1. Giới thiệu dự án
tiêu đề phụ
1. dYdX là gì
Trên nền tảng dYdX, nó chủ yếu hỗ trợ giao dịch ký quỹ (đòn bẩy) và giao dịch phái sinh (hợp đồng vĩnh viễn) và có thể hỗ trợ đòn bẩy lên tới 20 lần.
tiêu đề phụ
2. Cấu trúc sản phẩm
1) Phương thức giao dịch chính
Như chúng ta đã biết, AMM (Automated market Maker) là một trong những giao thức nền tảng của DeFi. Trong mô hình AMM, đối tác của giao dịch là nhóm vốn, hoàn thành báo giá trong thời gian thực, tương đương với con người-máy móc. giao dịch, không cần chờ khớp giao dịch của nền tảng nên có thể nhanh chóng hoàn tất giao dịch, đây cũng là ưu điểm của mô hình AMM.
Các dự án cổ điển DeFi Uniswap (DEX), Pancakeswap và GMX (phái sinh) đều áp dụng mô hình AMM.
Tuy nhiên, dYdX đã làm ngược lại, thay vì áp dụng mô hình AMM, nó áp dụng mô hình sổ lệnh mà sàn giao dịch tập trung (CEX) vẫn đang sử dụng cho đến ngày nay.
Người dùng không chỉ có thể đặt lệnh thị trường và lệnh giới hạn trên nền tảng dYdX mà còn bao gồm 5 chế độ dừng lỗ. Ngoài ra, người dùng cũng có thể đặt thời hạn hiệu lực cho các lệnh.
Theo quan điểm của dYdX, mô hình sổ lệnh phù hợp hơn với nhu cầu của các nhà giao dịch chuyên nghiệp và nó cũng đáp ứng nhu cầu của nhiều nhà giao dịch tiền điện tử hơn. cho trên 95.
So với các nền tảng DeFi áp dụng mô hình AMM (giao dịch thụ động), rõ ràng các nhà giao dịch có nhiều quyền tự chủ hơn trên nền tảng dYdX. Người dùng có thể kết hợp theo nhu cầu riêng của mình (kết hợp tùy chỉnh đòn bẩy, loại lệnh, loại dừng lỗ, thời hạn hiệu lực của lệnh, v.v.) để tạo ra các chiến lược giao dịch phức tạp hơn nhằm đáp ứng nhu cầu giao dịch của riêng họ.
2) Kiến trúc kỹ thuật cơ bản
dYdX (hiện tại là phiên bản V 3) là nền tảng giao dịch phái sinh DeFi được xây dựng trên mạng Starkware, một trong bốn vị vua của đường đua Ethereum L 2.
Với sự trợ giúp của khả năng mở rộng cao và tỷ lệ phí giao dịch thấp của Starkware, cũng như sổ đặt hàng ngoài chuỗi mượt mà và mô hình thanh toán trên chuỗi của dYdX, trải nghiệm giao dịch của người dùng trên nền tảng dYdX gần như tương đương với trải nghiệm giao dịch của sàn giao dịch tập trung (CEX) .
Chuỗi dYdX, với tư cách là chuỗi khối L 1 tùy chỉnh trên Cosmos, dYdX sẽ có nhiều quyền tự chủ hơn, chẳng hạn như chạy các nút, điều chỉnh cấu trúc phí của nền tảng, v.v., để cung cấp cho người dùng trải nghiệm giao dịch tốt hơn.
tiêu đề phụ
3. Lịch sử phát triển
dYdX được thành lập vào tháng 7 năm 2017. Người sáng lập Antonio Juliano làm kỹ sư tại Coinbase từ năm 2015 đến năm 2016. Vào thời điểm đó, thế hệ sàn giao dịch phi tập trung đầu tiên (0x, Kyber) đã xuất hiện, nhưng dYdX chủ yếu tập trung vào giao dịch ký quỹ và phái sinh giao dịch hàng hóa.
