ต้นฉบับ - โอเดลี่
ผู้เขียน - ลูฟี่
ETF สปอต Bitcoin ได้รับการ อนุมัติ หลายครั้งเกินไป ตั้งแต่ เรื่องอื้อฉาวฝึกงาน ของ Cointelegraph ไปจนถึงเหตุการณ์การแฮ็กที่ได้รับการส่งเสริมอย่างเป็นทางการโดย SEC ตลาดได้รับ การอนุมัติ ของ ETF มากเกินไป
วันนี้การอนุมัติ ETF มีผลบังคับใช้ในที่สุด
อย่างไรก็ตาม แม้กระทั่งการอนุมัติของ ประกาศอย่างเป็นทางการ ของ ก.ล.ต. ก็ดูเหมือนว่าจะเป็น หมาป่าร้องไห้ เป็นพิเศษ ในช่วงเริ่มต้นของการประกาศอย่างเป็นทางการ ผู้คนยังคงไม่อยากจะเชื่อและยังคงรอการกลับรายการครั้งสุดท้าย
เมื่อได้รับการอนุมัติเบื้องต้น เอกสาร PDF 22 หน้าก็เริ่มเผยแพร่ทางอินเทอร์เน็ต เอกสารแสดงให้เห็นว่า Bitcoin ETFs 11 จุดได้รับการอนุมัติแล้ว ผู้ที่ดาวน์โหลดไฟล์นี้กล่าวว่าได้รับจากช่องทางการของ ก.ล.ต. แต่หลังจากที่ผู้ดูคลิกลิงก์ PDF พวกเขาเห็นข้อความแสดงข้อผิดพลาด 404
ซึ่งหมายความว่าเพียงไม่กี่นาทีหลังจากเผยแพร่เอกสารที่ได้รับอนุมัติ เอกสารดังกล่าวก็ถูกลบออกจากเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ SEC ประชาชนยังคงสงสัย เป็นไปได้ไหมว่าจะมีข้อผิดพลาดเกิดขึ้นอีก? ETFs ได้รับการอนุมัติจริงหรือไม่?
James Seyffart นักวิเคราะห์ของ Bloomberg ETF กล่าวว่า เกือบจะได้รับการยืนยันแล้วว่า ก.ล.ต. ไม่ได้ตั้งใจให้บุคคลภายนอก ก.ล.ต. ได้รับเอกสาร/ลิงก์นี้ ฉันขอยืนยันว่าฉันได้ดาวน์โหลดเอกสารนี้ผ่านทางเว็บไซต์อย่างเป็นทางการของ ก.ล.ต. ซึ่งเป็นคำสั่งอนุมัติ คาดว่าจะออกใหม่จาก ก.ล.ต. ในไม่ช้า”
ไม่นานหลังจากที่ VanEck ยืนยันข่าวการอนุมัติต่อสื่อ ในที่สุดตลาดก็เชื่อว่า ETF อยู่ที่นี่จริงๆ
ประมาณ 40 นาทีต่อมา PDF ก็ได้รับการเผยแพร่อย่างเป็นทางการจาก ก.ล.ต. อีกครั้งที่ URL อื่น
เอกสาร 22 หน้านี้แสดงข้อมูลอะไรบ้าง? Odaily นำเสนอการตีความโดยสรุปแก่คุณ
ได้รับการอนุมัติอะไรบ้าง?
