Quỹ thứ cấp thị trường tiền điện tử Metrics Ventures Giới thiệu quan sát thị trường tháng 10:
1/ Thị trường Bitcoin có đủ điều kiện để bắt đầu một thị trường tăng giá.Thị trường Bitcoin đã có những điều kiện tiên quyết để bắt đầu một thị trường tăng trưởng, với tỷ lệ người nắm giữ tiền tệ dài hạn cao và cấu trúc chip lành mạnh.
2/ Nhưng cần lưu ý rằng chúng tôi vẫn đánh giá rằng cái gọi là thị trường giá lên sẽ không xảy ra chỉ sau một đêm, vòng thị trường này chủ yếu được thúc đẩy bởi các quỹ có đòn bẩy, nhưng thị trường giá lên thực sự vẫn cần nguồn vốn mới để tham gia.Quá nóng chắc chắn sẽ dẫn đến những điều chỉnh. Khi việc dọn dẹp đòn bẩy hoàn tất và chi phí nắm giữ tiền tệ giảm trở lại mức trung bình động, đây vẫn sẽ là thời điểm rất tốt để thêm vị trí.
3/ Môi trường vĩ mô thuận lợi cho thị trường tiền điện tử.Xu hướng của chỉ số đô la Mỹ, tỷ lệ thất nghiệp và lãi suất trái phiếu Mỹ cho thấy môi trường vĩ mô sẽ thuận lợi hơn cho thị trường tiền điện tử.Tìm kiếm các mục tiêu thị trường có thể trở thành xu hướng mới nổi vào thời điểm này và quan sát đường đi cũng như tốc độ của các quỹ gia tăng gia nhập thị trường sẽ là trọng tâm trong nghiên cứu tiếp theo của chúng tôi.
Bài viết này là bài đánh giá và nhận xét của MVC về tình hình chung và xu hướng thị trường của thị trường tài sản tiền điện tử trong tháng 10.
Sự gia tăng thực sự do tin tức giả gây ra đã cho phép Bitcoin vượt qua đường phân chia giữa gấu và bò.
Mọi thứ bắt đầu không ổn vào ngày 17 tháng 10. Sau khi tin tức giả mạo về việc áp dụng ETF bị bác bỏ và các bài đăng bị xóa, giá Bitcoin thực sự đã ổn định và không giảm.
Theo lẽ thường, sau khi tin đồn bị bác bỏ, sự gia tăng do tin giả gây ra sẽ bị ảnh hưởng bởi áp lực bán gấp đôi của việc nắm giữ và đuổi theo lệnh dừng lỗ, điều này sẽ nuốt chửng tất cả lợi nhuận hoặc thậm chí chạm mức thấp mới. Tuy nhiên, giá Bitcoin bất ngờ giảm trong ba ngày tiếp theo, thị trường vẫn ổn định suốt cả ngày, điều đó có nghĩa là một số quỹ trên thị trường đã bỏ qua tin tức ETF và bắt đầu tham gia thị trường một cách chắc chắn.
Đối với xu hướng dài hạn của Bitcoin,Chúng tôi thường gọi đường MA 120 hàng tuần (đường trung bình động 120 tuần) là đường phân chia giữa giá lên và giá xuống.Khi Bitcoin tăng lên trên MA 120 hàng tuần lần đầu tiên sau khi hoàn thành đợt suy giảm từ chu kỳ thị trường gấu trước đó, nó có thể được coi là sự kết thúc của chu kỳ thị trường gấu. Các mốc thời gian tương tự có thể được nhìn thấy vào tháng 12 năm 2015, tháng 4 năm 2019 và tháng 4 năm 2020. Khi giá Bitcoin vượt qua WMA 120, sẽ có một xu hướng đáng kể và nó thậm chí có thể được coi là sự khởi đầu của một chu kỳ thị trường tăng giá mới. .
