导读
2019年12月6日，法国央行行长Francois Villeroy de Galhau宣布，法国将很快开始测试提供给金融机构的央行数字货币（CBDC），并计划在2020第一季度结束之前启动项目。
摘要
专题：法国打响货币主权保卫战。Libra利用了区块链技术，锚定多国法定货币，想要实现的是全球支付系统，但这严重威胁了国家的货币主权。法国一方面联合欧元区国家对Libra进行抵制，另一方面加紧对区块链技术的研究与运用，试图通过发行CBDC来抵制Libra带来的冲击。CBDC的推出能够为欧元区带来新的经济活力和金融助力，同时也有助于扩大欧元的国际影响力。作为有望首个推出CBDC的国家，法国有望在未来数字化经济战中抢占先机。至于法国能否凭借CBDC突出重围，尚需时间证明。
行情：震荡下行，构筑底部。本周ChaiNext数字资产100指数收于657.31点，下跌0.88%。ChaiNext数字资产100X指数收于1663.27点，下跌2.06%。本周数字通证总市值为2052.7亿美元，跌幅约0.5%；日均成交量为622.5亿美元，下降28.3%。BTC现价7448美元，周跌幅为0.2%，日均成交量为183亿美元。ETH现价149.25美元，周跌幅为1.6%，日均成交量为70亿美元。本周交易所BTC余额为82.61万个，较上周减少6111个。交易所ETH余额为848.9万个，较上周增加9.44万个。BICS二级行业中，零售电商市值占比上涨明显。
产出与热度：挖矿难度及关注度下降。BTC本周挖矿难度为12.88T，与上周相比，下降0.096T；本周日均算力为94.23EH/s，较上周上升3.12EH/s；ETH本周挖矿难度2492，较上周下降46.26，日均算力174.6TH/S，较上周下降2.02TH/S。
行业：海南大力支持区块链发展。12月8日以太坊伊斯坦布尔升级完成；海南大力支持区块链产业，海南国际离岸创新创业（三亚）试验区正式揭牌；据韩国时报消息，韩国政府正在试图对虚拟资产所得征收资本利得税，相关法规或将在2020年反映在税收法中。
风险提示：监管政策风险、市场趋势风险
正文
1专题：法国打响货币主权保卫战
2019年12月6日，法国央行行长Francois Villeroy de Galhau宣布，法国将很快开始测试提供给金融机构的央行数字货币（CBDC），并计划在2020第一季度结束之前启动数字欧元项目。据报道，数字欧元试点将仅针对金融部门参与者，而不会涉及个人零售支付。
1.1 Libra：战争的发起者
2019年6月18日，Facebook发布了全球性加密数字通证Libra的白皮书，白皮书中提到“Libra的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施，为金融服务创新开创新的机遇。”由于采用了基于区块链的共识算法，Libra将具备交易高效、安全等特点，实现多中心的支付网络。
Libra对国家货币主权构成威胁，同时也存在着信用风险。尽管Libra是区块链技术发展的产物，但Libra锚定的是多国法定货币，要实现的是全球支付系统，其愿景是让全球任何国家的人都能轻松使用Libra支付交易，实现快速跨国转账。如果这些都得以实现，那极有可能威胁到各国的货币主权。对于政府信用和货币体系接近崩溃的国家，因为Libra的信用程度高于本国法币，大量的法币将会被抛售，Libra将会被更多地使用和储存起来，长此以往，货币主权将拱手相让。对于政府信用较好的国家来说，Libra的进入极可能扰乱市场稳定，也会影响到国家对经济的监管和调控。此外Libra本身的风险也不可忽视。尽管拥有巨大的潜在使用人数，但其本质上是各国法币的衍生物，缺乏国家主权信用背书，存在信用风险。
由于Libra涉及到货币主权和信息安全等敏感领域，Libra遭到了包括法国在内的众多国家的反对。为了应对Libra等超主权数字通证的冲击，法国将在2019年一季度结束前启动CBDC项目。
1.2 CBDC：货币主权的捍卫者
CBDC，是由国家中央银行发行，具有国家信用支持的法定数字加密通证，是一国法定货币的数字化形式。它是互联网发展和支付技术进步的产物，涉及到区块链、安全芯片、加密算法、移动支付等技术，但它仍然属于法定货币的范畴之内。CBDC锚定本国法币，不仅能够提高支付和跨境清算的效率，同时还可以捍卫国家的货币主权。
法国央行希望能在欧元区建立一个基于区块链的支付系统，以解决在欧洲范围内存在的支付效率低、手续费昂贵等问题。
1.3 欧元区：法国的坚实后盾
2019年12月5日，欧盟理事会和欧盟执委会联合发表声明，禁止任何一种“全球性稳定通证”在欧盟境内运作，直到“稳定通证对货币主权造成的风险”可以有效解决。但另一方面，欧洲央行和法国央行又在积极地为数字欧元进行着准备。针对目前欧元区支付系统存在的问题，欧洲中央银行和法国央行一样，积极尝试基于区块链的解决方案和资产的分布式储存和转移，以提高欧元的跨境支付与结算效率。
