原文作者：Joel John
原文编译：Felix
最近有很多关于 Web3 和数字资产的 FUD。熊市震荡。
以下是大约 120 个图表的汇编，这些图表将我们所处的位置置于上下文中。
截至 2022 年第四季度的 Web3 和数字资产状况。
类别
比特币
以太坊
稳定币
去中心化金融
DAO
NFT
元界和游戏
新兴主题——桥梁、可扩展性和消费者社交
手机 APP 使用及兑换充值行为
一些注意事项
我的一些解释可能是错误的。我仍在学习
我已经提到了下面使用的数据源
如果你正在构建很酷的东西，HMU。我的电子邮件是 joel@decentralized.co
使用的数据源
Glassnode
Nansen
Parsec
Cryptoquant
Santiment
Intotheblock
TokenTerminal
Dune
Cryptoslam
WeMeta
MetaMetriks
L2Beat
我们从比特币开始。截至 2022 年 7 月，已经创建了 10 亿个比特币钱包。其中，约 4200 万的余额为非零。 比特币花了大约 4 年的时间才看到它的第一个 100 万个非零余额钱包。最后一百万花了六个月的时间。
这个数字很容易被认为是「僵尸钱包」。 2011 年随机交易中持有少量比特币的钱包可能会加起来。 持有 1 个以上比特币的钱包设置了一个新的 ATH，尽管它花费了 100 倍以上的成本来获得一个比特币，大约 5 年前。
自 2017 年 6 月价格上涨以来，一些较大的钱包已经撤资。 持有超过 100 个比特币的钱包在 2017 年 6 月达到 18k 个钱包的峰值，而持有超过 10 个比特币的钱包在 2019 年 9 月左右达到 150k 个，从那时起，他们或多或少地趋于平缓。
利润供应百分比取最后一次移动代币时的比特币价格和当前价格，以查看代币是否盈利。在 ATH - 所有 UTXO 都获利，目前，约 54% 的 utxo 处于绿色状态。从历史上看，该指标的底部约为 40%。
年龄组查看网络资产在不同时期移动的百分比。假设是移动一些较旧的硬币会导致价格降低，因为它们的价格更低，约 40% 的代币在 3 年或更长时间内没有移动（包括 Satoshi 的代币）。
衡量比特币使用情况的一种方法是计算价值超过 100 万美元的交易数量。虽然这取决于比特币的价格，但这里正在建立一个下限。 每天都有大约 3000 笔价值超过 100 万美元的比特币出现在比特币上。
近 10% 的比特币供应目前依赖于交易所（约 226 万枚硬币） 在巅峰时期，这个数字接近 300 万比特币。在过去的一年中，大约有 100 万人或多或少地流向了冷藏 / 主要经纪人。
矿工是新币进入市场的供应链的关键部分。确定由他们持有的钱包持有略高于 190 万比特币 (9%) 的供应量。 他们似乎是强势持有者——可能是由于通过期权等链下工具进行对冲。
在高峰期，矿工持有价值接近 1680 亿的比特币。这个数字现在约为 330 亿美元。如前所述，暗示他们失去了所有这些收益是不公平的。其中很大一部分很可能被对冲。
相关性不是因果关系等等——但值得观察的是，去年，矿工拥有的钱包对交易所进行的交易数量最多。 自那时以来，矿工到交易所的交易一直在下降。
Coinbase 溢价指数着眼于 Coinbase pro 价格（对于 btc，以美元为单位）和 binance 上的价格（对于 btc，以美元计）之间的差异 这是衡量美国投资者购买 Btc 的兴趣的指标。最近有点平 - 但值得注意的是 2022 年 5 月的折扣。
由于 Do Kwon，这个溢价差距从 Elon 在 2021 年 1 月谈论比特币时的 160 美元左右下降到 140 美元的低点 目前 - 它保持波涛汹涌，就像市场的其他部分一样。
平均每周有大约 3500 亿比特币通过比特币进行转账。就规模而言，这大约是印度每年入境汇款的 5 倍，这个数字根据 Btc 的价格而变化，但仍高于 2017 年的 2000 亿美元范围。