เอกสารนี้แสดงรายการ ETF ที่ได้รับการอนุมัติทั้งหมด 11 รายการดังนี้:
Grayscale Bitcoin Trust
Bitwise Bitcoin ETF
Hashdex Bitcoin ETF
iShares Bitcoin Trust
Valkyrie Bitcoin Fund
ARK 21 Shares Bitcoin ETF
Invesco Galaxy Bitcoin ETF
VanEck Bitcoin Trust
WisdomTree Bitcoin Fund
Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund
Franklin Bitcoin ETF
นอกจากนี้ ข้อเสนอการเปลี่ยนแปลงกฎที่ส่งโดยการแลกเปลี่ยน NYSE Arca, Nasdaq และ BZX ได้รับการอนุมัติแล้ว การแลกเปลี่ยนเหล่านี้ได้ทำการเปลี่ยนแปลงกฎการซื้อขาย รวมถึงการชี้แจงหุ้นทรัสต์และหน่วยการซื้อขายของ ETF รวมถึงชั่วโมงการซื้อขาย การจำกัดปริมาณการซื้อขาย การกำหนดราคา การตรวจสอบ และการเปิดเผยข้อมูล
การแลกเปลี่ยนจำเป็นต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าการลงรายการและการซื้อขายผลิตภัณฑ์เหล่านี้ไม่สร้างความไม่ยุติธรรมหรือความโปร่งใสต่อตลาด และป้องกันการฉ้อโกงและการบิดเบือนที่อาจเกิดขึ้น
Bitcoin “ถูกจัดการอย่างง่ายดาย” หรือไม่?
ก.ล.ต. เชื่อว่า ETF สามารถตอบสนองข้อกำหนดของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์และกำหนดให้บริษัทแลกเปลี่ยนมีกฎที่ออกแบบมาเพื่อป้องกันการฉ้อโกงและการยักย้าย เหตุผลที่ ETF ที่ได้รับอนุมัติสามารถตอบสนองข้อกำหนดเหล่านี้ได้นั้นขึ้นอยู่กับปัจจัยสำคัญดังต่อไปนี้:
ความสัมพันธ์ที่แข็งแกร่งกับฟิวเจอร์ส CME
ฟิวเจอร์ส CME เป็นผลิตภัณฑ์ที่ปฏิบัติตามข้อกำหนดอยู่แล้ว ดังนั้นความสัมพันธ์ของราคากับ CME จึงเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดสำหรับสปอต BTC เพื่อพิสูจน์ตัวเอง ในเอกสารอนุมัติ ก.ล.ต. ได้ระบุความสัมพันธ์ระหว่างราคา BTC และราคาฟิวเจอร์ส CME จากการแลกเปลี่ยน crypto สองแห่ง ได้แก่ Coinbase และ Kraken โดยเริ่มในปี 2021
ก.ล.ต. ดำเนินการวิเคราะห์ความสัมพันธ์และพบว่าทั้งสอง มีความสัมพันธ์สูง กับการเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดซื้อขายล่วงหน้า Bitcoin ของ CME หากใช้ข้อมูลรายชั่วโมง ผลลัพธ์สหสัมพันธ์จะไม่น้อยกว่า 94.2% ใช้ข้อมูลแบบนาทีต่อนาทีได้ผลไม่ต่ำกว่า 67.9%
ซึ่งหมายความว่าหากการฉ้อโกงหรือการจัดการเกิดขึ้นในตลาดสปอต Bitcoin มีแนวโน้มว่าการกระทำเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อตลาดฟิวเจอร์สด้วย และจะถูกตรวจพบโดยระบบติดตามของ CME
ตรวจสอบการแชร์และป้องกันการบิดเบือน
การแลกเปลี่ยนที่ ETF นี้จดทะเบียนมีความสามารถในการติดตามธุรกรรมในตลาด รวมถึงการตรวจสอบแบบเรียลไทม์และการวิเคราะห์ข้อมูลในอดีตเพื่อระบุรูปแบบการซื้อขายที่ผิดปกติและการบิดเบือนที่อาจเกิดขึ้น
การแลกเปลี่ยนยังได้จัดทำข้อตกลงการแบ่งปันการตรวจสอบที่ครอบคลุมกับตลาดที่ได้รับการควบคุม เช่น Chicago Mercantile Exchange (CME) ข้อตกลงดังกล่าวอำนวยความสะดวกในการแบ่งปันข้อมูล ซึ่งจะช่วยปรับปรุงการตรวจจับและป้องกันการบิดเบือนตลาดที่อาจเกิดขึ้น
ตลาดแลกเปลี่ยนอาจจำเป็นต้องเพิ่มกฎเพื่อป้องกันการปั่นป่วนของตลาด เช่น โดยการตรวจสอบพฤติกรรมการซื้อขายที่ผิดปกติ การจำกัดธุรกรรมขนาดใหญ่ การระงับการซื้อขาย ฯลฯ
ความโปร่งใสและการเปิดเผยข้อมูล
ข้อเสนอประกอบด้วยมาตรการเพื่อปรับปรุงความโปร่งใสและการเปิดเผยข้อมูล เช่น การให้ข้อมูลราคาแบบเรียลไทม์สำหรับหุ้นและหน่วยทรัสต์ ข้อมูลตำแหน่งในสินทรัพย์ของทรัสต์ ฯลฯ ซึ่งจะช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดตัดสินใจซื้อขายโดยมีข้อมูลมากขึ้น และลดพื้นที่ในการบิดเบือน . .
