Trong thị trường tiền điện tử gần đây, Pump Fun, với tư cách là đại diện cho nền tảng phát hành mã thông báo Meme thế hệ mới, đã tạo ra một cơn sốt đầu cơ chưa từng có. Mọi người đều mơ ước đổi 0,02 SOL để lấy nhiều tiền, hoặc thậm chí thực hiện ước mơ làm giàu. Bài viết này sẽ phân tích hiện tượng, lợi nhuận và tương lai của PumpFun. Chúng tôi cũng sẽ xem xét dự án Sun Pump trên chuỗi XRP để xem liệu nó có thể lặp lại thành công của Pump Fun hay không. Theo quan điểm cá nhân, khi tiền là động lực cốt lõi thì việc xây dựng một cộng đồng thực sự đại diện cho văn hóa Meme sẽ khó khăn hơn.
1. Phân tích hiện tượng Pump Fun
Bối cảnh của dự án Pump Fun và sự nổi lên của nó trên thị trường
Sự nổi lên của Pump Fun gắn liền với sự phát triển nhanh chóng của Solana. Là chuỗi công khai của Meme Golden Dog năm nay, Solana đang phát triển nhanh chóng với tốc độ cao và mức phí thấp mang lại mảnh đất sinh tồn lý tưởng cho Pump Fun.
Thành công của Pump Fun có thể nhờ vào một số yếu tố chính:
1) Ngưỡng tham gia thấp: Chỉ tốn 0,02 SOL để bắt đầu một dự án trên Pump Fun, điều này làm giảm đáng kể ngưỡng tham gia và cho phép ngay cả các nhà đầu tư bán lẻ tham gia.
2) Nguồn thanh khoản: Thanh khoản trên Raydium đến trực tiếp từ các giao dịch mua trên Pump Fun. Điều này có nghĩa là ngay cả khi dự án về 0 thì tổn thất của “nhà phát triển” sẽ tương đối hạn chế.
3) Ưu điểm niêm yết nhanh: So với các dự án truyền thống yêu cầu hoạt động lâu dài và chi phí cao để tham gia vào các sàn giao dịch lớn, dự án Pump Fun có thể nhanh chóng gia nhập Dex Raydium miễn là nó đạt giá trị thị trường là 60.000 USD cho đợt người mua đầu tiên. đã kiếm được gấp nhiều lần thu nhập.
Tất nhiên, đây chỉ là quan điểm của nhà phát triển hoặc phía dự án. Đối với các nhà đầu tư bán lẻ thông thường, sức hấp dẫn của Pump Fun chủ yếu thể hiện ở những điểm sau:
1) Bản sắc văn hóa Meme: Những mã thông báo này đại diện cho văn hóa Meme hiện được người dùng phổ thông ưa chuộng, trái ngược hoàn toàn với các dự án VC truyền thống.
2) Huyền thoại về việc tạo ra của cải: Sự khan hiếm thanh khoản trên thị trường thứ cấp đã tạo ra cơ hội kiếm được lợi nhuận khổng lồ Có rất nhiều câu chuyện huyền thoại về các nhà đầu tư đã đầu tư 1 SOL và kiếm được lợi nhuận gấp trăm lần, điều này đã kích thích sự nhiệt tình của thị trường.
Điểm tương đồng và khác biệt với các dự án khắc chữ truyền thống
Trên thực tế, các token và dòng chữ Bitcoin được triển khai trên Pump Fun về cơ bản là các danh mục Meme. Tuy nhiên, so với các dự án in ấn truyền thống, Pump Fun có ngưỡng hoạt động thấp hơn và thân thiện với người dùng hơn, điều này cho phép nó thu hút được sự chú ý rộng rãi hơn trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, sự tăng trưởng bùng nổ này cũng đồng nghĩa với việc mức độ phổ biến của nó có thể đến và đi nhanh chóng. Ngược lại, vòng đời của dự án Inscription có thể sẽ dài hơn.
Phân tích phản ứng của cộng đồng và sự chấp nhận của thị trường
Chúng ta hãy xem dữ liệu của Pump Fun Đánh giá từ dữ liệu thị trường, mức độ phổ biến của Pump Fun tiếp tục tăng lên. Số lượt triển khai hàng ngày của nó đã tiếp tục tăng kể từ tháng 3 năm nay, thậm chí đạt con số đáng kinh ngạc là 1,82 triệu vào tháng 8. Điều này cho thấy các quỹ hiện tại vẫn rất quan tâm đến mô hình đầu tư lớn và nhỏ, mặc dù những trường hợp thành công từ Pump Fun đến Raydium chỉ là chuyện nhỏ.
Nguồn hình ảnh: Dune @hashed_official
Tuy nhiên, với sự nổi lên của Sun Pump trong hệ sinh thái XRP, người dùng Pump Fun dường như đã bắt đầu thay đổi vị trí. Chỉ trong 7 ngày, 25.000 token mới đã được triển khai trên Sun Pump, tạo đà tăng trưởng. Điều này không chỉ dẫn đến sự phổ biến của Sun Pump mà còn gián tiếp đẩy giá XRP tăng từ 0,55 USD lên 0,61 USD, tăng 10%.