我将以 WrappedBitcoin 来结束比特币。目前 - wbtc 上的硬币比闪电网络的容量多约 50 倍。
其中约 25 万比特币 - 约 6 万比特币在 MakerDAO 的鼎盛时期。现在这个数字接近 40k。 DeFi 收益率自然是以太坊和比特币之间这种混合的关键驱动力。
像 Alameda、Grapefruit 和 3 Arrows (uh) 这样的玩家——在历史上对它的采用至关重要。 6 月份大火的部分原因是市场在 5 月份自我调整并对每个人的资产负债表进行了压力测试。
就市场份额而言，没有任何东西可以与 WBTC 相提并论。第二大玩家拥有 5% 的 btc-on-eth 供应。 考虑到它们的分布和覆盖范围，我认为 Binance 推出的类似产品可能会产生巨大的吸引力。
话虽如此 - 看起来对比特币包装变体的兴趣确实在下降。在鼎盛时期，我们看到每个月有近 55k wbtc 被铸造出来。 8 月份，这个数字下降了约 80%。
接下来，我们研究以太坊发生了什么。如果我们将部署的智能合约作为衡量开发人员兴趣的指标——可以说活动已趋向 2019 年的水平。 然而，这并没有说明其他连锁店可能会吸引开发者的注意力这一事实。
Santiment 有一个开发者活动指数，该指数需要几个 GitHub 存储库及其活动来给出指示性衡量标准。 下面是 Solana、Matic、Avalanche 是如何赶上以太坊的。 注意：数据非常简陋，本身并没有多大意义 / 有差距。
开发人员在多个地方进行开发，但以太坊发生了什么？我们从基础开始。 活跃的钱包是一个很好的起点。我发现有趣的是，尽管经历了一年的熊市——以太坊钱包并没有明显回落至新低。
每日活跃地址增加 2 倍并不多——但令人印象深刻的是。自上次 ATH 以来，以太坊上的非零钱包已从约 800 万增加到 8600 万。 诚然，人们使用多个钱包——这是衡量网络活动的一个不错的指标。
人们总是会争辩说这些是僵尸钱包——所以我们探索了每个超过 1 ETH 和 10 ETH 的钱包。 这两个指标都处于历史最高水平。今天有大约 158 万个钱包超过 1 个 ETH - 而 2018 年 1 月为 88.2 万个。
人们是否信任网络的衡量标准是智能合约中供应的百分比。如果你可以用它来产生收益，你就这样做 在 ETH 中，其 27% 的供应来自智能合约。熊市也没有影响这个数字。
持有以太坊的前十名钱包中有四个是智能合约或其变体——它仍然是 CeFi 逐渐失去智能合约份额的少数资产之一。 所以可以肯定地说——人们正在使用以太坊——并且越来越多地使用它的智能合约。
这张图表分解了网络上的交易类型。 2018 年，当它达到 ATH 时——网络上大约 60% 的交易只是将 ETH 从 a 发送到 b。 这个数字现在下降到 30%。 - NFT 为 15% - 稳定币大约 9% - DeFi 10%。
NFT、DeFi 和稳定币转账等用例实际上远远超过了一天内与 erc-20 代币相关的交易数量。 （是的，您也可以使用这些应用程序进行推测）。
NFT、DeFi 和稳定币转账等用例在某一天远远超过与 ERC-20 代币相关的交易数量。 （是的，您也可以使用这些应用程序进行推测）
大部分余额由 Binance 和 Coinbase 持有，它们共同控制着交易所持有的约 44% 的 ETH 余额。 这里的第二张图表显示了 Coinbase 如何在市场份额上停滞不前，而 Binance 却赶上了 （不知道为什么 Nansen 的这张图表不包括 FTX）。
好的 - 所以 ETH 正在离开交易所，但为什么呢？这一趋势的主要贡献者是 DeFi。我们稍后会深入研究。 自 2021 年 1 月以来，已有约 1400 万 ETH 用于质押 ETH2。
对此进行了很多讨论——但有趣的是，Lido 在质押总价值方面远远取代了成熟的交易所替代品 Lido 通过它质押了约 400 万个 eth，而通过 binance+coinbase 质押的 300 万个。
我说兑换存款用于质押的原因是这张来自 Nansen 的图表——大约 40% 的质押 ETH 可以追溯到中心化实体。
