ในบทความนี้ เราจะสำรวจว่าสภาพคล่องบนเครือข่ายกำลังเปลี่ยนภูมิทัศน์การแข่งขันระหว่างการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) และการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) ทีละน้อยอย่างไรผ่านนวัตกรรมทางเทคโนโลยี ตั้งแต่ AMM ไปจนถึง vAMM, Peer-to-Pool และจากนั้นไปจนถึงวิวัฒนาการของ Order Book กลไกเหล่านี้ช่วยให้ผู้ใช้ได้รับประสบการณ์การซื้อขายที่ดีขึ้นในขณะที่แก้ปัญหาหลักๆ เช่น ความลื่นไถล การสูญเสียชั่วคราว และการค้นพบราคา
เราเน้นย้ำเป็นพิเศษว่าสภาพคล่องสูงเป็นปัจจัยหลักว่า CEX จะสามารถประสบความสำเร็จในการแข่งขันกับ DEX ได้หรือไม่ ความสำเร็จของ $Trump พิสูจน์อีกครั้งว่าสภาพคล่องบนเครือข่ายกำลังเพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ และเบื้องหลังสิ่งนี้ก็คือความหลากหลายที่เพิ่มมากขึ้นของกลุ่มผู้ให้บริการสภาพคล่อง เราได้วิเคราะห์แนวโน้มการพัฒนาของการแบ่งส่วนและการเฉพาะของ LP Vault นวัตกรรมนี้ให้การสนับสนุนสภาพคล่องที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นสำหรับสินทรัพย์แบบหางยาวบนเชนและสินทรัพย์กระแสหลัก จากการวิเคราะห์กรณีที่ประสบความสำเร็จ เช่น Hyperliquid และ Elixir เราแสดงให้เห็นว่าสภาพคล่องบนเครือข่ายเป็นแรงผลักดันหลักสำหรับการพัฒนา DeFi ต่อไป และอาจเข้ามารบกวนการผูกขาดของ CEX ในตลาดการซื้อขายในที่สุด
การแนะนำ
การแลกเปลี่ยนถือเป็นรากฐานสำคัญของตลาดทุนมาโดยตลอด แต่การแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) มักเผชิญกับการวิพากษ์วิจารณ์อยู่เสมอ ประการแรก โหมดการทำงานของมันละเมิดค่านิยมหลักของการกระจายอำนาจและความโปร่งใสของบล็อคเชน ประการที่สอง ปัญหาต่างๆ เช่น ค่าธรรมเนียมการลงรายการที่สูง การทิ้งโทเค็นโครงการอย่างไม่เป็นธรรมหลังจากดูดซับโทเค็นจำนวนมาก และการยักยอกทรัพย์สินของผู้ใช้เป็นเรื่องปกติ ในอดีตเนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานบนเชนที่ไม่สมบูรณ์แบบ ผู้ใช้จึงต้องการแพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีประสิทธิภาพ สะดวกสบาย และมีต้นทุนต่ำ ดังนั้น CEX จึงกลายเป็นตัวเลือกแรก อย่างไรก็ตาม ด้วยโครงสร้างพื้นฐานแบบออนเชนที่ค่อยๆ เติบโตเต็มที่ ซึ่งรวมถึงการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องของส่วนประกอบหลัก เช่น ผู้สร้างตลาดอัตโนมัติ (AMM) ออราเคิล เชนสาธารณะประสิทธิภาพสูง บริดจ์ข้ามเชน และการตรวจสอบความปลอดภัย กิจกรรมการซื้อขายบน CEX จะค่อย ๆ ย้ายกลับไปที่เชนอีกครั้ง
ปริมาณการซื้อขายแบบ Spot ของ DEX ถึง CEX แหล่งที่มา: บล็อก
ตามที่แสดงในรูปด้านบน อัตราปริมาณการซื้อขายสปอตของ DEX/CEX ได้ถึงระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 20% ในเดือนมกราคม 2025