Đối với người sáng lập dYdX Antonio Juliano, điều này có vẻ hợp lý. Bởi vì giao dịch ký quỹ (do Bitfinex dẫn đầu) đã bắt đầu xuất hiện trong lĩnh vực mã hóa vào thời điểm đó, theo quan điểm của ông, thị trường tài chính sẽ trải qua quá trình phát triển của các sản phẩm phái sinh ký quỹ giao ngay theo thời gian.
Tiền điện tử dường như không có gì khác biệt và nó cũng sẽ trải qua quá trình phát triển từ giao ngay, ký quỹ (đòn bẩy) đến các công cụ phái sinh (hợp đồng, v.v.).
Sản phẩm đầu tiên của dYdX, Expo, được xây dựng dựa trên giao thức ký quỹ V 1, một ứng dụng giao dịch đơn giản có thể được sử dụng để mua token đòn bẩy. Vào thời kỳ đỉnh cao, Expo giao dịch khoảng 50 USD mỗi ngày.
Sau đó, vào năm 2019, phiên bản thứ hai của giao thức giao dịch ký quỹ dYdX, có tên mã là Solo, đã được ra mắt, phiên bản này mạnh mẽ hơn và khắc phục một số vấn đề của giao thức ban đầu. Nó nhanh chóng tăng khối lượng giao dịch của nền tảng lên khoảng 1 triệu USD mỗi ngày.
Sau đó dYdX bắt đầu xây dựng hệ thống order book của riêng mình.
dYdX ban đầu được xây dựng trên Ethereum L1, nhưng sự bùng nổ của DeFi đã khiến chi phí gas tăng lên gấp 100-1000 lần và sự tắc nghẽn của mạng Ethereum cũng ảnh hưởng nghiêm trọng đến trải nghiệm giao dịch của người dùng.
Sau đó, vào tháng 4 năm 2021, dYdX chuyển sang nền tảng Starkware Ethereum L 2 có khả năng mở rộng cao hơn. Cho dù đó là khả năng mở rộng (TPS) hay chi phí gas, thì những lợi thế của Starkware là rất rõ ràng. Ngay sau khi ra mắt L 2, nền tảng dYdX đã giao dịch khối lượng của nền tảng tăng vọt khoảng 5 lần, đạt khoảng 30 triệu đô la Mỹ mỗi ngày.
dYdX Foundation phát hành token DYDX
Vào mùa hè năm 2021, quỹ dYdX Foundation độc lập của Thụy Sĩ được thành lập và phát hành DYDX, Token của giao thức dYdX, vào ngày 21 tháng 8. Sau khi ra mắt Token, khối lượng giao dịch của nền tảng dYdX đã tăng vọt.
Testnet dYdX V4 đã chính thức ra mắt vào sáng sớm ngày 6/7.
tiêu đề phụ
4. Tình hình tài chính
Theo thông tin công khai, tính đến thời điểm hiện tại dYdX đã hoàn thành ít nhất 4 vòng gọi vốn:
(1) Vào tháng 12 năm 2017, nó đã nhận được 2 triệu đô la Mỹ trong vòng tài trợ hạt giống và Andreessen Horowitz (a 16 z), Polychain Capital, 1 xác nhận, Kindred Ventures, Caffeinated Capital, Tóm tắt Ventures và nhiều tổ chức đầu tư khác đã tham gia đầu tư.
(2) Vào tháng 10 năm 2018, 10 triệu đô la tài trợ cho Series A đã được nhận từ Andreessen Horowitz (a 16 z), Bain Capital Ventures, Tóm tắt Ventures, Craft Ventures, Polychain Capital, Fred Ehrsam (cựu đối tác của Coinbase) và Brian Armstrong ( CEO của Coinbase) và các tổ chức đầu tư cũng như nhà đầu tư cá nhân khác đã tham gia đầu tư.