在撰写本文时 - 网络上有超过 442k 的验证者。因此，对于 ETH 持有者来说，部分吸引力在于他们可以看到未来 ETH 质押的理论收益率约为 4.5%。
近 30% 的 ETH 供应已休眠两年或更长时间。我在这里忽略了 1 年以上的 hodlwave，因为 ETH2 赌注影响了这个指标。 这是愿意承受多个周期的供应的很大一部分。
持有这种意愿的部分原因是网络的大部分都处于相对利润中。 1290 美元——接近 46% 的 ETH 持有者仍处于绿色状态。 在 2020 年 3 月的崩盘期间，该指标的历史最低值约为 18%。
有趣的后果之一是矿工持有的 ETH 减少了。 他们有可能拿走了他们的 AUM 并将其用于质押——但自 2018 年 1 月以来，截至撰写本文时，ETH 的矿工储备已从约 400k 增加到 83k。
衡量 ETH 增长多少的一种方法是查看部署的智能合约的数量。 截至撰写本文时，网络上有大约 2400 万个智能合约。大约是 2017 年反弹期间的 300 万的八倍。
尽管取得了巨大的领先优势，但在以太坊上部署新智能合约的兴趣正在减弱。因此，这些数字或多或少地回到了 2019 年的水平。 开发人员的思想共享可能被其他新兴层 1 捕获。
稳定币拥有所有加密货币中最美丽的增长轨迹之一。几年后，它们的总市值已超过 1000 亿美元。 2022 年是 USDC 在市场供应方面最终超越 USDT 的一年。
在这约 1000 亿美元中，仅币安一家就拥有 260 亿美元的资产负债表。 虽然，如果 - 这个数字部分被他们持有的 200 亿 BUSD 推高了。纯粹从 tether 的观点来看——Binance 拥有的 USDT 是北美同行（ftx、Kraken）的 20 倍。
该数据可能存在差距，因为它可能不涉及某些 L2 和非 EVM 链 - 但就交易量而言，尽管存在熊市，但稳定币在过去两年中增长了约 22 倍。 从每天约 6 亿增加到今天的约 140 亿。
2020 年 6 月（DeFi Summer? ) - 今天，稳定币 tx 的累计交易量约为每天 50 万，接近 20 万。 可能发生的是 1.鲸鱼在熊市期间使用马厩作为持有人资产 2. 通过更少的钱包实现更大的稳定币交易。
我建议的原因是，价值超过 100 万的交易占今天移动交易量的约 90%，尽管不到交易数量的 0.5%。 这与我们通常在传统经济中看到的情况同步——所以不足为奇。
我注意到这个数据的一个有趣的事情是，100 美元以下的交易占通过稳定币进行的所有交易的四分之一。 人们仍然使用这些网络发送少量费用，尽管费用约为 1-2。
由于缺乏对非 eth 链的覆盖，这个数字可能会有所下降——但是 1. BUSD 是智能合约上使用最少的稳定币 2. USDT 17% 的供应来自智能合约 3. 近一半的 DAI 和 USDC 都在智能合约上。
我很好奇这些稳定资产有多少交易发生在 Uniswap 上。在鼎盛时期——通过 uniswap 进行的稳定币交易量约为 6 万次。今天接近 10k 这是一个显着的下降（与减少数量 / 活动同时）。
直到 2020 年 1 月，我们在一天之内看到大约 10 亿美元通过稳定币在链上流动。这个数字现在在随机的一天上升了约 25 倍。 在 2022 年 5 月的混乱中——价值约 870 亿美元的稳定币在钱包之间移动。 （保守地）
这将我引向下一部分 - DeFi。 Richard Chen 的这张图表显示了 DeFi 的指数增长速度。从 2019 年 1 月的约 4k 用户到今天的 470 万。 DeFi 拥有约 1000 万用户，占网络用户群的 0.3% 以下。
每当媒体报道 DeFi 时——它都急于解释 DeFi TVL 是如何崩溃的，而没有考虑到基础资产价格的下跌。 直到 2020 年 5 月，DeFi 才达到第一个十亿电视 从那里我们仍然是 50 倍。
同样，人们普遍急于澄清 DeFi 上的 MAU 是如何崩溃的。根据我的观察，在没有代币奖励的情况下，会出现回调，尤其是交易量。但用户本身并没有消失。
