嘉宾寄语：
每一位加密投资人都要经历的过程：
看山是山
看山不是山
看山还是山
一开始炒币只会关注叙事，会扒聪明钱和庄钱包之后格外去关注庄的操作，最后当你知道这一切的游戏规则后，你又回到了第一天，去格外关注叙事、资金热点、投资人们的共识。
这个过程都得靠自己去悟，极其痛苦但最终会豁然开朗，加油！
麦总（@Michael_Liu 93）是一位从传统金融跨界到 Web3 的资深投资人。2016 年毕业后，他先后在加拿大投行工作两年，并在从事并购业务。2017-2018 年接触区块链后，逐渐从传统 VC 视角转向加密货币交易。目前他在运营一个专注比特币二级市场的基金，同时也是 Meme 币赛道的知名 KOL，凭借对市场的深度洞察和优质的内容分享，在短短半年内积累了超过 6 万 Twitter 粉丝。
OKX 特别邀请他作为 2025 年《OKX 的朋友们》系列专题首期嘉宾，分享了他对 Meme 赛道的深度思考以及对新手的建议。通过传统金融和加密货币双重视角的分析，为我们展现了一个更立体的市场图景。
《OKX 的朋友们》系列是 OKX 特别策划的专题栏目，由 OKX 官方社区大使 Mercy（@Mercy_okx）主持，旨在挖掘不同背景的 KOL 的从业故事、行业见解和经验教训，供新手用户学习和参考。
从传统金融到Web3的进阶之路
Mercy_okx（@Mercy_okx）：能和大家分享下您的Web3入行经历吗？
憨厚的麦总（@Michael_Liu 93）：我是 2016 年毕业后进入金融行业，先在加拿大投行工作两年，后来做并购。最早接触区块链是一次比较偶然的机会。当时我在研究企业服务领域时，参加了瑞士信贷投研团队的电话会议，他们讨论了区块链技术。我其实在大学时就听说过比特币，但那时候对加密货币持比较怀疑的态度。直到 2017-2018 年接触到以太坊和区块链在企服领域的应用后，才开始对这个领域感兴趣，也开始投资一些早期的公链项目。不过那时我还是以传统 VC 的视角在看区块链，到 2020-2021 年才正式从传统领域转向加密货币，现在主要在运营一个比特币二级市场基金。
Mercy_okx：从最初做 VC 到专注 Meme 币交易，这个转变过程的逻辑是什么？
憨厚的麦总：我是一个比较喜欢追逐新机会的人，哪里有造富效应就去哪里。现在市场机会很明显在二级，要么买比特币吃 Beta 收益，要么在链上参与。不过刚进入链上交易时也经历了一段不适应期。我发现很多私信我的朋友都反映链上交易很难上手，一进来就亏钱。其实我自己刚开始也亏了半年，天天被别人割。这是因为即使在二级市场有稳定盈利能力，来到链上也要重新被市场教育。所以我建议大家要坦然接受这个过程，因为这是必要的学费。
之前 VC 的经验对我现在是很有帮助的。本质上都是金融市场，都是人性的博弈，市场做市和散户出货的很多逻辑都是相通的。
Meme 币市场深度洞察
Mercy_okx：你是如何开始做个人 IP 的？在短时间内从几千涨到 6 万多粉丝，你觉得最关键的因素是什么？
憨厚的麦总：我觉得运气比较好，几波热点都踩得不错。首先，我很早就意识到在 Meme 这个赛道，个人 IP 和声量是非常重要的。因为 Meme 本质是一个传播游戏，如果你是一个超级传播体或信息中心，就可以跟其他信息中心更近。在所有金融市场中，信息差永远是最有价值的。
我最初做号时是想往 Meme 方向发展。一开始主要分享一些我擅长的二级市场经验，比如写二级做市商是如何操作的，包括当时一些散户在追 TON 上面的 Dog、hamster，这些项目，我分析了他们背后的做市和收割手法。这些内容引发了不少共鸣，账号从几百个关注涨到了几千。
后来我开始写一些在 Meme 上的经验分享。再后来 Solana 快速爆发，这波行情我也抓住了。虽然抓得比较晚，像慧姐她们早就在 Solana 上玩了，但我还是抓到了一些不错的机会，比如最早的 $ai16z、$ban，再到现在的 AI 概念，我觉得也是抓对了。我个人比较擅长找热钱所在的地方，因为我的交易风格就是跟随热钱去交易。
Mercy_okx：你如何看待当前 Meme 币市场的发展态势？特别是 AI 概念的兴起带来了哪些变化？
憨厚的麦总：这轮链上的红利是不可阻挡的，它本质上是在吸取二级市场的流动性。为什么链上的流动性会被 DEX 吸走？这背后其实是一个商业模式的转变。