(3) Vào tháng 1 năm 2021, đã thu được 10 triệu USD tài trợ cho Series B, dẫn đầu là Three Arrows Capital và deFiance Capital, cùng các nhà đầu tư mới Wintermute, Hashed, GSR, SCP, Scalar Capital, Spartan Group, RockTree Capital và các nhà đầu tư hiện tại a 16 z, Polychain Capital, Kindred Ventures, 1confirmation, Elad Gil, Fred Ehrsam và các tổ chức khác cũng làm theo.
(4) Vào tháng 6 năm 2021, Paradigm đã thu được 65 triệu đô la tài trợ cho Series C, dẫn đầu là Paradigm, với các nhà cung cấp thanh khoản QCP Capital, CMS Holdings, CMT digital, Finlink Capital, Sixtant, Menai Financial Group, MGNR, Kronos Research và công ty đầu tư mạo hiểm HashKey , Electric Capital, delphi digital và StarkWare cũng đã đầu tư.
Bốn vòng tài trợ đã huy động được tổng cộng 87 triệu đô la Mỹ và danh sách đầu tư bao gồm Paradigm, Polychain Capital, Andreessen Horowitz (A 16 Z), Three Arrows Capital và các tổ chức nổi tiếng khác trong ngành, cũng như Wintermute, một trong số các nhà cung cấp thanh khoản lớn nhất trên dydx, v.v., nguồn vốn rất mạnh và quỹ phát triển dự án có đủ.
Có tính đến sự khác biệt về định giá giữa các vòng, chi phí của vòng đầu tư 65 triệu USD cuối cùng có thể cao hơn 0,31 USD. Một phần sự chú ý của thị trường mà dydx nhận được đến từ nền tảng vốn vững chắc, đồng thời, đây cũng là một phần tạo nên vị thế dẫn đầu hiện tại của nó trên đường đua.
tiêu đề phụ
5. Ảnh hưởng căn bản
dYdX là nền tảng giao dịch phái sinh tiền kỹ thuật số phi tập trung đầu tiên trên thế giới.
Theo thống kê từ nền tảng defillama, trong kênh phái sinh DeFi, TVL của dYdX đạt 350 triệu đô la Mỹ, chỉ đứng sau GMX.
Hơn nữa, nền tảng dYdX hiện chỉ hỗ trợ 37 cặp giao dịch, thấp hơn nhiều so với các cặp giao dịch được tung ra trên các nền tảng giao dịch DEX khác.
2. Mã thông báo DYDX
tiêu đề phụ
1. Phân phối mã thông báo
Tổng số lượng token DYDX là 1 tỷ, sẽ được phân phối trong 5 năm kể từ ngày 3 tháng 8 năm 2021.
1) 50,00% nguồn cung sẽ được sử dụng cho cộng đồng, trong đó:
25,00% là phần thưởng giao dịch;
7,50% cho phần thưởng khai thác hồi tố;
7,50% được phân bổ cho phần thưởng của nhà cung cấp thanh khoản;
5,00% sẽ được chuyển vào kho bạc cộng đồng;
2,50% sẽ được dành riêng cho những người dùng cam kết USDC vào nhóm đặt cược thanh khoản;
2,50% sẽ được dành riêng cho những người dùng đặt cược DYDX vào nhóm đặt cược an toàn.
50% còn lại:
2) 27,73% sẽ được dành cho các nhà đầu tư trước đây.
3) 15,27% sẽ được phân bổ cho người sáng lập, nhân viên, cố vấn và chuyên gia tư vấn.
Sau 5 năm, tỷ lệ lạm phát tối đa là 2,00% mỗi năm để hỗ trợ sự phát triển của nền tảng.
tiêu đề phụ
2. Sử dụng mã thông báo
Có ba cách sử dụng chính của đồng xu DYDX:
1. Tham gia quản trị và biểu quyết
Là một mã thông báo quản trị, tiền tệ DYDX có chức năng biểu quyết và tham gia quản trị.