Logic đằng sau ranh giới giữa bò và gấu vẫn là logic của việc phân phối chip Bitcoin. Trong báo cáo hàng tháng vào tháng 10, chúng tôi đã nhiều lần nhấn mạnh các điều kiện cần thiết để bắt đầu một chu kỳ thị trường tăng giá mới, tức là chi phí đầu tư trong thời gian dài. -Những người nắm giữ ngắn hạn và ngắn hạn trên thị trường phải được cân bằng để thị trường tăng trưởng Sau khi bắt đầu, sẽ không có áp lực bán từ các lệnh giữ lịch sử, chỉ có áp lực bán từ các lệnh kiếm lời mà là áp lực bán từ các lệnh tạo ra lợi nhuận có thể được hấp thụ bởi các quỹ mới.
Ý nghĩa của WMA 120 xét về mặt chip có thể được coi là chi phí toàn diện của những người nắm giữ tiền tệ dài hạn. Giá hiện tại của WMA 120 là khoảng 32.000 USD và giá thị trường tại thời điểm viết bài này là khoảng 33.700 USD. Chúng tôi tin rằng cấu trúc chip hiện tại của Bitcoin có đủ điều kiện tiên quyết để bắt đầu một thị trường tăng giá. Đây cũng là ý nghĩa tiêu đề của báo cáo hàng tháng này Cái Nó đã được thực hiện và chỉ chờ được phục vụ.
Từ dữ liệu của Glassnode, chúng ta có thể thấy rằng tỷ lệ hiện tại những người nắm giữ tiền dài hạn đã giữ tiền trong hơn 155 ngày cao tới 76%+. Việc khóa chip dài hạn ổn định, trong khi phạm vi chi phí chính của những người nắm giữ tiền tệ ngắn hạn có thời gian nắm giữ tiền tệ dưới 155 ngày là Dòng đầu tiên là 29.000-30.000 USD và tỷ lệ lợi nhuận hiện tại vượt quá 86%.
Mặc dù dữ liệu này đang thay đổi linh hoạt nhưng cấu trúc chip của thị trường Bitcoin đã minh họa cho mô hình chip hiện tại: các nhà đầu tư dài hạn có tỷ lệ vị thế cao và sẵn sàng giữ vị thế vững chắc. Phạm vi chi phí chính là ở mức 32.000 USD WMA 120. Về cơ bản, hiện tại nó đang ở mức lợi nhuận thả nổi (Chi phí tính theo trọng số của Microstrategy cũng ở mức lợi nhuận thả nổi, điều này không dễ dàng). Tỷ lệ chip thả nổi của các nhà đầu tư ngắn hạn là nhỏ và chi phí chính là dưới 30.000 USD. Về cơ bản, nó hiện đang ở mức lợi nhuận thả nổi. Cấu trúc chip hiện tại có nghĩa là chu kỳ cắt và đổi tay kéo dài của thị trường gấu này đã kết thúc. Các chip trên thị trường đã trải qua quá trình cắt và mở các vị trí. Chiều cao của thị trường tiếp theo sẽ phụ thuộc phần lớn vào sự sẵn lòng và tốc độ của các quỹ mới tham gia thị trường.Chu kỳ tiền điện tử mới 2025-2026 có thể coi tháng này là điểm khởi đầu.
Cấu trúc chip của ETH không lành mạnh bằng BTC. Chi phí cho các nhà đầu tư ngắn hạn và trung hạn của ETH là khoảng 1.770 USD. Giá thị trường hiện tại là 1.788 USD, tức là chỉ ở mức lợi nhuận thả nổi. Chi phí- khu vực chuyên sâu dành cho các nhà đầu tư dài hạn của ETH là khoảng 2.200 USD. Hiện tại, những người nắm giữ tiền ETH dài hạn vẫn đang ở trong vùng bị mắc kẹt và vẫn có những hạn chế về áp lực bán lớn. Đây là lý do cơ bản tại sao sàn giao dịch ETH/BTC gần đây Tỷ giá vẫn đang trong quá trình chạm đáy.
