原文来源：币安研究院（Shivam Sharma）
● 我们对加密资产和近年一些热门科技股进行了投资风险对比研究。
● 研究表明，与“SMART”组股票和Tesla, Inc股票相比，BTC和ETH出现2.5%以内亏损的次数更少；
● BTC和ETH出现高于5%亏损的次数较多，但近期情况有了迅速改善；
● 最值得注意的是，BTC和ETH在日收盘价涨2.5%+的组别中处于领先，其中ETH在研究时间范围内一直排名第一；
● 在绝对亏损方面，和“SMART”组、中国概念股组相比，BTC和ETH均表现出更低风险；
● BTC表现尤其抢眼，亏损风险低于Netflix, Inc. 和Meta Platforms, Inc.；
● 2022年，BTC最高开盘价接近47500美元，最低开盘价36300美元，本年度最大浮亏23.6%。但对比NVIDIA Corp (30.6%)、Meta Platforms, Inc. (45.0%)以及Roku, Inc. (57.2%)，谁才是真正的“高风险”？答案不言而喻。
随着加密资产日渐普及，加密资产也从茶余饭后的闲聊话题成为了具有探讨价值的议题（如：下一个伟大的加密资产是什么？）。在这个过程中，我们需要为应对加密资产怀疑论做好准备。随着加密资产普及的推进，人们对加密资产也有了更多的基本认知。但我们也听到越来越多“投资加密资产？对我来说风险太高了！”的怀疑论调。为了反驳这一说法，我们在这篇短文中对加密资产（以BTC和ETH为代表）和热门科技股进行对比。日后，如果有人买入Tesla股票而对你说加密资产风险太高，我们就可以有理有据地反驳了。以下，我们将通过与一篮子热门科技股进行对比探究BTC和ETH的感知风险，了解到底什么才是真正的“高风险”投资选择。
BTC和ETH与热门科技股的比较
为破除“投资加密资产比投资一般资产风险更高”的谣言，我们将BTC和ETH与热门科技股（以及一支ETF基金）进行比较，主要指标为日收盘价亏损2.5%和亏损5.0%的频次，以及上涨2.5%（及以上）的频次，研究时间范围为2020年4月至今，并划分为四个时间基准进行比较。
图1 – BTC、ETH以及科技股+2.5%、-2.5%、-5.0%的发生频次
来源：币安研究院
主要研究结果
● BTC波动相对ETH更平稳，ETH作为第二大加密资产波动性更高。这是因为在大多数人眼中，BTC更多是价值贮藏手段，而ETH更偏向投机资产，因此BTC更适合长期持有，而ETH对频繁投资者吸引力更高。
● 自2020年4月以来，加密资产出现5%以内亏损的次数最多，而“SMART”组、Tesla, Inc.,、腾讯音乐、Ark Innovation ETF等股票出现2.5%以内亏损的次数比加密资产更多。
● “FAANG”组整体波动性更小，其中Apple Inc. 和Alphabet Inc.风险尤其低。Amazon、Meta、Netflix日收盘价亏损5%以内的情况很少，但2.5%以内的亏损并不少，近期更是如此。
● 近期“SMART”组、中国概念股组以及NVIDIA Corp.、百度等均有较高波动性，趋势利好BTC和ETH
● 最值得注意的研究结果是，BTC和ETH以极大优势领跑日收盘价上涨2.5%以上组别，其中ETH几乎在每一个时间基准类别中都占据第一。可见，对于排名前两位的加密资产来说，除非在最低位抛售，否则持有都能持续盈利。
下一个比较的方面是绝对亏损。绝对亏损指的是以最高价买入、持有至最低价所产生的最大浮亏，即资产的价格从最高点下跌的最大值。
图2 – BTC、ETH和热门科技股的最大亏损
来源：币安研究院
*不包含Alteryx的YtD数据
主要研究结果
● 根据我们的统计，BTC和ETH的风险要低于“SMART”组和中国概念股组。值得注意的是，BTC亏损风险比Meta Platforms, Inc. 和Netflix, Inc.更低。
● 值得注意的是，中国概念股组成分股即便有市值前20的公司1，亏损风险仍很高，其组内平均值也不低。
● 与图1展示的趋势相似，近期BTC和ETH波动性比所列大部分科技股更低。
● 举例来说：今年BTC最高开盘价接近47500美元，最低开盘价36300美元，本年度最大浮亏23.6%。但对比NVIDIA Corp (30.6%)、Meta Platforms, Inc. (45.0%)以及Roku, Inc. (57.2%)、Netflix, Inc. (44.7%) 、 滴滴(66.2%)，谁才是真正的“高风险”？答案不言而喻。
最后，我们进行了投资分析。问题很简单：假设年初投入100美元，现在值多少？
图3 – 向BTC、ETH和热门科技股投入100美元，投资现值将是多少？
来源：币安研究院
主要研究结果
● 年初至今，BTC和ETH都位列最受欢迎的持有资产前列，其中BTC排名前10（若Amazon.com,Inc., Intel Corp. 或Alphabet Inc.,三者其中任一不计在内，BTC将排入前5）。
● 年初至今，组内全部股票中只有一只(Alteryx, Inc.)价格有所上涨。
● 从财务角度考虑，同样的投资金额，投资BTC和ETH比投资组内其它资产更好。
图4 – 1月21日向BTC、ETH和热门科技股投入100美元，投资现值将是多少？
来源：币安研究院
**假设100美元投资2021年6月上市的滴滴
主要研究结果
● 本次比较的时间范围是2021年1月至今，可以看出BTC、ETH和科技股的表现在这段时间有很大不同，加密资产的吸引力大幅提升。
● 所有比较资产中，ETH表现最好，在此期间上涨153%，是“SMART”组和中国概念股组平均值的5倍多，是“FAANG”组和科技巨头组平均值的3倍多。BTC的表现也优于其他组平均值。
● 如果在2021年初投入100美元，到今天仍然盈利的资产只有Tesla、Microsoft、NVIDIA、Alphabet 和Apple。值得注意的是，中国概念股组和“SMART”组普遍表现很差。
结论
我们对加密资产（以BTC和ETH为代表）和许多传统投资组合中都有的热门科技股进行比较，得出了两个重要结论。首先，我们的数据表明，说加密资产和领先的科技股相比投资风险太高是站不住脚的，至少是不公平的，需要进一步验证。第二，也可能是更重要的一点，在进行投资组合设计时，应该看到加密资产有持续盈利的潜力，尤其要考虑到其最大亏损处于相对低的水平。不要忘记，“FAANG”组的市值几乎是BTC和ETH市值总和的近6倍，其中仅Apple的估值就要比当前估值高2.4倍。这样的资金流入加密资产将必然发生，问题只是在何时。我们可以说，BTC和ETH价格上涨2.5%+将是合理估计，未来整个加密资产市场也将“涨”势喜人。