Là token của nền tảng giao dịch DYDX, giống như Binance Coin (BNB), chủ sở hữu có thể được giảm phí giao dịch dựa trên quy mô nắm giữ hiện tại của họ.
tiêu đề phụ
Người đặt cược sẽ nhận được DYDX trong đợt phân phối liên tục dựa trên phần chia sẻ của mỗi người đặt cược trong tổng số USDC trong nhóm. Để rút USDC trong giai đoạn tiếp theo, các nhà đầu tư phải yêu cầu hủy đặt cọc USDC ít nhất 14 ngày trước khi kết thúc giai đoạn hiện tại. Nếu người đặt cược không yêu cầu rút tiền, USDC đã đặt cược của họ sẽ được chuyển sang kỳ tiếp theo.
3. Tiến bộ mới nhất và không gian tưởng tượng trong tương lai
1、dYdX Chain
tiêu đề phụ
Trong cộng đồng dYdX, dYdX V 4 hiện đang được quan tâm nhất.
Trong phiên bản dYdX hiện tại, hầu hết các thành phần đã được phân cấp, nhưng sổ đặt hàng và công cụ khớp lệnh vẫn là các thành phần tập trung.
Mục tiêu của dYdX là đạt được sự phân quyền hoàn toàn. Theo quan điểm của dYdX, sự phân quyền của hệ thống tương đương với sự phân quyền của các thành phần ít phi tập trung nhất của nó, có nghĩa là mọi phần của v4 cần phải được phân cấp, đồng thời duy trì hiệu suất cao.
Phiên bản V 4 nhằm hiện thực hóa sự phân cấp của sổ đặt hàng và công cụ khớp lệnh, đồng thời nền tảng không còn chạy các thành phần tập trung nữa, do đó hiện thực hóa sự phân cấp hoàn toàn của nền tảng dYdX.
Để đạt được mục tiêu phân cấp, dYdX tạo chuỗi khối L 1 của riêng mình trên Cosmos, cụ thể là Chuỗi dYdX.
So với các phiên bản trước, V 4 là một chuỗi khối L 1 độc lập. Đây là chuỗi khối L 1 được tùy chỉnh trên Cosmos theo các chức năng cần thiết của nó, cho dù đó là khả năng mở rộng hay gas Phí giao dịch đều tốt hơn dYdX V 3 trên L 2 Starkware và sẽ nhận được nhiều hỗ trợ kỹ thuật hơn từ Cosmos.
Trên thực tế, lý do chính khiến dYdX chuyển từ Ethereum sang Cosmos là để cải thiện trải nghiệm giao dịch của người dùng.
Người sáng lập dYdX Antonio đã từng tweet:
“Nếu có công nghệ nào tốt hơn có thể xây dựng được (dYdX), chúng tôi sẽ sử dụng nó”, “Tôi 100% không quan tâm dYdX được xây dựng trên chuỗi nào, tôi chỉ quan tâm đến việc mang lại trải nghiệm sản phẩm tốt nhất cho người dùng”.
Hàm ý là ông tin rằng việc xây dựng chuỗi ứng dụng Cosmos hiện tại của dYdX là giải pháp tối ưu để cải thiện trải nghiệm người dùng.
Người đồng sáng lập StarkNet @TobbyKitty cũng thẳng thắn nói rằng lý do lớn nhất để chuyển sang Cosmos là cho phép dYdX Token chạy các nút xác minh trên chuỗi mới và khóa giá trị của giao thức, nhưng nó sẽ không hoạt động trên L2.
Trên chuỗi dYdX trong tương lai, người dùng sẽ thanh toán phí giao dịch bằng token DYDX thay vì ETH.
Hiện tại, DYDX tương đương với một loại tiền tệ khai thác, mặc dù giao thức dYdX đã phát triển khá tốt nhưng nó chạy trên hệ sinh thái Ethereum và phí gas tiêu thụ cho các giao dịch được thanh toán bằng ETH.
Hơn nữa, doanh thu giao dịch được tạo ra trên nền tảng dYdX cuối cùng sẽ thuộc về bên dự án.
Mã thông báo DYDX thiếu các kịch bản ứng dụng phong phú.Do đó, sự phát triển nhanh chóng của nền tảng dYdX đã không thúc đẩy giá của mã thông báo DYDX ở mức độ lớn.