Nhiều người cảm thấy rằng thị trường lần này quá nhanh, trên thực tế, thị trường này vẫn là một thị trường vốn có đòn bẩy rất nhanh và sự phục hồi quá bán trên thị trường. Từ dữ liệu vị trí hợp đồng BTC trên toàn mạng của Coinglass, chúng ta có thể thấy rằng ngay cả vào ngày 16 tháng 10, ngày mà tin tức giả mạo gia tăng, số lượng hợp đồng BTC mở trên mạng vẫn ở mức rất thấp khoảng 11,67 B và các vị thế ngắn và dài tương đối cao và tỷ giá hơi âm, các vị thế tương đối chán nản chủ yếu là các lệnh bán.
Tuy nhiên, khi giá BTC ổn định ở mức 30.000 đô la Mỹ, các quỹ đòn bẩy đã tăng trưởng bùng nổ, chỉ trong hai ngày, các vị thế mở và số dư BTC trên toàn mạng đã vượt mức cao nhất trong năm, đạt mức 14,97 B, và tỷ lệ tài trợ cũng tăng lên, đạt đến mức cao nhất trong năm, và sự nhiệt tình kéo dài là cực kỳ cao.
Điều thú vị hơn nữa là, tại thời điểm viết bài này, số lượng hợp đồng BTC mở trên Binance là khoảng 3,7 B, vẫn chưa quay trở lại mức cao nhất trong tháng 8 là 4,54 B. Tuy nhiên, CME và OI, những người chơi chính trong vòng vị trí tăng vốn có đòn bẩy này, Nó đã tăng từ mức cao nhất trong tháng 8 là 2,33 B lên mức 3,58 B gần đây. OI của BitMex đã tăng từ mức cao nhất trong tháng 8 là 261 M lên 300 M. Tỷ lệ tài trợ và phí bảo hiểm của Bitmex đã đồng thời đạt BTC trong Tháng 10 năm 2021 ở mức 60.000 Đồng đô la Mỹ đang ở mức hàng đầu và sự nhiệt tình của các nhà đầu tư từ Hoa Kỳ trong vòng này là điều hiển nhiên...
Trên thực tế, chỉ xét riêng về tâm lý thị trường, đã có một số thay đổi thú vị về tâm lý trong tháng 10. Chúng tôi vẫn còn nhớ rằng trong hai tuần đầu tiên của tháng 10, rất nhiều tranh luận về việc “tiền điện tử đã chết” và “không có thị trường tăng giá sau halving” bất ngờ xuất hiện trên thị trường. Khi giao tiếp với nhiều bạn bè cũ, chúng tôi sẽ mỉm cười đầy hiểu biết khi chúng tôi đã nói về điều này. Tất cả những điều này rất giống với đợt giảm giá sâu vào cuối năm 2019, đây cũng là một chỉ báo tâm lý khiến chúng tôi quyết định bắt đầu mua đáy.
Đối với ETH và Altcoin, hiệu suất của ETH vẫn tụt hậu so với BTC. Đối với Altcoin, đợt phục hồi bán quá mức đơn giản này đặc biệt mạnh mẽ. Không có chủ đề hay câu chuyện đặc biệt nào trên thị trường, ngoại trừ một số dự án tận dụng cơ hội.Trong Ngoài việc công bố những tin tức tốt như sự chuyển đổi của nền kinh tế mã thông báo hoặc những thay đổi trong mô hình phí, những tin tức phục hồi mạnh nhất vẫn là những loại quá bán đã bị sụt giảm lớn trong giai đoạn đầu và thường bị bán quá mức so với mức thấp mới. vào tháng 11 năm 2022. Đối với các quỹ quỹ, các loại phục hồi Quá bán này dường như có mức tăng lớn hơn, nhưng thanh khoản thực tế vẫn rất yếu và giá trị giao dịch thấp.
