Là một cơ sở hạ tầng quan trọng của hệ sinh thái tiền điện tử, Ethereum đã và đang tổ chức triển khai một số lượng lớn ứng dụng. Do sự tắc nghẽn giao dịch và phí gas cao của mạng Ethereum, vấn đề “tam giác bất khả thi” của nó ngày càng trở nên nổi bật. Trong bối cảnh này, kế hoạch mở rộng Lớp 2 xuất hiện theo yêu cầu của thời gian, nhằm giải quyết nút thắt hiệu suất của Ethereum. Các giải pháp Lớp 2 này đã nhận được sự quan tâm lớn từ thị trường vốn trong thời kỳ thị trường giá xuống vào năm 2022 và 2023, đồng thời liên tiếp nhận được lượng tài trợ lớn.
Điều này đã dẫn đến việc lĩnh vực Ethereum Lớp 2 tràn ngập nguồn vốn mạnh mẽ và trở thành một xu hướng mới nổi thu hút sự chú ý và kỳ vọng rộng rãi kể từ khi bắt đầu thị trường tăng giá. Một số dự án thậm chí còn đạt giá trị thị trường cao là 1 đô la Mỹ. tỷ ngay khi chúng được tung ra thị trường. Tuy nhiên, kể từ tháng 4 năm 2023, nhiều dự án L2 đã phải chịu số phận vỡ bong bóng - từ giá cả lao dốc đến xung đột ngày càng gay gắt giữa người sáng lập và cộng đồng, huyền thoại về L2 dường như đang tan biến. Đồng thời, sự gia tăng của các token được lưu hành đầy đủ được đại diện bởi khu vực Meme đánh dấu một sự thay đổi tinh tế trong định hướng của thị trường tiền điện tử.
Tác động của sự phổ biến của đồng Meme lên L2
So với các dự án L2, các token lưu hành đầy đủ được đại diện bởi đồng Meme sẽ phổ biến hơn trên thị trường trong thời kỳ thị trường tăng giá này. Các nhà đầu tư thích các token có tính thanh khoản cao và cộng đồng nhiệt tình, nhưng ít có khả năng mua token VC đã nhận được số tiền tài trợ lớn nhưng vẫn chưa nhận ra giá trị của chúng. Xu hướng này đã gây áp lực nhất định lên việc phát triển các dự án L2, buộc họ phải suy nghĩ lại về định vị và đề xuất giá trị của mình. Từ khi ra mắt đến nay, lĩnh vực mã thông báo Meme đã hoạt động rất xuất sắc. Các dự án tiêu biểu như SHIB, DOGE, PEPE, BONK, FLOKI, v.v., đã trải qua một đợt cải tổ sau khi đăng nhập vào Binance Exchange và sau đó cho thấy mức tăng từ 5 lần đến 20 lần. Trong số đó, PEPE và FLOKI đã tăng cao tới 10-20 lần, chỉ đứng sau Inscription Audi, hãng dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng.
Ngược lại, dự án kế hoạch mở rộng Ethereum Layer 2 chỉ đạt mức tăng tối đa 2-3 lần sau khi đăng nhập vào Binance. Điều này nêu bật hiệu suất mạnh mẽ của mã thông báo Meme trong thị trường tăng giá hiện tại, trở thành điểm nhấn đang nổi được theo dõi nhiều nhất sau Inscription Audi.
Các dự án lớp 2 gặp trở ngại: nguồn tài chính dồi dào, giá thấp
Các dự án lớp 2 sao thường có nguồn tài chính dồi dào nhưng hiệu quả về giá lại kém. Được đại diện bởi Arbitrum, Optimism và Starknet, các dự án Lớp 2 này đã huy động được lần lượt 143 triệu USD, 430 triệu USD và 258 triệu USD sau khi lên mạng, giá trị thị trường của chúng lần lượt đạt 2,7 tỷ USD, 2,6 tỷ USD và 728 triệu USD. giá trị khóa (TVL) cũng tiếp tục tăng. Tuy nhiên, điều đáng ngạc nhiên là giá của những dự án hạng 2 rất được mong đợi này lại ngày càng giảm và nhận được nhiều đánh giá tiêu cực hơn.
