北京时间，11月21日22点30分，矿机第一股，嘉楠耘智将在美国纳斯达克上市，并进行敲钟仪式，成为真正意义上的“全球区块链第一股”。
历经艰辛的创业史，屡次折戟的上市梦，嘉楠耘智这次终于梦圆纳斯达克。
1. IPO有惊无险 发行定价9美元
美国时间 10 月 28 日，矿机厂商嘉楠耘智向美国证券交易委员会（SEC）递交 IPO 招股说明书。
北京时间11月14日凌晨6点，嘉楠第二次更新了其招股书，确定将发行1000万股ADS，每股定价9-11美元，募资金额在9000万到1亿美金之间，低于最初外界认为的2亿或4亿美金。
据彭博社11月21日最新消息，嘉楠耘智最终以位于发行价区间低端的9美元，售出1000万份美国存托股票，最终共募资9000万美元。
另据招股书显示，嘉楠耘智在IPO前后进行了股权变动。IPO前，李佳轩持股为16.2%，张楠赓持股为16%，孔剑平持股为12.1%，孙奇峰持股为5.8%。
而在IPO后，李佳轩持股15.2%，有4.9%投票权；张楠赓持股15%，有72.6%的投票权；孔剑平持股11.3%，有3.6%投票权；孙奇峰持股5.5%，有1.8%的投票权。
IPO前后持股变动 / 制图Bplus
在此次IPO中，嘉楠耘智的承销商包括瑞信、花旗、华兴资本、招银国际、Galaxy Digital Advisors LLC、华泰证券和老虎证券国际。其中GalaxyDigital Advisors LLC为加密资产投资银行 Galaxy Digital 旗下经纪交易商。
但过程中也出现了一个不和谐的小插曲，曾经的排名第一的主承销商瑞信目前已退出承销商行列。
更新的招股书钟增加了海通国际证券。此前有传言花旗也在犹豫中。不过招股书更新显示，瑞信退出后花旗没有退出，将扛起主承销商的大旗。
嘉楠招股书的承销商名单 / 制图Bplus
值得注意的是，嘉楠此前的财务状况并不十分乐观，这也是导致负面声音传出的原因之一。
嘉楠招股书显示，今年前三季度，嘉楠耘智总收入约为9.6亿元，相比于2018年前三季度总收入24.3亿元降低60.5%；净利润约为-2.4亿元，较2018年前三季度净利润1.5亿元下降近-260%。
但是，今年第三季度嘉楠业绩其实已经在好转。
11月20日，嘉楠耘智最新的招股书显示，2019年第三季度实现净利润人民币 9400 万元，约合 1300 万美元，收入为 6.7 亿元人民币（合 9500 万美元），同比增长 40%。
历年公司收入数据 / 制图Bplus
在今晚10点半，股票代码为“CAN”的嘉楠耘智将会在美股正式开盘。这不仅是嘉楠耘智圆梦的时刻，也是整个区块链行业狂欢的夜晚。
嘉楠耘智区块链事业部总经理邵建良，在微博发布嘉楠耘智将于11月21日在纳斯达克敲钟的剪辑视频并表示：这30秒的视频，见证了区块链行业一个新物种的诞生，一个上市公司的诞生代表了一个行业的成熟，嘉楠科技6年多来的努力，终于要迎来高光的时刻，明天纽约一起见证！
一家区块链代表公司的上市，将让整个区块链行业被更多人看见，区块链公司的价值也将得到理性正视和更加合理的评估。
2. 三度折戟再战 力求转型
2015年，孔健平，孙奇峰分别通过数芯投资和彼特蒂尔以760万和140万入局嘉楠耘智，历经四年，到今年赴美上市前，两人分别占股12.1%和5.8%。
如今已成为嘉楠耘智的联席董事长孔剑平，从 2015 年的融资过程中进入，并于 2016 年 2 月再次收购了姚永杰以及盈澜投资手中的股权共计 3.5% 的股份。孔剑平方面解释，是因为“看好南瓜张团队”，所以后续不断追加投资收购其他股东股份。
孔剑平在乌镇区块链大会上 / 图源网络
此后嘉楠耘智也有多轮融资，直到今年3月，嘉楠还获得数亿美元融资，但是资方未知。
虽然资本市场颇为看好，但上市之路却一波三折。
2016年6月，深交所创业板上市公司鲁亿通电气曾发布公告称计划重大资产重组，拟作价30.6亿元（其中现金支付10.61亿元、发行股份支付19.99亿元）从嘉楠耘智现有14名股东手中收购全部股权，合计交易价格为 30.6 亿元。该交易后因“借壳”之嫌被深交所叫停。
随后在2017年8月，嘉楠耘智再次寻求在新三板挂牌上市。不过时运不济的是，当年9月政府相关部门开始禁止境内一切加密货币交易和ICO，嘉楠耘智也在当年10月和11月连续四次收到股转公司询问意见，均被问及政策环境的影响和公司持续经营的能力。嘉楠耘智最终在次年3月主动放弃挂牌。
