การรวบรวมต้นฉบับ: Wu Shuo Blockchain
เสียงนี้มาจากการมีส่วนร่วมของผู้ก่อตั้ง Folius Ventures Jason Kam ในพื้นที่ Twitter ที่โฮสต์โดย RootData ได้อนุญาตให้พิมพ์ซ้ำ
Jason กล่าวว่าเขาแทบจะไม่ได้ลงทุนใดๆ ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา และไม่ได้มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับวงจรนี้ ในอดีต หากส่วนแบ่ง 10% ถูกลงทุนต่ำกว่า 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงแรกสุด จากนั้นทีมงานโครงการก็เอาชนะการแลกเปลี่ยนได้ มันจะไม่มีผลิตภัณฑ์ใด ๆ เลย ตราบใดที่ความนิยมเพิ่มขึ้น วิธีแสดงรายการเกมบน Binance คุณจะได้รับผลตอบแทนหนังสือที่ยอดเยี่ยม หลังจากที่ทุกคนเข้าใจกิจวัตรนี้แล้ว คุณจะพบว่ามีโครงการสร้างเกมมาตรฐานมากมาย มีโครงการล้นตลาดที่ไม่มีความสามารถด้านเม็ดเลือด และการเพิ่มขึ้นของคำสั่งซื้อในตลาดรองทำให้เกิดสถานการณ์ปัจจุบัน เกมบน DISCORD, Telegram และแม้แต่ Twitter ก็มีโอกาสที่ดี และมีความเป็นไปได้สูงที่ แพลตฟอร์มที่คล้ายกับมินิเกม 4399 เกมจะเติบโตบน TG
การถอดเสียงทำได้โดย GPT และอาจมีข้อผิดพลาด ฟังพอดแคสต์แบบเต็ม:
จักรวาลขนาดเล็ก:
https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/66ed8e0c87a9242776b3e53c
ยูทูป:
https://youtu.be/Ya1HIcY8Ihw
เกี่ยวกับเจสันและโฟเลียส เวนเจอร์ส
Ruby: สวัสดีตอนเย็นทุกคน และยินดีต้อนรับสู่กิจกรรมอวกาศครั้งแรกในซีรี่ส์ Crypto Financing บทที่ 1 ซึ่งจัดโดย RootData ฉันเป็นเจ้าภาพ Ruby และหัวข้อของคืนนี้คือ การเจริญรุ่งเรืองผ่านตลาดกระทิงและตลาดหมี: ภูมิปัญญาเบื้องหลังการลงทุน VC ระดับ 1
เรารู้สึกเป็นเกียรติอย่างยิ่งที่ได้ Jason Kam ผู้ก่อตั้ง Folius Ventures Jason สำเร็จการศึกษาจากมหาวิทยาลัย Carnegie Mellon และทำงานในสาขา Crypto ในปี 2018 และสร้างบัญชี Twitter @MapleLeafCap ปัจจุบันมีผู้ติดตามมากกว่า 45,000 คน Jason จะแบ่งปันประสบการณ์การลงทุนและการลงทุนของเขากับเราท่ามกลางความผันผวนของตลาด สู่แนวโน้มในอนาคตในตลาด crypto
คุณช่วยแนะนำตัวเองสั้นๆ และคุณลักษณะของ Folius Ventures หน่อยได้ไหม?
เจสัน: สวัสดีทุกคน ฉันชื่อเจสัน Folius Ventures ก่อตั้งขึ้นในเดือนกันยายน 2564 ตอนนั้นเป็นเรื่องที่น่าสนใจ หลังจาก DeFi Summer ปี 2020 ของฉัน เพื่อนสองคน Ben และ Santiego แนะนำให้ฉันสร้างกองทุนเพราะตลาดต้องการความสนใจในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกมากขึ้น
ในเวลาเกือบสามปีนับตั้งแต่ก่อตั้ง เราได้บริหารจัดการกองทุนมูลค่าตั้งแต่ 220 ถึง 230 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีทีมงาน 5 คน ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในเอเชีย รวมถึงเซี่ยงไฮ้ เซินเจิ้น ฮ่องกง และโตเกียว เราแตกต่างจากสถาบันอื่นในสามประการ ประการแรก แม้ว่าเราจะลงทุนในตลาดหลักน้อยลงในปีนี้ แต่เราก็ได้ลงทุนในตลาดหลักมากขึ้นในช่วงสองปีที่ผ่านมา เราเป็นกองทุนรวมที่ลงทุนหลักและรอง โดยทั่วไปจำนวนเงินลงทุนในตลาดหลักจะอยู่ระหว่าง 500,000 ถึง 4 ล้านเหรียญสหรัฐ เราสามารถเป็นผู้นำหรือติดตามการลงทุนได้ เรามีตำแหน่งที่ใหญ่กว่าในตลาดรองและสามารถซื้อสินทรัพย์กระแสหลัก เช่น BTC และ ETH ได้ เช่นเดียวกับการลงทุนในโครงการขนาดเล็กเช่น Pump.Fun เรามีกลยุทธ์การลงทุนที่เปิดกว้างมาก
ข้อแตกต่างประการที่สองคือเราชอบผู้ประกอบการจากภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกมาโดยตลอด 80% ถึง 90% ของการลงทุนของเรากระจุกตัวอยู่ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก
ประการที่สาม กรณีการลงทุนส่วนใหญ่ของเรามุ่งเน้นไปที่เลเยอร์แอปพลิเคชัน เช่น การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ซอฟต์แวร์ SaaS เกมแอปพลิเคชันมือถือ และผลิตภัณฑ์อื่น ๆ ที่มุ่งเน้นผู้บริโภค ถือเป็นเกียรติอย่างยิ่งที่ได้รับเชิญให้เข้าร่วมในงานนี้
Ruby: เราสังเกตเห็นว่า Folius Ventures ยังคงมีบทบาทอยู่ในสภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการลงทุนในโครงการที่มีชื่อเสียงบางโครงการในรอบเริ่มต้น คุณช่วยบอกเหตุผลของคุณในการลงทุนในสภาพแวดล้อมของตลาดเช่นนี้ต่อไปได้ไหม
Jason: จริงๆ แล้ว ก้าวการลงทุนของเราชะลอตัวลงมากในปีนี้ นอกจาก We.Rich, MegaETH, Catizen และ WSPN ยังเป็นกรณีล่าสุดของเรา แต่ในความเป็นจริงแล้ว หลายโครงการได้เสร็จสิ้นการจัดหาเงินทุนในปีที่แล้ว แต่ข่าวดังกล่าวเพิ่งเผยแพร่เมื่อไม่นานมานี้ ตั้งแต่เดือนมีนาคมปีนี้ เราได้ลงทุนน้อยลงเรื่อยๆ และแทบไม่มีการลงทุนเลยในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา สิ่งนี้คล้ายกับเพื่อนคนอื่น ๆ เราระมัดระวังเป็นหลักเนื่องจากเราไม่ได้มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับวงจรของตลาด ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา รูปแบบการทำกำไรของ VC ส่วนใหญ่ผ่านการจดทะเบียนและออกอย่างรวดเร็วกำลังเปลี่ยนแปลง และจำเป็นต้องปรับกลยุทธ์ใหม่
ประการที่สอง เราชอบลงทุนในชั้นแอปพลิเคชันมากกว่า แต่โอกาสดีๆ นั้นหาได้ยาก และการเกิดขึ้นของผู้ประกอบการก็มีความผันผวนเช่นกัน การรวมกันของปัจจัยทั้งสามนี้ทำให้การยิงของเราช้าลงในปีนี้ แน่นอนว่าเราไม่ได้กำหนดช่วงเวลาของการเปิดเผยข้อมูลทางการเงิน ดังนั้นจึงอาจทำให้ผู้คนเข้าใจผิดว่าเราเคลื่อนไหวบ่อยครั้ง แต่ไม่ได้เป็นเช่นนั้น
รูปแบบการลงทุน VC ในปัจจุบันควรถูกสร้างขึ้นใหม่อย่างไร
Ruby: คุณบอกว่าปัจจุบัน VC ระดับ 1 ใช้แนวทางแบบ wide-net และวางแผนที่จะจดทะเบียนใน CEX ภายใน 6 ถึง 12 เดือน คุณคิดว่าวิธีการออกจากการลงทุนนี้จำเป็นต้องได้รับการปรับโครงสร้างใหม่ แล้วโมเดลทางออก VC ในอุดมคติของคุณคืออะไร?