Đối với thị trường lần đầu tiên vượt qua WMA 120 vào cuối thị trường gấu, sau lần đột phá đầu tiên vào tháng 12/2015, nó tiếp tục dao động trong 5 tháng trước khi bắt đầu xu hướng tăng đơn phương. Sau bước đột phá đầu tiên vào tháng 4 năm 2019, nó đã giảm xuống dưới hai lần nữa vào tháng 12 năm 2019 và ngày 20 tháng 4, trước khi thị trường đơn phương bắt đầu.
Từ góc độ phân phối chip, bước đột phá WMA 120 của BTC là dấu hiệu cho thấy thị trường gấu đã hoàn tất việc đổi chủ, nhưng vẫn còn một khoảng thời gian nhất định trước khi thị trường tăng giá thực sự bắt đầu. Ý nghĩa của giai đoạn này là cho phép thị trường chip sử dụng WMA 120 làm trung tâm chi phí và tiếp tục thúc đẩy việc đổi chủ, nhận ra chi phí và chờ đợi nguồn vốn mới tham gia vào quy trình.
Về thời điểm các quỹ mới sẽ đến, bởi vì những gì sẽ đến vẫn đòi hỏi sự đổi mới thị trường ở cấp độ ngành hoặc cấp độ theo dõi và rất khó để có được câu trả lời từ các giao dịch. Thời điểm halving có thể là một điểm neo có ý nghĩa hơn, nếu thị trường vẫn có cơ hội lùi bước hoặc giảm xuống dưới WMA 120 trước halving thì đó vẫn sẽ là cơ hội tiềm năng để thêm vị thế.
Nếu câu hỏi phổ biến nhất mà chúng tôi gặp phải vào đầu tháng 10 là “Liệu nó còn tăng được không?” thì câu hỏi phổ biến nhất mà chúng tôi gặp phải gần đây là “Nó vẫn có thể giảm được không?” Chúng tôi tin rằng thị trường chắc chắn vẫn còn cơ hội giảm. Tôi nghĩ vị trí chu kỳ hiện tại của chúng ta gần với giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 2 năm 2020 hơn so với Bong bóng Echo của tháng 1 đến tháng 8 năm 2019.
Lý do dẫn đến kết luận này là vì khoảng thời gian từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2019 thực sự tương đối phù hợp với vị thế trong chu kỳ từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2023. Chúng đều là Echo Bubbles sau khi quá trình hủy đòn bẩy và thanh toán bù trừ hoàn tất ở điểm thấp nhất của thị trường gấu . , về cơ bản là bao phủ ngắn quy mô lớn. Lý do tại sao có rất nhiều cơ hội để phục hồi từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2019 là vì nhiều nhà đầu tư tổ chức có tư duy thị trường giá xuống và mở các vị thế bán mạnh ở mức 6000-7000 BTC, điều này đã cung cấp nhiên liệu cho thị trường đang tăng trưởng. đã trải qua năm 2019. Điều này sẽ cực kỳ ấn tượng. Hầu hết số tiền mà các nhà đầu tư kiếm được từ đợt phục hồi hồi đầu năm đã bị mất do bán khống sau tháng Sáu.
Sau khi trải qua đợt phục hồi cảm xúc vào tháng 8 năm 2019, thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh kéo dài 4 tháng, giai đoạn này có bản chất tương tự như giai đoạn từ tháng 6 đến tháng 10 năm 2023. Cả hai đều là giai đoạn gọi lại sau khi hoàn thành việc mua bán, thuộc về thị trường. Sau khi thanh toán bù trừ, quá trình đổi tay một cách tự nhiên để tích lũy chip. Chỉ vì đợt phục hồi vào đầu năm 2023 nhỏ hơn nên đợt thoái lui có vẻ ít nghiêm trọng hơn.