Trên thực tế, DYDX và UNI đều có những vấn đề giống nhau, mặc dù nền tảng đã phát triển khá tốt nhưng hiệu suất của các token nền tảng lại tương đối trung bình.
Tuy nhiên, sau khi dYdX chuyển sang Cosmos dưới dạng chuỗi khối L 1 với quyền tự chủ cao hơn, mã thông báo DYDX sẽ trở thành mã thông báo cơ bản cơ bản cho sự phát triển sinh thái của toàn bộ Chuỗi dYdX và giá trị của mã thông báo bị ràng buộc sâu sắc với sự phát triển của nền tảng .
Mã thông báo cần được cam kết để xây dựng nút là DYDX và lượng gas tiêu thụ trong giao dịch cũng sử dụng mã thông báo DYDX. Chuỗi dYdX càng phát triển thì càng nhiều mã thông báo DYDX sẽ được tiêu thụ.
Hơn nữa, sau khi phiên bản V4 được phân cấp hoàn toàn, cộng đồng sẽ nắm quyền kiểm soát từ dYdX Trading Inc. Do đó, cộng đồng có thể chuyển đề xuất kiếm thêm thu nhập từ nền tảng đến tay những người nắm giữ mã thông báo DYDX. nền tảng giống như phiên bản V4.
Nếu V 3 chỉ là một chuỗi ứng dụng trên Ethereum L 2 thì V 4 (DYdX Chain) là một chuỗi khối L 1 độc lập và tất nhiên là có nhiều không gian hơn để hoạt động.
tiêu đề phụ
2. Khối lượng giao dịch phái sinh
Trên thị trường tài chính truyền thống, khối lượng giao dịch phái sinh cao hơn nhiều so với giao dịch giao ngay.
Hơn nữa, so với khối lượng giao dịch phái sinh của Binance, khối lượng giao dịch phái sinh của dYdX chỉ bằng 2% khối lượng giao dịch phái sinh của Binance và dYdX, với tư cách là nền tảng giao dịch phái sinh phi tập trung hàng đầu, có khối lượng giao dịch tổng thể tăng rất lớn.
tiêu đề phụ
3. Token khóa cam kết PoS
Sau khi dYdX chuyển đổi sang cơ chế đồng thuận PoS, nó sẽ chạy nút riêng của mình và phải cam kết một lượng token DYDX nhất định để chạy nút PoS. Tỷ lệ cam kết DYDX càng cao thì mạng Chuỗi dYdX sẽ càng an toàn hơn.
Cam kết nút PoS sẽ làm giảm tác động của áp lực bán và mở khóa mã thông báo DYDX ở một mức độ nhất định, cùng với việc tiêu thụ mã thông báo DYDX trong Chuỗi dYdX và việc mở khóa tuyến tính DYDX theo đợt, do đó, nói chung, thế hệ DYDX đang bán áp lực mở khóa mã thông báo sẽ không ảnh hưởng lớn đến mã thông báo DYDX.
tiêu đề phụ
4. Số lượng coin niêm yết trên dYdX
Hiện tại, chỉ có 37 token được giao dịch trên nền tảng dYdX. So với các nền tảng DEX khác, nền tảng dYdX có rất ít cặp giao dịch.
Do đó, với sự phát triển không ngừng của dYdX, sau khi phiên bản V4 ra mắt, cộng đồng có thể bỏ phiếu để niêm yết thêm token và khối lượng giao dịch của nền tảng vẫn còn rất nhiều chỗ cho trí tưởng tượng.
tiêu đề phụ
5. Chống quy định
Sau cơn giông bão trên nền tảng FTX, khối lượng giao dịch trên nền tảng DEX đã tăng lên đáng kể, đối với dYdX, cả khối lượng giao dịch trên nền tảng và giá của token DYDX đều hoạt động tốt hơn.