2018年5月，嘉楠耘智卷土重来，这次选择的是香港市场。5月15日，嘉楠耘智正式向港交所递交了招股申请，拟以红筹形式在香港主板上市，摩根士丹利、德意志证券、瑞士信贷和招银国际担任联席保荐人。6个月后，港交所官网将嘉楠耘智的上市申请归为“失效”一列，上市之路再度折戟。
大陆、香港交易所对矿机厂商说不，根本原因是对其业务的可持续性存在怀疑。
而矿机厂商热衷于上市，也是因为清楚地意识到自己目前“挖矿饭碗”的不稳定性，必须为转型早做准备。首先，数字货币价格波动巨大，与之密切相关的矿机、矿池、交易平台生意如同“靠天吃饭”。其次，作为数字货币生态中，目前唯一拥有实体资产和“硬核”技术的矿机业务，却总处在生态价值链最为被动的一环，这让矿机产商长期缺乏安全感。
此次在美国提交招股文件是第四次尝试，嘉楠耘智总结反思了前三次的失败经验，终于在这次成功说服了纳斯达克交易所。
3. 8年沉浮 创业艰辛
嘉楠耘智最初以ASIC矿机的发明者起家，其创业过程至今看来都颇具传奇色彩。
2012年6月，彼时正在北航攻读博士最后一年的张楠庚（南瓜张）为了抢在美国“蝴蝶实验室”之前开发出ASIC矿机，毅然选择退学，全力投入ASIC的研发中，最终成功推出全球第一台的ASIC矿机。
南瓜张给这台ASIC矿机命名为“阿瓦隆”（编者注：日本动漫《Fate》中最强的防御武器），其芯片计算效率高达CPU的成百上千倍，标志着比特币挖矿进入新纪元。
阿瓦隆矿机/图源网络
阿瓦隆带来的算力是颠覆性的，其1.0版本已采用110 nm技术，算力一天能挖出 357 枚比特币。按 2013 年初的比特币价格计算，一天可产出 20 多万元人民币。有的人只挖了几天就回本，随后继续挖矿，也有人选择以数 10 倍的价格转让矿机。第一批矿机也让这些早期玩家赚得盆满钵满。
2013年对南瓜张可以说是过山车的一年。
2013年4月，他拉来曾在中星微电子任 IC 工程师的李佳轩担任合伙人，二人各自出资 10 万元，成立了“北京嘉楠耘智信息科技有限公司”。公司名字中的嘉楠二字正是取自两位联合创始人的名字。嘉楠耘智正式诞生了。
靠阿瓦隆起家的嘉楠此刻却做出了重大的战略转移：宣布终止整体矿机的销售，只专注于芯片的研发和生产。
此时一直发展顺利的嘉楠开始屡屡受挫。芯片开发交货多次延期，业内质疑声此起彼伏。2013年11月初，当第三批芯片未能如期交货后，嘉楠声誉跌至极点。
屋漏偏逢连夜雨，就在这时，中科大少年班毕业的烤猫（蒋信予）也成功研发出ASIC矿机，算力市场被烤猫矿机占据。
阿瓦隆在矿机市场的份额被烤猫矿机蚕食，芯片研发又一直没有重大成果，南瓜张和他的嘉楠遭遇到了至暗时刻。
全面转型芯片未能成功，南瓜张痛定思痛，决定曲线救国，重新夺回拿手的矿机组装业务。2013年11月15日，阿瓦隆2.0上线，采用更先进的55 nm 技术。但此时南瓜张的困境不再来自竞品矿机，而来自逐渐冷却的市场。
2013年底，央行等五部委发布《关于防范比特币风险的通知》，比特币行情断崖式下跌，半月跌幅接近 50%，随之而来的矿机需求锐减，嘉楠耘智只好勉力维持。然而不等嘉楠完全恢复元气，比特大陆异军突起，蚂蚁矿机接连推出明星产品占领市场，比特大陆后来居上，成为第一矿机生产商，嘉楠无奈退居第二。
近年来，嘉楠耘智也在奋力向AI领域转型。
2018 年 9 月，嘉楠耘智发布了第一代 AI 芯片 Kendryte K210，并于 2018 年第四季度开始批量生产，主要用于智能家居、智能零售、安防、自动驾驶辅助系统、智能工业、医疗、教育、身份验证。
但值得注意的是，AI业务迄今为止仍未创造规模化的营收。今年上半年，嘉楠收入为 2.88 亿元（亏损 3.31 亿元）中，AI 产品净收入仅 46.77 万元，占总营收的 0.2%，这与张楠赓千万元的目标相差甚远。
结语
随着纳斯达克的钟声敲响，嘉楠耘智上市的征程就将成功告一段落，对于嘉楠耘智和整个区块链行业来说，这都是值得纪念的一天。但它也仅仅是一个开始，当区块链企业上市不再是需要奔走呼喊的“大新闻”时，这个行业才算实现真正的成熟。
随着嘉楠抢滩成功，另外两家矿机巨头比特大陆、亿邦国际也在发力IPO的路上，未来的矿机市场版图如何划分，技术竞赛又如何比拼，在大家纷纷转型AI的赛道上又会有怎样的较量，都值得市场拭目以待。
