作者：MYKEY研究员蒋海波
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主要稳定币的市场流通市值上升至122.23亿美元。
上周，USDC、BUSD、DAI 的流通量分别上升660万、617万、788万，USDT的流通量不变。
Terra的用户数上升至175.8万。过去6个月，Terra的用户数平均每月增长10.57%。
过去30天，Terra的每日活跃用户数平均为5562名。
截至7月19日晚，Terra的支付网关（钱包）CHAI是活跃用户最多的DApps，过去24小时有4.43万活跃用户。
一、稳定币数据概览
我们首先回顾在过去的一周（2020年7月11日～2020年7月17日，下同）中，各稳定币基本信息的变化。
市场流通量
来源：MYKEY，CoinMarketCap，Coin Metrics
目前，主要稳定币的市场流通量约为122.23亿美元，市值持续增长。
来源：MYKEY，Coin Metrics
过去一周，稳定币市值增加了约529万美元。其中，USDC、BUSD、DAI、GUSD 的流通量分别增加660万、617万、788万、91万，PAX、TUSD、HUSD的流通量分别减少767万、10万、849万，USDT的流通量不变。
持币地址数
来源：MYKEY，DeBank
上周，以太坊网络中的主要稳定币持币地址数均上升，共上升36072个。
来源：MYKEY，DeBank
USDT、USDC、PAX、TUSD、DAI的持币地址数分别上升28995个、3181个、2198个、72个、1626个。
活跃地址数
来源：MYKEY，Coin Metrics
上周，稳定币活跃地址数略有回升，平均比前一周增长1%。
24 小时链上交易笔数
来源：MYKEY，Coin Metrics
与前一周相比，主要稳定币每日的交易笔数平均上升2.63%。
24 小时链上交易额
来源：MYKEY，Coin Metrics
来源：MYKEY，Coin Metrics
上周，主要稳定币平均每日的交易额平均下降3.2%。
二、算法稳定币项目Terra（LUNA）
在第7期的稳定币报告中，我们向大家介绍了常用抵押型稳定币的合规性、资产透明度等，其中使用最多的USDT在合规性上最差，这也给整个加密货币市场带来一定风险。除了抵押型稳定币，还有一类算法型稳定币，本期报告我们将向大家介绍一周上涨50%的LUNA。
来源：TradingView
Terra由韩国第二大电商TMON的创始人创办，在2018年创办初期即获得了Binance Labs、Okex、Huobi Capital、Polychain Capital、FBG Capital等机构的3200万美元投资。目前LUNA的流通市值为1.21亿美元，在CoinMarketCap中位于第71位。
Terra区块链中有两种类型的代币，原生代币Luna和稳定币家族Terra，燃烧Luna可以铸造Terra。Terra包括锚定美元、欧元、人民币、日元、英镑、韩元以及一篮子货币的稳定币，通过投票可以加入其它类型的稳定币。与MakerDAO等采用抵押债仓类稳定币系统不同，MakerDAO中的抵押债仓与生成债务的人存在着对应关系，当抵押率过低时将面临清算。而在Terra中并不存在这样的关系，任何人都可以燃烧Luna铸造Terra，也可以通过向系统发送Terra，获得等值的Luna，这就使得Terra能与法币价值相锚定。例如：
当TerraSDR的价格＜1SDR时，用户和套利者可以向系统发送1TerraSDR，获得与1SDR价值相等的Luna。
当TerraSDR的价格＞1SDR时，用户和套利者可以向系统发送1SDR价值的Luna，获得1TerraSDR。
Terra协议采用权益证明机制，通过抵押Luna挖矿，投票权可以委托给验证节点。矿工实际上也起到了价格预言机的作用，需要对Luna与目标法币资产间的汇率进行投票，对投票值取加权平均即得到最终的汇率。如果矿工投票误差太大将会被惩罚。抵押Luna也将享受一定的收益，其价值捕获能力类似于交易所平台币。
铸造Terra需要向矿工支付0.1%-1%的铸币税。根据白皮书中所述，该笔费用的上限为1SDR（约1.39美元），因此费用较高的交易相对传统支付方式更有优势。
随着Terra使用的增加，将会有更多的Luna被燃烧铸造Terra。
投票对Terra进行治理，比如增加其它种类的Terra代币。
预言奖励和Gas费。
根据计算，从年初到现在的199天里，抵押Luna的平均年化收益为12.8%。目前抵押的Luna数为3.05亿，抵押率为的30.59%。抵押收益包括了铸币税、预言奖励和Gas费。
来源：station.terra.money
因为创始人的关系，Terra吸引了大量用户用户，Terra与Woowa Brothers、Qoo10、Carousell、Pomelo、TIKI在内的电商合作伙伴共同成立Terra联盟，从下图可以看到Terra在启动初期就吸引了较多的活跃用户，目前Terra共有175.8万用户。过去30天，Terra的每日活跃用户数平均为5562名。过去6个月，Terra的用户数平均每月增长10.57%。
来源：station.terra.money
根据Dapp.com的排名，Terra的支付网关（钱包）CHAI过去24小时有4.43万活跃用户（7月19日晚），是活跃用户最多的DApps。
来源：MYKEY，DApps.com
通过以上分析我们可以看到，除了我们熟悉的法币抵押型稳定币外，也有很多人使用Terra进行支付。在市值前100的区块链项目中，还有Crypto.com、MCO、Nano、MonaCoin、Reserve Rights等项目与支付或稳定币相关。区块链正在离我们的生活越来越近。
三、读者提问
问题1. Maker DSR（Dai Saving Rate，DAI存款利率）的利率为0，为什么还有7000万DAI存在DRS中？
解答：根据DAI Stats的数据，DAI的总供应量为2.05亿，其中的1.31亿为ERC20代币，另有6980万存于DSR中。如果将DAI存于Aave等平台，有4%的年化利率，确实找不到投资者将DAI存于DSR的理由。经过我们多方查证，Compound将市场流动性部分（存贷差额）存入了DSR中。目前Compound中DAI的总存款为7.74亿，总借贷为7.17亿，存贷差额0.66亿。
问题2. Compound中DAI的数量已经超过DAI总量，这会给DAI带来怎样的影响？
解答：首先我们可以看到Compound中DAI的总存款始终是大于总借贷的，存贷差额有接近7000万的DAI，这就意味着Compound中的存款增加不会给DAI带来风险。另外，7月份Compound中DAI的总存款由4300万美元上升至目前的7.77亿美元。同一时间，DAI的供应量也从1.28亿上升至2.23亿。DAI的供应量上升一方面与Maker提升DAI的上限有关，另一方面可能也与Compound带来的需求有关，这对于DAI是积极的。
