ผู้เขียนต้นฉบับ |. Green Light Capital
การรวบรวม ||Odaily Planet Daily ( @Od a ilyCh in a )
นักแปล ｜Azuma （ @azuma_eth )
หมายเหตุบรรณาธิการ: บริษัทให้กู้ยืมชั้นนำ Aave (AAVE) ได้หลุดพ้นจากแนวโน้มย้อนกลับ โดยไม่ขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานที่อ่อนแอของภาคส่วนนี้ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ในขณะที่โทเค็นของโปรโตคอล DeFi ที่จัดตั้งขึ้นจำนวนมากยังคง ลดลง แต่ราคาของ AAVE ตระหนักอย่างเงียบๆ ว่าราคาได้เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า โดยเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งจากประมาณ 80 ดอลลาร์ในวันที่ 5 สิงหาคม เป็นมากกว่า 170 ดอลลาร์ในวันนี้
ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐเข้าสู่วงจรการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการ การอภิปรายเกี่ยวกับการกลับมาของ ฤดูเปล โดยเฉพาะการเรียกร้องให้ DeFi กลับมาผงาดขึ้นอีกครั้ง ได้ดังขึ้นเรื่อย ๆ และดูเหมือนว่า Aave จะเป็นผู้นำในการดำเนินการให้เสร็จสิ้น การกู้คืน. ในบทความต่อไปนี้ Green Light Capital จะวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานปัจจุบันของ Aave อีกครั้งจากหลายมิติ ซึ่งอาจช่วยให้นักลงทุนชี้แจงตรรกะที่เพิ่มขึ้นในปัจจุบันของ AAVE และการคาดการณ์แนวโน้มในอนาคตได้ชัดเจน
ต่อไปนี้เป็นเนื้อหาฉบับเต็มของ Green Light Capital เรียบเรียงโดย Odaily Planet Daily
เหตุใด AAVE จึงมีแนวโน้มที่จะครองตลาดกระทิงนี้
เส้นทาง DeFi อาจดูน่ากลัวเมื่อมองแวบแรก และมักถือเป็นส่วนที่ยากที่สุดของอุตสาหกรรม Crypto ที่จะเข้าใจ นอกจากนี้ยังมีแนวโน้มที่จะถูกมองว่ามีความน่าดึงดูดน้อยกว่าโครงการล่าสุดที่มีคุณค่าเชิงนวัตกรรม
อย่างไรก็ตามสิ่งที่ตรงกันข้ามก็เป็นจริง แม้ว่าความสนใจในเส้นทาง DeFi จะลดลงหลังจากการล่มสลายของ Terra Luna และ องศาเซลเซียส แต่โปรโตคอลบางส่วนกำลังเสนอโอกาสในการลงทุนที่ดีที่สุดในอุตสาหกรรม
วันนี้ เราจะสำรวจหัวข้อนี้เพิ่มเติมด้วยการวิเคราะห์ Aave ซึ่งเราหวังว่าจะช่วยให้คุณเข้าใจข้อมูลที่จำเป็นทั้งหมดก่อนตัดสินใจลงทุน
ภาพรวมของ Aave (ข้ามไปหากคุณคุ้นเคย)
Aave เริ่มต้นในปี 2560 (เดิมชื่อ ETHLend) และพัฒนาอย่างรวดเร็วจนกลายเป็นโครงการชั้นนำในด้าน DeFi ในฐานะแพลตฟอร์มการให้กู้ยืม Aave นำเสนอโซลูชันข้อเสนอทางการเงินแบบดั้งเดิมที่ไม่น่าเชื่อถือ โปร่งใส และปลอดภัยเป็นหลัก
°มันทำงานอย่างไร? -
