จะได้รับผลตอบแทนที่มั่นคงและสูงผ่าน DeFi ในตลาดกระทิงได้อย่างไร?

ข้อความต้นฉบับจาก On Chain Times

การรวบรวม|Odaily Planet Daily Golem ( @web3_golem )

แม้ว่าเมื่อเร็ว ๆ นี้นักลงทุนจำนวนมากกำลังยุ่งอยู่กับการค้นหาเหรียญ AI Meme ตัวถัดไปที่ให้ผลตอบแทนเป็นร้อยเท่า หรือพยายามเดาว่าอัลท์คอยน์เก่าตัวไหนจะดึงตลาดอีกครั้งโดยไม่มีการเตือนล่วงหน้า แต่บางคนกำลังมุ่งเน้นไปที่มาตรฐานสกุลเงินที่สูงที่ DeFi นำมาในตลาดกระทิง โอกาสในการสร้างรายได้ ความต้องการที่เกิดจากตลาดกระทิงทำให้อัตราผลตอบแทนออนไลน์เพิ่มขึ้น ซึ่งยังได้ขยายกลยุทธ์ DeFi ที่น่าสนใจอีกด้วย

บทความนี้จะเจาะลึกถึงกลยุทธ์ในการรีไซเคิล sUSDe ในตลาดการให้กู้ยืมต่างๆ วิธีใช้เครื่องคิดเลขเพื่อประเมินผลตอบแทนที่แท้จริง วิธีการทำงานของโทเค็น JLP และอื่นๆ

Kamino Finance (Odaily Planet Daily Note: ผู้สนับสนุนบทความต้นฉบับ)

Kamino Finance เป็นผู้สนับสนุนบทความต้นฉบับ ตัวชี้วัดของ Kamino เช่น TVL และค่าธรรมเนียมยังคงมีแนวโน้มสูงขึ้น และในปัจจุบันโปรโตคอลก็ให้ผลตอบแทนสูงสุดในบรรดาสินทรัพย์ เช่น SOL, SOL LST และ Stablecoins คุณสามารถรับสิทธิประโยชน์เหล่านี้ได้อย่างง่ายดายโดยการฝากสินทรัพย์เข้าสู่ตลาดสินเชื่อ ได้แก่:

• ผลตอบแทนต่อปีของ USDC คือ 18.3%;

• PYUSD (ตลาด Ethena) มีผลตอบแทนต่อปีที่ 27%;

• ผลตอบแทนต่อปีของ USDS คือ 15%;

• SOL มีผลตอบแทนต่อปีที่ 9%;

กลยุทธ์ผลตอบแทนที่ซับซ้อนมากขึ้นของ Kamino รวมถึงผลิตภัณฑ์ Multiply ซึ่งช่วยให้สามารถใช้ประโยชน์จาก SOL LSTs (ได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน SOL อย่างมีประสิทธิภาพ) และ JLP ในปัจจุบัน เมื่อรวมผลตอบแทนรายปีของ JLP และผลตอบแทนการให้กู้ยืมรายปีของ USDC แล้ว ผลตอบแทนต่อปีของสถานะเลเวอเรจของ JLP เกินกว่า 100%

หากคุณต้องการทราบว่า Kamino Multiply vault ทำงานอย่างไร และได้รับการออกแบบอย่างไรเพื่อลดความเสี่ยงในการชำระบัญชี คุณสามารถอ่านคู่มือฉบับเต็มได้: การเพิ่มรายได้ของ Solana ให้สูงสุดด้วย Kamino Multiply

กลยุทธ์การซื้อขายวงจร sUSDe ของ Ethena

อัตราการระดมทุนจากการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์เช่น BTC และ ETH เพิ่มขึ้นอย่างมากนับตั้งแต่การเลือกตั้งต้นเดือนพฤศจิกายน:

รายได้และผลตอบแทนรายปี (APY) ของ Ethena ที่ได้รับจากการถือครอง sUSDe มีความสัมพันธ์เชิงบวกกับอัตราการระดมทุนเหล่านี้ เนื่องจากโปรโตคอลป้องกันความเสี่ยงในการมองเห็นสินทรัพย์อ้างอิงโดยการลัดวงจรสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เป็นผลให้ APY ของ sUSDe เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงสองสามสัปดาห์ที่ผ่านมา และปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 21% ต่อไปนี้เป็นวิธีใช้ประโยชน์จากสิทธิประโยชน์นี้:

อาฟ

มีหลายวิธีในการรับผลตอบแทนสูงจาก sUSDe หนึ่งในกลยุทธ์ใหม่คือการรวม sUSDe เข้ากับ Aave ขั้นตอนเฉพาะคือ:

1. ใช้ sUSDe เป็นหลักประกันใน Aave

2. หลักประกันยืมเหรียญมั่นคงเช่น USDC;

3. แปลง USDC เป็น sUSDe;

4. ทำซ้ำขั้นตอนที่ 1...