ตลาดหลักทรัพย์ที่ซื้อขาย ETF จะให้ราคาและข้อมูลการซื้อขายล่าสุดสำหรับทรัสต์แต่ละรายการผ่านผู้ประมวลผลข้อมูลหลักทรัพย์
ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับ IIV และ NAV ของกองทรัสต์นั้นมีให้ในเว็บไซต์ของกองทรัสต์แต่ละแห่ง
การแลกเปลี่ยนจะอัพเดต IIV ทุก ๆ 15 วินาทีในช่วงเวลาการซื้อขายปกติ
ขั้นตอนการติดตามของตลาดหลักทรัพย์และความสามารถในการรับข้อมูลเกี่ยวกับธุรกรรมในหุ้นของกองทรัสต์
การแลกเปลี่ยนกำหนดเงื่อนไขสำหรับการระงับและการระงับการซื้อขาย
ข้อกำหนดสำหรับผู้ดูแลสภาพคล่องที่ลงทะเบียนสำหรับความไว้วางใจแต่ละครั้ง
การออกและการซื้อขายหุ้นและหน่วยของกองทรัสต์จะต้องเป็นไปตามกฎระเบียบด้านหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องทั้งหมด รวมถึงพระราชบัญญัติหลักทรัพย์ปี 1933 และพระราชบัญญัติตลาดหลักทรัพย์ปี 1934 กฎระเบียบเหล่านี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อปกป้องนักลงทุนจากการฉ้อโกงและการบิดเบือน
มาตรการคุ้มครองผู้ลงทุน
ข้อเสนอยังรวมถึงมาตรการคุ้มครองนักลงทุน เช่น การรับรองการซื้อขายหุ้นและหน่วยทรัสต์อย่างยุติธรรมและโปร่งใส และการให้ข้อมูลที่จำเป็นแก่นักลงทุนเพื่อให้สามารถตัดสินใจลงทุนได้อย่างมีข้อมูล
ในฐานะหน่วยงานกำกับดูแล ก.ล.ต. จะตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงกฎอย่างใกล้ชิดโดยการแลกเปลี่ยนเพื่อให้แน่ใจว่าเป็นไปตามมาตรฐานเพื่อป้องกันการฉ้อโกงและการบิดเบือน
จากปัจจัยข้างต้น ก.ล.ต. เชื่อว่าข้อเสนอการเปลี่ยนแปลงกฎของการแลกเปลี่ยนเป็นไปตามข้อกำหนดของพระราชบัญญัติตลาดหลักทรัพย์และสามารถออกแบบกลไกที่มีประสิทธิภาพในการป้องกันการฉ้อโกงและการบิดเบือน ดังนั้นจึงช่วยปกป้องนักลงทุนและผลประโยชน์สาธารณะ กระบวนการตรวจสอบนี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่าการแลกเปลี่ยนสามารถให้สภาพแวดล้อมทางการตลาดที่ปลอดภัยและยุติธรรมเมื่อลงรายการและซื้อขายผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin
ก.ล.ต. พิจารณาความเห็นของผู้แสดงความคิดเห็น
เอกสารระบุว่าคณะกรรมการยังพิจารณาความคิดเห็นอื่น ๆ เกี่ยวกับ Bitcoin ETP ด้วย