Jason: ก่อนอื่นเลย ฉันอยากจะถอยออกไปเพราะเคยมี “ความลับเด็ด” ในอุตสาหกรรมนี้ ในช่วงแรก หากการประเมินมูลค่าโครงการน้อยกว่า 50 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คุณจะลงทุนในโครงการนั้นและคิดเป็นสัดส่วน 10% ตราบใดที่ฝ่ายของโครงการสามารถเอาชนะปัญหาการจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ได้ ก็ไม่จำเป็นต้องมีด้วยซ้ำ สินค้าจริง ตราบใดที่ยังได้รับความนิยมในตลาดเพียงพอและมีคนยินดี สำหรับคำสั่งซื้อ สามารถคำนวณรอบการออกนี้ได้เป็นรายเดือน กล่าวอีกนัยหนึ่ง หากคุณลงทุนตอนนี้ โครงการจะถูกจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ในอีกสามเดือนต่อมา สภาพคล่องที่มาจากการแลกเปลี่ยนและการแทรกแซงของเทรดเดอร์ในยุคแรกจะช่วยให้นักลงทุนในยุคแรกได้รับผลตอบแทนตามบัญชีที่สูงมาก
หากนักลงทุนในหุ้นนอกตลาดในช่วงแรกๆ เหล่านี้ไม่เพียงแต่ลงทุนในชื่อของบริษัทเท่านั้น แต่ยังได้รับหุ้นผ่านฝ่ายโครงการผ่านข้อตกลงที่ปรึกษา คำมั่นสัญญา หรือการส่งทางอากาศ และยังสามารถปลดล็อคหุ้นเหล่านั้นได้ในระหว่าง TGE (กิจกรรมการสร้างโทเค็น) ดังนั้นวงจรการออกทั้งหมด จะสั้นมาก แม้ว่าจะมีช่วงหน้าผามาตรฐาน (ปกติคือ 12 เดือน) ในหลายกรณีโครงการจะอนุญาตให้ผู้ลงทุนสามารถคืนทุนได้ในเดือนแรกและส่วนที่เหลือจะเป็นกำไร
กลยุทธ์นี้ได้รับความนิยมในช่วงปี 2019 และ 2020 และทุกวันนี้ใครๆ ก็เห็นรูปแบบนี้ชัดเจน มีหลายโครงการที่ต้องดำเนินการตามโมเดลนี้แม้ว่าจะไม่ได้ตั้งเป้าที่จะออกอย่างรวดเร็วก็ตาม เราคาดการณ์ว่าในอีก 6 ถึง 12 เดือนข้างหน้า อาจมีโครงการ 50 ถึง 200 โครงการที่มีมูลค่ามากกว่า 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และทุกโครงการต่างตั้งตารอที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์
อย่างไรก็ตาม ปัญหาคือหลังจากโครงการเหล่านี้ถูกจดทะเบียนแล้ว ส่วนแบ่งการตลาดหมุนเวียนอาจอยู่ที่ 2% ถึง 10% เท่านั้น โดยไม่มีข้อยกเว้น โครงการเหล่านี้จะเผชิญกับการปลดล็อคยอดขายจำนวนมากภายใน 1 ถึง 2 ปีหลังจากการจดทะเบียน โดยเพิ่มขึ้นจาก 2% เป็น 10% เป็น 20% เป็น 50% กล่าวอีกนัยหนึ่งแผ่นหมุนเวียนอาจเพิ่มขึ้น 5 ถึง 10 เท่า
หากมีการระบุโครงการเพิ่มเติมในอีกหกเดือนข้างหน้า อุปทานของดิสก์หมุนเวียนในตลาดจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่ฉันไม่คิดว่าตลาดรองของ Crypto มีกำลังการผลิตเพียงพอ เราสังเกตเห็นว่าจำนวนเงินที่ยินดีเดิมพันในสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ Bitcoin และที่ไม่ใช่ Ethereum นั้นต่ำกว่าขนาดของการระดมทุนในตลาดหลักมาก ดังนั้น ฉันคิดว่าภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกที่อุตสาหกรรมทั้งหมดกำลังเผชิญคือ: กำลังการผลิตเม็ดเลือดไม่เพียงพอ อุปทานล้นตลาดของโครงการ และการซื้อไม่เพียงพอในตลาดรอง นี่เป็นหนึ่งในสาเหตุหลักว่าทำไมเราถึงชะลอการลงทุนของเรา
ความคิดเกี่ยวกับความสัมพันธ์ที่ตึงเครียดล่าสุดระหว่างนักลงทุนรายย่อยและ VC
Ruby: เมื่อเร็วๆ นี้ มีการพูดคุยกันมากขึ้นเกี่ยวกับความตึงเครียดระหว่างนักลงทุนรายย่อยและ VC โดยเฉพาะอย่างยิ่งทัศนคติของ FUD ที่เพิ่มขึ้น ดูเหมือนว่านักลงทุนรายย่อยเริ่มไม่เป็นมิตรกับนักลงทุนสถาบัน/VCs มากขึ้น คุณเห็นความสัมพันธ์นี้พัฒนาอย่างไรในอนาคต? VC จะมีบทบาทอย่างไรในเรื่องนี้?