我用一个比喻来说明：原来的模式是这样的——我有个造车的想法，先找 VC 融资，然后上交易所把车卖给二级市场的用户。二级市场的散户其实就是消费者，他们用 USDT 换取了项目代币。在市场流动性好的时候，如果项目方生产的是保时捷，二级市场的消费者买了可能还会增值。但当市场流动性不好，造车的人又特别多，一开始定价又很高时，在二级市场买入的人就会变成被套牢的消费者而不是投资人。
而现在的模式变成了——我有个想法，先从市场融资，然后一步步把产品做出来。因为散户有了很早期的参与机会，比如在项目只有蓝图阶段就可以投资，等产品做出来后获得回报。这实际上是在抢 VC 原来吃的蛋糕。就像原来项目方要一轮轮融资：天使轮、A 轮、B 轮，现在变成了直接 Fair Launch，产品好不好、市场认不认可，都直接反映在价格里。
AI 概念的兴起带来了很大变化，吸引了大量机构资金进场，ai16z、Swarms 的估值，如果没有机构资金是达不到这个规模的。而且 AI 项目改变了链上的商业模式，它们是真的有产品展示的。在每个阶段都会有不同类型的投资者进场——最早期可能是 P 小将认为 50 万市值可以投资，后面随着团队亮相、产品成型，会吸引更多机构投资者。这就给了每个阶段都有明确的买入逻辑，是机构投资者非常喜欢的模式。
Mercy_okx：与传统的一级、二级市场相比，Meme 币市场有什么独特之处？
憨厚的麦总：最大的特点就是买进去经常容易归零。Meme 的玩法会非常多样化。在二级市场，本质上是跟庄家斗智斗勇的单人游戏。但 Meme 币更像一个 MORPG，大家各显神通。
比如作为 P 小将，可能每天盯着盘面去抓内盘机会。如果你擅长分析筹码，可能会去抓早期的强庄盘。还可以去做 builder，比如我最近建议群里一个不擅长玩 AI 的朋友，让他去跟 Hackathon 的团队聊，看谁准备发币，提前建立关系，等他们发完币收完筹码后可能会给你一些早期机会。
关键是要去发掘适合自己的赚钱角度。就像二级市场一样，有人玩现货，有人玩合约，现货里面又分波段和持有。每个人要找到最适合自己的方式。
Mercy_okx：在评估一个 Meme 币项目的潜力时，你认为最重要的考量因素是什么？
憨厚的麦总：我觉得 AI 潮流的到来实际上让 Meme 币的评估逻辑发生了很大变化。在之前的 Meme 时代，项目方和做市商都是隐藏的，如果你不认识开发者或一级做市商，很难判断一个项目是流水盘、强庄盘还是阴谋盘。那时候只能从链上地址分析一些线索，比如看某个项目方之前做过的盘子能做到多高。
而到了 AI 这波，评估变得更接近 VC 的方法论了。因为大多是知名团队，你可以做真正的尽调——直接联系社区成员、研究团队背景，这些信息都写在他们的个人简介里。
在项目评估时，我主要看三个方面：
1. 叙事潜力：产品是否符合当前市场热点；
2. 团队实力：不仅要看他们在 AI 领域的专业能力，更要看他们在Web3的运营能力，包括控盘、营销和社区运营；
3. 市场空间：比如某个 AI 框架已经做到 20 亿估值，如果又出现一个技术背景相当强的新团队做类似方向，这就是一个市场复制的机会。
这其实和传统 VC 投资早期项目的逻辑很像。就像真格基金以投人著称，在项目早期可能除了创始人之外没什么可看的。但不管在哪个阶段参与，最核心的都是看人，因为一个项目能做多大，不仅取决于产品本身，更取决于团队能否制造市场情绪、运作项目、持续交付。特别是在 AI 赛道，我们需要找到既懂产品又懂Web3玩法的团队，这样的项目才最有可能成功。
Mercy_okx：AI 相关的代币现在有很多细分赛道，包括算力、基础设施、纯 Meme、Agent 技术框架、Launchpad 平台等等。在评估不同类型的项目时，你是如何权衡产品逻辑、叙事和市场情绪的？不同分类是否有不同的评估标准？
憨厚的麦总：我用一个框架类项目的例子来说明。这轮所谓的框架项目，你可以理解为对标公链，而上面会有各类应用，比如 TradeFi 或游戏等。为什么市场如此追捧 $Virtual 和 $ai16z？因为它们在做底层框架，市场给予了它们类似公链的估值。
在 AI 应用赛道，我们认为除了框架之外最有价值的是 TradeFi+AI 的方向，原因有两点：
1. 流动性切入点：在加密货币市场，最重要的是找到流动性在哪里。TradeFi 是最容易切到流动性的应用赛道，如果能获取交易的抽成，这个产品就非常值钱。