วิธีนี้จะทำให้คุณได้รับความเสี่ยงจากการใช้ประโยชน์จากรายได้ของ sUSDe โดยผลตอบแทนที่แท้จริงคือรายได้ของ sUSDe ลบอัตราการกู้ยืมของ USDC คูณด้วยเลเวอเรจที่ใช้

ตลาด Aave sUSDe

(หมายเหตุ: ขณะนี้ถึงขีดจำกัดการฝากเงินแล้ว แต่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่วัน ดังนั้นหากคุณต้องการฝากเงิน โปรดติดตามประกาศอย่างเป็นทางการของการเปิดอีกครั้ง)

เนื่องจากมูลค่าสินเชื่อต่อมูลค่า (LTV) สูงสุดสำหรับการใช้ E-Mode บน Aave คือ 90% ผู้ฝากจึงสามารถเลเวอเรจได้สูงสุด 10 เท่า ตารางด้านล่างแสดงผลตอบแทนของกลยุทธ์นี้ในแต่ละรอบโดยอิงจาก sUSDe APY ที่ 21% และอัตราการกู้ยืม USDC ที่ 12.5% ในตัวอย่างนี้ sUSDe มูลค่า $10,000 ถูกใช้เป็นหลักประกัน, $9,000 USDC ถูกยืมและแปลงเป็น sUSDe จากนั้นให้คำมั่นอีกครั้งเป็นหลักประกัน ยอดหลักประกันทั้งหมดขณะนี้อยู่ที่ 19,000 ดอลลาร์ โดยมีการยืม USDC มูลค่า 8,100 ดอลลาร์ รวมเป็นจำนวนเงินที่ยืมทั้งหมด 17,100 ดอลลาร์ กระบวนการนี้สามารถทำซ้ำได้สูงสุด 100 ครั้ง หรือจนกว่า LTV ของกลยุทธ์จะถึง 90% (0.9) ดังที่คุณเห็นจากตาราง ยิ่งจำนวนการวนซ้ำสูงเท่าใด APY ของกลยุทธ์ก็จะยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น

สินเชื่อหมุนเวียน Aave sUSDe

โปรดทราบว่าการดำเนินการด้วยตนเองต้องใช้ความพยายามและการวนซ้ำหลายครั้งจะส่งผลให้มีแก๊สมากขึ้น ดังนั้นจึงเหมาะสมกว่าหากขนาดการดำเนินการตามนโยบายมีขนาดใหญ่

สำหรับวิธีการที่สามารถทำให้เป็นอัตโนมัติและใช้แก๊สน้อยลง เราสามารถใช้ของไหลได้

ของไหล

Fluid ได้รับความสนใจอย่างมากเมื่อเร็ว ๆ นี้สำหรับการบูรณาการ DEX ซึ่งแนะนำหนี้อัจฉริยะและหลักประกันที่ชาญฉลาด บน Fluid ผู้ใช้สามารถทำให้การดำเนินการเลเวอเรจและการลดเลเวอเรจเป็นอัตโนมัติ ทำให้กระบวนการเร็วขึ้นและถูกลง

LTV สูงสุดสำหรับตลาด sUSDe<>USDC หรือ USDT บน Fluid ก็คือ 90% เช่นกัน ทำให้มีเลเวอเรจสูงถึง 10 เท่า แต่เมื่อเทียบกับค่าปรับการชำระบัญชี 3% ของ Aave ค่าปรับในการชำระบัญชีของ Fluid มีเพียง 2% และความเสี่ยงในการชำระบัญชีก็ต่ำกว่ามาก Fluid ใช้การกำหนดราคาสัญญาอัจฉริยะเป็นแนวทางสำหรับ sUSDe ดังนั้นแม้ว่า sUSDe จะกลายเป็นการแยกส่วนในระยะสั้นเนื่องจากวิกฤตสภาพคล่อง ตำแหน่งตัวคูณจะไม่ถูกชำระบัญชีเมื่อราคาลดลง ตำแหน่งจะถูกชำระบัญชีหากอัตราการกู้ยืมยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานโดยที่ผู้ใช้ไม่ให้ความสนใจ หรือหากสัญญา sUSDe ถูกโจมตี

การเปิดตัว Fluid DEX และหนี้อัจฉริยะทำให้ผู้ใช้สามารถ ยืมตำแหน่งแหล่งสภาพคล่องของ USDC/USDT เพื่อเป็นหลักประกัน ในการรับค่าธรรมเนียมการซื้อขาย หนี้จะเป็นส่วนผสมของ USDT และ USDC โดยมีต้นทุนการกู้ยืมลดลงเนื่องจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมล่วงหน้าที่ได้รับจากสินทรัพย์เหล่านี้ ใน ตัวอย่าง ที่แสดงด้านล่าง อัตราดอกเบี้ยรายปีจริง (APY) ที่ผู้ใช้จ่ายคือ 8.56% -4.77% = 3.79% แทนที่จะเป็นต้นทุนการกู้ยืมระหว่าง 8% ถึง 9%

ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนรายปี (APY) สูงขึ้น ตราบใดที่อัตราการกู้ยืมสำหรับ USDT และ USDC ต่ำกว่า APY สำหรับ sUSDe จากอัตราปัจจุบันที่แสดงในทวีตด้านบน APY ของกลยุทธ์คือ 101.1% เมื่อเลเวอเรจถึง 90%