สถิติการออกโทเค็น Pump.fun แหล่งที่มา: Hashed
เมื่อใช้ Pump.fun เป็นตัวอย่าง ปริมาณการออกโทเค็น Launchpad บนเชนรายวันได้สร้างสถิติใหม่ซ้ำแล้วซ้ำเล่า หากการที่ Hyperliquid สามารถบรรลุ FDV มูลค่าหลายหมื่นล้านดอลลาร์ผ่านการเปิดตัวบนเครือข่ายได้สำเร็จ ถือเป็นเหตุการณ์ที่น่าจดจำยิ่งกว่าก็คือการที่ Trump Token ประสบความสำเร็จบนเครือข่าย Trump Token สร้างมูลค่าได้ 70,000 ล้านดอลลาร์จาก FDV ในเวลาเพียง 24 ชั่วโมง โดยมีสภาพคล่องบนเครือข่ายสูงถึง 700 ล้านดอลลาร์ และทั้งหมดนี้เกิดขึ้นบนเครือข่าย ที่สำคัญกว่านั้น ราคาโทเค็นจะได้รับผลกระทบน้อยลงจากการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ ซึ่งไม่สามารถจัดการราคาด้วยการได้รับโทเค็นฟรี
ในเรื่องนี้ ผู้ก่อตั้ง Bybit กล่าวว่า: อนาคตของ Web3 และการซื้อขายแบบกระจายอำนาจได้มาถึงแล้ว ในปี 2025 เราจะมุ่งเน้นไปที่การสร้าง Bybit เวอร์ชันออนเชน และเพิ่มการลงทุนในประสบการณ์ผู้ใช้ของกระเป๋าเงิน Bybit Web3 (การดูแลตนเอง) ขณะเดียวกันก็เสริมความแข็งแกร่งให้กับโครงสร้างพื้นฐานออนเชนของเรา
สถิติการซื้อขายแบบ On-chain Bot
ในเวลาเดียวกัน เครื่องมือซื้อขายแบบออนเชนก็ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นเช่นกัน เครื่องมือซื้อขายข้ามแพลตฟอร์มแบบออนเชน เช่น DEXX, GMGN, Photon และ BullX ครองส่วนแบ่งการตลาดในเส้นทางการซื้อขายด้วยฟังก์ชันต่างๆ เช่น การซื้อขายแบบคลิกครั้งเดียวและการวิเคราะห์ออนเชนที่สมบูรณ์แบบ ในช่วงตลาด $Trump เครื่องมือเหล่านี้เข้ามามีบทบาทในส่วนหนึ่งของกระแสการซื้อขาย และปริมาณการซื้อขายก็พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ ผู้ที่ได้รับประโยชน์จากแนวโน้มตลาดนี้ ได้แก่ ไม่เพียงแต่ GMGN เท่านั้นที่มีส่วนแบ่งการตลาดขยายตัวอย่างรวดเร็ว แต่ Moonshot ยังครองตำแหน่งสูงสุดในรายการดาวน์โหลดใน App Store ของสหรัฐฯ ในวันเดียวกัน โดยดึงดูดผู้ใช้รายใหม่เข้ามาถึง 200,000 รายในวันเดียว
โดยพื้นฐานแล้วเครื่องมือเหล่านี้เป็นแอปพลิเคชันส่วนหน้าที่สร้างอินเทอร์เฟซการรวมสภาพคล่องที่ใช้งานง่าย พร้อมทั้งยังมีฟังก์ชันเช่น Anti-MEV และการวิเคราะห์แบบออนเชน ซึ่งไม่ใช่จุดเน้นของการพัฒนา CEX นี่ก็เป็นเหตุผลสำคัญว่าทำไม DEX จึงสามารถสกัดกั้นการรับส่งข้อมูลส่วนใหญ่ได้ โดยเฉพาะในยุคที่การออกสินทรัพย์แบบออนเชนกำลังได้รับความนิยมเพิ่มมากขึ้น เครื่องมือเหล่านี้จะช่วยแก้ปัญหาของผู้ใช้โดยทำให้ขั้นตอนธุรกรรมที่ยุ่งยากบนเชนง่ายขึ้น ใครก็ตามที่สามารถควบคุมทางเข้าการจราจรได้ ก็จะมีโอกาสคว้าโอกาสที่จะกลายเป็นรุ่นถัดไปของ Binance บนเครือข่าย
