แหล่งที่มาดั้งเดิม:Ebunker
ความสนใจของสถาบันใน Ethereum มีจำกัด ท่ามกลางฉากหลังของตลาดหมี
ท่ามกลางฉากหลังของตลาดหมีคริปโต เครื่องมือทางการเงินฟิวเจอร์ส Ethereum ที่แตกต่างกัน 6 รายการเริ่มทำการซื้อขายอย่างเป็นทางการตั้งแต่วันที่ 2 ตุลาคม แต่ขณะนี้ยังไม่มีความกระตือรือร้นต่อ ETH ในหมู่นักลงทุนสถาบัน ปริมาณการซื้อขายวันแรกรวมของ ETH Futures ETF น้อยกว่า 1.5 ล้านดอลลาร์ เทียบกับมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ในปริมาณการซื้อขายวันแรกสำหรับ BTC Futures ETF (BITO) ครั้งแรกในปี 2021 ตามข้อมูลของ Bloomberg กล่าวอีกนัยหนึ่ง การไหลเข้าสุทธิของเงินทุนเข้าสู่ ETH Futures ETF ในวันแรกน้อยกว่า 2% ของ BITO
Duong หัวหน้าฝ่ายวิจัย Coinbase เชื่อว่ามีเหตุผลหลักหลายประการสำหรับความแตกต่างข้างต้น:
ประการแรก ช่วงเวลาของตลาดของการเปิดตัว ETF นั้นแตกต่างกัน ETF ฟิวเจอร์ส BTC ของ Proshares เปิดตัวในช่วงวัฏจักรตลาดขาขึ้นของสกุลเงินดิจิทัลในปี 2021 ซึ่งเป็นช่วงที่สภาพคล่องในตลาดมีมากมาย ในขณะที่ ETF ฟิวเจอร์ส ETH เปิดตัวในช่วงวัฏจักรตลาดหมีปัจจุบัน ซึ่งขาดแคลนเงินทุนอย่างรุนแรง
ประการที่สอง ที่ปรึกษาการลงทุนมีความคุ้นเคยในระดับที่แตกต่างกัน โดยทั่วไปที่ปรึกษาการลงทุนจะคุ้นเคยกับ BTC มากกว่า และ BTC ก็สามารถรวมเข้ากับพอร์ตการลงทุนของลูกค้าได้ง่ายขึ้น โดยทั่วไป ETH ถือเป็นผลิตภัณฑ์การลงทุนที่ซับซ้อนมากขึ้น ซึ่งยังไม่เป็นที่เข้าใจและยอมรับในชุมชนการลงทุนแบบดั้งเดิม
ประการที่สาม การเปลี่ยนแปลงความคาดหวังในระดับกฎหมาย ผู้พิพากษา Katherine Polk Failla ระบุว่า ETH เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ crypto ในคำตัดสินของศาล Risely และ Uniswap เมื่อเร็ว ๆ นี้ สิ่งนี้อาจทำให้ความคาดหวังของตลาดเพิ่มขึ้นสำหรับ ETH Spot ETF ในขณะที่ ETH Futures ETF สูญเสียการตอบสนองของตลาดอย่างกระตือรือร้น
เมื่อพิจารณาจากกระแสเงินทุน ตลาดหมีคริปโตยังคงส่งผลกระทบอย่างมากต่อเงินทุนสถาบัน จากข้อมูลของ Coinshares มีเงินทุนไหลออกสุทธิใน 24 สัปดาห์จาก 39 สัปดาห์นับตั้งแต่ปี 2022 คิดเป็น 61.5% ของระยะเวลาทั้งหมด การเปลี่ยนแปลงความสนใจของสถาบันในสินทรัพย์ดิจิทัลสามารถดูได้จากข้อมูลการไหลของกองทุน: ETH มีการไหลออก 101 ล้านดอลลาร์ในปีนี้ ณ วันที่ 4 ตุลาคม ในขณะที่ BTC มีการไหลเข้า 219 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกัน อย่างไรก็ตาม BTC และ ETH ได้เห็นการไหลเข้าสุทธิรายสัปดาห์ที่ค่อนข้างใกล้เคียงกันเมื่อเร็ว ๆ นี้ โดยอยู่ที่ 16.4 ล้านดอลลาร์ และ 12.9 ล้านดอลลาร์ ตามลำดับ
โดยทั่วไปแล้ว แม้ว่า ETH Futures ETF จะเย็นลง แต่ปริมาณการซื้อขายยังคงอยู่ในระดับปกติสำหรับ ETF ใหม่ และยังมีบทบาทเชิงบวกต่อผลประโยชน์การลงทุนของสถาบันด้วย อย่างไรก็ตาม เนื่องจากพื้นหลังของตลาดหมีและเหตุผลอื่น ๆ ตลาด crypto โดยรวมจำเป็นต้องพลิกผัน เฉพาะหลังจากที่ตลาดอุ่นขึ้นเท่านั้นจึงจะสามารถดึงดูดเงินทุนไหลเข้าจากสถาบันได้มากขึ้น
ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการวางเดิมพัน Ethereum
เมื่อวันที่ 5 ตุลาคม JP Morgan เผยแพร่รายงานการวิจัยที่ชี้ให้เห็นถึงปัญหาการรวมศูนย์ของเครือข่าย Ethereum และชี้ให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนจากการปักหลัก ETH ลดลงจาก 7.3% ก่อนที่เซี่ยงไฮ้จะอัปเกรดเป็น 5.5% ซึ่งสอดคล้องกับตลาดการเงินแบบดั้งเดิมที่ ยังคงเพิ่มขึ้น เมื่อเทียบกับอัตราผลตอบแทน ความน่าดึงดูดใจของ ETH ในฐานะเป้าหมายการลงทุนลดลง