这并不是说交易量没有受到打击——我们在 Defi 平台上的交易量从 2500 亿美元的峰值下降到了约 1000 亿美元 . 但有趣的是——1000 亿美元仍然是 2019 年平均每月 2000 万美元的交易量的 5000 倍。
交易量下降 + 缺乏代币激励 = 产生的费用降低。在鼎盛时期，著名的 dex 平台产生了约 6 亿美元的费用；我们现在的费用已降至约 8000 万美元。
这些平台上的 TVL 已从 500 亿美元下降到约 200 亿美元——但就活动下降而言，似乎我们已经形成了一个底部。 那些仍在进行 LPing 和交易的人是粘性用户，可能会继续这样做。
TVL 的下降也适用于借贷应用程序——下降了约 50%——部分原因是 5 月份的崩盘。 在鼎盛时期，借贷应用程序处理了约 580 亿个 - 现在约为 180 亿个。
缺乏波动性 + 借贷需求打击了借贷应用程序的费用——这些平台的累计月费从约 1.2 亿降至约 2000 万。
借贷需求已从约 300 亿增至 130 亿——可以肯定地说，收益率 + 平台费用一直在长期下降。 不过，我确实发现有趣的是，在过去的几个月里，这个价格有预付费用。
从价格 / 费用比率来看，像 Maple 和 Goldfinch 这样的玩家仍然处于 tradfi 银行倍数。显然，像 aave 和 Compound 这样的玩家有与他们相关的溢价 - 但价格或多或少与预期费用同步。
在过去两年中，仅借贷应用程序就产生了 12 亿美元的费用——这是一个累积图表，所以请原谅犯罪图表。 我们仍在下降。
同样——交易所在过去两年中收取了约 50 亿美元的费用 这里的费用可能是平台收入 + 代币激励的混合 - 所以在未来，我们可能会看到这里有点停滞，除非平台活动大幅增加。
尽管市场状况不佳，部分市场仍在增长。以 GoldFinch 为例——尽管呈下降趋势，他们的借贷量仍然保持强劲。
Maple Finance 的贷款服务台去年已收取 4000 万美元的费用。曾经，cefi 贷款渠道一直在努力维持相关性和客户群。
事实上，抵押贷款不足可能是这个市场周期中最健康的部门之一。下图适用于 Centrifuge - 他们的费用和借入量均为 ATH。
GMX（可比 dydx）也有类似的趋势。上个月，该交易所的交易量约为 86 亿，这是一个新的 ATH。本月的费用超过 1300 万美元。 可以肯定地说，DeFi 的一部分仍然是健康和强大的。
好的——关于 DAO 仅以太坊上的 DAO 就处理了大约 90 亿美元，低于一年前的 120 亿美元。下面的图表 - 来自@DeepDAO_io 。有 16 个 DAO 管理着超过 1 亿美元的资金。 到目前为止，在 400 万与 DAO 相关的代币持有者中，约有 70 万人参与了投票。
就持有它们的 DAO 而言，ETH 仍然是最受欢迎的资产，其次是 USDC。 ETH 中的 254 个 DAO 持有约 5.43 亿美元。 对于 USDC - 它为 6.83 亿美元，几乎是 DAI 的两倍。
Uniswap 的金库在其鼎盛时期处理了大约 120 亿美元。在过去的六个月里，它已经接近 20 亿美元。 即使在今天，其中大部分都在 UNI 举行。在 35 万 DAO 代币持有者中——上个月有 4.72 万投票（略高于约 1.5% 的活跃选民）。
同样，BitDAO 的资金在过去六个月从 60 亿减少到约 27 亿。在 20k DAO 代币持有者中，上个月只有 40 人投票。
在过去六个月中，只有 1 个 DAO 拥有超过 10,000 名选民。 虽然治理 - 作为一个概念很有趣，但 DAO 的参与度并没有你想象的那么高。 Tornado cash 在 6 个月内拥有 90 个 DAO 选民。
这并不是说 DAO 作为一个概念正在消亡。像@SyndicateDAO 这样的玩家继续让个人更容易建立 DAO 根据 Dune 上的仪表板（用户：gm365） - 到目前为止，已通过 Syndicate 的 6.7k 俱乐部部署了约 3800 ETH。