สำหรับผู้ใช้ Aeve 80% สามารถใช้โปรโตคอลเพื่อสร้างสภาพคล่องเป็นหลัก พวกเขาสามารถเชื่อมต่อกระเป๋าเงิน ฝาก ETH เหรียญเสถียร หรือสินทรัพย์เข้ารหัสอื่น ๆ และรับรายได้จากเงินฝากเหล่านี้ ขั้นตอนการใช้งานของผู้ใช้ส่วนใหญ่สิ้นสุดที่นี่ และรายได้ของพวกเขามาจากผู้ยืมที่ยืมสินทรัพย์ทั้งหมด - เพื่อเป็นการตอบแทนเงินกู้ ผู้ยืมจำเป็นต้องจ่ายดอกเบี้ย ดอกเบี้ยจะถูกแจกจ่ายให้กับผู้ใช้เงินฝากทุกคนหลังจากหักค่าธรรมเนียมที่เรียกว่า ปัจจัยสำรอง และค่าธรรมเนียมที่หักจะเป็นของ Aave DAO
หากต้องการยืมสินทรัพย์บน Aave ผู้ใช้จะต้องเตรียมหลักประกัน โดยทั่วไป ผู้กู้ยืมจะฝากสินทรัพย์ เช่น BTC, WBTC หรือ ETH หรือสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ ETH เช่น stETH หรือ $WETH ในขณะที่ให้ยืมเหรียญเสถียร ผู้ใช้มีแนวโน้มที่จะใช้กลยุทธ์นี้มากขึ้นเมื่อพวกเขาคาดหวังว่ามูลค่าของ BTC หรือ ETH จะเพิ่มขึ้น เนื่องจากช่วยให้พวกเขาสามารถชำระคืนเงินกู้ด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่า อย่างไรก็ตาม การชำระบัญชีอาจเกิดขึ้นได้หากมูลค่าของหลักประกันลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากเหตุการณ์ทางการตลาดที่ไม่คาดคิด และไม่เพียงพอที่จะชำระหนี้อีกต่อไป ในกรณีนี้ผู้ชำระบัญชีจะชำระหนี้ในนามของผู้ยืมเพื่อแลกกับส่วนหนึ่งของหลักประกันเป็นรางวัล กระบวนการชำระบัญชีนี้ปกป้องโปรโตคอลทั้งหมดในขณะเดียวกันก็รักษาทรัพย์สินของผู้ให้บริการสภาพคล่องให้ปลอดภัย
เมื่อพิจารณาว่าผู้ชำระบัญชีอาจไม่สามารถครอบคลุมการสูญเสียทั้งหมดได้ Aave ยังได้จัดตั้ง โมดูลความปลอดภัย ซึ่งประกอบด้วยโทเค็น AAVE มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ โมดูลนี้ขับเคลื่อนโดยผู้ใช้ที่สมัครใจเดิมพัน AAVE หรือจัดหาสภาพคล่องของ AAVE และ ETH เพื่อแลกกับสิ่งจูงใจสำหรับพฤติกรรมที่ปลอดภัย ผู้ใช้เหล่านี้จะทำหน้าที่เป็นแนวป้องกันที่สองเพื่อปกป้องโปรโตคอลในเหตุการณ์ black Swan
ตัวเร่งปฏิกิริยาที่สำคัญสำหรับ AAVE
ในหัวข้อถัดไป เราจะดูตัวเร่งปฏิกิริยาหลักที่สามารถช่วยให้ AAVE แซงหน้าอัลท์คอยน์อื่นๆ ในรอบปัจจุบันได้
ตัวเร่งปฏิกิริยา 1: การเปลี่ยนกระบวนทัศน์ - ผู้วางเดิมพันจะแบ่งปันรายได้จากโปรโตคอล
เมื่อวันที่ 25 กรกฎาคม 2024 Marc Zeller (Aave Integration Lead) เสนอข้อเสนอชื่อ AAVEnomics Update เพื่อดำเนินการตามแผน ซื้อและจัดจำหน่าย แผนดังกล่าวหวังที่จะใช้รายได้ส่วนเกินจากโปรโตคอลเพื่อให้รางวัลแก่ผู้เข้าร่วม DAO โดยตรง นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในด้านเศรษฐศาสตร์โทเคนของ AAVE ซึ่งจะเพิ่มความน่าสนใจของ AAVE โดยการมอบผลประโยชน์ทางการเงินที่จับต้องได้ให้กับผู้ถือ