Đồng thời, các mã thông báo dự án Lớp 2 đã nhận được số tiền tài trợ khổng lồ này đã được gắn nhãn mã thông báo VC trong thị trường tăng trưởng tiền điện tử hiện tại. Những mã thông báo VC như vậy thường có đặc điểm là lượng lưu thông thấp, vốn hóa thị trường cao và sàn giao dịch niêm yết lớn. Ngoài số lượng token lưu hành thực tế hiện tại, còn có một số lượng lớn token đang trong giai đoạn mở khóa tuyến tính sẽ được phát hành dần dần trong tương lai. So với việc lưu hành toàn bộ mã thông báo MEME và Inscription trước đây, sự quan tâm của các nhà đầu tư bán lẻ đối với các mã thông báo VC như vậy dường như tương đối thấp, điều này đã dẫn đến sự lan rộng của tình cảm lẫn nhau trên thị trường Lớp 2 hiện tại. Ngược lại, token MEME được lưu hành đầy đủ lại phổ biến hơn trên thị trường hiện tại.
Dự án lớp 2 gặp tình thế tiến thoái lưỡng nan “chống thất bại”
Trước tiên, hãy xem hai ví dụ gần đây về các dự án L2 đã phát hành tiền xu Taiko là ZK-VM phi tập trung (Loại 1) và mạng lớp thứ hai ZK-Rollup phổ quát do Sequoia China và Generative Ventures dẫn đầu. . Taiko hoạt động kém về các quy tắc airdrop công khai. Người sáng lập trả lời với thái độ cứng rắn khi được hỏi: Những ai không thích có thể rời đi. Các quy tắc không minh bạch vì tính minh bạch không thể giải quyết được sự khác biệt. Thái độ chính thức này đã gây ra sự không hài lòng của nhiều người dùng.
ZKSync, một dự án Lớp 2 khác thu hút nhiều sự chú ý, cũng đã gặp phải tình thế tiến thoái lưỡng nan về chống phòng thủ. ZKSync đã nhận được nguồn tài chính khổng lồ và được định giá cực cao, đồng thời một lượng lớn người dùng đã tham gia xây dựng hệ sinh thái của nó từ 4 năm trước. Tuy nhiên, các tiêu chuẩn đủ điều kiện đầu tư ngắn hạn được công bố gần đây của ZKSync đã bị nghi ngờ mạnh mẽ và bị cáo buộc phân loại người dùng nghiêm trọng và vô tình giết chết các nhà đầu tư bán lẻ. Để đáp lại điều này, phản hồi chính thức của ZKSync rất đơn giản và thô lỗ, nói rằng “tất cả các quyết định liên quan đến phân phối airdrop đều do Hiệp hội ZKsync đưa ra”. Việc thiếu thông tin liên lạc và giải thích này đã làm dấy lên sự tức giận của các KOL và các nhà đầu tư bán lẻ, thậm chí còn thu hút sự chỉ trích từ Justin Sun, điều này có thể cản trở việc niêm yết ZKSync.
Tác động bất lợi đến toàn bộ hệ sinh thái Lớp 2
Đối với các nhà đầu tư bán lẻ, hoạt động thiếu minh bạch và thái độ áp lực cao của phía dự án sẽ khiến các nhà đầu tư bán lẻ mất niềm tin vào dự án, từ đó sẽ ảnh hưởng đến sự phát triển của các dự án sinh thái khác trong chuỗi. Nếu không có sự tham gia rộng rãi của các nhà đầu tư bán lẻ, hệ sinh thái Lớp 2 khó có thể hình thành một vòng khép kín lành tính.
Đối với bên dự án, danh tiếng của dự án sẽ bị tổn hại, người dùng và nhà phát triển có thể bị mất số lượng lớn và triển vọng phát triển sinh thái sẽ rất đáng lo ngại.
Đối với nhà đầu tư, những vấn đề này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ suất lợi nhuận của dự án. Vì mã thông báo của phía VC được mở khóa tuyến tính nên nếu hệ sinh thái bị hư hỏng, thu nhập cuối cùng của VC cũng sẽ bị xói mòn. Các nhà đầu tư có thể có xu hướng lựa chọn những dự án có độ tin cậy tốt hơn.