รายงานระบุว่าผู้ให้บริการเดิมพันสภาพคล่องห้าอันดับแรก Lido, Coinbase, Figment, Binance และ Kraken ควบคุมปริมาณสัญญา ETH 50% โดย Lido คิดเป็นเกือบหนึ่งในสามของปริมาณสัญญา ETH ทั้งหมด
แพลตฟอร์มการซื้อขายสภาพคล่อง Lido ถูกมองโดยชุมชนสกุลเงินดิจิทัลว่าเป็นทางเลือกที่เหนือกว่าแพลตฟอร์มการซื้อขายแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ในปัจจุบัน เพื่อลดความเสี่ยงจากการรวมศูนย์ Lido ได้ขยายรายชื่อผู้ดำเนินการโหนด โดยมีเป้าหมายเพื่อป้องกันไม่ให้หน่วยงานเดียวควบคุม ETH ส่วนใหญ่ที่เดิมพันไว้
นอกจากนี้ เพื่อต่อสู้กับความเสี่ยงในการรวมศูนย์ของบล็อกเชน Ethereum ชุมชน Ethereum เริ่มส่งเสริมเทคโนโลยีเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องแบบกระจาย (DVT) เช่น SSV, Obol เป็นต้น DVT อนุญาตให้ผู้ดำเนินการโหนดหลายรายเรียกใช้เครื่องมือตรวจสอบความถูกต้อง สิ่งนี้ทำเพื่อลดความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องโดยไม่ส่งผลกระทบต่อบล็อคเชน
ข้อกังวลอีกประการหนึ่งที่ JP Morgan หยิบยกขึ้นมาก็คือแนวทางปฏิบัติในการปรับสมมติฐานสินทรัพย์จำนำที่มีสภาพคล่อง สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับปัญหาการนำโทเค็นสภาพคล่องกลับมาใช้ใหม่เป็นหลักประกันในโปรโตคอล DeFi ต่างๆ แนวทางปฏิบัตินี้อาจกระตุ้นให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ของการชำระบัญชี หากมูลค่าของสินทรัพย์ที่จำนำลดลงอย่างกะทันหัน หรือถูกบุกรุกเนื่องจากการโจมตีที่เป็นอันตรายหรือช่องโหว่ของโปรโตคอล
ค่าธรรมเนียมก๊าซ Ethereum แตะจุดต่ำสุด
ค่าธรรมเนียมของ Ethereum ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งปี ตามข้อมูลจาก Santiment แพลตฟอร์มการวิเคราะห์ออนไลน์ ต้นทุนการทำธุรกรรมโดยเฉลี่ยบนเครือข่าย Ethereum ในสัปดาห์ที่ผ่านมาอยู่ที่เพียง 1.13 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าช่วงต้นเดือนพฤษภาคมอย่างมาก เป็นที่น่าสังเกตว่าครั้งสุดท้ายที่ค่าธรรมเนียมก๊าซต่ำกว่า 1.15 ดอลลาร์ ราคา ETH อยู่ที่ด้านล่างสุด
L2 กำลังปูทางไปสู่การขยายขนาด Ethereum
ค่าธรรมเนียม Ethereum Gas ลดลงอย่างมาก ซึ่งเกี่ยวข้องกับการใช้โซลูชันการปรับขนาด L2 เนื่องจากข้อได้เปรียบในด้านต้นทุนและประสิทธิภาพ ผู้ใช้จำนวนมากจึงหลั่งไหลเข้าสู่ L2 ส่งผลให้ความต้องการพื้นที่บล็อกของ L2 เพิ่มขึ้นอย่างมาก
จากข้อมูลจาก L2Beat กิจกรรมข้อตกลงสำหรับโซลูชันการปรับขนาด L2 เพิ่มขึ้นอย่างมากในปี 2023 เมื่อพิจารณาจากข้อมูลในสัปดาห์ที่ผ่านมา TPS ของ L2 สูงถึง 5.78 เท่าของบล็อกเชน Ethereum
โดยพื้นฐานแล้ว L2 กำลังบรรลุวัตถุประสงค์ดั้งเดิมในการลดภาระการทำธุรกรรมในเครือข่ายหลักของ Ethereum และช่วยเหลือในการขยายธุรกิจ Santiment เชื่อว่าค่าธรรมเนียมก๊าซที่ลดลงสามารถส่งเสริมการใช้งานเครือข่าย Ethereum และดึงดูดแอปพลิเคชันที่มีการกระจายอำนาจและสัญญาอัจฉริยะได้มากขึ้น ในระยะยาว เมื่อเครือข่าย Ethereum ได้รับการยอมรับมากขึ้น ราคาของ ETH ก็จะเพิ่มขึ้นเช่นกัน