ผู้อ่านที่สนใจสามารถเรียนรู้เกี่ยวกับข้อเสนอการกำกับดูแลที่อาจเปลี่ยนแปลงทุกสิ่งใน AAVE โดยสิ้นเชิงผ่านบทความนี้: https://x.com/GL_Capital_/status/1836746881797394641
ตัวเร่งปฏิกิริยา 2: ความร่วมมือกับแบล็คร็อค
Aave ได้เสนอให้รวมกองทุนโทเค็น BUIDL ของ BlackRock เข้ากับ GHO Stablecoin Module (GSM)
แผนนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อใช้ USDC ที่ไม่ได้ใช้งานเพื่อสร้าง BUIDL ที่จัดการโดย BlackRock และได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์จริง เช่น พันธบัตรกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ และเงินสด ซึ่งจะช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุน สิ่งนี้จะไม่เพียงเพิ่มขีดความสามารถในการจัดการสำรองของ GHO แต่ยังปรับปรุงสภาพคล่องภายในระบบนิเวศ Aave อีกด้วย โทเค็น BUIDL สร้างเงินปันผลรายวัน ทำให้ผู้เข้าร่วมมีรายได้ที่มั่นคง ในขณะเดียวกันก็กระจายแหล่งรายได้ของ Aave อีกด้วย - เพิ่มความเสี่ยงของ RWA
นอกจากนี้ การบูรณาการยังสามารถใช้กองทุนไถ่ถอน USDC มูลค่า 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ได้รับการสนับสนุนจาก Circle เพื่อให้เกิดการแลกเปลี่ยนที่ราบรื่นระหว่าง GHO-USDC ซึ่งตอบสนองต่อความผันผวนของความต้องการของตลาดได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น และเพิ่มเสถียรภาพของสกุลเงินของ GHO
ด้วยการร่วมมือกับ BlackRock ยักษ์ใหญ่ทางการเงินระดับโลก Aave ไม่เพียงแต่สามารถเสริมสร้างความปรารถนาดีเท่านั้น แต่ยังเปลี่ยนตำแหน่งตัวเองในฐานะผู้บุกเบิกในการบูรณาการการเงินแบบดั้งเดิมและ DeFi ซึ่งเปิดประตูสู่ความร่วมมือทางสถาบันในอนาคต
ความร่วมมือยังมีบทบาทสำคัญในการบรรลุเป้าหมายสำคัญที่จำเป็นสำหรับข้อเสนอการกระจายรายได้ของ Aave:
อุปทานของ GHO จำเป็นต้องสูงถึง 175 ล้าน: การใช้ USDC ที่ไม่ได้ใช้งานเพื่อสร้าง BUIDL การเพิ่มขึ้นของรายได้จะเพิ่มความต้องการ GHO และเพิ่มความเป็นไปได้ที่ GHO จะทะลุอุปทานหมุนเวียน 175 ล้าน
ดูดซับยอดขาย GHO จำนวนมากโดยมีการเลื่อนไหลน้อยที่สุด: กองทุนไถ่ถอน USDC ช่วยให้มั่นใจได้ว่าการขาย GHO จำนวนมาก (เช่น การแลกเปลี่ยนมูลค่า 10 ล้านดอลลาร์) สามารถเกิดขึ้นได้จริงโดยมีความคลาดเคลื่อนน้อยที่สุด (ผลกระทบต่อราคา 1%) โดยรักษาเสถียรภาพของ GHO
ตัวเร่งปฏิกิริยา 3: เข้าสู่โซลานา