Lý do cho điều này là nền tảng dYdX có phần chống quy định và trong phiên bản V4 trong tương lai, dYdX sẽ được phân cấp hoàn toàn và dYdX Trading Inc (phía nền tảng) sẽ không còn chạy bất kỳ thành phần tập trung nào nữa và dYdX sẽ làm như vậy. được cộng đồng quản lý và kiểm soát. Những token nào sẽ khởi chạy trên nền tảng, cách phân phối thu nhập giao thức và hướng phát triển trong tương lai của nền tảng đều sẽ được quyết định thông qua việc bỏ phiếu của cộng đồng.
Nhóm dYdX là một nhóm đầy tham vọng. Nhóm được đề cập trong blog: Một trong những giá trị cốt lõi của dYdX là nghĩ lớn hơn gấp mười lần. dYdX nên tập trung vào những gì nó có thể đạt được, thay vì bảo vệ những gì đã được xây dựng cho đến nay. Mục tiêu của dYdX là để dYdX cuối cùng trở thành một trong những sàn giao dịch lớn nhất trong không gian tiền điện tử.
danh hiệu cấp một
4. So sánh các sản phẩm cạnh tranh
Trong lĩnh vực phái sinh phi tập trung, đáng chú ý nhất là GMX và dYdX, hãy cùng so sánh hai dự án này dưới đây.
Đầu tiên, các mô hình được hai bên áp dụng là khác nhau.
dYdX áp dụng mô hình sổ đặt hàng, trong đó người dùng và người dùng (hoặc nhà tạo lập thị trường) là đối tác của nhau và nền tảng vận hành lệnh của người mua và người bán.
Bây giờ chúng tôi phân tích từ ba khía cạnh: tính thanh khoản, cơ chế phát hiện giá và tỷ lệ cấp vốn.
tiêu đề phụ
1. Thanh khoản
Tính thanh khoản trên một sàn giao dịch tiền điện tử đề cập đến số lượng tiền điện tử có thể được mua và bán trên sàn giao dịch đó và mức độ ổn định của giá của các loại tiền điện tử đó.
dYdX đã giới thiệu các nhà tạo lập thị trường để cung cấp thanh khoản và theo đuổi hiệu quả phù hợp, nhưng không thể tránh khỏi tình trạng trượt giá và giao dịch sẽ không được giao dịch ở mức giá ổn định, khi số lượng giao dịch lớn thì độ trượt giá sẽ cao hơn.
Nền tảng GMX áp dụng cơ chế trượt giá bằng 0. Đối tác là nhóm quỹ và báo giá được cung cấp bởi máy oracle. Giao dịch có thể được hoàn thành nhanh chóng. Do không trượt giá nên nhà giao dịch có thể mua và bán ở mức tương đối ổn định giá cả, ngay cả khi giao dịch hoàn tất.Khi số lượng lớn, cơ chế trượt giá bằng 0 của máy oracle của nó vẫn đảm bảo sự ổn định của giá.
Ví dụ: nếu giao dịch 1.000 ETH trên nền tảng dYdX thì giá chắc chắn sẽ tăng (ví dụ: 10%) và nhà giao dịch sẽ phải chịu mức trượt giá cao hơn, tuy nhiên nếu giao dịch 1.000 ETH trên nền tảng GMX thì giá sẽ vẫn ổn định vì báo giá của nhóm quỹ được xác định bởi Nhà tiên tri cung cấp và không có hiện tượng trượt giá.
Theo nghĩa này, GMX có tính thanh khoản tốt hơn.
Tuy nhiên, khi trong tương lai có nhiều người dùng phái sinh CEX được chuyển vào chuỗi hơn, số người dùng và khối lượng giao dịch phái sinh DEX sẽ tăng đáng kể.Về lý thuyết, giới hạn thanh khoản của dYdX cao hơn GMX.
Tuy nhiên, GMX áp dụng mô hình AMM, đặt cược giữa người dùng và nhóm tài sản. Không có sự khớp lệnh mua và bán giữa những người dùng. Tính thanh khoản của nền tảng phụ thuộc vào nhà cung cấp LP. Nền tảng cần xem xét khả năng sinh lời của LP, để thúc đẩy nhiều LP hơn nữa cung cấp tính thanh khoản cho nền tảng.
tiêu đề phụ
2. Cơ chế khám phá giá
Cơ chế phát hiện giá xác định liệu sàn giao dịch có quyền định giá hay không.