เจสัน: อันที่จริง คุณเชิญฉันมาที่นี่วันนี้เพราะคุณหวังว่าฉันจะสามารถพูดคุยเกี่ยวกับความคิดเห็นของฉันเกี่ยวกับปัญหานี้ในแบบที่ แท้จริง มากขึ้นใช่ไหม ฉันพยายามบอกทุกสิ่งที่ฉันรู้และแบ่งปันด้วยความจริงใจ เกี่ยวกับความสัมพันธ์ระหว่าง VC และนักลงทุนรายย่อย ฉันคิดว่าสิ่งแรกที่ต้องพูดก็คือการต่อต้านแบบไบนารีนี้ไม่ได้มีอยู่ในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมอย่างสมบูรณ์ แต่มันค่อนข้าง อ่อน ในตลาดแบบดั้งเดิม ในฐานะนักลงทุนเทวดาระยะเริ่มต้น VC จะจัดหาเงินทุนเพื่อช่วยให้บริษัทเติบโต และบริษัทยังคงระดมทุนต่อไปจนกว่าจะออกจากตลาดรอง ข้อแตกต่างก็คือตลาดแบบดั้งเดิม เช่น หุ้น A หุ้น H หรือหุ้นสหรัฐฯ มีตลาดรองที่ค่อนข้างเติบโต และบริษัทเองก็มีตรรกะในการทำกำไรที่ชัดเจน และกำไรนี้สามารถสะท้อนให้เห็นในมูลค่าหุ้นได้
ดังนั้นเมื่อบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ผู้ลงทุนรายย่อยจะไม่รู้สึกว่าตน เข้ามารับช่วงต่อ ให้กับ VC เนื่องจากบริษัทจดทะเบียนเองก็มีคุณค่าและมีความสามารถในการทำกำไรที่ชัดเจน สิ่งนี้ทำให้ความสัมพันธ์ระหว่างนักลงทุนรายย่อยและ VCs มีความตึงเครียดน้อยกว่าในตลาดแบบดั้งเดิม และความสนใจของทุกคนก็สอดคล้องกันมากขึ้น ในฟิลด์ Crypto ความสัมพันธ์นี้จะแตกต่างออกไป
เหตุใด “เงินไม่ดีขับไล่เงินดี” จึงปรากฏขึ้น?
Jason: ในอุตสาหกรรม Crypto มีปัญหาเรื่อง เงินไม่ดีที่ขับเงินดีออกมา ฉันคิดว่ามีสาเหตุหลักหลายประการ ประการแรก ดังที่เราได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ สภาพคล่องของตลาดถูกจัดการได้ง่าย และกลไกการออกนั้นค่อนข้างง่าย สภาพแวดล้อมนี้ทำให้โครงการหลอกลวงจำนวนมากเข้าสู่ตลาดได้อย่างง่ายดาย ซึ่งเป็นปัญหาที่พบบ่อย
แต่มีเหตุผลหลักอีกสองประการ:
ประการแรก หลังจากเพิ่มองค์ประกอบ Web3 แล้ว จริงๆ แล้วเป็นเรื่องยากมากที่จะสร้างโมเดลธุรกิจที่ยั่งยืนในระยะยาวซึ่งไม่ได้รับผลกระทบจากวัฏจักรของตลาด หากคุณเชื่อว่าโทเค็นสามารถเก็บมูลค่าได้ การเก็บมูลค่านี้จะเป็นวัฏจักรและมีความผันผวนสูง รายได้ของโครงการอาจลดลง 80% เมื่อตลาดลดลง ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมากต่อการประเมินมูลค่า ดังนั้น แม้ว่าคุณจะซื้อโครงการมูลค่าที่ได้รับการยอมรับในอุตสาหกรรม เช่น BNB หรือโทเค็นของห่วงโซ่สาธารณะขนาดใหญ่ สินทรัพย์เหล่านี้จะได้รับผลกระทบอย่างหนักเมื่อสลับระหว่างตลาดกระทิงและตลาดหมี สิ่งนี้ทำให้หลายคนเชื่อว่าคุณภาพของโทเค็นที่ VC ลงทุนนั้นไม่สูงนัก
ประการที่สอง แม้ว่าบางฝ่ายของโครงการจะมีความสามารถทางธุรกิจที่ยอดเยี่ยม แต่พวกเขาก็ไม่เต็มใจที่จะสะท้อนมูลค่านี้บนโทเค็นของตน อุตสาหกรรมไม่ต้องการให้ฝ่ายโครงการทำเช่นนี้ และแม้ว่าพวกเขาจะเต็มใจ พวกเขาก็ต้องเผชิญกับการกำกับดูแลของสำนักงาน ก.ล.ต. ของสหรัฐอเมริกา หากโครงการดำเนินไปด้วยดีและอยู่ภายใต้เขตอำนาจของ ก.ล.ต. ก็อาจทำให้เกิดปัญหาใหญ่ขึ้นได้ ส่งผลให้บริษัทที่มีคุณค่าอย่างแท้จริงมักจะไม่ยอมออกเหรียญ ในขณะที่บริษัทที่ไม่มีรูปแบบธุรกิจยินดีที่จะออกเหรียญ ทำให้เกิดสถานการณ์ที่เหรียญที่ไม่ดีจะขับไล่เหรียญที่ดีออกไป
นอกจากนี้ รูปแบบการออกแบบโทเค็นทั่วไปในปัจจุบันในอุตสาหกรรมก็เป็นหนึ่งในปัญหาเช่นกัน โดยปกติแล้ว การออกแบบโทเค็นจะจัดสรรมากกว่า 50% ให้กับชุมชน 20% ถึง 25% ให้กับทีม และที่เหลือ 20% ถึง 25% ให้กับนักลงทุน นี่เป็นแนวทางปฏิบัติของอุตสาหกรรม หากไม่ปฏิบัติตาม ทั้งการแลกเปลี่ยนและนักลงทุนอาจไม่พอใจ อย่างไรก็ตาม วัตถุประสงค์เบื้องหลังการออกแบบนี้คือเพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้กระทบกับคำจำกัดความหลักทรัพย์ของ SEC เนื่องจาก ก.ล.ต. ชอบที่จะระบุโทเค็นแบบรวมศูนย์เป็นหลักทรัพย์
อย่างไรก็ตาม ปัญหาที่เกิดจากการออกแบบนี้คือเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดการประเมินมูลค่าที่สูงของ VC ฝ่ายโครงการจำนวนมากจะออกโทเค็นเมื่อการหมุนเวียนต่ำและการประเมินมูลค่าสูง การออกแบบดังกล่าวทำให้ธุรกิจเติบโตเร็วกว่าอัตราเงินเฟ้อของโทเค็นในช่วงแรกของโครงการได้ยาก ส่งผลให้ราคาโทเค็นถูกขายออกไป
อย่างไรก็ตาม ฉันคิดว่าหากโครงการสามารถมีกลไกการปลดล็อคที่เพียงพอ และการเติบโตและการเก็บมูลค่าของธุรกิจหลักสามารถเกินอัตราเงินเฟ้อได้ โทเค็นเหล่านี้ก็ยังคงมีมูลค่าการลงทุน ขออภัย คำตอบค่อนข้างยาว
ใช้ Pump.Fun และ Banana Gun เป็นตัวอย่างในการวิเคราะห์โหมดการทำงานของโปรเจ็กต์ต่างๆ
Ruby: โครงการที่คุณกล่าวถึงซึ่งไม่ต้องการออกเหรียญอาจเป็นเพราะพวกเขามีความสามารถทางธุรกิจที่แข็งแกร่งกว่า ตัวอย่างเช่น โครงการอย่าง Pump.Fun มีรายได้ที่แข็งแกร่งและไม่จำเป็นต้องออกโดยการออกเหรียญ แม้ว่าโปรเจ็กต์อย่าง Banana Gun จะมีตรรกะรายได้เป็นของตัวเอง แต่พวกเขายังคงเลือกที่จะออกโทเค็น คุณคิดอย่างไรกับโครงการทั้งสองประเภทนี้?