如果你认为 DAO 都是关于鲸鱼的 - 考虑一下低于 1 ETH 的价值投资占今天通过 Syndicate DAO 进入的投资者的约 70%。 这些平台是实现以资本为导向的合作「民主化」的重要基础设施。
衡量 DAO 兴趣的一个指标是新推出的「投资俱乐部」的数量。 Syndicate DAO 继续帮助在 9 月的单日高峰期推出 100 多个 DAO。 随着零售利息的回归，我们可能会在一天内看到约 1000 多个俱乐部。
我也相信成本的降低——通过使用像 Polygon 这样的玩家将加快 DAO 的形成速度。就上下文而言 - Syndicate 在 Polygon 上的产品累积 DAO 数量是其三倍（18,600 个俱乐部）。
现在 - 关于 NFT。关于这一年它们周围的交易量大幅下降，已经进行了很多讨论。 人们忽略了两件事 1. NFT 价格相对下跌（如果 tx 数量保持不变，则会导致交易量减少） 2. 风险偏好下降。
如果你从活跃用户的观点来看市场——下降并没有你想象的那么大。 我们的峰值约为 40 万 - 现在每周活跃用户约为 27.5 万 一个公平的批评是市场有多小。
这些用户平均每周在链上（在 ETH 上）进行两次交易。所以可以肯定地说剩余的用户群是高度粘性和活跃的。 此外 - 与反复所说的相反 - 交易活动并未下降。
这些用户可能是急于卖出退出？并不真实。这些钱包的大部分继续购买——购买频率与年初大致相同。 与去年相比 - 我们现在有更多的用户进行交易。
对这里数据的一个可能的批评是，这些只是僵尸钱包。但是，如果您查看此图表来探索钱包返回的性质 1. 是的，新用户有一条扁平线 2、现有数量没有下降。 - 如果有的话，它在 2 月达到了新的 ATH。
这并不是说 NFT 状况良好。从价格角度来看，NFT 交易者在 (i) ETH 价格下跌 (ii) 降低 NFT 以 ETH 计价的价格方面受到了打击 Nansen 维护的一个指数显示了一年中 NFT 价格突出的状态。
关于我在指数上看到的一些想法 1. 个人资料图片链接的 NFT 表现良好 2. 与游戏相关的 NFT 是一场灾难（atm） 3. 访问链接的 NFT 约占市场交易量的 7%。
好的 - 所以价格是 down.活动减少了多少？
这就是数据变得有趣的地方。
每个新闻媒体都喜欢从 2021 年 11 月（高峰期）获取数据，并展示自那时以来一切是如何崩溃的。所以这里有一些缩小的图表。
首先 - 创建 NFT 集合。 2020 年 - NFT 收藏总量约为 5k。 今天，我们看到每天都会发布尽可能多的 NFT 集合。
NFT 销售数量同期增长了大约 200 倍。从 1 月份的每天约 2k 销售额增加到今天的 400k。到目前为止，已经发生了 2300 万次 NFT 销售。
销量主要集中在顶级系列（BAYC、cryptopunks 等）——但这并不意味着较小的系列没有销售活动。
事实上，Nansen 表明销售额较少的小型项目一直在上升。数字。自去年以来，每周仅售出约 10 件的收藏品已从约 1300 件增加到 3600 多件。
尽管活动呈下降趋势，但与 NFT 相关的钱包现在占所有活动 ETH 钱包的 6% 左右。不管我们喜不喜欢，这就是零售业的发展方式。
高价的 NFT 或多或少地成为了自己的资产类别。 Bored Apes 和 Cryptopunks 的交易量分别接近 20 亿美元。
尽管今年有所下降，但 Axie Infinity 在 NFT 销量方面仍处于领先地位。迄今为止，Sky Mavis 的创作已经在他们的个人游戏中完成了约 1700 万次交易。仅在 2100 万笔交易中被 NBA 头号人物击败。
我发现有趣的是，只有两个 NFT 占 Etheruem（朋克和 BAYC）交易量的约 20%。 Solana、Polygon 和 Avalanche 等低成本连锁店正在迎头赶上——但它们可能需要另一个周期才能扩大规模。