กลไก LP Vault เป็นกุญแจสำคัญสู่สภาพคล่องของ DEX
เครื่องมือฟรอนต์เอนด์เหล่านี้ต้องอาศัยสภาพคล่องในปริมาณมหาศาล ความสำเร็จของ $Trump โดยเฉพาะทำให้เราเห็นตำแหน่งหลักของสภาพคล่องในระบบนิเวศแบบออนเชน หากคุณกำลังพัฒนา DEX แบบบนเครือข่าย คุณมักจะให้ความสำคัญกับการสร้างกลุ่ม LP ของคุณเองพร้อมทั้งเชื่อมโยงทรัพยากรสภาพคล่องที่มีอยู่บนเครือข่าย อาจกล่าวได้ว่าความลึกของสภาพคล่องเป็นตัวกำหนดความสำเร็จหรือความล้มเหลวของ DEX ในการแข่งขันกับ CEX โดยตรง หากไม่มีสภาพแวดล้อมสภาพคล่องบนเครือข่ายที่รองรับเพียงพอ ความสำเร็จของ $Trump ก็คงเป็นไปไม่ได้ เนื่องจากเป็นโซลูชั่นสภาพคล่องหลักบนเครือข่าย สระ LP จึงได้รับการปรับปรุงและนวัตกรรมต่างๆ มากมายเช่นกัน
โซลูชั่นสภาพคล่องแบบออนเชน ตั้งแต่ AMM ซึ่งเปิดยุคแห่งการนำทาง DeFi ไปจนถึง vAMM, โมเดลการซื้อขายแบบ P2P, สมุดคำสั่งซื้อแบบออนเชน (On-chain Order Book) และจากนั้นไปจนถึงวิวัฒนาการของผลิตภัณฑ์สมุดคำสั่งซื้อแบบออฟเชน (Off-chain Order Book) ได้รับการปรับให้เหมาะสมโดยคำนึงถึงสภาพคล่องมาโดยตลอด โซลูชันเหล่านี้ต้องการสมดุลที่ดีที่สุดระหว่างสภาพคล่อง ประสบการณ์ผู้ใช้ (ความสะดวกและความปลอดภัย) และต้นทุน
ในยุค AMM ราคาสินทรัพย์จะถูกกำหนดโดยอิงจากสูตร x * y = k นับตั้งแต่ Uniswap V3 แนะนำสภาพคล่องแบบรวมศูนย์ตามช่วงราคา ผู้ให้สภาพคล่องสามารถควบคุมช่วงราคาที่ใช้กองทุนได้อย่างละเอียด ซึ่งช่วยปรับปรุงประสิทธิภาพของเงินทุนอย่างมาก และยังบรรลุอัตราการใช้ประโยชน์ที่สูงกว่าพันเท่าอีกด้วย อย่างไรก็ตาม โมเดลนี้ยังนำมาซึ่งความท้าทายใหม่ ๆ เช่น ความคลาดเคลื่อนของราคาที่มากและการสูญเสียชั่วคราวที่เกินค่าธรรมเนียม LP
กลไก vAMM
ในปี 2019 Perpetual Protocol ได้เสนอโซลูชั่นสภาพคล่องใหม่ - vAMM (ผู้สร้างตลาดอัตโนมัติเสมือน) โซลูชันนี้จำลองความลึกของตลาดโดยใช้กลุ่มเงินทุนเสมือน ผู้ใช้ฝากสินทรัพย์ stablecoin เช่น USDT ลงในกลุ่ม Vault และ AMM จะใช้สินทรัพย์เสมือนและดำเนินการตามเส้นราคา x * y = k แบบคลาสสิก ภายใต้กลไกนี้ ผลกำไรของผู้ใช้หนึ่งรายจะสอดคล้องกับการสูญเสียของผู้ใช้อีกราย ทำให้สามารถแก้ไขข้อบกพร่องของกลไกการสูญเสียชั่วคราวใน AMM แบบดั้งเดิมได้สำเร็จ
อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก vAMM ไม่เกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมสินทรัพย์จริง ราคาจึงขึ้นอยู่กับการอัปเดตของโอราเคิลเป็นหลัก และขาดความสามารถในการกำหนดราคาเช่นเดียวกับสินทรัพย์จริง ลักษณะเฉพาะนี้หมายความว่ามันสามารถติดตามราคาตลาดได้เท่านั้นแต่ไม่สามารถสร้างราคาได้อย่างอิสระ ดังนั้นจึงกลายเป็นปัจจัยสำคัญประการหนึ่งที่จำกัดการขยายขนาด จากมุมมองของผู้สร้างตลาดมืออาชีพ อำนาจในการกำหนดราคาถือเป็นปัจจัยสำคัญประการหนึ่งในการวัดว่าสามารถส่งเสริมกลไกได้สำเร็จหรือไม่ และข้อบกพร่องของ vAMM ในแง่นี้ได้กลายเป็นคอขวดในการพัฒนา