Jason: มุมมองของฉันคือการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่เป็นวิธีที่ดีที่สุดวิธีหนึ่งสำหรับทีมในการสร้างรายได้จากความพยายามของพวกเขาในอีกหลายปีข้างหน้า ในสาขา Crypto หากบริษัทเป็นผู้นำในอุตสาหกรรม มีความสนใจสูง และสามารถโน้มน้าวชุมชนว่ารูปแบบธุรกิจของตนมีความยั่งยืน บริษัทสามารถได้รับการประเมินมูลค่าสูงโดยการออกโทเค็น
อย่างไรก็ตาม ฝ่ายโครงการจำเป็นต้องพิจารณาว่าการใช้อักษรตัวพิมพ์ใหญ่จะส่งผลต่อความก้าวหน้าของธุรกิจหรือไม่ ตัวอย่างเช่น หาก Pump.Fun ออกโทเค็นและมีมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์หรือ 1 พันล้านดอลลาร์ แต่แล้วการแข่งขันก็เกิดขึ้น มีคนเปิดตัว Sunpump ส่งผลให้รายได้ของ Pump.Fun ลดลง การประเมินมูลค่าอาจลดลงในเวลาไม่กี่วัน % นอกจากนี้ ก.ล.ต. อาจพิจารณาการดำเนินการนี้เกี่ยวข้องกับการออกหลักทรัพย์โดยไม่มีใบอนุญาต ซึ่งก่อให้เกิดปัญหาแก่โครงการ
ในทางตรงกันข้าม โครงการขนาดเล็กอย่าง Banana Gun ได้ออกโทเค็นแล้ว แต่ขนาดของโครงการนั้นเล็กกว่าและอาจไม่ดึงดูดความสนใจจากหน่วยงานกำกับดูแล หากไม่ได้กำหนดเป้าหมายไปที่ผู้ใช้ในสหรัฐฯ ก็จะมีปัญหาค่อนข้างน้อย ดังนั้นการออกโทเค็นหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับรูปแบบธุรกิจของโครงการ ขนาดตลาด และการพึ่งพาตลาดสหรัฐอเมริกา
มีโครงการมากมายในตลาดที่นักลงทุนรายย่อยไม่รู้ว่าจะซื้ออะไร
Ruby: หลายโครงการในตลาดตอนนี้ดูเหมือนจะเป็น ของลอกเลียนแบบ ในฐานะนักลงทุนรายย่อย คุณไม่รู้จริงๆ ว่าจะซื้ออะไร
เจสัน: นั่นเป็นปัญหาจริงๆ ฉันได้ทำสถิติมาก่อน แม้ว่าพวกเขาจะไม่ได้รับการอัปเดตมาสองสามปีแล้ว แต่จากการสังเกตของฉัน อาจมีโทเค็น 20,000 ถึง 30,000 โทเค็นในตลาดตอนนี้ ซึ่งอาจมีเพียง 2,000 ถึง 3,000 โปรเจ็กต์ที่สำคัญอย่างแท้จริง ในบรรดาโครงการเหล่านี้ น้อยกว่า 50 โครงการอาจมีศักยภาพในการจับมูลค่าในระยะยาว โครงการเหล่านี้ไม่เพียงแต่มีรูปแบบธุรกิจจริงเท่านั้น แต่ยังทำงานได้ดีในแง่ของปริมาณผู้ใช้และการจับกระแสเงินสดอีกด้วย
โครงการ Layer 2 ขนาดใหญ่หลายโครงการเป็นตัวอย่างที่ดี และกระแสเงินสดมักถูกจัดสรรให้กับผู้ถือหุ้นมากกว่าผู้ถือโทเค็น ในฐานะ VC ในการลงทุนช่วงแรกของโครงการเหล่านี้ คุณสามารถทำกำไรผ่านข้อตกลงที่ปรึกษาหรือการแจกอากาศ ในขณะที่นักลงทุนรายย่อยมักจะรับแรงกดดันขาลงได้หลังจากที่ขายโทเค็นหมดแล้วเท่านั้น ดังนั้นการตัดโครงการเหล่านี้ให้สั้นลงด้วยการป้องกันเงินทุนอาจเป็นทางเลือกที่ดี
เกณฑ์ Folius สำหรับการประเมินโครงการ
Ruby: ในสภาพแวดล้อมของตลาดในปัจจุบัน การประเมินมูลค่าโครงการมีความซับซ้อนมากขึ้น ดังนั้น เมื่อคุณประเมินโครงการ คุณมีการเปลี่ยนแปลงอะไรบ้างเมื่อเทียบกับเมื่อก่อน คุณมีมาตรฐานหรือวิธีการใหม่หรือไม่?