เมื่อเร็ว ๆ นี้ รายงานการวิจัย Grayscale ยังชี้ให้เห็นว่า L2 กำลังปูทางสำหรับการขยายตัวของ Ethereum จากมุมมองด้านการใช้งาน L2 สามารถเพิ่มความสามารถในการปรับขนาดของ Ethereum และลดต้นทุนเครือข่ายสำหรับผู้ใช้ได้ 100 เท่า การเปิดตัว BASE (บล็อกเชน L 2 ของ Ethereum) ของ Coinbase ในเดือนสิงหาคมปีนี้ถือเป็นการรับรองอย่างแข็งแกร่งต่อระบบนิเวศ Ethereum และเปิดแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจให้กับผู้ใช้ Coinbase 100 ล้านคน
Coinbase กำลังพยายามชัดเจนถึงวิธีการนำ DAPP มาใช้จำนวนมากโดยอิงจาก Ethereum L2 BASE ของตัวเอง หาก L1 ทางเลือกอื่นไม่ได้รับความสนใจเนื่องจากมีงบประมาณด้านความปลอดภัยน้อยและขาดสภาพคล่อง การบูรณาการเข้ากับ Ethereum L2 อาจกลายเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจยิ่งขึ้น
การใช้งานโซลูชันการปรับขนาด L2 ของ Ethereum มีการเติบโตในปีที่ผ่านมา โดยที่อยู่ที่ใช้งานรายวันทั้งหมดของ L2 นั้นเหนือกว่า L1 ชั้นนำ
นอกเหนือจากที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ Total Value Locked (TVL) ยังมีความสำคัญเท่าเทียมกันและสะท้อนถึงขอบเขตที่ผู้ใช้ไว้วางใจเงินทุนของตนกับบล็อกเชนเฉพาะ L2 ที่มีประสิทธิภาพสูงสุด (รวมถึง Arbitrum และ Optimism) ล้วนมี TVL ที่สูงกว่าคู่แข่ง Ethereum L1 (Solana และ Avalanche) ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความไว้วางใจโดยทั่วไปของตลาดในระบบนิเวศ Ethereum โดยรวมและความน่าดึงดูดใจของโซลูชันการปรับขนาด
เมื่อเครือข่ายขยายใหญ่ขึ้น กิจกรรมต่างๆ จะถูกย้ายไปยัง L2 ที่ถูกกว่า ในทางกลับกัน L2 จะสะสมมูลค่ากลับเข้าสู่ Ethereum โดยตรง โดยเฉพาะสำหรับทุกธุรกรรมบน L2 ผู้ใช้จะต้องชำระค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม L2 เก็บค่าธรรมเนียมส่วนหนึ่งไว้ (อัตรากำไรเฉลี่ยปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 1/4) ในขณะที่เครื่องมือตรวจสอบเครือข่าย Ethereum เก็บ 3/4 ที่เหลือ
สำหรับทุกธุรกรรมที่ส่งโดย L2 เครือข่าย Ethereum จะเผาส่วนเล็กน้อยของอุปทาน ETH ทั้งหมด ดังนั้นกิจกรรมที่เพิ่มขึ้นบน Ethereum L2 จะสะสมมูลค่าสำหรับ ETH โดยตรง หาก L2 ของ Ethereum ยังคงวิถีการพัฒนาเชิงบวก พวกเขาจะเสริมความแข็งแกร่งให้กับตำแหน่งของ Ethereum ในฐานะผู้นำ L1 blockchain
ยอดคงเหลือ ETH บนแพลตฟอร์มแบบรวมศูนย์แตะระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี
จากข้อมูลของ Santiment เมื่อวันที่ 5 ตุลาคม จำนวน ETH ในแพลตฟอร์มการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลลดลงเหลือ 10.66 ล้าน ซึ่งเป็นมูลค่าที่ต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2018 ในทางตรงกันข้าม 115.88 ล้าน ETH ถูกเก็บไว้นอกการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ซึ่งเป็นจำนวนสูงสุดในประวัติศาสตร์
เมื่อวันที่ 4 ตุลาคม มีการถอน ETH ประมาณ 110,000 ETH (มูลค่ามากกว่า $180 ล้าน) ออกจากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ซึ่งเป็นการไหลออก ETH วันเดียวที่ใหญ่ที่สุดจากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์นับตั้งแต่วันที่ 21 สิงหาคม โดยทั่วไปปรากฏการณ์ข้างต้นถือเป็นการมองโลกในแง่ดีในระยะยาวของตลาดเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ ETH ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นในระยะยาวของนักลงทุน