กำไรจาก GMX LP Vault
การออกแบบ vAMM ค่อนข้างจะคล้ายกับโมเดล P2P ต่อมา GMX ได้เสนอกลไกสภาพคล่องแบบ Peer-to-Pool อย่างสร้างสรรค์เพื่อถ่ายโอนความเสี่ยงของธุรกรรมไปยังผู้ถือ LP โดยรวม ในโมเดลนี้ เนื่องจากการขาดทุนรวมของผู้ซื้อขายมักจะมากกว่ากำไรที่ได้รับ ดังนั้น LP Vault ของ GMX ซึ่งเป็นคู่สัญญาของผู้ซื้อขายทั้งหมด ยังคงสามารถทำกำไรได้ตามสมควร อย่างไรก็ตาม แม้ว่าในทางทฤษฎีกลไกนี้จะมีข้อได้เปรียบในเรื่องสภาพคล่องที่ไม่จำกัดและการซื้อขายที่ไม่มีการลื่นไถล แต่ปัญหาที่ใหญ่ที่สุดของกลไกนี้คล้ายกับกลไกของ vAMM นั่นคือ ไม่สามารถค้นพบราคาได้โดยอิสระ ข้อบกพร่องนี้ได้กลายเป็นเพดานการเติบโตและจำกัดพื้นที่สำหรับการพัฒนาต่อไป
โดยสรุปโหมดทั้งสามโหมดข้างต้น (AMM, vAMM, P2P) ทั้งหมดทำงานในรูปแบบของ Vault pool AMM มีความสามารถในการค้นหาราคาโดยอิสระในขณะที่ vAMM และ P2P แม้ว่าจะสามารถแก้ปัญหาของการลื่นไถลและการสูญเสียชั่วคราวได้ แต่สามารถติดตามดัชนีราคาได้เท่านั้นและไม่สามารถกำหนดราคาโดยอิสระได้ ซึ่งจำกัดความสามารถในการปรับขนาดได้อย่างมาก
ในทางกลับกัน โมเดลสมุดคำสั่งซื้อจะแบ่งออกเป็นโมเดลแบบออนเชนและออฟเชน และการแลกเปลี่ยนหลักอยู่ที่ระหว่างความเสี่ยงในการรวมอำนาจกับประสิทธิภาพ โดยใช้โปรโตคอล Injective แบบเต็มรูปแบบเป็นตัวอย่าง โปรโตคอลนี้จะให้ประสบการณ์การซื้อขาย Swap ที่ดีที่สุดด้วยการประสาน LP ของโปรโตคอลหลายตัว Hyperliquid ใช้ผู้สร้างตลาดนอกเครือข่ายเพื่อจัดหาสภาพคล่องให้กับหนังสือคำสั่งซื้อ ซึ่งคล้ายกับโมเดลการสร้างตลาดของ CEX แบบดั้งเดิม นอกเหนือไปจากการให้สภาพคล่องที่มีประสิทธิภาพ วิธีการสร้างตลาดแบบนอกเครือข่ายยังสืบทอดลักษณะรวมศูนย์บางประการด้วย
แนวโน้มการกระจายความเสี่ยงและความเชี่ยวชาญเฉพาะของ LP Vault
สภาพคล่องเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่จะกำหนดว่าการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (DEX) จะสามารถแข่งขันกับการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) ได้สำเร็จหรือไม่ จาก AMM ไปจนถึงหนังสือคำสั่งนอกเครือข่าย กลไกต่างๆ ได้สร้างสรรค์นวัตกรรมที่เป็นเอกลักษณ์ในการจัดหาสภาพคล่อง ตัวอย่างเช่น AMM จัดหาสภาพคล่องผ่านทางกลุ่มคู่โทเค็น vAMM แนะนำกลุ่มสินทรัพย์เดียว (เช่น USDC) และ LP Vault ในกลไก Peer-to-Pool ทำหน้าที่เป็นคู่สัญญาสำหรับผู้ซื้อขายทั้งหมด หนังสือคำสั่งบนเครือข่ายใช้การรวมสภาพคล่องระหว่างคู่โทเค็น ในขณะที่ผู้ให้บริการสภาพคล่องของหนังสือคำสั่งนอกเครือข่ายพัฒนาไปเป็นผู้สร้างตลาดเชิงปริมาณความถี่สูง