Sổ lệnh có quyền định giá và có thể xác định giá, nói một cách tương đối thì OI sẽ không có độ lệch lớn, vì sổ lệnh là đối tác giữa những người dùng nên vị thế của cả hai bên mua và bán cần phải khớp với tỷ lệ 1:1 , hầu hết các vị trí đều có thể được bù đắp, còn phần không được bù đắp và khiến vị trí dịch chuyển được biểu hiện bằng việc tăng hoặc giảm giá, giống như cơ chế của sàn giao dịch tập trung.
Máy oracle không có quyền định giá và không ảnh hưởng đến giá cả. Chỉ nhận nguồn cấp giá từ nhà tiên tri một cách thụ động, để bên nhận giá chỉ có thể tự mình tiếp thu sự thay đổi giá. Điều này có thể dẫn đến các vấn đề với các cuộc tấn công oracle. Ví dụ: GMX đã bị tấn công vào tháng 9 năm 2022 vì không có sự trượt giá.
Vì GMX sử dụng cơ chế trượt giá bằng 0 nên thực tế không trượt giá có nghĩa là kẻ tấn công luôn có thanh khoản không giới hạn và chi phí tấn công thấp.
Nếu người dùng mua 1 tỷ USD AVAX trên nền tảng GMX, theo lẽ thường, khối lượng giao dịch cao như vậy chắc chắn sẽ làm tăng giá AVAX, nhưng GMX sử dụng độ trượt 0 và nó vẫn mở các vị thế dựa trên báo giá do nhà tiên tri đưa ra máy .
Tuy nhiên, một giao dịch với khối lượng này chắc chắn sẽ làm tăng giá token AVAX trên các nền tảng giao dịch khác. Giả sử mức tăng 20%, máy oracle sẽ phản hồi lại giá AVAX mới nhất (đã tăng 20%) cho nền tảng GMX. thời điểm đó, vị thế có thể được đóng theo mức giá mới nhất đã tăng 20%.
Trên nền tảng GMX, do sử dụng báo giá máy oracle nên không có cơ chế trượt giá. Nếu khối lượng giao dịch của nền tảng tương lai rất lớn nhưng cách để có được giá vẫn là từ bên ngoài thì rất dễ bị giá cả tấn công.
Nhưng đối với nền tảng dYdX, nó không sử dụng cơ chế báo giá tiên tri và giá có thể phản ánh mức giá hợp lý trên thị trường. Khi cạnh tranh với CEX, mô hình dYdX có nhiều ưu thế hơn.
tiêu đề phụ
3. Tỷ lệ tài trợ
Cơ chế thu phí của dYdX phù hợp với sàn giao dịch tập trung (CEX).
Tuy nhiên, trên nền tảng GMX, dù long hay short, có thể hiểu là cho vay các tài sản rủi ro hoặc stablecoin trong GLP pool để thiết lập vị thế, hai bên long và short của GMX đã và đang trả phí Funding thay vì tính phí Funding. .
Có nghĩa là, trên nền tảng GMX, dài và ngắn không thể cân bằng, một khi thị trường đơn phương mạnh mẽ xuất hiện, dẫn đến sự thay đổi lớn về OI, nhóm GLP có thể chịu lãi hoặc lỗ rất lớn.
Nhưng trong nền tảng dYdX, nó áp dụng chiến lược tương tự như sàn giao dịch tập trung, có thể cân bằng tốt các bên mua và bán.
tiêu đề phụ
4. Khả năng nắm bắt giá trị
Rõ ràng, GMX có khả năng nắm bắt giá trị mạnh hơn, 30% phí nền tảng được trao cho những người cam kết GMX và 70% còn lại được trao cho những người cam kết GLP. GMX cung cấp 100% phí nền tảng cho những người cầm cố mã thông báo. Nền tảng càng phát triển tốt thì thu nhập của người nắm giữ mã thông báo càng cao, tức là giá trị của mã thông báo GMX gắn chặt chặt chẽ với sự phát triển của nền tảng, đây cũng là lý do chính cho sự tăng giá của GMX.
