Văn bản gốc - Uniswap
Biên dịch - Odaily
Kể từ khi ra đời, Uniswap đã cam kết tạo ra trải nghiệm giao dịch tốt nhất. Khi thị trường tiền điện tử phát triển, sự hiểu biết của chúng tôi về trải nghiệm người dùng tiếp tục sâu sắc hơn.
Để trở thành nền tảng giao dịch tốt nhất, Uniswap phải có mức giá tốt nhất và tính thanh khoản tốt nhất. Mức giá tối ưu có vẻ dễ đo lường nhưng việc tìm ra con đường tốt nhất đòi hỏi tính thanh khoản mạnh. Thanh khoản tốt nhất khi có sự kết hợp linh hoạt nhưng đáng tin cậy giữa token, nhóm và mức phí thu hút các nhà cung cấp thanh khoản đến các thị trường sâu hơn.
Mỗi phiên bản tiếp theo của Uniswap đều hỗ trợ chức năng nhóm phức tạp hơn và v4 sẽ đưa nó lên một cấp độ khác. Mặc dù rất tốt cho tính thanh khoản nhưng tính chất có thể tùy chỉnh của nhóm khiến các nhà giao dịch gặp khó khăn trong việc tìm ra con đường tốt nhất mang lại cho họ mức giá tốt nhất. Khi thị trường phát triển, định tuyến và thanh khoản đã trở thành hai vấn đề riêng biệt nhưng có liên quan với nhau.
Để đạt được tiến bộ trên cả hai mặt trận, chúng tôi tách chúng ra. Uniswap v4 giới thiệu các hook có thể xây dựng các chức năng tạo thị trường tự động (AMM) tùy chỉnh, chẳng hạn như đầu tư định kỳ hoặc oracles. UniswapX cung cấp dịch vụ định tuyến phức tạp cho một mạng lưới mở gồm các bên bổ sung bên thứ ba, những người sau đó sẽ tìm kiếm mức giá tốt nhất trong số các nguồn thanh khoản. Cùng với nhau, các giao thức bổ sung này giúp cung cấp cho người dùng trải nghiệm giao dịch tốt nhất.
Uniswap v4 cung cấp tính thanh khoản tốt nhất
Uniswap v1 là một thử nghiệm tạo thanh khoản được thiết kế để kiểm tra xem liệu các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) có thể có chỗ đứng trong không gian tiền điện tử hay không. Tuy nhiên, AMM mở khóa các công cụ mới mạnh mẽ cho phép mọi người tạo thị trường không cần cấp phép. Uniswap đã trở thành địa điểm phổ biến nhất cho các token đuôi dài như MKR và DAI. Câu hỏi tiếp theo là nơi tốt nhất để thanh khoản có nghĩa là gì.
Các phiên bản tiếp theo của Uniswap trở nên biểu cảm hơn. Uniswap v2 và v3 đã giới thiệu các cặp giao dịch ERC 20, tính thanh khoản tập trung và mức phí tùy chỉnh, giúp việc triển khai thanh khoản có thể tùy chỉnh nhiều hơn. Uniswap v4 tiến thêm một bước nữa. Các hook của V4 hoạt động giống như các plugin, cho phép người triển khai nhóm giới thiệu mã tùy ý - mã có thể chạy tại các điểm chính trong suốt vòng đời của nhóm (chẳng hạn như trước hoặc sau một giao dịch).
Với hook, các nhà phát triển có thể đổi mới dựa trên tính thanh khoản và bảo mật của giao thức Uniswap, tạo ra các nhóm AMM tùy chỉnh được tích hợp với hợp đồng thông minh v4. Bởi vì mỗi nhóm hiện được xác định không chỉ bằng mã thông báo và mức phí, chúng ta sẽ thấy rất nhiều nhóm có đủ kích cỡ và hình dạng.
Tất cả khả năng tùy chỉnh và biểu cảm này cũng giúp lan truyền tính thanh khoản của Uniswap trên ba (sắp có bốn) phiên bản khác nhau và gần chục chuỗi. Tìm giá tốt nhất cho một giao dịch có nghĩa là kiểm tra nhiều nhóm hơn để tìm ra con đường tốt nhất. Điều này có nghĩa là tính toán nhiều hơn, nhiều bước nhảy hơn và nhiều gas hơn. Chức năng AMM tùy chỉnh sẽ khiến Uniswap trở thành nơi thanh khoản tốt nhất, nhưng việc tìm ra con đường tốt nhất để nhận được nhiều token nhất cho nhà giao dịch sẽ trở nên khó khăn hơn.
