资金持续流入，比特币有望在资产规模上超越黄金？
ผู้เขียนต้นฉบับ: เบน สแตรค
การรวบรวมต้นฉบับ: Deep Chao TechFlow
การแนะนำ
Bitcoin ETFs ดึงดูดการไหลเข้าที่สำคัญเมื่อเร็ว ๆ นี้ ในขณะที่กองทุนทองคำมีการไหลออก ในขณะที่นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าการไหลออกนี้ไม่น่าจะคงอยู่อีกต่อไป ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมทราบว่าสินทรัพย์ของกองทุน Bitcoin อาจเกินกว่าตลาด ETF ทองคำมูลค่า 90 พันล้านดอลลาร์ในวันหนึ่ง บทความนี้จะสำรวจแนวโน้มการไหลของกองทุนระหว่าง Bitcoin ETF และ ETF ทองคำ และดูว่า Bitcoin จะมีขนาดสินทรัพย์มากกว่าทองคำหรือไม่
ข้อความ
เนื่องจาก Bitcoin ETF ยังคงดึงดูดการไหลเข้าอย่างต่อเนื่องหกสัปดาห์หลังจากการเปิดตัว จึงมีแนวโน้มที่เงินทุนของนักลงทุนจะไหลออกจากกองทุนทองคำ แม้ว่าบางคนเชื่อว่าความสัมพันธ์การไหลเข้านี้ไม่น่าจะคงอยู่ต่อไปได้
ในขณะที่นักวิเคราะห์คาดว่าสินทรัพย์ Bitcoin ETF สักวันหนึ่งอาจเกินกว่าที่อยู่ในกองทุนทองคำ ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมตั้งข้อสังเกตว่าทั้งสองประเด็นไม่เกี่ยวข้องกันโดยตรง
นับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนเมื่อวันที่ 11 มกราคม Bitcoin ETF ทั้ง 10 สปอตมีการไหลเข้าสุทธิประมาณ 5.5 พันล้านดอลลาร์
ในขณะเดียวกัน ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ETF ทองคำที่ใหญ่ที่สุด ได้แก่ หุ้น SPDR Gold Shares (GLD) ของ State Street Global Advisors และ iShares Gold ของ BlackRock ก็ทำให้ Trust (IAU) ประสบปัญหาการไหลออกสุทธิประมาณ 2.7 พันล้านดอลลาร์และ 350 ล้านดอลลาร์ ตามลำดับ
คลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม:เพื่อวัดผลกระทบของ Bitcoin Spot ETFs นักวิเคราะห์มองไปที่ทองคำ。
Eric Balchunas และ Andre Yapp นักวิเคราะห์ของ Bloomberg Intelligence กล่าวว่า “ในขณะที่เงินสดทองคำอาจไม่ค่อยเข้าสู่ Bitcoin ETFs แต่การมีอยู่ของพวกเขาและกองทุนใหม่ที่อยู่โดยรอบ ความกระตือรือร้นใน (ในหลาย ๆ ด้าน การเปิดตัวที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในประวัติศาสตร์) ทำให้การแข่งขันเพื่อทองคำเพิ่มขึ้น”
ข้อมูล CoinShares เผยว่าความสนใจใน Bitcoin ETF ของสหรัฐฯ ส่งผลให้ผลิตภัณฑ์การลงทุนสกุลเงินดิจิทัลมีการไหลเข้าสุทธิเป็นสัปดาห์ที่สี่ติดต่อกัน แม้ว่า Bitcoin Trust ETF (GBTC) ของ Grayscale Investments จะมีการไหลออกอีกหนึ่งสัปดาห์ ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 430 ล้านดอลลาร์ แต่หมวดนี้ยังคงมีการไหลเข้าสุทธิ 598 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้ว
คลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม:ปริมาณ Bitcoin ETF เพิ่มขึ้นหลังจากสัปดาห์ที่บันทึกของการไหลเข้าของ crypto
กระแสทองคำและ Bitcoin มีความสัมพันธ์กันโดยตรงหรือไม่?