Aave บอกเป็นนัยถึงการขยายไปยัง Solana เป็นเวลาหลายเดือนแล้ว
Marc Zeller กล่าวว่าบทบาทของเขาคือการช่วยให้ Aave DAO เพิ่มผลกำไรสูงสุด ซึ่งหมายความว่าพวกเขาจะต้องดำเนินการอย่างยืดหยุ่นและสำรวจวิธีการต่างๆ เพื่อเพิ่มรายได้ของโปรโตคอล ความคิดเห็นของ Aave เกี่ยวกับ Solana เปลี่ยนไปนับตั้งแต่การล่มสลายของ FTX ในฐานะแพลตฟอร์มที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูล Aave จะเสนอแผนการย้ายข้อมูลเฉพาะในกรณีที่รายได้ที่เป็นไปได้ของ Solana เกินกว่าค่าใช้จ่ายในการแก้ไขโค้ดและการตรวจสอบความปลอดภัย
ขณะนี้ ศักยภาพในการสร้างรายได้นอกเหนือจาก Solana ไม่เพียงพอที่จะพิสูจน์ความเคลื่อนไหวนี้ แต่ Marc ตั้งข้อสังเกตว่าสิ่งต่างๆ กำลังค่อยๆ ดีขึ้น และ Solana ก็มีความน่าดึงดูดมากขึ้นเรื่อยๆ Aave กำลังติดตามการพัฒนา
Aave เชื่อว่าการขยายเข้าสู่ Solana จะไม่ใช่เรื่องยาก และเมื่อเข้าถึงได้ พวกเขาก็สามารถสร้างตำแหน่งผู้นำบนเครือข่ายได้อย่างรวดเร็ว
ตัวเร่งปฏิกิริยาที่ 4: ตำแหน่งผู้นำและชื่อเสียงของแบรนด์
ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ผู้ใช้ DeFi และชุมชน crypto ในวงกว้างเริ่มไม่ชอบความเสี่ยงมากขึ้น เนื่องจากเหตุการณ์ต่างๆ เช่น การล่มสลายของ FTX และ Terra Luna การแฮ็กโปรโตคอล DeFi หลายครั้ง และการขโมยกระเป๋าเงินอย่างต่อเนื่อง
เป็นผลให้ผู้ใช้เชื่อถือโปรโตคอล DeFi แบบกระจายอำนาจในการจัดการสินทรัพย์ของตนได้ยากขึ้น ในระบบนิเวศนี้ ชื่อเสียงของแบรนด์มีบทบาทสำคัญในการได้รับความไว้วางใจจากนักลงทุน นี่คือ ข้อได้เปรียบที่ใหญ่ที่สุดของ Aave และเป็น เหตุผลที่เราเชื่อว่าโปรโตคอลใหม่จะเหนือกว่า Aave ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าจะเป็นเรื่องยาก Aave เป็นส่วนสำคัญของระบบนิเวศ DeFi ตั้งแต่ปี 2017 และถึงแม้จะประสบกับเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยเล็กน้อย แต่สิ่งเหล่านี้ส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับปัญหาเกี่ยวกับสัญญาอัจฉริยะภายนอกหรือกลุ่มสภาพคล่อง มันไม่เคยถูกบุกรุกโดยตรง โปรโตคอล. Aave ดำเนินการเชิงรุกในการแก้ไขปัญหาด้านความปลอดภัย ดำเนินการตรวจสอบหลายครั้ง และได้ดำเนินโปรแกรมรางวัลจุดบกพร่องเพื่อสร้างแรงจูงใจในการระบุช่องโหว่