Nhìn chung, tình thế tiến thoái lưỡng nan chống tạm lắng của Taiko và ZKSync đã bộc lộ những điểm yếu của các dự án Lớp 2 về mặt phân phối mã thông báo và xây dựng hệ sinh thái, đồng thời có tác động tiêu cực đến toàn bộ hệ sinh thái Lớp 2. Các bên dự án cần suy ngẫm về vấn đề của chính mình và cải thiện giao tiếp với người dùng để ổn định sự phát triển bền vững của hệ sinh thái Lớp 2.
Vị trí và ảnh hưởng thị trường hiện tại của Ethereum
Trong thị trường tăng giá hiện tại của thị trường tiền điện tử, hiệu suất của Ethereum yếu hơn một chút so với Bitcoin và một số altcoin. Phân tích dữ liệu cho thấy kể từ khi bắt đầu thị trường tăng giá vào tháng 6-tháng 7 năm ngoái, tính đến ngày 14 tháng 6 năm 2024, giá Ethereum đã tăng từ 1.763 USD lên 3.514 USD, tăng khoảng 199%. Để so sánh, Bitcoin đã tăng khoảng 300% trong cùng thời kỳ, Solana tăng 423% và mức tăng trưởng của Ethereum kém hơn một chút.
Tuy nhiên, mặc dù tụt lại một chút về mức tăng nhưng Ethereum vẫn duy trì vị trí cốt lõi của mình trong thị trường tiền điện tử. Ethereum là loại tiền điện tử thứ hai đăng ký thành công quỹ ETF sau Bitcoin, điều này càng củng cố vị thế của nó trong số các nhà đầu tư tổ chức. Ngoài ra, theo dữ liệu của Defillama, tổng giá trị khóa (TVL) hiện tại của Ethereum là khoảng 62,8 tỷ USD, phản ánh đầy đủ vị trí thống trị và tầm ảnh hưởng của Ethereum trong hệ sinh thái DeFi.
Nói chung, trong thị trường tăng trưởng hiện tại, Ethereum đã hoạt động ổn định, không có sự tăng vọt hay điều chỉnh lớn. Khi lộ trình kỹ thuật Ethereum 2.0 tiếp tục phát triển, sức mạnh kỹ thuật và cấu trúc sinh thái của Ethereum sẽ được cải thiện hơn nữa. Chúng tôi có lý do để tin rằng Ethereum sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong sự phát triển của thị trường tiền điện tử trong tương lai và trở thành một trong những tâm điểm của các nhà đầu tư.
Tiềm năng đảo chiều sau khi Ethereum ETF chính thức ra mắt
Như tin tức mới nhất cho thấy, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) dự kiến sẽ phê duyệt ứng dụng S1 của Ethereum ETF vào một ngày mùa hè (22-09-23), tức là một bước gần hơn đến việc niêm yết và giao dịch chính thức. Trước đây, sau khi Bitcoin ETF được chấp thuận, dòng tiền đổ vào nhanh chóng đã khiến giá Bitcoin tăng mạnh. Tương tự như vậy, sự ra mắt của Ethereum ETF dự kiến sẽ là chất xúc tác cho sự đột phá về giá của Ethereum. Ngoài ra, theo phân tích không chính thức của Bloomberg, ứng dụng S1 của Ethereum ETF có thể được SEC phê duyệt trước ngày 2 tháng 7, điều này chắc chắn sẽ tạo động lực mạnh mẽ cho sự đảo chiều của Ethereum.
Tất nhiên, một khi giá Ethereum tăng mạnh nhờ các quỹ ETF, các giải pháp L2 và mã thông báo được cam kết lại trong hệ sinh thái của nó cũng sẽ được các quỹ ưa chuộng, từ đó đạt được mức tăng tiếp theo. Giao dịch chính thức của Ethereum ETF chắc chắn mang lại tiềm năng đảo ngược rất lớn cho Ethereum và hệ sinh thái của nó. Chúng tôi có lý do để kỳ vọng rằng với sự ra mắt của Ethereum ETF, Ethereum và các tài sản liên quan của nó sẽ mở ra một đợt tăng giá mới.