Jason: ฉันคิดว่าโครงการนี้สามารถดูได้จากสองมุมมอง ประการแรก ขึ้นอยู่กับความสามารถของฝ่ายโครงการที่จะทำสองสิ่ง:
ประการแรกคือความสามารถของพวกเขาในการทำสิ่งต่าง ๆ นั่นคือ พวกเขาสามารถดำเนินการได้หรือไม่ พวกเขาสามารถใช้ตรรกะทางธุรกิจได้หรือไม่ พวกเขาสามารถดึงดูดผู้ใช้ให้ใช้ผลิตภัณฑ์ของตนได้หรือไม่ และพวกเขามีความคิดเกี่ยวกับกระแสเงินสดหรือไม่ นี่เป็นเรื่องเกี่ยวกับความสามารถในการทำสิ่งต่างๆ ให้สำเร็จ ซึ่งกำหนดว่าโครงการจะสามารถอยู่รอดได้หรือไม่
ประการที่สองคือความสามารถของพวกเขาในการ วางแผน และบอกเล่าเรื่องราว ซึ่งเป็นตัวกำหนดว่าโครงการจะสามารถอยู่รอดได้ดีแค่ไหน และจะมีมูลค่าสูงในอุตสาหกรรมหรือไม่ พูดง่ายๆ ก็คือ สิ่งแรกกำหนดว่าคุณจะสามารถมีชีวิตอยู่ได้หรือไม่ และอย่างหลังกำหนดว่าคุณจะมีชีวิตอยู่ได้ดีแค่ไหน
หากโครงการทำทั้งสองสิ่งนี้ได้ดีและเป็นผู้นำหรือเป็นผู้เล่นเพียงรายเดียวในกลุ่มนี้ ฉันจะรู้สึกว่าเป็นโครงการที่คุ้มค่าแก่การแทรกแซงตั้งแต่เนิ่นๆ โครงการดังกล่าวมีความเป็นไปได้สูงที่จะข้ามวงจรหมีได้ แม้ว่าจะติดอยู่ที่จุดใดจุดหนึ่งในวงจรตลาดปัจจุบัน เราก็ยินดีที่จะลงทุน
หากฝ่ายโครงการมีความสามารถในการดำเนินการที่แข็งแกร่งแต่ยังไม่ค่อยดีนักในการเล่าเรื่องและการดำเนินการ พวกเขาจะต้องเข้าสู่ตลาดที่แข็งแกร่งมากและมีความต้องการที่แข็งแกร่ง หรืออยู่ในเส้นทางที่คุณค่ายังไม่ถูกใช้ประโยชน์อย่างเต็มที่ แม้ว่าประสิทธิภาพของเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ ทรัพยากร และผู้ก่อตั้งโครงการจะไม่โดดเด่นมากนัก ตราบใดที่ธุรกิจสามารถสร้างรายได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากสามารถดึงดูดผู้ใช้ Web3 จำนวนมากและสร้างกระแสเงินสดได้ เราก็จะยังคงพิจารณาลงทุน แต่การออกโครงการดังกล่าวอาจทำได้ยาก มีความไม่แน่นอนอยู่บ้าง
สำหรับบริษัทที่เชี่ยวชาญด้านการสร้างเกมและเล่าเรื่อง บริษัทประเภทนี้มีอยู่ทั่วไปในอุตสาหกรรม หลายครั้งที่พวกเขาไม่สามารถพูดได้อย่างชัดเจนว่าธุรกิจทางกายภาพของพวกเขาคืออะไร แต่พวกเขามุ่งเน้นทุกวันในการผลักดันโครงการไปสู่การแลกเปลี่ยนที่สำคัญ เช่น Binance จัดให้มีช่องทางออกสำหรับผู้เข้าร่วมทั้งหมด และเพิ่มการประเมินมูลค่า โครงการดังกล่าวมีความเสี่ยงมากเกินไปและมีปัจจัยที่ไม่สามารถควบคุมได้มากเกินไป ดังนั้นเราจึงมักจะไม่เข้าร่วม ท้ายที่สุดแล้วมันเป็นเรื่องยากสำหรับเราที่จะเข้าถึงระดับหลักของการสร้างเกม
ดังนั้นหากโปรเจ็กต์ไม่มีการดำเนินการที่แข็งแกร่งหรือไม่สามารถบอกเล่าเรื่องราวได้ ก็จะเป็นเรื่องยากสำหรับเราที่จะดำเนินการ
Ruby: คุณเพิ่งบอกว่าคุณชอบลงทุนในโครงการระยะยาว เวลาเลือกลงทุน คุณให้ความสำคัญกับทีมงานหรือตัวโครงการมากกว่ากัน?
Jason: นั่นเป็นคำถามที่ดี พูดง่ายๆ ก็คือผู้ใหญ่ไม่ได้ตัดสินใจเลือก แต่จะดีที่สุดสำหรับทั้งทีมและโปรเจ็กต์ คุณต้องการทั้งทีมที่ยอดเยี่ยมและโปรเจ็กต์ที่ยอดเยี่ยม ซึ่งตามหลักการแล้วทั้งสองอย่าง
มองในแง่ดีเกี่ยวกับแอปพลิเคชั่นต่อไป โดยเฉพาะเกมเล็กๆ
Ruby: ฉันพบว่าทิศทางการลงทุนของ Folius Ventures มีความเป็นเอกลักษณ์ ฉันต้องการติดตามพอร์ตการลงทุนของคุณและซื้อมัน
Jason: จริงๆ แล้วนี่เป็นแนวคิดทั่วไป แต่ฉันอยากจะเตือนคุณว่า แม้แต่บริษัทที่เราลงทุนด้วย ความเสี่ยงในการสูญเสียก็ยังคงสูงมากเมื่อพวกเขาเริ่มออกเหรียญครั้งแรก เมื่อหลายบริษัทออกโทเค็น มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดหมุนเวียนจะสูงมาก แต่โทเค็นถูกปลดล็อคเร็วเกินไปและมีแรงกดดันด้านเงินเฟ้ออย่างมาก ดังนั้นแม้ว่าเราจะพยายามเลือกทีมที่มีจิตวิญญาณระยะยาวและสามารถฝ่าฟันกระทิงและหมีได้ แต่เราไม่สามารถรับประกันได้ว่าทุกโครงการจะสามารถหลีกเลี่ยงปัญหาเงินเฟ้อในตลาดเมื่อมีการออกโทเค็น
รูบี้: เข้าใจแล้ว คุณคิดว่าเพลงไหนจะเป็นนวัตกรรมต่อไป? Folios Ventures จะมุ่งเน้นไปที่ทิศทางใด?