สินเชื่อหมุนเวียนของไหล sUSDe (คลิกที่นี่เพื่อเข้าถึง แบบฟอร์มการคำนวณแบบเรียลไทม์ )

โปรดทราบว่าขณะนี้กลุ่ม sUSDe<>USDC/USDT อยู่ที่ความจุสูงสุด แต่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเร็วๆ นี้ ในเวลาเดียวกัน ผู้ใช้สามารถเข้าถึงพูล sUSDe<>USDT หรือ sUSDe<>USDC มาตรฐาน ซึ่งยังมีความสามารถในการเลเวอเรจและการลดเลเวอเรจอัตโนมัติอีกด้วย

โดยรวมแล้ว ขอแนะนำให้จับตาดูอัตราการกู้ยืมอย่างใกล้ชิดเมื่อใช้กลยุทธ์เหล่านี้ เนื่องจากอาจมีความผันผวนอย่างมากและอาจทำให้กลยุทธ์ไม่สามารถทำกำไรได้อีกต่อไป สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือ ไม่มีสิ่งใดที่ปราศจากความเสี่ยงในโลก DeFi และความเสี่ยงของสัญญาอัจฉริยะสามารถนำไปสู่การสูญเสียเงินทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีที่มีการโจมตีด้วยช่องโหว่

• หมายเหตุด้านข้าง - วิธีการคำนวณผลตอบแทนรายปี (APY) sUSDe จริง

Ethena แจกจ่ายรางวัลให้กับสัญญา sUSDe ตามค่าธรรมเนียมที่ได้รับในช่วงสัปดาห์ก่อน ดังนั้น APY ที่แสดงบนอินเทอร์เฟซผู้ใช้ Ethena มักจะแตกต่างจาก APY ที่ใช้งานจริง ความแตกต่างนี้มีความสำคัญเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงไม่กี่เปอร์เซ็นต์อาจส่งผลต่อว่าการซื้อขายแบบวงจรจะทำกำไรหรือสูญเสียเงิน

ในการคำนวณ APY จริง คุณสามารถดู ข้อมูลรางวัล ที่ส่งไปยังสัญญา sUSDe ได้ รางวัลจะถูกส่งทุกๆ 8 ชั่วโมง คุณสามารถค้นหา sUSDe APY แบบเรียลไทม์ได้โดยบวกธุรกรรมสามรายการล่าสุด (รางวัลในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา) แล้วหารด้วยอุปทาน USDe ทั้งหมด (ซึ่งสามารถดูได้ ที่นี่ ) จากนั้นคูณด้วย 365 วัน

โปรดจำไว้ว่า รายได้ของ sUSDe นั้นได้มาจากการเพิ่มขึ้นของราคาของ sUSDe ไม่ใช่จากรายได้ที่สามารถเรียกร้องได้

เจแอลพี

JLP มีการพูดคุยกันหลายครั้งก่อนหน้านี้ เราได้เจาะลึกการออกแบบพื้นฐานเมื่อต้นปีนี้ และ สรุปว่าจากมุมมองที่ปรับตามความผันผวน JLP มีประสิทธิภาพเหนือกว่าสินทรัพย์เข้ารหัสหลักส่วนใหญ่

เมื่อเทียบเป็นรายปี JLP เพิ่มขึ้น 87% ในขณะที่ BTC เพิ่มขึ้น 90% ETH เพิ่มขึ้น 65% และ SOL เพิ่มขึ้น 104% (ข้อมูล ณ วันที่ 4 ธันวาคม)

จากมุมมองที่ปรับความผันผวน เราจะคำนวณอัตราส่วน Sharpe ซึ่งคำนึงถึงความผันผวนและ “อัตราปลอดความเสี่ยงบนเครือข่าย” (ในกรณีนี้คือกำหนดไว้ที่ 7% ต่อปี) ตามแผนภูมิที่แสดง JLP มีประสิทธิภาพเหนือกว่า BTC และสินทรัพย์หลักอื่น ๆ มากกว่า 2 เท่า หลังจากคำนึงถึงความผันผวน

เหตุผลที่ JLP ยังคงมีประสิทธิภาพเหนือกว่าสินทรัพย์อื่นๆ นั้นมีสาเหตุหลักมาจากค่าธรรมเนียมจำนวนมากที่จ่ายโดยเทรดเดอร์ถาวรบน Jupiter ดังแสดงในแผนภูมิด้านล่าง ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับ JLP สามารถพบได้บนแดชบอร์ด Gauntlet

สรุปแล้ว

ในบทความนี้ เราขอแนะนำสองกลยุทธ์การขุดสภาพคล่องที่ให้ผลกำไรสูง อย่างไรก็ตาม ยังมีกลยุทธ์อื่นๆ ที่ให้ผลตอบแทนสูง เช่น Pendle’s High Fix Income, YT Token, Basis Trading และอีกมากมาย กลยุทธ์เหล่านี้เกี่ยวข้องกับระดับความเสี่ยงและผลตอบแทนที่เป็นไปได้ที่แตกต่างกัน ซึ่งเราจะกล่าวถึงโดยละเอียดในอนาคต