全球交易量领先的加密货币交易所 Bybit 与 Block Scholes 合作，以交易量数据为基础，发布了最新的每周加密衍生品报告。该报告为特朗普就职前夕衍生品市场的动态和未来趋势提供了最新的展望。在并无重大新闻的前提下，整体市场找回节奏，现货市场在年初的第二周表现稳定。
数据显示，在冬假期间市场表现低迷后，已实现波动率（realized volatility）表现已经超过隐含波动率（implied volatility），市场活力明显回升。虽然永续合约的交易量已恢复至正常水平，但市场参与者似乎仍在等待更明确与加密市场相关的催化剂信息，以便进行更果断的布局。
重点市场洞见：
1. 资金利率预示多头部位（Long Position）增加：尽管现货价格仍存在波动，永续掉期资金利率依然保持在正区域，表明对多头头寸的持续需求。虽然比特币（BTC）和以太币（ETH）正引领市场走向，但 CRV 显示出稳定的看涨利率。相比之下，ATOM 从月内高点下跌了 30% 。
2. BTC 期权反映市场长期乐观情绪：假期的低迷过后，比特币（BTC）的已实现波动率已恢复到与隐含水平相匹配的状态。尽管短期期权显示出对冲活动增加，但长期期合约保持着看涨的偏差，隐含波动率在 50 的范围内维持，并且看涨期权与看跌期权之间的未平仓合约保持平衡。
3. CPI 后的波动模式转为看涨：最近的 CPI 数据引发了 BTC 和 ETH 波动率微笑（volatility smiles）的变化，随着比特币接近 10 万美元的水平，OTM 看涨期权的隐含波动率高于看跌期权。这标志着与上周看跌的短期情绪的反转，也显示处市场对宏观因素的高敏感度。
资料来源: Bybit, Block Scholes
关于波动趋势、资金利率和期权市场动态的详细分析，可由此下载报告。
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