เจสัน: รูปแบบการลงทุนของเราค่อนข้างจะมีเอกลักษณ์ แม้จะ แปลก นิดหน่อยก็ตาม LP เคยบอกฉันว่าไม่มี GP รายอื่นลงทุนในโครงการที่คุณลงทุน อาจเป็นเพราะเราชอบโปรเจ็กต์ที่ดูแปลกๆ อยู่บ่อยๆ (หัวเราะ)
ฉันคิดว่าโครงสร้างพื้นฐานของอุตสาหกรรมมีความสมบูรณ์เพียงพอ แต่ยังมีพื้นที่อีกมากสำหรับการเพิ่มประสิทธิภาพในแง่ของประสบการณ์ผู้ใช้ (UI/UX) ถ้าบริษัททำได้จริงเราก็สนใจครับ การลงทุนและการประเมินหลายอย่างที่เรากำลังทำอยู่ตอนนี้คือเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับวงจรตลาดถัดไปและส่งเสริมให้ผู้คนใช้ผลิตภัณฑ์ Web3+ มากขึ้น ฉันเชื่อมาโดยตลอดว่าสาเหตุที่แอปพลิเคชันไม่ได้รับความนิยมในอดีตก็เนื่องมาจากการสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานของอุตสาหกรรมไม่เพียงพอ ไม่ใช่เพราะมีปัญหากับแนวคิดเอง
ในด้าน ToC (ฟิลด์ที่มุ่งเน้นผู้บริโภค) ขณะนี้เรากำลังมุ่งเน้นไปที่หลายประเด็น:
1. โปรเจ็กต์จะต้องสัมผัสได้ถึงจุดอ่อนของมนุษย์ เช่น ความโลภ การเสพติด และแม้แต่การแสวงหาความไร้สาระในเกมเพื่อให้ดูดีกว่าเกมอื่นๆ จุดอ่อนของมนุษย์เหล่านี้มักเป็นแรงผลักดันให้เกิดการบริโภค และพฤติกรรมการบริโภคสามารถทำให้การส่งมอบคุณค่าของโครงการอยู่ห่างจากการคาดเดาล้วนๆ
2. ในแง่ของแพลตฟอร์ม ฉันคิดว่าเกมเล็กๆ เช่น Discord, Telegram และแม้แต่ Twitter ก็มีโอกาสที่ดี
3. เราได้ลงทุนในหลายโครงการในอดีตที่ต้องอาศัยแบบจำลองทางเศรษฐกิจเพื่อดึงดูดผู้ใช้ ในอนาคตเราหวังว่าจะมองหาโปรเจ็กต์ที่มีคุณสมบัติด้านความบันเทิงและสามารถสร้างพฤติกรรมผู้บริโภคได้แม้ว่าจะอาศัยกลไกการให้รางวัลทางการเงินบางประเภทก็ตาม
นอกจากนี้ เราหวังว่าโครงการนี้สามารถเร่งให้เกิดผลกระทบของเครือข่ายและกลุ่มผู้ใช้ในระหว่างการพัฒนา ซึ่งเป็นกุญแจสำคัญในการสร้างมูลค่าในระยะยาว เรามองโลกในแง่ดีเป็นพิเศษเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ ToC ที่รวมเอาช่องโหว่ของมนุษย์ การรับส่งข้อมูล และองค์ประกอบ Web3 เข้าด้วยกัน
เช่น เราชอบทีม Catizen มาก พวกเขาทำงานในระบบนิเวศมาเป็นเวลาหนึ่งปีครึ่งแล้ว เราเชื่อว่าผลิตภัณฑ์เช่นแพลตฟอร์มมินิเกม 4399 มีแนวโน้มที่จะปรากฏบน Telegram ในอนาคต และ Catizen มีศักยภาพที่จะครองตำแหน่งนี้ หากพวกเขาสามารถรักษาระยะยาวและพัฒนาต่อไปได้ ตลาดก็จะยอมรับพวกเขา
นอกจากนี้ โครงการอย่าง WSPN ก็มีแนวโน้มที่ดีเช่นกัน เมื่อพิจารณาว่ามูลค่าตลาดของ Tether และ Circle มีมูลค่าสูงถึง 100 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และ 30-40 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามลำดับ ฉันคิดว่าจะมีโอกาสในอนาคตในการโอนส่วนของ stablecoin ให้กับผู้ใช้ผ่านโทเค็น สาขานี้ต้องการทีมงานที่มีทั้งความน่าดึงดูดในอุตสาหกรรมและความสามารถในการนำไปใช้ บางที Richard จาก Binance อาจเป็นตัวเลือกที่เหมาะสม ท้ายที่สุด BUSD ก็มีมูลค่าถึง 20 พันล้านเหรียญสหรัฐมาก่อน
นอกจากนี้ยังมีโปรเจ็กต์ Puffpaw บน Berachain ซึ่งเป็นโปรเจ็กต์บุหรี่อิเล็กทรอนิกส์ที่ได้รับการสนับสนุนจาก Web3 ซึ่งเกี่ยวข้องกับการออกแบบผลิตภัณฑ์ ความสวยงาม การใช้ D2C (การขายตรงสู่ผู้บริโภค) และวิธีการผสานรวมกับ Web3 มีความท้าทายในทุกจุดเชื่อมต่อ แต่ตลาดยาสูบเป็นที่ต้องการเร่งด่วน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับผู้สูบบุหรี่ และการบริโภคจะยังคงดำเนินต่อไป ดังนั้นแม้ว่าโครงการประเภทนี้จะท้าทายมาก แต่ก็คุ้มค่าที่จะลองเช่นกัน
ระบบนิเวศของโซลานามีศักยภาพที่แข็งแกร่ง
Ruby: ใช่ โครงการบุหรี่ไฟฟ้าอย่าง Catizen และ Puffpaw บน Berachain นั้นน่าสนใจมาก ล่าสุดระบบนิเวศน์ของโซลานาก็เป็นประเด็นร้อนเช่นกัน บางคนคิดว่ามันเหมือนกับเครือ BSC ก่อนหน้านี้ หลังจากได้สัมผัสกับงานมีมคาร์นิวัลแล้ว จะไม่ถูกกล่าวถึงอีก เจสัน คุณคิดอย่างไรเกี่ยวกับอนาคตของระบบนิเวศโซลานา
Jason: ก่อนอื่นเลย เราสามารถย้อนกลับไปดูว่าเครือข่ายสาธารณะแบบไหนที่น่าดึงดูด เครือข่ายสาธารณะที่ประสบความสำเร็จหรือเลเยอร์ 2 จำเป็นต้องมีการลงทุนและบริการที่แข็งแกร่งมาก ไม่เพียงแต่ต้องดึงดูดนักพัฒนาเท่านั้น แต่ยังคิดถึงวิธีทำให้บริษัทในระบบนิเวศมีกำไรอีกด้วย ซึ่งอาจเกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินตามกฎหมาย การเพิ่มประสิทธิภาพประสบการณ์ผู้ใช้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการลดเกณฑ์สำหรับผู้ใช้ในการเข้าสู่ระบบนิเวศ และความขัดแย้งในการใช้งาน
ในระดับเทคนิค ฉันเชื่อว่านอกเหนือจากนวัตกรรมที่เป็นอิสระแล้ว เครือข่ายสาธารณะยังต้องมี การยืม ในระดับหนึ่งด้วย ไม่จำเป็นต้องยึดติดกับความคิดเห็นของแต่ละนิกาย ไม่ว่าเทคโนโลยีใดก็ตามที่สามารถส่งเสริมความเจริญรุ่งเรืองของธุรกิจเชิงนิเวศน์ได้ก็ควรถูกนำมาใช้ ท้ายที่สุดแล้ว เกณฑ์ในการประเมินห่วงโซ่สาธารณะควรเป็นระดับความขัดแย้งสำหรับผู้ใช้ในการเข้าสู่ระบบนิเวศ จำนวนเงินทุน การโต้ตอบที่แท้จริงของผู้ใช้ และประสบการณ์การใช้งานแอปพลิเคชันบนห่วงโซ่