在现如今的数字经济时代，CBDC的推出能够为欧元区带来新的经济活力和金融助力，同时也有助于扩大欧元的国际影响力。作为有望首个推出CBDC的国家，法国有望在未来数字化经济战中抢占先机。至于法国能否凭借CBDC突出重围，尚需时间证明。
2行情：震荡下行，构筑底部
2.1 震荡下行，构筑底部
本周ChaiNext数字资产100指数收于657.31点，下跌0.88%。ChaiNext数字资产100X（无BTC）指数收于1663.27点，下跌2.06%。主流通证走势略弱于BTC。
本周数字通证总市值为2052.7亿美元，较上周下降9.28亿美元，跌幅约0.5%。
本周数字通证日均成交量为622.5亿美元，较上周下降28.3%，日均换手率为30.3%，较上周下降12.8%。本周市场持续阴跌，反弹较弱，成交量严重缩减，处于探底阶段。
本周交易所BTC余额为82.61万个，较上周减少6111个。交易所ETH余额为848.9万个，较上周增加9.44万个。交易所BTC余额出现小幅下降，ETH余额出现小幅上升，场内抛压有所加重。
USDT市值为41.49亿美元，较上周增加2461.40万美元。USDT溢价率小幅降低。
2.2 核心通证：主流通证较为抗跌
BTC现价7448美元，周跌幅为0.2%，月跌幅为20.3%。本周BTC日均成交量为183亿美元，日均换手率为13.6%。BTC本周持续阴跌，反弹较弱，可能再次试探7300美元支撑，逐步筑底。
ETH现价149.25美元，周跌幅为1.6%，月跌幅为21.2%。本周ETH日均成交量为70亿美元，日均换手率42.5%。ETH本周持续阴跌，跌幅略高于BTC。
EOS现价2.7美元，周涨幅2.3%，月跌幅25.4%。本周EOS日均成交量为16.7亿美元，日均换手率64.9%。EOS随着BTC持续下行。
XRP现价0.223美元，周跌幅为0.7%，月跌幅为26%。本周XRP日均成交量为12.46亿美元，日均换手率12.9%。XRP走势较弱。
BTC月波动率为13.72%，较上周上升1%；ETH月波动率为15.65%，较上周下降0.1%；EOS月波动率为21.0%，较上周下降0.5%；XRP月波动率为13.9%，较上周上升0.3%。
2.3 BICS行业：零售电商市值占比上涨明显
在市值排名前五位的BICS（Blockchain Industry Classification Standard，区块链行业分类标准）二级行业中，支付结算行业市值从72.5%降至72.3%，从市值占比变化率看，零售电商、实物资产市值占比上涨明显，专业服务与媒体内容市值占比下降较大。
本周通证数量增长较为明显的BICS二级行业为银行服务，下降较为明显的为专业服务。
2.4 市场观点：持续下行，市场表现萎靡
本周BTC持续下行，周中最低跌破7000美元。目前期货市场多空比较低，市场对未来走向不乐观。在周中出现的“画门”行情仍未引起交易量的大幅波动，市场表现萎靡。现BTC持续在7300美元至7500美元震荡，或为构筑底部区间。多空双方博弈势均力敌，主流通证或许还将持续震荡一段时间。
BTC低位可逐步加仓。从长期看，优质通证有较大的想象空间，目前尚在牛市初期，回调均为难得的加仓机会，投资者可以结合自身情况做好资产配置。
3产出与热度：挖矿难度及关注度下降
BTC及ETH挖矿难度下降。BTC本周挖矿难度为12.88T，与上周相比，下降0.096T；本周日均算力为94.23EH/s，较上周上升3.12EH/s；ETH本周挖矿难度2492，较上周下降46.26，日均算力174.6TH/S，较上周下降2.02TH/S。
本周，Google Trends统计的Bitcoin词条搜索热度为9，Ethereum词条搜索热度为6，均比上周减少1。
4行业要闻：海南大力支持区块链发展
4.1 以太坊伊斯坦布尔升级已完成
以太坊已到达升级指定区块高度，网络出块稳定，伊斯坦布尔升级完成。另外，以太坊开发者还提议在区块高度9,200,000进行硬分叉以移除逐渐显现的难度炸弹，预计发生在1月6日前后。在移除难度炸弹之前，区块生成时间将一直保持增长，到1月6日左右可能会达到25至30秒时间。
4.2 海南大力支持区块链发展
12月1日，“海南国际离岸创新创业示范区建设暨区块链·数字资产交易技术创新高端论坛”在海南三亚举行，同日，海南国际离岸创新创业（三亚）试验区正式揭牌，成为海南省推进国际离岸创新创业示范区建设以来首个挂牌的试验区。
4.3 韩国政府或将对虚拟通证征税
据韩国时报消息，韩国政府人士透露，韩国政府正在试图对虚拟资产所得征收资本利得税，相关法规或将在2020年反映在税收法中。
附注：
因一些原因，本文中的一些名词标注并不是十分精准，主要如：通证、数字通证、数字currency、货币、token、Crowdsale等，读者如有疑问，可来电来函共同探讨。
报告原文请见【通证通研究】发布的研究报告：《法国打响货币主权保卫战——区块链周报 1208》