ผู้แสดงความคิดเห็นบางคนอ้างว่าคณะกรรมาธิการจะต้องอนุมัติข้อเสนอเหล่านี้ เนื่องจาก CME Bitcoin Futures เปิดให้ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติอื่น ๆ แล้ว เนื่องจากสปอต Bitcoin ETFs และ CME Bitcoin Futures ติดตามสินทรัพย์อ้างอิงเดียวกันในท้ายที่สุด คณะกรรมการจึงควรอนุมัติข้อเสนอเหล่านี้
ผู้แสดงความคิดเห็นบางคนอ้างว่าคณะกรรมาธิการควรอนุมัติข้อเสนอเหล่านี้ด้วยเหตุผลหลายประการในการคุ้มครองนักลงทุน Spot Bitcoin ETP จะช่วยให้นักลงทุนมีวิธีการถือครอง Bitcoin ที่มีต้นทุนต่ำและมีประสิทธิภาพมากขึ้น สะดวกและปลอดภัยกว่าการถือครอง Bitcoin โดยตรง และจะต้องได้รับการควบคุมเพิ่มเติม
ผู้แสดงความเห็นบางคนแย้งว่า ก.ล.ต. ควรปฏิเสธข้อเสนอเหล่านี้โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อการคุ้มครองนักลงทุน เนื่องจากผู้เข้าร่วมตลาดบางรายอาจใช้ประโยชน์จากนักลงทุนรายย่อย
เอกสารระบุว่าคณะกรรมการรับทราบข้อกังวลเหล่านี้. อย่างไรก็ตาม ภายใต้พระราชบัญญัติหลักทรัพย์ ก.ล.ต. เชื่อว่าข้อเสนอนี้สอดคล้องกับข้อกำหนดของกฎหมายหลักทรัพย์ ดังนั้น คณะกรรมการ ก.ล.ต.จะต้องอนุมัติ。
ผลิตภัณฑ์ ETF ปลอดภัยหรือไม่?
ข้อกังวลด้านความปลอดภัยของ ก.ล.ต. ยังถูกอ้างถึงในการยื่นฟ้องด้วย ซึ่งรวมถึงทั้งความปลอดภัยของบล็อคเชนเองและผู้ดูแลสามารถรักษามันได้อย่างถูกต้องหรือไม่
ความปลอดภัยของบล็อคเชน
เอกสารดังกล่าวระบุว่าลักษณะการกระจายอำนาจและเทคโนโลยีการเข้ารหัสของ Bitcoin blockchain ให้ความปลอดภัยในระดับหนึ่ง แต่ก็มีความเสี่ยงที่จะถูกแฮ็กเช่นกัน
แม้จะมีความเสี่ยงด้านความปลอดภัย นักวิจารณ์บางคนมองว่าความโปร่งใสของบล็อกเชน Bitcoin เป็นข้อได้เปรียบ เนื่องจากช่วยให้สามารถติดตามการถือครอง Bitcoin ของความไว้วางใจได้แบบเรียลไทม์
ความเสี่ยง การใช้จ่ายสองเท่า
ผู้แสดงความคิดเห็นบางคนแสดงความกังวลเกี่ยวกับการโจมตีแบบ แฮ็กแบบย้อนกลับ โดยบล็อกเชนถูกจัดการเพื่อแก้ไขบันทึกธุรกรรม และส่งผลกระทบต่อมูลค่าสินทรัพย์ของ ETF
ก.ล.ต. คิดอย่างไร?
ก.ล.ต. รับทราบข้อกังวลเหล่านี้ในการยื่นฟ้อง พวกเขากล่าวว่า ก.ล.ต. พิจารณาความเสี่ยงเหล่านี้แล้ว แต่เชื่อว่าข้อเสนอดังกล่าวจะเป็นไปตามข้อกำหนดของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์และปกป้องนักลงทุนและผลประโยชน์สาธารณะ
การดูแล BTC เชื่อถือได้หรือไม่?