ไม่เพียงแต่รูปแบบของกลุ่ม LP จะมีการพัฒนาและสร้างสรรค์นวัตกรรมอย่างต่อเนื่อง แต่องค์ประกอบของผู้ให้บริการสภาพคล่องก็มีการเปลี่ยนแปลงอย่างเงียบๆ เช่นกัน ตามการวิจัยของธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) แม้ว่ากลไก LP จะทำงานในลักษณะประชาธิปไตย แต่ผู้ให้บริการสภาพคล่องกำลังมุ่งไปสู่ความเฉพาะทางด้วยการเกิดขึ้นของรูปแบบ LP ต่างๆ (เช่น AMM ที่มีช่วงที่ปรับได้ และ LP Vault ที่ตอบสนองการทำงานเฉพาะ) ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าสภาพคล่องส่วนใหญ่นั้นมาจาก LP ที่มี ความเป็นผู้ใหญ่ จำนวนน้อยซึ่งมีทักษะทางวิชาชีพและมีความได้เปรียบด้านทุน และมีส่วนแบ่งการตลาดคิดเป็น 65%-85% ในทางตรงกันข้าม LP ค้าปลีกมีอัตราการมีส่วนร่วมที่ต่ำกว่า และผลตอบแทนของพวกเขาต่ำกว่า LP ที่เติบโตเต็มที่อย่างมาก
LP Vault ใน Hyperliquid แหล่งที่มา: Hyperliquid
ดังที่แสดงในรูปด้านบน อัตราผลตอบแทนต่อปีเฉลี่ยของ LP Vault อย่างเป็นทางการอยู่ที่ 25.81% แต่ผลตอบแทนต่อปีของ HF Vault ระดับมืออาชีพ (High Frequency Trading Vault) นั้นมีศักยภาพที่สูงกว่าและยังมีช่องว่างในการพัฒนาที่กว้างอีกด้วย ปัจจุบัน นวัตกรรมสภาพคล่องแบบออนไลน์กำลังก้าวหน้าอย่างมากเกี่ยวกับองค์ประกอบสำคัญของ DEX
นอกเหนือจากการที่ Hyperliquid แนะนำผู้สร้างตลาดนอกเครือข่าย (MM) เข้ามาในเครือข่ายและปรับปรุงประสบการณ์การซื้อขายของผู้ใช้ให้ดีขึ้นอย่างก้าวกระโดดด้วยการรวมเครือข่ายสาธารณะ L1 ที่มีปริมาณงานสูงแล้ว ยังมีนวัตกรรมอื่นๆ มากมายที่ใช้กลไก LP เป็นตัวขับเคลื่อนอย่างต่อเนื่อง นวัตกรรมเหล่านี้ไม่เพียงแต่ปรับปรุงความลึกและประสิทธิภาพของสภาพคล่องเท่านั้น แต่ยังมอบฟังก์ชันที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้นและประสบการณ์ที่ดียิ่งขึ้นให้กับผู้ใช้ ส่งเสริมการพัฒนาระบบนิเวศ DEX ต่อไปอีกด้วย
เวิร์กโฟลว์ Elixir แหล่งที่มา: Elixir
เราทราบว่า Elixir เป็นผู้นำนวัตกรรมด้วยกลไก LP แบบโมดูลาร์ Elixir ใช้การเปลี่ยนแปลงที่กำหนดเองของอัลกอริทึม Avellaneda-Stoikov เพื่อปรับใช้สภาพคล่องในหนังสือคำสั่งซื้อขายแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ ด้วยกลยุทธ์ที่เป็นกลางเหล่านี้ Elixir จึงสามารถจัดหาสภาพคล่องให้กับสินทรัพย์แบบหางยาวทั่วทั้งห่วงโซ่ได้ ผู้ใช้สามารถใช้ประโยชน์จากแพลตฟอร์มอัลกอริธึมนี้เพื่อให้กลายเป็น LP มืออาชีพมากขึ้นโดยไม่จำกัด LP ของตนไว้กับ DEX เพียงตัวเดียว ปัจจุบัน โปรเจ็กต์ต่างๆ เช่น Injective, dYdX และ Bluefin ได้ถูกรวมไว้ในระบบนิเวศแบบบูรณาการแล้ว