จากมุมมองนี้ โซลานาเป็นหนึ่งในระบบนิเวศที่มีประสิทธิภาพดีมากในปัจจุบันอย่างไม่ต้องสงสัย ฉันคิดว่ามันมีสถานที่หนึ่งในห้าเครือข่ายสาธารณะชั้นนำ ทีมงานโซลานา โดยเฉพาะอย่างยิ่งลิลี่ (ประธานมูลนิธิโซลานา) และทีมงานของเธอ ได้ทำงานที่มั่นคงมากในการส่งเสริมการนำใบสมัครไปใช้ พวกเขาคิดอยู่เสมอว่าจะให้บริการแอปพลิเคชันและผู้ใช้ได้ดียิ่งขึ้นได้อย่างไร
นอกจากนี้ ระบบนิเวศของ Solana ยังรวมถึง Telegram และ Coinbase ตัวอย่างเช่น Wallet Stars ของ Telegram แอปพลิเคชันห่วงโซ่เต็มรูปแบบบน Coinbase และโซลูชันการฝากสกุลเงิน fiat ในขณะที่บางโครงการเช่น Blinks ทำงานได้ปานกลาง แต่แกดเจ็ตอย่าง Tiplink ยังคงแสดงให้เห็นถึงศักยภาพของ Solana ในการสนับสนุนระบบธุรกิจแบบออนไลน์ หาก Ethereum ไม่พยายามเพิ่มเติมในเรื่องนี้ ก็อาจสูญเสียความสามารถในการแข่งขันในรอบถัดไปและถึงขั้นถูกลืมเลือนไปในประวัติศาสตร์
ดังนั้น โดยทั่วไปแล้ว ระบบนิเวศของ Solana จึงมีศักยภาพที่ดีทั้งในแง่ของการดำเนินธุรกิจและประสบการณ์ผู้ใช้ และเครือข่ายสาธารณะอื่นๆ อาจค่อยๆ ล้าหลังหากไม่ตามทัน
ขอแนะนำให้ผู้ประกอบการใช้ทรัพยากรทางนิเวศที่หลากหลายให้มากที่สุด
เจสัน: เกี่ยวกับผู้ก่อตั้งโครงการ แม้ว่าเทคโนโลยี chain abstraction ในปัจจุบันจะยังไม่สมบูรณ์เต็มที่ แต่ผู้ก่อตั้งยังคงต้องเลือกว่าจะยืนอยู่บน chain ใดในช่วงแรกๆ ตัวอย่างเช่น การพัฒนา TON chain นั้นยากมาก และแม้แต่การพัฒนาเกมเล็ก ๆ บน Solana ก็ง่ายกว่าบน TON แม้ว่า Solana จะมีข้อกำหนดที่สูงกว่าสำหรับโปรแกรมเมอร์ แต่นักพัฒนาในระบบนิเวศ EVM ก็หาได้ค่อนข้างง่าย อย่างไรก็ตาม นักพัฒนาในระบบนิเวศ Base บางครั้งอาจห่างเหินและใส่ใจผู้ประกอบการเพียงเล็กน้อย แต่ละโซ่ก็มีปัญหาของตัวเอง
ข้อเสนอแนะของฉันคือพยายามหลีกเลี่ยงการผูกมัดตัวเองกับห่วงโซ่บางอย่างอย่างสมบูรณ์ก่อนที่ตรรกะทางธุรกิจแบบวงปิดจะเกิดขึ้น ทิศทางสูงสุดควรเป็นแอปพลิเคชันที่ไม่เชื่อเรื่องพระเจ้า แต่ไม่ได้หมายความว่าผู้ประกอบการไม่สามารถใช้ประโยชน์จากทรัพยากรของระบบนิเวศเลเยอร์ 1 หรือเลเยอร์ 2 ได้ ในทางตรงกันข้าม เราควรคว้าโอกาสและใช้ทรัพยากรทางนิเวศให้ได้มากที่สุด ไม่ว่าจะเป็นการสนับสนุนทางการเงินหรือการสนับสนุนทางเทคนิค แม้ว่าคุณต้องการเข้าข้างฝ่าย คุณสามารถรวบรวมทรัพยากรก่อนแล้วจึงพิจารณาทิศทางอื่นๆ หลังจากขยายขนาดของโครงการแล้ว
ตลาดจะยังคงสับเปลี่ยนต่อไปในอีก 18 เดือนข้างหน้า
รูบี้: คำถามสุดท้ายอยากขอให้ทุกคนมีความมั่นใจบ้าง ในฐานะนักลงทุนหลัก คุณคิดว่าตลาดกระทิงครั้งต่อไปจะแตกต่างจากอดีตอย่างไร คุณคิดอย่างไรเกี่ยวกับแนวโน้มของตลาดในอนาคต
เจสัน: หากคุณจำปี 2019 หรือก่อนหน้านั้นได้ การลงทุนในโครงการระดับ 1 นั้นค่อนข้างง่าย ในเวลานั้น จำนวน Crypto VC ยังไม่มากเท่ากับปัจจุบัน และโครงการในตลาดก็มีจำกัด เช่น The Graph, Circle, FTX เป็นต้น ในเวลานั้น ตลาดทั้งหมดมีขนาดเล็กมาก แม้แต่เด็กฝึกงานก็สามารถศึกษาโครงการทั้งหมดได้ภายในสองสัปดาห์ นักลงทุนส่วนใหญ่ยังเน้นไปที่ตลาดรอง
อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ปี 2019 ถึง 2023 คุณจะเห็นผู้ประกอบการจำนวนมากหลั่งไหลเข้าสู่อุตสาหกรรม Crypto หลายๆ คนเข้ามาเริ่มต้นธุรกิจส่วนหนึ่งเพราะพวกเขาเชื่อในอุตสาหกรรมนี้จริงๆ แต่ก็ปฏิเสธไม่ได้ว่าหลายๆ คนก็มีความคิดที่ฉวยโอกาสเช่นกัน เบื้องหลัง นักลงทุนรวมทั้งพวกเราก็เข้าสู่ตลาดนี้อย่างยิ่งใหญ่เช่นกัน
ส่งผลให้จำนวนโครงการที่สามารถจับมูลค่าระยะยาวได้อย่างแท้จริงไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ แต่จำนวนโครงการที่ต้องการเข้าจดทะเบียนในการแลกเปลี่ยน ออกเหรียญ และเงินสดออกเพิ่มขึ้น 10 เท่า 100 เท่า หรือ แม้กระทั่ง 1,000 ครั้ง ภายใต้สถานการณ์เช่นนี้ หากสภาพคล่องของตลาดไม่มากเท่ากับปี 2564 ผลลัพธ์จะเพิ่มแรงกดดันต่อทั้งอุตสาหกรรม
ในปัจจุบัน หากคุณลบ BTC, ETH และ StableCoin ออกจากตลาด Crypto ที่มีมูลค่าตลาดรวม 1.1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ จากนั้นลบโครงการเก่าบางโครงการที่รอดพ้นจากรอบที่แล้ว เช่น Dogecoin และ ADA ตลาด Altcoin ที่เหลืออาจทำได้เพียง มีมูลค่า 150,000 ถึง 200,000 ล้านเหรียญสหรัฐ มูลค่าตลาดของตลาดส่วนนี้ลดลงต่ำกว่าระดับเมื่อต้นปีนี้ หากมีโครงการใหม่อีก 20% เข้าสู่ตลาด และการหมุนเวียนของแต่ละโครงการเพิ่มขึ้น 50% ถึง 100% ผลลัพธ์ที่ได้คือการลดลงโดยเฉลี่ยในตลาด Altcoin ระหว่าง 15% ถึง 80% ซึ่งเป็นสิ่งที่เราได้เห็นนี้ ปี. ถึงสถานการณ์.