เอกสารระบุว่า Bitcoins ของ ETF ถือโดยผู้ดูแล แทนที่จะเป็นเจ้าของ Bitcoins โดยตรง โครงสร้างนี้อาจก่อให้เกิดความเสี่ยงได้ เพราะหากมาตรการรักษาความปลอดภัยของผู้ดูแลไม่เพียงพอ Bitcoin ก็อาจถูกขโมยได้
ก.ล.ต. รับทราบว่าผู้ดูแลอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อผลิตภัณฑ์นี้ อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับประเด็นข้างต้น ก.ล.ต. “หากพบว่าข้อเสนอเป็นไปตามข้อกำหนดของพระราชบัญญัติหลักทรัพย์จะต้องอนุมัติข้อเสนอนี้
ความเสี่ยงในการดูแลอีกประการหนึ่งคือสินทรัพย์ไม่ครอบคลุม หากหุ้นที่ออกโดยกองทรัสต์ไม่ได้รับการสนับสนุนจาก Bitcoin ที่เพียงพอ อาจส่งผลให้ทรัสต์นั้น ถูกเปิดเผย ซึ่งอาจส่งผลให้นักลงทุนสูญเสีย
เกี่ยวกับปัญหานี้ ก.ล.ต. เชื่อว่าปัญหา ไม่ครอบคลุม เป็นความเสี่ยงที่สามารถเกิดขึ้นได้กับ ETP ทั้งหมด ไม่ใช่แค่ผู้ถือ Bitcoin เท่านั้น ปัญหาดังกล่าวอาจถือเป็นการละเมิดที่อาจเกิดขึ้นและเพียงพอที่จะเริ่มดำเนินการเพิกถอนหลักทรัพย์ได้ นอกจากนี้ พฤติกรรมนี้อาจถือเป็นการกระทำที่ผิดกฎหมายต่อกฎหมายหลักทรัพย์และกฎหมายว่าด้วยการแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์
สรุปแล้ว
คำสั่งอนุมัตินี้ขึ้นอยู่กับการรับรองและคำอธิบายของการแลกเปลี่ยนแต่ละแห่งในเอกสารที่แก้ไขเพิ่มเติมตามลำดับ ซึ่งคณะกรรมาธิการได้ประเมินอย่างรอบคอบโดยพิจารณาจากการอภิปรายข้างต้น ด้วยเหตุผลที่กำหนดไว้ข้างต้น รวมถึงการวิเคราะห์ความเกี่ยวข้องของคณะกรรมาธิการ คณะกรรมาธิการจึงกำหนดตามมาตรา 19(b)(2) ของพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนว่าข้อเสนอเหล่านี้สอดคล้องกับข้อกำหนดของพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนและกฎและข้อบังคับ ใช้ได้กับตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งข้อกำหนดของมาตรา 6(b)(5) และมาตรา 11A(a)(1)(C)(iii)
ดังนั้น ตามมาตรา 19(b)(2) ของพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนการอนุมัติคำสั่งของข้อเสนอต่อไปนี้(SR-NYSEARCA-2021-90; SR-NYSEARCA-2023-44; SR-NYSEARCA-2023-58; SR-NASDAQ-2023-016; SR-NASDAQ-2023-019; SR-CboeBZX-2023-028; SR -CboeBZX-2023-038; SR-CboeBZX-2023-040; SR-CboeBZX-2023-042; SR-CboeBZX-2023-044; SR-CboeBZX-2023-072) และการอนุมัติจะเร่งดำเนินการต่อไป
——จัดพิมพ์โดยคณะกรรมการ
บทความที่แนะนำ
หัวข้อที่เกี่ยวข้อง
BTC Spot ETF ผ่านแล้ว เรื่องราวรั้นเริ่มต้นขึ้นในอีก 20 ปีข้างหน้า