Tuy nhiên, giá trị của mã thông báo DYDX không bị ràng buộc sâu sắc với sự phát triển của nền tảng dYdX. Mã thông báo nền tảng chưa thu được nhiều giá trị từ sự phát triển của dYdX. Mặc dù dYdX đã phát triển khá tốt nhưng hiệu suất giá của mã thông báo DYDX là rất trung bình. .
Từ việc so sánh dYdX và GMX ở trên, chúng ta có thể thấy rằng cả hai bên đều có những ưu điểm và nhược điểm riêng.
Khả năng nắm bắt giá trị của GMX và mức độ phân quyền vượt xa nền tảng dYdX.
Nhưng vẫn còn phải xem liệu phương pháp “đốt tiền mặt” của GMX để hoàn trả 100% phí nền tảng cho chủ sở hữu token có thực sự bền vững hay không.
Mức độ phân cấp của dYdX và khả năng nắm bắt giá trị của mã thông báo nền tảng sẽ được giải quyết trong phiên bản dYdX V4 trong tương lai.
Do đó, mặc dù hiện tại mã thông báo GMX có hiệu suất giá tốt hơn nhưng về lâu dài, rõ ràng DYDX có nhiều chỗ cho trí tưởng tượng hơn trong tương lai.
danh hiệu cấp một
5. Dự báo giá trị thị trường
Hiện tại, giá của GMX vào khoảng 2 USD và giá trị thị trường của nó chỉ hơn 200 triệu USD, xếp hạng khoảng 100, trong khi giá trị thị trường của GMX đứng ở mức 80.
Quan sát biểu đồ đường K lịch sử của mã thông báo DYDX, có thể thấy rằng mức tăng cao nhất của DYDY là sau khi mã thông báo được phát hành và bắt đầu khai thác và giá tăng lên hơn 27 USD. Sau này, do nền tảng không cung cấp thêm kịch bản ứng dụng cho DYDX nên DYDX luôn thiếu đủ kịch bản ứng dụng, mặc dù dYdX đã phát triển khá tốt nhưng giá của DYDX lại ì ạch trong một thời gian dài.
Giá hiện tại của DYDX còn xa mới đạt đến mức giá cao nhất, và mức giảm đã vượt quá 93%, về cơ bản, nó đã ở mức thấp trong một thời gian dài, thậm chí có thể nói là ở trạng thái bán quá mức.
Nhưng sau khi phiên bản V4 ra mắt, những vấn đề này sẽ được giải quyết và cộng đồng sẽ bỏ phiếu để phân phối thêm doanh thu nền tảng cho chủ sở hữu DYDX.
Tất nhiên, một vấn đề không thể bỏ qua mà mã thông báo DYDX phải đối mặt là áp lực bán mở khóa tương đối lớn, nhưng sau khi phiên bản V4 được tung ra, cam kết mã thông báo có khả năng hấp thụ áp lực bán mở khóa.
Ngoài ra, khối lượng giao dịch của các công cụ phái sinh phi tập trung hiện tại vẫn còn rất thấp, với sự ra đời của các chính sách quản lý toàn cầu, nhiều giao dịch sẽ được chuyển sang các nền tảng giao dịch phi tập trung hơn và sự phát triển trong tương lai của các công cụ phái sinh phi tập trung là tương đối lớn.
Dựa trên những dự đoán trên, trong thị trường tăng giá trong tương lai, giá trị thị trường của DYDX rất có thể sẽ lọt vào TOP 30 – 50. Không loại trừ khả năng giá trị thị trường sẽ vào TOP 30. Giá của token DYDX được thận trọng ước tính có thể tăng gấp 5-10 lần, thậm chí cao hơn.