เจสัน: ฉันคิดว่าตลาดจะยังคงเผชิญกับความสั่นสะเทือนในอีก 18 เดือนข้างหน้า VC จำนวนมากต้องการ DPI (ตัวคูณเงินปันผล) ดังนั้นพวกเขาจะขายโทเค็นเมื่อได้รับมา และทีมงานโครงการก็ต้องการเงินสดอย่างเร่งด่วนเช่นกัน แม้ว่าฉันจะมีความคาดหวังสำหรับโครงการที่เราลงทุนเพื่อสร้างโมเดลธุรกิจและอยู่รอดในวงจรของตลาด แต่ฉันรู้สึกว่าตลาดอาจจะแย่ลงก่อนที่จะดีขึ้น
อย่างไรก็ตาม ทัศนคติไม่ได้หมดหวังไปซะหมด ฉันคิดว่าหากเรามองไปข้างหน้า 12 ถึง 14 เดือน โดยเฉพาะหลังการเลือกตั้งสหรัฐฯ ในปีหน้า หากทรัมป์ได้รับเลือกและแต่งตั้งประธาน ก.ล.ต. คนใหม่ อาจมีนโยบายและกฎระเบียบโทเค็นที่ชัดเจนขึ้นประมาณเดือนมิถุนายน 2568 หากมีกรอบนโยบายที่ชัดเจน นักกฎหมายที่ชาญฉลาดและฝ่ายโครงการสามารถออกแบบวิธีการบันทึกมูลค่าที่ถูกกฎหมายและเป็นไปตามข้อกำหนดได้ หากทุกอย่างเป็นไปด้วยดี รูปแบบการได้มาซึ่งผู้ใช้ของ Web3 รูปแบบการสร้างรายได้ และการแปลงไมล์สุดท้ายทั้งหมดจะได้รับการปรับปรุงในอีก 24 เดือนข้างหน้า ฉันเชื่อว่าเมื่อถึงเวลานั้น โครงการรองที่ดีจำนวนหนึ่งจะเกิดขึ้นในตลาด
เมื่อตลาดรองเริ่มมีการเคลื่อนไหว สภาพแวดล้อมการลงทุนในตลาดหลักจะดีขึ้น คล้ายกับระบบนิเวศของผู้ประกอบการในปัจจุบันในซิลิคอนวัลเลย์ ดังนั้นแม้ว่าตลาดจะประสบกับความสั่นสะเทือนในปีหน้า แต่ผมเชื่อว่าหากความคาดหวังข้างต้นเป็นจริง อนาคตจะดีขึ้น
Ruby: เข้าใจว่าแม้ว่าเราอาจประสบภาวะตกต่ำในระยะสั้น แต่อุตสาหกรรมของเรายังคงมีโอกาสที่ดีในระยะยาว สิ่งนี้ต้องใช้ความพยายามอย่างต่อเนื่องจากผู้สร้างของเรา
เจสัน: ไม่เป็นไร แต่ฉันอยากจะเพิ่มอีกสิ่งหนึ่ง การเริ่มต้นธุรกิจในอุตสาหกรรมนี้ไม่จำเป็นต้องใช้เส้นทางทั่วไป เช่น การสร้างแบบจำลองทางการเงินที่ซับซ้อน การสร้างผลิตภัณฑ์ที่เหมาะกับตลาด จากนั้นเข้าจดทะเบียนใน Binance เพื่อถอนเงิน นี่เป็นวิธีเดียวอย่างแน่นอน แต่ไม่ใช่วิธีเดียว
มีบริษัทจำนวนมากที่มีกระแสเงินสดแข็งแกร่งมาก และถึงแม้คุณอาจไม่เคยได้ยินชื่อบริษัทเหล่านี้มาก่อน แต่โมเดลธุรกิจของบริษัทก็มีความแข็งแกร่งมาก ตัวอย่างเช่น ตลาดแลกเปลี่ยนและเหรียญมีเสถียรภาพเป็นธุรกิจที่มี กระแสเงินสดเป็นบวก มาก และสามารถทำกำไรมหาศาลได้ตราบใดที่มีการจัดการกำกับดูแลอย่างเหมาะสม นอกจากนี้ ยังมีบริษัทอื่นๆ ที่ไม่เป็นที่รู้จักแต่มีรายได้มาก เช่น DEX Screener ซึ่งเป็นเครื่องมือสำหรับติดตาม Dogecoin และมีรายได้ต่อวันนับหมื่นดอลลาร์ นอกจากนี้ยังมีบริษัท SaaS ที่มีชื่อเสียงบางแห่ง เช่น Elliptic ที่ให้บริการ KYC, Certik ที่ทำการตรวจสอบ และ Chaos Labs ที่จำลองโปรโตคอล และรายได้ของพวกเขาก็มีเสถียรภาพมาก
ดังนั้นผู้ประกอบการจึงไม่จำเป็นต้องใช้เส้นทางในการออกโทเค็นและการถอนเงินออก นอกจากนี้ยังเป็นทางเลือกที่ดีในการเจาะลึกเข้าไปในตรรกะทางธุรกิจที่ชัดเจนยิ่งขึ้น และเลือกทิศทางของผู้ประกอบการที่มีความมั่นคงและกระแสเงินสด