出现崩溃的一个领域是虚拟世界中的土地成本。 Sandbox 和 Decentraland 平台上的土地底价都下降了约 80%。 下降的不仅仅是地价。
虚拟世界中对房地产的总体需求可能会大幅下降。 Decentaland 上每平方米土地的中位数价格已从 70 美元下降至约 12 美元 - ( ，这与 btc 和 eth 价格的下降有关）
让我担心的是（这个数据可能是错误的）——在两个最大的虚拟世界土地项目中，在一天内只有大约 100 人购买「虚拟世界房地产」。 投资元界项目的 VC 比用户多。
出售的地块数量也在下降。这些虚拟世界项目中现有土地所有者的流动性减少的迹象。 12 月的第一周，Decentraland 和 Sandbox 的销售额约为 2200 次。现在这个数字已经下降到几百 / 周了。
虽然我们抨击 Meta 和 fortnite 的元节有多「糟糕」——但值得考虑的是，我们拥有的一些最著名的元节的平均并发用户群约为 2000 名用户。 我们需要更好的桥梁……通往元宇宙。
说到桥梁......现在有超过 100 万个钱包与某种形式的桥梁进行了交互。保守估计——这是与 DeFi 交互的所有钱包的 10%。仍处于早期阶段，但增长很快。
仅 Polygon 的桥梁就管理了大约 290 亿美元的流入。看到多个非链特定桥梁的交易量超过 10 亿美元也令人印象深刻。 聚合器可能会为这个数字缩放做出贡献。
不过，总体而言，桥梁的 TVL 有所下降——从超过 500 亿下降到现在的约 150 亿。这可能与资产价格下跌、对黑客攻击的担忧和缺乏代币激励措施同步。
以第 2 层为例，情况完全不同。尽管过去六个月的痛苦，他们的 TVL 仅从约 75 亿增加到 47 亿。可能助长这种情况的部分原因是预期的空投。
尽管如此，它们一直在为越来越多的消费者应用程序提供动力。 @viamirror 是最好的例子之一。 该平台已筹集了近 10,000 ETH。它正在成为希望将其作品财务化的创作者的首选平台。
熊市影响了人们的慷慨——每月的净加薪一直在下降。但有趣的是注意到他们的成长。 一种思考方式是 - Mirror 在 1 年内分发给创作者的次数可能比 Medium 在 10 年内分发的多。
Mirror 现在仍然是利基市场。在高峰期——他们有 3000 个钱包赞助创意。现在它下降到〜500。但可以肯定地说，他们开创了另一种模式并取得了相对的成功。
最后，我总结了一些关于移动应用程序的数据——以及它们与传统变体的比较。下图显示了 coinbase、Binance 和 Robinhood 的 DAU。 在鼎盛时期，Binance 的 DAU 几乎是 Robinhood 的两倍（尽管它是一款全球应用程序）
我想知道这种趋势是否会在印度这样的区域市场持续存在 - Zerodha 是这里排名第一的股票交易应用程序。你可以看到人们对加密的兴趣是如何慢慢蔓延到加密应用的 DAU 比已建立的玩家多的地步。
这些应用程序的人口统计数据大体相似。这些数字投资应用程序的最大用户群几乎总是 25-34 岁。 Coinbase 拥有非常庞大的 gen-z 用户群。 （顶部 = 男性用户群，底部 = 女性用户群）
价格下降并没有真正转化为花在这些应用程序上的时间大幅下降。在鼎盛时期——币安每个月在该应用程序上花费的时间接近 1800 年。这个数字现在下降到约 1063 年。人们仍然喜欢代币。
我确实发现有趣的是 - 人们每次会话花费的时间很少。这些金融应用程序的大多数用户平均每次会话花费大约 30 秒。 部分原因是移动界面不适合交易。桌面上的数据可能看起来非常不同。
以这张图表结束——它显示了 usdt、usdc、eth 和 btc 的累积交易所存入钱包。在 2019 年 - 它在某一天的趋势约为 60k。今天，这个数字接近 180k。 我将此衡量标准作为市场增长的粗略衡量标准。
概况
是的，数字下降了
但多个方面与前一个周期相比上升了 10-50 倍
记者需要停止从最后一个顶部获取图表进行测量，缩小
应用程序仍在争夺 PMF
交易活动下降，但用户更具粘性