2. 用户交互频率：在加密货币领域，用户最常进行的活动就是交易。所以交互频率最高的 AI 应用很可能也是 TradeFi+AI 方向。
实践也证明了这一点，比如 Stoic、Berg 等项目，其市值在两周内从 200-300 万美元迅速上涨至几千万。这是因为市场会复制成功的逻辑。
相比之下，那些纯概念、纯讲故事或纯 Meme 的项目，除了个别案例外，市场认可度并不高。因为 AI 赛道已经进入 4.0 阶段，不再是简单发个概念就能圈钱，市场更关注产品落地情况和可行的商业模式。
至于像 $swarms 这样的基础设施项目能达到很高估值，是因为它类似公链，可以捕获生态内的所有交易流动性。这也是为什么 $Virtual 的价格应该比 $ai16z 更高，因为它不仅提供技术框架，还切到了实际的流动性。未来 $ai16z 很可能也会往流动性方向发展，因为在Web3中，真正的护城河不仅是技术，还包括流动性的占有。
这和Web2的 AI 竞争有所不同。Web2的 AI 更像军备竞赛，比拼资金实力和硬件储备，而在Web3，流动性成为了一个极其关键的因素。
Mercy_okx：不同公链上的 Meme 币生态有什么特点？
憨厚的麦总：对散户和项目方来说都各有特点。先说 Solana，它的节奏特别快，散户可能睡一觉就归零了，项目方也可能睡一觉币就没了。在 Solana 上要维持一个 5-10 M 市值的盘子靠自然流量是很难的，它给项目方的容错空间非常少。
BSC 上 rug 盘特别多，startup 也多，但如果碰上好的开发者和团队，空间会比较大。不过因为自然流量少，基本要靠自己拉盘，所以能在 BSC 上跑出来的项目，背后一般都有很强的金主支持。
Base 的特点在于官方与项目方联系紧密，扶持力度较大。比如 Jess（Base 生态负责人）经常会帮项目方打 call。而且 Base 上的技术团队很多，在做一些不错的产品。作为散户在 Base 上比较好的一点是，项目数量相对较少，因此选择的压力较小，而且可以重点关注有官方背书的项目，相对会稳妥一些。
新人入场指南
Mercy_okx：对于刚进入市场的新手，你建议如何合理配置资金，构建可持续的投资体系？
憨厚的麦总：首要建议是不要在二级买 VC 币。如果不懂交易，建议配置比特币作为囤币者，Solana、以太坊这些主流币也要适当配置。想炒 Meme 的话，建议买二级市场中已经验证过的蓝筹 Meme 币，比如 Doge、Pepe 这类。
关于资金配置，我建议想要参与链上交易的新手只拿总资金的 10% 来参与。比如有 10 万，就拿 1 万在链上博弈，每个币种可能就投入一两百美元开始尝试。千万不要梭哈。最好的方式是先当观察者，等你在这个市场能持续产生收益了，再逐步扩大资金规模。
在没找到稳定盈利方法之前，建议不要去追求内盘的收益。我见过很多朋友在内盘疯狂抄底，但往往会被收割。建议从 5-10 M 市值的项目开始观察，每次可投入 0.05-0.1 ETH 进行尝试。等你发现自己在 Meme 上总体是赚钱的，再去扩大仓位。这不是一个赌博的游戏，如果当成赌博来玩一定会输得很惨。
Mercy_okx：如何构建信息获取渠道？
憨厚的麦总：最重要的是不要关注矩阵号。去关注行业里少数几个大的、不会坑人的 KOL。要特别注意关注 KOL 的首次推荐（Call），而非后续的推荐，因为市场变化太快，后面的 call 赔率可能已经不一样了。
此外要找一帮你信任的、能力互补的小伙伴一起交流。在这个市场里，团队合作往往比单打独斗更容易成功。每个人可能都有自己的优势，互相补充可以走得更远。
对 OKX 的建议与展望
Mercy_okx：您对 OKX 的整体印象如何？
憨厚的麦总：OKX 的团队都很前沿，和社区的互动非常密切。包括产品团队、KOL 运营的这些同事，都非常贴近市场。在链上工具和钱包方面也做得比较好，从一开始就提供免费服务，显示了很好的战略眼光。面对这波链上行情的转型也做得很快，在所有交易所中算是看得很远。对于问题的响应速度我暂无法评估，因为尚未遇到相关情况。不过从整体来看，OKX 在服务用户方面的态度非常认真。
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