ดังนั้น Aave จึง ถือว่าเป็นหนึ่งในแพลตฟอร์ม DeFi ที่ปลอดภัยที่สุด และ ลูกค้าส่วนใหญ่เป็นวาฬที่ต้องการได้รับผลตอบแทนที่น่าดึงดูดในขณะที่ให้กู้ยืมเงิน วาฬเหล่านี้จะให้ความสำคัญกับความปลอดภัย และไม่น่าจะย้ายสินทรัพย์ไปยังโปรโตคอลที่ใหม่กว่า ความถี่น้อยกว่า และผ่านการทดสอบการต่อสู้น้อยกว่าเพียงเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่สูงขึ้นเล็กน้อย ในขณะที่ผู้เล่นสถาบันเข้าสู่ DeFi มากขึ้น Aave ก็อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะรักษาตำแหน่งผู้นำไว้
ด้วยส่วนแบ่งการตลาด 67% ในพื้นที่การให้ยืม Aave คาดว่าจะยังคงเสริมความแข็งแกร่งในการครอบงำในปีต่อ ๆ ไป และรวมตำแหน่งในฐานะผู้นำตลาด
การวิเคราะห์โอกาสทางการตลาด
ดังที่คุณทราบ การกู้ยืมเงินจาก Aave จำเป็นต้องมีการวางหลักประกัน ดังนั้นเราจึงมองหารูปแบบการให้กู้ยืมทางการเงินแบบดั้งเดิมที่สอดคล้องกับธุรกิจของ Aave เพื่อเปรียบเทียบและเน้นย้ำถึงศักยภาพในการเติบโตอย่างมากของ DeFi ในปีต่อ ๆ ไป
ในการวิเคราะห์ของเรา สินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์ดูเหมือนจะคล้ายกับรูปแบบการให้กู้ยืมของ Aave มากที่สุด เนื่องจากช่วยให้นักลงทุนในตลาดหุ้นสามารถกู้ยืมเพื่อซื้อหุ้น/หลักทรัพย์เพิ่มเติมโดยใช้สินทรัพย์ที่มีอยู่เป็นหลักประกัน
ใน Aave ผู้กู้ยืมมักเป็นบุคคลที่เชื่อว่าตลาด crypto จะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป โดยทั่วไปแล้วพวกเขาใช้สินทรัพย์เช่น BTC และ ETH เป็นหลักประกันในการยืมเหรียญเสถียรเพื่อซื้อสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มเติม หากตลาดเพิ่มขึ้น ต้นทุนการกู้ยืมก็จะค่อนข้างเล็กลง ทำให้พวกเขาได้กำไรจากการซื้อขาย อย่างไรก็ตาม หากตลาดตกต่ำ พวกเขาก็จะต้องเผชิญกับการเรียกหลักประกันและความเสี่ยงในการชำระบัญชี ซึ่งคล้ายกับความเสี่ยงที่ผู้ใช้สินเชื่อเพื่อซื้อหลักประกันในการเงินแบบดั้งเดิมต้องเผชิญ
เมื่อพิจารณาอย่างใกล้ชิดเกี่ยวกับการกู้ยืมที่ใช้งานอยู่ใน DeFi เป็นที่ชัดเจนว่าพื้นที่กำลังฟื้นตัวและอยู่ในเส้นทางที่จะกลับไปสู่ระดับสูงสุดตลอดกาล (ATH) ที่ประมาณ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ครั้งล่าสุดในปี 2021 ขณะนี้มีสินเชื่อที่ใช้งานอยู่ในพื้นที่ cryptocurrency มูลค่า 11 พันล้านดอลลาร์ ซึ่ง 7.4 พันล้านดอลลาร์มาจากโปรโตคอล Aave ซึ่งตอกย้ำการครอบงำตลาดเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม เมื่อเปรียบเทียบกับขนาดของสินเชื่อเพื่อซื้อหลักทรัพย์ในการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่ารวม 800 พันล้านดอลลาร์ (ส่วนต่างมากถึง 80 เท่า) เป็นที่ชัดเจนว่าตลาดการให้กู้ยืมเงินดิจิทัลยังมีพื้นที่อีกมากสำหรับการเติบโตในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า .
