ETH 正在经历第二波提款潮
以太坊完成上海升级已经超过一周时间，统计数据表明，自升级的第一波提款潮之后，ETH 的存款数于 4 月 18 日超过了提款数，但很快又迎来了新的一波提款潮。截止 2023 年 4 月 20 日，共有 758, 842 枚 ETH 等待提款，占目前仍处于锁定状态的 ETH 的 4.08% 。
自上海升级以来，市场参与者一直在密切监视 ETH 的提款数据，因为过去有很多关于市场上是否会有巨大抛压的辩论。但是，截止到 4 月 20 日，ETH 抛压并未在升级后一次性释放，而是显示出阶段性特征。
在上周时间里，提款数量继续攀升，目前，仍有 75.8 万枚 ETH 正在排队提款。 据Nansen.AI统计数据显示，自 4 月 18 日以来，ETH 存款数开始反超提款数，近期大部分 ETH 通过Lido、Rocketpool 和 Frax 等流动性质押协议存入。而 19 日开始，可能由于 Binance 开启了提款服务，以及大盘行情的回落，又一波提款潮来袭。
提款等待时间
上海升级使以太坊的质押者能够撤回验证器中的全部余额。 当一个完整的验证器撤出其 32 个 ETH 时，其验证器将停用，而部分提款则使质押者可以简单地撤回除 32 枚 ETH 之外获得的奖励。当一个验证器中所有 32 枚 ETH 被撤回时将会导致验证者的退出。因此，以太坊团队为此设定了严格的时间限制，保证多个验证器不会在短期内完全退出，避免对以太坊的网络安全构成威胁。
为了提取质押的 ETH，需要验证器将其提款凭证前缀从0x 00 更改为0x 01 。 在上海升级推出时，只有约 40 ％的验证者将其凭证设置为0x 01 。目前，此数字已增加到 85.8 ％，预计后续将逐渐接近 100 ％。
全部提款过程如下：验证者首先发送自愿提款的消息，需要等待 25 分钟。然后，这些发送消息的验证者加入提款队列，需要等待约 11.7 天。这个阶段结束之后，将会面临大约 27 小时的提款延迟。最后，额外等待 4.25 天后可以完成全部提款。换言之，这意味着，如果验证者现在决定提取质押的 ETH，那么他们至少需要等待 17 天。
部分提款指验证者只撤回其质押获得的奖励，同时将其本金 ETH 继续保持验证器的运行。因此，部分提款的等待时间较短，仅需大约 4.27 天，在设置好提款凭证的情况下，发起部分提款将自动发送到验证者地址。
LSD在DeFi板块的地位上升
自上海升级以来，加密服务提供商的市场份额开始发生转变，DeFi 是主要受益者。特别是 Lido、Rocket Pool 和 Frax 等流动性质押协议（LSD）有很大的需求，因为这些 LSD 允许用户利用其基于以太坊的衍生产品参与一系列的 Defi 交易和借贷应用程序。
4 月 15 日，共有 8, 030, 870 枚 ETH 锁定在 LSD 中。到了 4 月 20 日，这一数字已增加到 8, 185, 856 枚 ETH，价值 160 亿美元。在 LSD 协议中，Lido 中的 TVL 为 118.4 亿美元，在过去的七天中增长了 2.21 ％。
在 LSD 协议质押的 818.5 万枚 ETH 当中，Lido 质押量为 6, 071, 312 枚 ETH，占 LSD 市场份额的 74.17 ％；Rocket Pool 的质押量增加了 6.69 ％，Frax 协议的数据则增加了 14.37 ％；ether.fi 的质押量增加了 20.66% 。
从 DeFi 协议各类别的 TVL 排名可以看出， 802 个DEX协议上的 TVL 为 186.2 亿美元，排名第一，而 82 个 LSD 协议的 TVL 为 179.9 亿美元，已经和 DEX 的 TVL 十分接近。
CEX 的 ETH 提款量较高
另一方面，CEX 平台则出现了 ETH 提款和流出趋势。从已提款的 ETH 数量分布图来看，之前因质押服务不合规受到SEC罚款的Kraken目前已提取 41.7 万枚 ETH，占比 31.5% 。Binance 已提款的 ETH 为 9.1 万枚，占比 6.72% 。Huobi 已提款的 ETH 约 5.1 万枚，占比 3.77% 。
从正在等待提款的 ETH 数量分布图来看，Binance 等待提款的 ETH 数量约 19.2 万枚，占比 25.2% 。Kraken 仍有大规模 ETH 待提款，数量约 18.1 万枚，占比 23.8% 。Coinbase等待提款的 ETH 约 13.8 万枚，占比 18.1% ，而且该平台同期的 ETH 卖单也比买单高出近 2800 万美元。
据区块链分析网站 Lookonchain 报道，截止到 4 月 17 日，上海升级后 ETH 存款数量排名前 20 的地址中，有 13 个地址是在提款后进行的重新质押，总共质押了 34198 枚 ETH。另外，还有两个大户通过 LSD 协议 Agility 重新质押了提取出来的 50, 000 枚 ETH，可见并非所有的 ETH 提款都意味着被抛售，也可能在调整其质押方式。
后续抛压来源和因素
此外，需要注意的是，最大的去中心化 LSD 协议 Lido 将在 5 月份允许提取质押的 ETH。因此，在接下来的几周内可能会继续看到一些 ETH 抛压。
根据 Token.unlocks 数据，截止 4 月 20 日，ETH 质押的 APR 为 4.62 ％，比之前略有降低（对质押者的吸引力可能也会略有下降）。
从 ETH 质押时的价格分布图来看，参与质押时占比最高的价格区域为 1501 – 2000 美元，然后是 2501 – 3000 美元和 1001 – 1500 美元。
Santiment 的数据表明，质押者的 ETH 的 MVRV 比率已明显增加，这意味着大量提款 ETH 的地址都是有利可图的。如果 ETH 的价格继续上涨，这些地址可能会有更大的抛售动机。
另外，就网络活动而言，ETH 近期表现并不理想。过去一个月中，由于市场对以太坊NFT的兴趣降低了，以太坊网络上的总体使用情况也有所下降。
小结
综上，ETH 可以说是比较平稳的度过了上海升级，但短期仍然要持续经历阶段性抛压的考验，而且还会受到大盘走势影响。刚升级之后的提款和质押本身也是一个动态博弈的过程，因此 ETH 价格可能仍会经历反复波动。但是从中长期的角度来看，由于升级带来了质押的灵活性（提款等待时间不到 20 天），在阶段性提款抛压结束之后，排队等待提款的时间将会降低，质押参与度有望继续上升。
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