Lý do tại sao chúng tôi tin rằng kịch bản thị trường giống với tháng 1 năm 2020 hơn đang được thực hiện trước thời hạn là vì trước tiên, chúng tôi hiện đã trải qua quá trình mua bán khống và trao đổi chip. hiện ở mức 33, Đầu hàng và thanh lý các vị trí dưới 000 đô la Mỹ, sự sẵn sàng và động lực bán khống tương đối nhỏ. Sự kiện halving năm tới sắp xảy ra và các quỹ gấp rút đã bắt đầu hành động. Hiện tại, các nhà đầu tư tổ chức thường có vị thế thấp hơn, và vẫn còn dư địa bổ sung vị thế nên thị trường phù hợp hơn với Đặc điểm tháng 1 năm 2020.
Vì thị trường đã được định vị vào tháng 1 đến tháng 2 năm 2020, nhiều người sẽ vô thức tự hỏi liệu thảm kịch cấp độ “3-12” có xảy ra tiếp theo hay không. Trước hết, nhìn vào cấu trúc chip, BTC đã bước vào phạm vi giao dịch mới 32.000-41.000 đô la Mỹ, theo tiềm năng hiện tại chưa tăng tốc thì vẫn có khả năng chạm ngưỡng 40.000 đô la Mỹ. khả năng tăng tốc về phía WMA 120, là động lực tăng giá đầu tiên là 2.200 USD.
Tuy nhiên, chúng tôi vẫn đánh giá rằng sẽ không có cái gọi là thị trường tăng trưởng xảy ra chỉ sau một đêm, bởi vì tình hình thị trường hiện tại vẫn được thúc đẩy bởi các quỹ hiện có và vị thế đòn bẩy. số lượng vị trí mở hiện tại nhiều và có sự hoảng loạn Chỉ số nằm trong vùng tham lam,Tỷ lệ tài trợ và phí bảo hiểm hợp đồng của Bitmex đều nằm trong phạm vi thị trường tăng giá của năm 2021. Sự quá nóng định kỳ của thị trường chắc chắn sẽ dẫn đến sự thanh lọc đòn bẩy. Một khi vòng thị trường này tăng tốc, vẫn có khả năng rất cao chúng ta sẽ thấy một đợt tăng giá giảm đòn bẩy quy mô lớn. Khi quá trình dọn dẹp đòn bẩy hoàn tất, chúng tôi nhận thấy dữ liệu OI và phí sụt giảm, đồng thời khi giá BTC quay trở lại gần đường trung bình động chi phí dài hạn, đây vẫn là thời điểm rất tốt để thêm vị thế.
Về việc khi nào đợt suy giảm này sẽ đến, chúng tôi không muốn dễ dàng dự đoán. Từ tháng 6 đến tháng 8 năm 2019, lãi suất và phí bảo hiểm hợp đồng đã tăng trong hai tháng liên tiếp. Tâm lý thậm chí còn quá nóng so với thị trường giá lên. đầu và tiếp tục bán chịu tổn thất lớn. Ngay cả khi thị trường đạt đến đỉnh tăng tốc, nó sẽ cho chúng ta một khoảng thời gian đủ để suy nghĩ và đưa ra quyết định.
Chúng tôi tin rằng bắt đầu từ tháng 11, cấu trúc chip của BTC đã bước vào trạng thái chuẩn bị cho thị trường tăng giá. Trước khi halving năm sau, dự kiến sẽ tiếp tục quá trình rung chuyển vị thế thường xuyên, tích lũy chip và chi phí nắm giữ dài hạn vững chắc, trong khi ETH vẫn phải chờ WMA 120 bứt phá, có giảm hay không, giảm mạnh hay không và khi nào đòn bẩy sẽ bị cuốn trôi thì đây không phải là mâu thuẫn cốt lõi, mua thế nào cho thông minh mới là mâu thuẫn cốt lõi. Tại thời điểm hiện tại, hãy tìm kiếm các mục tiêu thị trường có thể trở thành xu hướng mới nổi và quan sát sự gia nhập của các quỹ gia tăng. Đường đi và tốc độ của thị trường sẽ là trọng tâm trong nghiên cứu tiếp theo của chúng tôi.