การเปรียบเทียบมูลค่า
วิธีที่ดีที่สุดในการประเมินว่าสินทรัพย์มีมูลค่าสูงเกินไปหรือต่ำเกินไปคือการเปรียบเทียบกับสินทรัพย์อื่นๆ โดยใช้ตัวชี้วัดหลัก เช่น มูลค่าตลาด/TVL ทวีคูณ เราทำการวิเคราะห์นี้เมื่อสองสามสัปดาห์ก่อน และผลลัพธ์แสดงให้เห็นว่าปัจจุบัน AAVE มีมูลค่าต่ำเกินไปอย่างมีนัยสำคัญ
ในโพสต์นี้ ( https://x.com/GL_Capital_/status/1834180379583877447 ) คุณยังสามารถดูการคาดการณ์ราคาและมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของเราในช่วง 12 เดือนข้างหน้าได้อีกด้วย
แบบจำลองเศรษฐกิจโทเค็น
โทเค็นของ Aave เปิดตัวครั้งแรกภายใต้ชื่อ LEND ในยุค ETHLend ในปี 2020 Aave ได้เปิดตัวการแลกเปลี่ยนโทเค็นที่ลดปริมาณโทเค็นสูงสุดลงอย่างมาก
ผ่านการแลกเปลี่ยนนี้ ผู้ถือจะสามารถแลกเปลี่ยนโทเค็น LEND 100 รายการเป็นโทเค็น AAVE 1 รายการ ซึ่งจะช่วยลดอุปทานทั้งหมดจาก 1.3 พันล้าน LEND เหลือ 13 ล้าน AAVE นอกจากนี้ ทีมงานยังได้จัดสรรโทเค็นเพิ่มเติมอีก 3 ล้านโทเค็นให้กับระบบนิเวศ Aave เพื่อรองรับการพัฒนาโปรโตคอล
การโยกย้ายจาก LEND ไปยัง AAVE นั้นถือเป็นการนำกลไกการกำกับดูแลภายในมาใช้ในโปรโตคอล ซึ่งช่วยให้ชุมชนสามารถส่งข้อเสนอการปรับปรุง Aave (AIP) และมีส่วนร่วมในการพัฒนาโครงการได้ การกำกับดูแลจึงกลายเป็นยูทิลิตี้หลักของโทเค็น AAVE
โครงสร้างการกระจายเริ่มต้นของโทเค็น AAVE มีดังนี้
สถานะทางการเงินและการปลดล็อค
ในปี 2560 ทีมงาน Aave ดำเนินการเสนอขายเหรียญเริ่มต้น (IC0) โดยระดมทุนได้ 16.2 ล้านดอลลาร์จากนักลงทุนในราคา 0.0184 ดอลลาร์ต่อโทเค็น LEND (เทียบเท่ากับ 1.84 ดอลลาร์ต่อโทเค็น AAVE) ณ วันนี้ ผู้ลงทุนในรอบนี้ได้รับผลตอบแทน 78 เท่าของเงินลงทุน และในช่วงที่ AAVE ทำสถิติสูงสุดตลอดกาล (ATH) ผลตอบแทนก็สูงถึง 360 เท่า อย่างไรก็ตาม เมื่อ 7 ปีที่แล้ว ไม่น่าเป็นไปได้ที่นักลงทุนดั้งเดิมจำนวนมากจะยังคงถือโทเค็นของตนอยู่
Aave ยังเสร็จสิ้นการจัดหาเงินทุนหลายรอบระหว่างการแลกเปลี่ยนโทเค็นปี 2020 การจัดหาเงินทุนรอบนี้เกี่ยวข้องกับการขายโทเค็นจากคลังของ Aave เป็นหลัก โดยระดมทุนได้ 32 ล้านดอลลาร์ น่าเสียดายที่รายละเอียดเฉพาะเกี่ยวกับรอบเหล่านี้ เช่น ไทม์ไลน์การปลดล็อค ยังไม่มีการเปิดเผย มีการคาดเดาว่า VC ส่วนใหญ่อาจขายตำแหน่งของตนในช่วงตลาดกระทิงในปี 2021 ดังนั้นความเสี่ยงที่สถาบันเหล่านี้ขาย AAVE ในวงกว้างอีกครั้งจึงไม่สูงอีกต่อไป