UniswapX là một giao thức tập trung vào các vấn đề định tuyến. Nó giải quyết vấn đề tìm ra con đường tốt nhất đến một thị trường cạnh tranh — thị trường này tìm hiểu về các tài nguyên trên chuỗi khác và hàng tồn kho tư nhân để tìm ra mức giá tối ưu cho nhà giao dịch.
UniswapX Tìm giá tốt nhất
Việc tìm ra con đường tốt nhất phụ thuộc vào độ rộng của phạm vi thanh khoản. Càng hiểu nhiều về tính di động, chúng ta càng có nhiều lựa chọn để tìm ra con đường tốt nhất. Bộ định tuyến tự động Uniswap, bộ tổng hợp DEX và bộ tổng hợp meta chính xác là phổ biến vì phạm vi thanh khoản rộng rãi của chúng.
Bộ định tuyến tự động Uniswap so với bộ định tuyến tiêu chuẩn
Nhưng khi nhóm thanh khoản mở rộng, việc duy trì thủ công một công cụ định tuyến duy nhất sẽ trở nên không bền vững. Các trình tổng hợp gặp phải tình trạng tắc nghẽn vì chúng cần được bảo trì liên tục. Với Uniswap v4, việc bảo trì sẽ trở nên khó khăn hơn. Tính thanh khoản sẽ tồn tại đằng sau các móc tùy chỉnh và các công cụ định tuyến sẽ cần tìm, xem xét và sử dụng chúng.
Giải pháp của chúng tôi cho vấn đề định tuyến là tạo ra một thị trường ứng dụng khả năng khám phá thanh khoản. Thay vì chấp nhận giá thầu từ một nguồn duy nhất, các giao dịch được thực hiện thông qua hệ thống đấu giá. Những người làm đầy sẽ cạnh tranh để tìm ra lộ trình tối ưu và cung cấp cho nhà giao dịch mức giá tốt nhất.
Thị trường này rất cạnh tranh. “Người bổ sung” trông giống như những người xây dựng khối và nhà giao dịch ngày nay, những người được khuyến khích sử dụng bất kỳ chiến lược nào theo ý mình để cung cấp mức giá thấp hơn. Họ có thể trả lại MEV cho các nhà giao dịch, tìm các nguồn thanh khoản không xác định, tận dụng hàng tồn kho tư nhân hoặc tiết kiệm xăng thông qua việc phân phối theo mẻ—bất cứ điều gì mang lại cho họ lợi thế khi thắng các cuộc đấu giá. UniswapX chuyển đổi việc định tuyến từ vấn đề một-một thành vấn đề một-nhiều bằng giao thức không được phép điều chỉnh những người tham gia thị trường, đặt ra các quy tắc cơ bản và cho phép những người bổ sung cạnh tranh với nhau để trả lại giá trị cho nhà giao dịch.
Việc tạo ra thị trường thực hiện hoán đổi cũng giúp chúng ta chuẩn bị cho một tương lai đa chuỗi. Giao dịch mã thông báo xuyên chuỗi cần mô phỏng trải nghiệm người dùng giao dịch trên một mạng duy nhất. Định tuyến yêu cầu trừu tượng hóa độ phức tạp và độ trễ của cầu nối. Người bổ sung có thể tận dụng MEV tên miền chéo, khoảng không quảng cáo riêng tư và mục đích của người dùng để giành quyền tối đa hóa mã thông báo đầu ra cho nhà giao dịch.
Với nhóm thanh khoản hiện có trải rộng trên bốn phiên bản Uniswap và nhiều chuỗi hơn, mạng lưới UniswapX sẽ tích cực khám phá các nguồn thanh khoản mới để tối đa hóa phạm vi thanh khoản và cung cấp mức giá tối ưu.
giao thức bổ sung song song
Uniswap v4 và UniswapX là các giao thức song song và bổ sung cho nhau. Mỗi tập trung vào một hướng cụ thể: Uniswap v4 tối ưu hóa khả năng tùy chỉnh nhóm để đạt được biểu hiện tối đa, UniswapX tối ưu hóa định tuyến để tối đa hóa mã thông báo đầu ra.
Cả hai kết hợp để cung cấp cho các nhà giao dịch trải nghiệm giao dịch tốt nhất trong khi vẫn duy trì cam kết của chúng tôi đối với một thị trường phi tập trung, chống kiểm duyệt và không cần cấp phép.
