Tác giả gốc: Kaiko
Bản tổng hợp gốc: 1912212.eth, Tin tức tầm nhìn xa
Việc cắt giảm lãi suất khó có thể làm giảm sức hấp dẫn của Kho bạc được mã hóa.
Quỹ mã hóa trên chuỗi của BlackRock BUIDL (viết tắt của Quỹ thanh khoản kỹ thuật số thể chế BlackRock USD) là một trong số các quỹ được ra mắt trong 18 tháng qua cung cấp khả năng tiếp cận các công cụ nợ truyền thống như Kho bạc Hoa Kỳ và đang nhanh chóng có được chỗ đứng. quỹ trực tuyến lớn nhất (tính theo tài sản được quản lý). Quỹ này được ra mắt vào tháng 3 năm 2024 với sự hợp tác của Securitize và đã thu hút được dòng vốn vào hơn 520 triệu USD.
Hầu hết các quỹ như vậy đều đầu tư vào các công cụ nợ ngắn hạn của Hoa Kỳ, cùng với các quỹ hàng đầu khác bao gồm FBOXX của Franklin Templeton, OUSG và USDY của Ondo Finance, và USYC của Hashnote. Mỗi quỹ cung cấp lợi tức bằng lãi suất quỹ của Fed.
Khi các quỹ mã hóa trở nên phổ biến, dòng vốn trên chuỗi và hoạt động thị trường thứ cấp cho các mã thông báo liên quan cũng gia tăng. Mã thông báo quản trị ONDO của Ondo Finance chứng kiến khối lượng giao dịch tăng vọt lớn nhất, trùng với thời điểm công bố hợp tác với BlackRock BUIDL. Giá của ONDO đạt mức cao nhất mọi thời đại là 1,56 USD vào tháng 6 khi dòng vốn vào BUIDL tăng mạnh và sự quan tâm đến các quỹ trên chuỗi tăng lên. Tuy nhiên, sức nóng đã bắt đầu giảm dần và dòng vốn chảy vào có thể phải đối mặt với những trở ngại khi môi trường lãi suất ở Mỹ thay đổi.
Kể từ đợt bán tháo vào ngày 5 tháng 8, tin đồn rằng Fed đang đi sau đường cong và cần cắt giảm lãi suất mạnh mẽ hơn để tránh suy thoái kinh tế đã ngày càng gia tăng, khiến thị trường hiện định giá 100 điểm cơ bản cho đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Dữ liệu lạm phát do Mỹ công bố vào tuần trước thấp hơn dự kiến, càng củng cố thêm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, việc cắt giảm lãi suất không nhất thiết có nghĩa là nới lỏng chính sách tiền tệ. Nếu Fed hạ lãi suất danh nghĩa nhưng lạm phát giảm ở mức tương tự hoặc nhanh hơn thì lãi suất thực (tức là lãi suất danh nghĩa được điều chỉnh theo lạm phát) có thể vẫn ổn định hoặc thậm chí tăng.
Trên thực tế, lãi suất quỹ liên bang thực tế, được điều chỉnh theo Chỉ số giá sản xuất (PPI), thước đo sức mạnh định giá của các công ty, đã tăng nhẹ trong năm nay ngay cả khi Fed giữ lãi suất danh nghĩa ổn định.
Nếu lãi suất thực vẫn ổn định, tác động kích thích tiềm tàng của việc cắt giảm lãi suất của Fed có thể yếu hơn dự kiến. Trong trường hợp này, Kho bạc có thể vẫn hấp dẫn so với các tài sản rủi ro, vì các nhà đầu tư có thể thích tính thanh khoản và an toàn hơn là chấp nhận rủi ro.