ในส่วนประกอบนอกเครือข่ายของ Elixir ระบบจะรับข้อมูลการสั่งซื้อจากการแลกเปลี่ยนก่อน จากนั้นตัวรวบรวมข้อมูลจะตรวจสอบความถูกต้องของข้อมูล และส่งไปยังโหนดการตรวจสอบ โหนดการตรวจสอบจะรันอัลกอริทึมเพื่อสร้างคำสั่งซื้อ ในขณะที่ตัวตรวจสอบแบบออนไลน์จะรับผิดชอบในการตรวจสอบลายเซ็นคำสั่งซื้อ จากนั้นคำสั่งเหล่านี้จะถูกส่งไปยังตลาดหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องเพื่อดำเนินการ
เมื่อเปรียบเทียบกับ Hyperliquid แล้ว Elixir มอบโมเดลการสร้างตลาด (MM) ที่โปร่งใสกว่า เนื่องจากมีโหนดการตรวจสอบบนเชน อย่างไรก็ตาม การสูญเสียประสิทธิภาพที่เกิดจากความโปร่งใสนี้ก็เป็นอีกหนึ่งความท้าทายเช่นกัน หากพูดกันตามจริงแล้ว LP Vault ของ Hyperliquid ถือว่ามีประสิทธิภาพแต่ขาดความสามารถในการปรับขนาด ขณะที่ LP แบบโมดูลาร์ของ Elixir สามารถให้สภาพคล่องสำหรับหนังสือคำสั่งซื้อขายทั้งหมดได้ แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการปรับตัวที่แข็งแกร่งกว่า
โครงสร้าง Spicenet แหล่งที่มา: เอกสาร Spicenet
Elixir คือโครงการเชิงนวัตกรรมที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างตั้งแต่ปี 2021 และมุ่งมั่นที่จะมอบโซลูชันใหม่และปรับใช้ได้ทั่วไปสำหรับหนังสือคำสั่งซื้อบนเครือข่าย ปัจจุบัน โครงการต่างๆ มากมายได้บรรลุนวัตกรรมในระดับอะตอมในสถาปัตยกรรมสภาพคล่อง ตัวอย่างเช่น เครือข่ายสภาพคล่องของ Spicenet และ Liquorice จะรวม Solver, Market Maker (MM) และ Free Liquidity Pool (NOL) เข้าด้วยกัน ซึ่งให้การสนับสนุนสภาพคล่องทั่วโลกพร้อมสลิปเปจที่ต่ำสำหรับหนังสือคำสั่งซื้อ
ในจำนวนนั้น NOL (free liquidity pool) ถือเป็น LP Vault ของผู้ใช้ ผู้ใช้และ LP สามารถฝากเงินเข้าในคลังกลยุทธ์ต่างๆ (Vaults) ได้ตามความต้องการระดับความเสี่ยงและเป้าหมายผลตอบแทนของตนเอง ห้องสมุดกลยุทธ์เหล่านี้มุ่งเน้นไปที่พื้นที่เฉพาะของตนเอง เช่น การซื้อขายแบบจุด การซื้อขายล่วงหน้า หรือสภาพคล่องข้ามหนังสือ ด้วยวิธีนี้ พวกเขาสามารถบรรเทาปัญหาความเสี่ยงจากความผันผวนของสภาพคล่อง (LVR) ได้เมื่อผู้สร้างตลาดมีแรงจูงใจไม่เพียงพอ ซึ่งจะทำให้แน่ใจถึงเสถียรภาพและประสิทธิภาพของสภาพคล่อง
แนวโน้มสภาพคล่อง
LP Vault เป็นหนึ่งในส่วนประกอบพื้นฐานและสำคัญที่สุดของสภาพคล่องบนเครือข่ายและกำลังอยู่ระหว่างการเปลี่ยนแปลงนวัตกรรมแบบโมดูลาร์ LP Vault สร้างประสบการณ์ในการซื้อขายที่ราบรื่นและมีการลื่นไหลต่ำ ด้วยการผสานรวม DEX ด้านหน้าหลาย ๆ อัน แม้ว่าโมเดล AMM ดั้งเดิมจะมีประสิทธิภาพดีในการจัดหาสภาพคล่องเบื้องต้นสำหรับสินทรัพย์แบบหางยาว เช่น Meme เนื่องจากความเรียบง่ายและการเริ่มต้นแบบเย็นที่ง่ายดาย