Nguồn hình ảnh: Dune @Maditim
Thành công của Sun Pump dường như đang tái tạo huyền thoại làm giàu của Pump Fun. Thậm chí còn có tin đồn trên thị trường rằng một nhà giao dịch bắt đầu với 1.690 nhân dân tệ và kiếm được khoản lãi thả nổi lên tới 20 triệu nhân dân tệ. Mặc dù những trường hợp cực đoan như vậy cần được xử lý một cách thận trọng và biện chứng, nhưng chúng càng kích thích trí tưởng tượng và sự nhiệt tình tham gia của nhà đầu tư.
Theo quan điểm cá nhân, dù là Pump Fun hay Sun Pump, khi tiền trở thành động lực cốt lõi, việc xây dựng một cộng đồng Meme đúng nghĩa sẽ gặp phải những mâu thuẫn rất lớn. Sự phát triển trong tương lai của những dự án này không chỉ phụ thuộc vào mức độ phổ biến của thị trường mà còn đòi hỏi phải tìm ra sự cân bằng giữa đầu cơ và tạo ra giá trị.
2. Mô hình lợi nhuận của Pump Fun
Phân tích mô hình kinh tế mã thông báo
Trên thực tế, mã thông báo Meme do nền tảng Pump Fun tung ra không có tính kinh tế mã thông báo theo nghĩa truyền thống. Quá trình tạo mã thông báo của nền tảng Pump Fun là duy nhất. Khi các nhà phát triển tạo mã thông báo trên Pump.fun, ban đầu các mã thông báo này chỉ có thể được giao dịch trong nền tảng và không thể được lưu hành trực tiếp trên Raydium. Cơ chế giao dịch trong nền tảng tuân theo các nguyên tắc cung cầu thông thường: mua đẩy giá lên và bán giảm giá.
Ở giai đoạn đầu, token Pump.fun có vốn hóa thị trường khoảng 4.000 USD. Khi giao dịch diễn ra, khi vốn hóa thị trường mã thông báo đạt đến điểm tới hạn khoảng 60.000 USD, nền tảng Pump.fun sẽ tự động chấm dứt các giao dịch nội bộ và chuyển mã thông báo sang Raydium. Quá trình này thể hiện mức vốn hóa thị trường tối thiểu cần thiết để mã thông báo di chuyển sang Raydium.
Di chuyển sang Raydium là một điểm quan trọng trong vòng đời của token. Tại thời điểm này, mã thông báo được tiếp cận với nhiều nhà đầu tư hơn và số lượng người mua tiềm năng tăng lên đáng kể. Tuy nhiên, đây cũng thường là thời điểm các nhà đầu tư sớm chốt lời. Nhiều nhà đầu tư đã mua Pump.fun trong thời kỳ vốn hóa thị trường thấp sẽ rút tiền mặt vào thời điểm này và thu được lợi nhuận đáng kể.
Nguồn ảnh: The Block
So sánh với các dự án meme coin khác
Nhìn bề ngoài, thiết kế của Pump Fun có vẻ đơn giản và trực quan. Tuy nhiên, việc kiếm lợi nhuận trên nền tảng này đòi hỏi kỹ năng vận hành và hiểu biết thị trường cực kỳ cao. Mã nguồn đóng của nền tảng càng làm tăng thêm độ khó vận hành và khiến các nhà đầu tư thông thường gặp bất lợi về thông tin. Ưu điểm duy nhất của Pump Fun là được xây dựng trên chuỗi Solana với chi phí giao dịch cực thấp, tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch thường xuyên và do đó, cơ hội sinh lời thấp so với các dự án Meme coin trên thị trường thứ cấp khác.
Rủi ro tiềm ẩn và thách thức bền vững
Các hoạt động trên nền tảng Pump Fun mang tính đầu cơ cao nên đi kèm với rủi ro cao. Hiện tại, rủi ro lớn nhất trên nền tảng là số lượng lớn các tấm Thảm mềm. Sau đây là hai loại phổ biến.
1) Chủ đầu tư bán trực tiếp:
Trên Pump Fun, ví của nhà phát triển được hiển thị công khai. Một số nhà phát triển vô trách nhiệm sẽ lợi dụng điều này và bán bớt số cổ phần nhỏ của họ (thường dưới 8%) trước khi mã thông báo đến Raydium hoặc ngay sau khi nó đến Raydium. Hành vi này thường gây ra phản ứng dây chuyền, khiến những người nắm giữ khác lao ra ngoài, biến thành cuộc thi “xuống xe trước là người chiến thắng”.
2) Ví đi kèm Pump Fun:
Đây là một hình thức lừa đảo tinh vi hơn. Các nhà phát triển sẽ sử dụng nhiều ví để mua với số lượng lớn khi bắt đầu dự án, sau đó sử dụng 2-3 ví để tiếp tục tăng giá. Họ có thể bán tháo hoàn toàn trước khi đồng xu đến tay Raydium hoặc nếu tâm lý cộng đồng tăng giá, họ có thể đợi cho đến khi Raydium được niêm yết trước khi bán tháo.
