同氏ともう一人の学者アミン・シャムス氏の研究によると、ビットフィネックス取引所の事業体は、ビットコインが一定の閾値を下回るとテザーを利用してビットコインを購入し、それによってビットコインの価格を押し上げる可能性があるという。ジョン・グリフィン氏はインタビューで、「ビットコインの価格は何千人もの投資家によって動かされているのではなく、巨大なクジラ（大規模な機関）によって動かされている」と語った。

この巨大なクジラのディーラーはビットフィネックスとテザーと関係がある可能性が高く、また論文は両者に不正操作の疑いがあると指摘しているが、ビットフィネックスとテザーは論文の結論に同意せず、論文には「根本的な欠陥がある」と主張している。市場の多くの意見も同紙の見解は信頼できないと考えている。

副題

市場を利用する巨大クジラとテザー操作疑惑

Xiaocong APPがこの論文について問い合わせたところ、この論文は主に暗号通貨市場最大の安定通貨であるテザーと、それがビットコインやその他の暗号通貨の価格に及ぼす影響を研究し、2017年の強気相場の原動力を探求していることがわかった。学者らによると、仮想通貨市場の事業体は主に金融規制当局の管轄外にあり、透明性が限られており、操作される可能性が高いという。

この論文では、彼らの視点を実証するために 2 つの仮定を立てています。1 つのテザーは「プル」(需要によって駆動される) であり、もう 1 つのテザーは「プッシュ」(供給/供給によって駆動される) です。 1 つ目は、テザー (市場または暗号資産に与える影響) は、暗号通貨市場に法定通貨を投入するための交換媒体としてテザーを使用する投資家の正当な需要によって動かされていると仮定します。この場合、（暗号資産の）価格に対するテザーの影響は、自然な市場需要を反映しています。

しかし、ビットフィネックスは「供給主導」の前提の下、法定通貨投資家のニーズを考慮せずにテザーを直接発行した。この場合、テザーの追加供給は、実際の資本フローから来ないビットコイン価格のインフレを引き起こす可能性があります。この場合、テザー管理者/保有者には（利益を得るために）いくつかの潜在的なインセンティブが存在する可能性があります。

第二に、暗号通貨を操作する機会があります。価格が下落すると、テザー作成者は大量のテザーをビットコインに変換してビットコインの価格を押し上げ、ビットコインの一部をドルに売却してテザーの準備金を補充することができます。

最後に、暗号通貨の価格が急落した場合、テザーの創設者は基本的にプットオプションを持っており、テザーが償還されるときにデフォルトになるか、「ハッキング」されるか、テザーUSDに関連する場所の準備金が不十分になり、それによって消滅する可能性があります。

学者らは、歴史的に、急速な価格上昇はイノベーションや（市場）成長に関連しているだけでなく、資本の誤った配分につながる不正行為にも関連していると指摘している。

同論文の学者らは、テザーの追加発行に伴うビットコイン価格の下落に伴い、ビットフィネックスの大手企業がテザーを利用してビットコインを大量に購入したと判断できるとしている。介入期間後にビットコイン価格が上昇したため、この価格サポート活動は成功しました。実際、1% のテザーをビットコインに交換するという極端なケースでさえ、価格に大きな影響を与えるでしょう。テザーでビットコインを購入することも、価格サポートが最も効果的である可能性が高い、見かけのラウンドナンバー価格しきい値を下回ることが多くなります。

この学者は、2017年3月1日から2018年3月31日までテザーとビットコインの取引を調査し、ビットコインの価値が一定量下落するたびに、Bitfinexでのビットコインの購入が増加したと結論付けました。

学者らは、彼らの発見は供給主導の仮説と最も一致していると述べた。全体として、この調査結果は、価格操作が仮想通貨に重大な歪みを与える可能性があるという考えを裏付けています。私たちの調査結果は、疑わしい活動はバブルと関連しており、さらなる価格の歪みにつながる可能性があるという歴史的な物語を裏付けています。

副題

テザー：論文は「根本的に欠陥がある」

テザー社が市場を操作したのではないかとの同紙の疑惑に対し、テザー社は異議を唱え、法務顧問スチュアート・ヘグナー氏は声明で、同紙には「根本的な欠陥がある」とし、同紙が導き出した結論は不十分なデータに基づいていると主張した。セット。同氏は、この研究は「寄生虫訴訟」を支援するために発表された可能性があると付け加えた。

さらに、ビットフィネックスとテザーの両社は、「テザーの発行が仮想通貨市場操作の理由であると誤って主張する、未発表で査読も受けていない論文」を認識しているとの声明を発表した。さらに、ビットフィネックスとテザーは関連訴訟を起こすために弁護士を雇うことも望んでいる。

BeInCrypto によると、仮想通貨コミュニティもこの調査結果に納得していないとのこと。スリー・アロー・キャピタルの最高経営責任者、蘇朱氏は、論文を担当した学者らは「結論から始めて、それを裏付けるデータを見つけようとした」と述べた。 eToro の市場アナリストであるマティ・グリーンスパン氏は、この結論は彼自身の経験とは完全に乖離していると見ています。グリーンスパン氏は、2017年の集会中にeToroで「数百万の小売アカウント」が開設されるのを目撃したと語った。