เมื่อพิจารณาจากสถานะการปลดล็อค อุปทานหมุนเวียนของ AAVE อยู่ที่ 14.9 ล้าน ซึ่งคิดเป็นส่วนใหญ่ของอุปทานทั้งหมด 16 ล้านโทเค็น นอกจากนี้ ประมาณ 1 ล้านโทเค็นยังคงอยู่ในคลังเพื่อรับรางวัลสำหรับโมดูลความปลอดภัย และ มอบสิ่งจูงใจให้กับผู้ให้บริการสภาพคล่อง เนื่องจากโทเค็น AAVE ส่วนใหญ่มีการหมุนเวียนอยู่แล้ว จะไม่มีการปลดล็อกโทเค็นขนาดใหญ่ในอนาคต ซึ่งทำให้มั่นใจได้ว่า AAVE จะไม่ได้รับผลกระทบจากการลดมูลค่าที่มากขึ้น
นี่คือโครงสร้างโทเค็นที่ดีที่สุดที่โทเค็นเกือบทั้งหมดมีการหมุนเวียนอยู่แล้ว
ยูทิลิตี้โทเค็น
ปัจจุบัน การใช้โทเค็น AAVE ค่อนข้างจำกัด และสามารถสรุปคร่าวๆ ได้เป็นสองประเด็นหลัก ประการแรกคือยูทิลิตี้การกำกับดูแล ผู้ถือ AAVE สามารถลงคะแนนในข้อเสนอหรือเริ่มต้นข้อเสนอใหม่ (AIP) ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อพารามิเตอร์ความเสี่ยง สิ่งจูงใจ การปรับปรุงผลิตภัณฑ์ และการอัพเกรดของโปรโตคอล ประการที่สองคือยูทิลิตี้คำมั่นสัญญา ซึ่ง AAVE ถือครอง นักลงทุน สามารถเลือกที่จะจัดสรรโทเค็นให้ โมดูลความปลอดภัย เมื่อเหตุการณ์ Black Swan เกิดขึ้น โทเค็นที่จำนำจะลดลงโดยโปรโตคอลเพื่อชำระหนี้ที่เหลือเพื่อปกป้องทรัพย์สินของผู้ให้บริการสภาพคล่อง เพื่อตอบแทนการปกป้องความปลอดภัยของโปรโตคอล AAVE ให้คำมั่นกับผู้ที่ทำเช่นนั้น จะได้รับสิ่งจูงใจที่สอดคล้องกัน
เมื่อข้อเสนอการกระจายรายได้ใหม่ก้าวไปข้างหน้า ประโยชน์ของ AAVE ก็จะเปลี่ยนไปเช่นกัน การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดคือโมดูลความปลอดภัยปัจจุบันจะเปลี่ยนไปใช้ โมดูลความปลอดภัยแบบเดิม การย้ายข้อมูลนี้หมายความว่าระบบที่มีอยู่ - AAVE ที่อยู่ระหว่างดำเนินการอาจถูกตัดออกในกรณีที่รุนแรงเพื่อชดเชยการขาดดุลโปรโตคอล - จะมีการพัฒนา ให้เป็นโมเดลที่มีประสิทธิภาพและใช้งานง่ายยิ่งขึ้น
ภายใต้รูปแบบใหม่ กลไกการวางเดิมพันของโทเค็น AAVE จะถูกแยกออกจากความรับผิดชอบด้านความปลอดภัยของโปรโตคอล ผู้ถือ AAVE จะยังคงสามารถเดิมพันโทเค็นของตนเพื่อรับรางวัลรายได้ แต่รางวัลเหล่านี้จะเชื่อมโยงโดยตรงกับรายได้ของโปรโตคอล และจะไม่เชื่อมโยงกับความเสี่ยงของโปรโตคอลอีกต่อไป ซึ่งหมายความว่าความเสี่ยงในการสูญเสียการเดิมพันอันเนื่องมาจากเหตุการณ์ความปลอดภัยของโปรโตคอลจะถูกขจัดออกไป ทำให้ผู้ถือโทเค็นมีความน่าดึงดูดใจมากขึ้น