Nhìn chung, mặc dù nền tảng Pump Fun mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội sinh lời cao nhưng nó cũng chứa đựng những rủi ro rất lớn. Người ta ước tính rằng khoảng 95% dự án trên nền tảng này có thể liên quan đến một số hình thức gian lận. Trong môi trường có mức độ rủi ro cao và lợi nhuận cao này, tính hợp lý và thận trọng là rất quan trọng.
3. Phân tích hiện tại về tính liên tục của thị trường tiền tệ Meme
Mối tương quan giữa Meme Coin với thị trường tiền điện tử tổng thể
Có một mức độ tương quan tích cực giữa thị trường meme coin và thị trường tiền điện tử nói chung. Mặc dù không hoàn toàn đại diện cho toàn bộ thị trường tiền điện tử nhưng đồng Meme hiện được coi là phong vũ biểu về tâm lý thị trường. Như câu nói “Vịt là nhà tiên tri khi nước suối ấm lên”. Đồng tiền Meme hiện là “vịt” đầu tiên cảm nhận được những thay đổi trong tâm lý thị trường.
Tuy nhiên, mối quan hệ này không chỉ đơn giản là tích cực. Bởi vì hoạt động của thị trường tiền tệ Meme đặc biệt nổi bật trong môi trường thị trường hiện nay. Nó tương đối yên tĩnh trong các lĩnh vực khác và thị trường đồng meme biến động hơn và phản ứng nhanh hơn, trong khi các tài sản tiền điện tử khác có thể cho thấy xu hướng ổn định hơn. Trong tình hình “thị trường gấu” của altcoin hiện nay, có thể nói tiền Meme là khu vực hoạt động cuối cùng của thị trường thứ cấp tiền điện tử. Do đó, hiệu suất của đồng meme không thể đánh đồng trực tiếp với sức khỏe của thị trường tiền điện tử nói chung.
Phân tích tâm lý nhà đầu tư: từ FOMO đến ra quyết định hợp lý
Tâm lý nhà đầu tư của đồng Meme đã trải qua một sự thay đổi đáng kể Giai đoạn FOMO là từ đầu năm 2024 đến tháng 4. Giai đoạn này được thể hiện bằng đồng Pepe, tăng vọt từ 0,01 USD lên 0,16 USD, tăng 16 lần. Sau đó, các đồng Meme như WIF, BOME, FLOKI và BONK lần lượt bùng nổ, gây ra làn sóng thổi phồng Meme trên toàn quốc. Các nhà đầu tư thường bị FOMO thúc đẩy và vội vàng tham gia thị trường. Sau đó, khi đồng Meme tiếp tục hoạt động tốt, một số tổ chức đầu tư truyền thống (thường được gọi là tiền cũ) bắt đầu chú ý và dần dần tham gia vào thị trường đồng Meme, mang lại nhiều vốn hơn cho thị trường. Sau ngày 6,18 và 7,5, sau khi trải qua một đợt tăng giá điên cuồng và sự điều chỉnh sau đó, các quỹ hiện có trên thị trường bắt đầu nhìn thị trường tiền tệ Meme một cách hợp lý hơn. Họ không còn theo đuổi sự gia tăng một cách mù quáng và nhiều người bắt đầu áp dụng các chiến lược đầu tư thận trọng hơn, chẳng hạn như đặt điểm dừng lỗ, đa dạng hóa danh mục đầu tư, v.v., và nền tảng khởi chạy Pump Fun Meme chi phí thấp đã ra đời.
4. Sự phát triển của xu hướng thị trường tiền điện tử
Sự phát triển của thị trường tiền điện tử phản ánh sự năng động và tinh thần đổi mới của ngành. Từ dòng chữ đến đồng Meme cho đến cơn sốt tiền xu VC có thể xảy ra, chúng ta đã thấy sự thay đổi liên tục trong trọng tâm thị trường. Vào năm 2023, chúng ta đã chứng kiến sự trỗi dậy của Bitcoin Inscription. Công nghệ tiên tiến này mang lại khả năng ứng dụng mới cho mạng Bitcoin và do đó đã trở thành một khoản đầu tư hấp dẫn vào năm 2023. Nhưng bước sang năm 2024, thị trường Meme coin lại trở thành tâm điểm vì tăng trưởng cao, cho thấy sức sống đáng kinh ngạc, thu hút các nhà đầu tư từ nhà đầu tư bán lẻ đến nhà đầu tư tổ chức chuyển từ value coin sang Meme Token.
Hướng tới năm 2025, một số dự đoán rằng các dự án tiền điện tử được hỗ trợ bởi VC (vốn mạo hiểm) có thể trở thành điểm nóng đầu tư tiếp theo. Bởi vì ngành công nghiệp tiền điện tử đang đi theo hướng trưởng thành và tiêu chuẩn hóa hơn, thị trường có thể đã tăng nhu cầu đối với các dự án có tiềm năng phát triển lâu dài và đáng kể hơn.