Ngoài cấu trúc thị trường nội sinh của thị trường tiền điện tử, chúng tôi cũng đã quan sát thấy những tin tức tốt gần đây ở cấp độ vĩ mô, đặc biệt là ở cấp độ tài trợ, cho dù đó là tỷ lệ thất nghiệp cao hơn dự kiến hay xu hướng tiến gần đến đỉnh cao của Hoa Kỳ. lãi suất trái phiếu và chỉ số đô la Mỹ ở mức cao. Tất cả các điểm đều chỉ ra một môi trường nới lỏng vĩ mô có lợi hơn cho thị trường mã hóa. Nhưng chúng tôi cho rằng những điều này không quan trọng, nhiều nhà đầu tư đã không dám mua đáy vào tháng 10 vì lo ngại thị trường chứng khoán sụt giảm sẽ ảnh hưởng đến khẩu vị rủi ro của thị trường tiền điện tử.Tuy nhiên, thị trường mã hóa và thị trường chứng khoán đã được tách rời đáng kể. Trong thời điểm tiếp theo, chúng ta phải mong đợi những đổi mới nào mà những người xây dựng thị trường mã hóa sẽ mang đến cho chúng ta và những đổi mới nào trong số đó sẽ trở thành lối vào cho những đổi mới mới. quỹ, do đó bắt đầu một chu kỳ thị trường tăng giá mã hóa mới.
Các món ăn đã sẵn sàng và chờ được phục vụ.
Tóm lại, đợt Bitcoin vượt qua ranh giới giữa phe bò và phe gấu này đánh dấu sự kết thúc của thị trường gấu. Cả những người nắm giữ tiền tệ dài hạn và ngắn hạn đều kiếm được lợi nhuận. Tâm lý thị trường đã chuyển từ bi quan sang phù phiếm. thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi các quỹ có đòn bẩy, nhưng thị trường tăng giá thực sự vẫn cần phải có thêm tiền để tham gia thị trường, điều quan trọng là kiên nhẫn tích lũy các tài sản hàng đầu và chờ đợi các quỹ gia tăng phát ra lời kêu gọi rõ ràng cho một vòng mới của thị trường tăng giá.
về chúng tôi
Metrics Ventures, còn được gọi là MVC, là quỹ thanh khoản thị trường thứ cấp dựa trên dữ liệu và nghiên cứu được lãnh đạo bởi một nhóm chuyên gia tiền điện tử giàu kinh nghiệm. Nhóm có chuyên môn về ươm tạo thị trường sơ cấp và giao dịch thị trường thứ cấp, đồng thời đóng vai trò tích cực trong việc phát triển ngành thông qua phân tích dữ liệu chuyên sâu trên chuỗi/ngoài chuỗi. MVC hợp tác với những người có ảnh hưởng cao cấp trong cộng đồng tiền điện tử để cung cấp khả năng hỗ trợ lâu dài cho các dự án, chẳng hạn như tài nguyên truyền thông và KOL, tài nguyên cộng tác sinh thái, chiến lược dự án, khả năng tư vấn mô hình kinh tế, v.v.
Chào mừng mọi người đến với DM để chia sẻ và thảo luận những hiểu biết cũng như ý tưởng về thị trường cũng như việc đầu tư tài sản tiền điện tử.
Vui lòng liên hệ với chúng tôi tại: ops@metrics.ventures.
Nội dung nghiên cứu của chúng tôi sẽ được đăng đồng thời trên Twitter và Notion, vui lòng theo dõi:
Twitter: https://twitter.com/MetricsVentures
Notion: https://www.notion.so/metricsventures/Metrics-Ventures-475803b4407946b1ae6e0eeaa8708fa2?pvs=4