Bryan Armor ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยสำหรับกลยุทธ์เชิงรับที่ Morningstar กล่าวว่าเขายังไม่เต็มใจที่จะเชื่อมโยงกระแส Bitcoin ETF และ ETF ทองคำโดยตรง สินทรัพย์ทั้งสองนี้แสดงถึงการลงทุนที่แตกต่างกัน เขากล่าวเสริม
“ทองคำอาจเห็นการไหลออกเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย หรือตลาดเปลี่ยนไปสู่โหมดความเสี่ยงมากขึ้น เหตุผลที่สอดคล้องกับวิธีที่นักลงทุนใช้ทองคำในพอร์ตการลงทุนแบบดั้งเดิม” Armor กล่าว
“หากความเสี่ยงด้านตลาดเพิ่มขึ้น ผมคาดว่ากระแสน้ำจะกลับตัว” เขากล่าวเสริม “ตลาดหมีอาจทำให้นักลงทุนย้ายไปยังสินทรัพย์ที่มีคุณภาพ และผู้ลงทุนเริ่มไม่ชอบความเสี่ยง ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการไหลเข้าของ Bitcoin”
Matteo Greco นักวิเคราะห์การวิจัยของ Fineqia International กล่าวว่าเขาคาดว่าแนวโน้มกระแสตรงกันข้ามระหว่างกองทุน Bitcoin และทองคำจะหยุดลงในที่สุดในระยะยาว
เขาตั้งข้อสังเกตว่าในขณะที่นักลงทุนบางรายมองว่า Bitcoin เป็นทองคำดิจิทัล ดังนั้นจึงเลือกที่จะย้ายเงินทุนจาก ETF ทองคำไปยัง Bitcoin ETFs แต่ทองคำยังคงเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยสำหรับนักลงทุนจำนวนมาก
Greco กล่าวว่า: “ฉันคาดการณ์ว่าแนวโน้มนี้จะค่อยๆ ลดลงเมื่อเวลาผ่านไป ทองคำจะรักษาสถานะที่น่านับถือ และในระยะยาว Bitcoin จะดึงดูดการลงทุนและการยอมรับมากขึ้นเรื่อยๆ และฉันก็ยิ่งมองว่าสิ่งนี้เป็นการไหลเข้าสุทธิเข้าสู่ Bitcoin ETFs แทนที่จะแปลงจากทองคำเป็น BTC”
Bitcoin ETF จะมีสินทรัพย์มากกว่ากองทุนทองคำหรือไม่?
แม้ว่า GBTC จะเห็นการไหลออกมากกว่า 7.4 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่แปลงเป็น ETF แต่ยังคงเป็นที่ใหญ่ที่สุดในหมวดนี้ โดยมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารเกือบ 22.8 พันล้านดอลลาร์
iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock และ Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) ของ Fidelity มีสินทรัพย์ประมาณ 6.6 พันล้านดอลลาร์และ 4.7 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ
จนถึงปัจจุบัน Bitcoin ETF มีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารเกือบ 38 พันล้านดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน สินทรัพย์ ETF ทองคำรวมมีมูลค่าเกินกว่า 90 พันล้านดอลลาร์ โดย GLD และ IAU มีมูลค่าประมาณ 54 พันล้านดอลลาร์และ 25 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ
Greco ตั้งข้อสังเกตว่า ETF ทองคำต้องใช้เวลาหลายปีในการดึงดูดกระแสระดับเดียวกันเพื่อค้นหา Bitcoin ETFs หลังจากที่ Bitcoin ETF ที่รอคอยมานานได้รับการอนุมัติตามกฎระเบียบแล้ว กองทุนก็เข้าสู่การเริ่มต้นครั้งประวัติศาสตร์ โดยมีสินทรัพย์ทั้ง IBIT และ FBTC เพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือนหลังการเปิดตัว GLD ทะลุเครื่องหมายสินทรัพย์ 1 พันล้านดอลลาร์ภายใน 30 วันแรกของการซื้อขาย
Greco กล่าวว่าเนื่องจากคาดว่าการแปลงเป็นดิจิทัลและโทเค็นจะกลายเป็นเรื่องธรรมดามากขึ้น สินทรัพย์ Bitcoin ETF อาจเกินกว่ากองทุนทองคำในที่สุด
“หากไม่มี ETF นักลงทุนทางการเงินแบบดั้งเดิมจะไม่สามารถลงทุนใน BTC ได้โดยตรง ดังนั้นผลกระทบของผลิตภัณฑ์นี้จึงสามารถเปลี่ยนแปลงได้มากกว่าสิ่งที่เห็นเมื่อ ETF ทองคำครั้งแรกได้รับการอนุมัติในปี 2547” เขากล่าว
Balchunas กล่าวในโพสต์ X ว่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารของ Bitcoin ETF มีแนวโน้มที่จะเกินกว่ากองทุนทองคำภายในสองปี แต่ Bitcoin ETF ที่มีสินทรัพย์มากกว่า ETF ทองคำอาจเป็น ในอนาคตอันไกลโพ้น
“ผมคาดว่าการไหลเข้าของ Bitcoin ETFs จะยังคงเป็นบวกต่อไป และ Bitcoin จะเพิ่มขึ้น แต่การจะมีสินทรัพย์ถึง 90 พันล้านดอลลาร์ของ ETFs ทองคำนั้น จะต้องมีการยอมรับในวงกว้างมากขึ้น และประสิทธิภาพที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องจาก Bitcoin ETFs” เขากล่าว