แต่การจะบรรลุมาตรฐานที่สูงสำหรับสภาพคล่องของสินทรัพย์หลักในยุค DeFi ปัจจุบันนั้นเป็นเรื่องยาก ในกระบวนการที่ CEX ค่อยๆ โยกย้ายไปยัง DEX ความอ่อนไหวของผู้ใช้และความต้องการที่สูงในการลื่นไถลในการทำธุรกรรมสินทรัพย์หลักก็มีความโดดเด่นมากยิ่งขึ้น นวัตกรรมของ LP Vault กลายเป็นกุญแจสำคัญในการแก้ไขปัญหานี้ ความลึกของสภาพคล่องกำหนดผลลัพธ์ของการแข่งขันระหว่าง CEX และ DEX โดยตรง
แนวโน้มปัจจุบันของสภาพคล่องแบบออนเชนคือสินทรัพย์แบบหางยาวมักจะต้องพึ่งพา AMM LP เพื่อให้มีสภาพคล่องเริ่มต้น และเมื่อมูลค่าตลาดของสินทรัพย์เติบโตขึ้น สินทรัพย์เหล่านี้จะค่อยๆ เปลี่ยนไปเป็นรูปแบบ Order Book สำหรับการซื้อขาย สำหรับ DEX ของ Order Book บนเครือข่าย พอร์ตโฟลิโอสภาพคล่องกำลังมีความหลากหลายมากขึ้น นอกจาก AMM LP แล้ว ยังรวมถึงผู้สร้างตลาดอัลกอริทึมนอกเครือข่ายที่สร้างโดย LP Vault (เช่น Hyperliquid) หรือผู้สร้างตลาดบนเครือข่ายที่สร้างสรรค์ (เช่น Elixir) อีกด้วย นอกจากนี้ DEX เหล่านี้ยังเปิดตัวผู้สร้างตลาดแบบดั้งเดิมของบุคคลที่สามผ่าน API แบบเปิดเพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพสภาพคล่องต่อไป
LP Vault กำลังมุ่งสู่การเพิ่มความเชี่ยวชาญและการแบ่งส่วนโมดูล LP Vault เฉพาะทางเหล่านี้ไม่เพียงแต่เพิ่มความลึกของสภาพคล่องบนเครือข่ายอย่างมีนัยสำคัญ แต่ยังครอบครองสภาพคล่องบนเครือข่ายส่วนใหญ่อีกด้วย นวัตกรรมของ LP Vault ช่วยให้ผู้ใช้ได้รับประสบการณ์การซื้อขายที่ดีขึ้น ขณะเดียวกันก็ให้การสนับสนุนที่สำคัญสำหรับการพัฒนา DEX อย่างต่อเนื่อง ความก้าวหน้าเหล่านี้ร่วมกันขับเคลื่อนความเจริญรุ่งเรืองของระบบนิเวศบนเชนและลดช่องว่างระหว่าง DEX และ CEX ให้แคบลงมากยิ่งขึ้น
ข้อสงวนสิทธิ์:
เนื้อหานี้ไม่ถือเป็นข้อเสนอ การร้องขอ หรือคำแนะนำใดๆ คุณควรขอคำปรึกษาจากผู้เชี่ยวชาญอิสระเสมอ ก่อนที่จะตัดสินใจลงทุนใดๆ โปรดทราบว่า Gate.io และ/หรือ Gate Ventures อาจจำกัดหรือห้ามการเข้าถึงบริการทั้งหมดหรือบางส่วนจากภูมิภาคที่ถูกจำกัด โปรดอ่านข้อตกลงผู้ใช้ที่ใช้บังคับเพื่อดูข้อมูลเพิ่มเติม
เกี่ยวกับเกต เวนเจอร์
Gate Ventures คือหน่วยงานร่วมทุนของ Gate.io ซึ่งมุ่งเน้นการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน ระบบนิเวศ และแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจที่จะปรับเปลี่ยนโลกในยุคเว็บ 3.0 Gate Ventures ทำงานร่วมกับผู้นำอุตสาหกรรมระดับโลกเพื่อส่งเสริมทีมงานและบริษัทสตาร์ทอัพด้วยการคิดสร้างสรรค์และมีความสามารถในการกำหนดรูปแบบการโต้ตอบระหว่างสังคมและการเงินใหม่
เว็บไซต์อย่างเป็นทางการ: https://ventures.gate.io/
ทวิตเตอร์: https://x.com/gate_ventures
สื่อ: https://medium.com/gate_ventures