การวิเคราะห์เส้นเค
จากมุมมองทางเทคนิค แนวโน้มของ AAVE ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าดูน่าสนใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งเมื่อเทียบกับ BTC และ ETH ในสัปดาห์ที่ผ่านมา
เมื่อวิเคราะห์คู่การซื้อขาย AAVE/ETH เราสังเกตว่าแนวโน้มในกรอบเวลารายสัปดาห์มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ AAVE สามารถสร้างจุดสูงสุดใหม่ได้ ซึ่งอาจบ่งบอกถึงการกลับตัวของแนวโน้มที่อาจเกิดขึ้น หรือบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาลงที่เกี่ยวข้องกับตลาดหมีอาจตามหลังเราไปแล้ว ในความเห็นของเรา จุดต่ำสุดของ AAVE ที่เกี่ยวข้องกับ ETH มีแนวโน้มที่จะถูกสร้างขึ้นแล้ว
เมื่อวิเคราะห์การเคลื่อนไหวของ AAVE แบบแยกส่วน เราจะเห็นว่าในที่สุดเหรียญก็หลุดออกจากช่วงรายสัปดาห์ที่เริ่มในเดือนพฤษภาคม 2022 โทเค็นดูเหมือนจะฟื้นคืนความแข็งแกร่งและดึงดูดความสนใจของนักลงทุนมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากประกาศการกระจายรายได้ส่วนเกินให้กับผู้ถือโทเค็น
หลังจากระยะเวลาสะสมที่ยาวนานดังกล่าว เราคาดว่า AAVE จะปรับราคาใหม่อย่างรวดเร็ว และต่อมาจะเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นเชิงบวก
หมายเหตุการลงทุน
จากการวิเคราะห์ของเรา AAVE ดูเหมือนจะเป็นตัวเลือกที่ชัดเจนในตลาดกระทิงในปัจจุบัน แผนการกระจายรายได้ใหม่ปฏิวัติความสามารถในการเก็บมูลค่าของ AAVE ด้วยการเชื่อมโยงผลประโยชน์ของผู้ถือโทเค็นเข้ากับรายได้ของโปรโตคอล Aave
ตลาดการให้กู้ยืมใน DeFi ยังมีขนาดเล็ก แต่มีแนวโน้มว่าจะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในปีต่อๆ ไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อผู้เล่นสถาบันค่อยๆ เข้าสู่ตลาดมากขึ้น ด้วยชื่อเสียงของแบรนด์ที่แข็งแกร่งและตำแหน่งผู้นำ Aave จึงมีความสามารถในการรองรับเงินทุนที่ไหลเข้ามาใหม่ และคาดว่าจะขยายในแนวนอนไปสู่ตลาดใหม่ๆ มากขึ้น (เช่น Solana)
นอกจากนี้ การเปรียบเทียบอัตราส่วน Market Cap/TVL แสดงให้เห็นว่า AAVE ยังคงมีมูลค่าต่ำเกินไป แม้ว่าจะพุ่งสูงขึ้นในช่วงที่ผ่านมาก็ตาม
เมื่อเร็วๆ นี้ AAVE ได้แยกตัวออกจากช่วงการซื้อขายหนึ่งปี และด้วยสถานะที่ประเมินมูลค่าต่ำเกินไปในปัจจุบัน เราคาดว่าตลาดจะปรับราคาใหม่เร็วๆ นี้
