Nhìn xem ai đã trở lại?
Như chúng tôi đã đề cập trong bản tóm tắt cuộc họp FOMC hôm thứ Năm tuần trước, Chủ tịch Powell đã thể hiện lập trường ôn hòa tự tin tại cuộc họp FOMC tuần trước và có hành động quyết liệt để sớm cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong khi vẫn ủng hộ quan điểm hạ cánh mềm. Kết quả rất rõ ràng. Đây là một biện pháp kích thích ôn hòa đáng kể, đánh dấu sự khởi đầu chính thức của một chu kỳ nới lỏng mới của Fed. Các thị trường rủi ro mất khoảng 12 giờ để tiêu hóa thông tin này và sau đó đẩy thị trường chứng khoán lên mức cao mới mọi thời đại. Nói có. Còn suy thoái thì sao?
Hiệu suất của thị trường thu nhập cố định vẫn tương đối ổn định và tỷ suất lợi nhuận tương đối ổn định, nhưng xu hướng dốc lên của đường cong cấu trúc đang bắt đầu xuất hiện. Lợi suất từ 2 đến 5 năm vẫn ở mức thấp trong năm sau khi cắt giảm lãi suất, trong khi lợi suất từ 10 đến 30 năm tăng nhờ tâm lý rủi ro được cải thiện và đề phòng lạm phát gia tăng, với dữ liệu PCE cốt lõi quan trọng sẽ được công bố vào thứ Sáu tuần này. Trong khi những người khác có thể nghĩ khác, chúng tôi tin rằng chỉ dựa trên các yếu tố kinh tế cơ bản (dự báo tăng trưởng GDP của Fed Atlanta vẫn ở mức khoảng 3%, thị trường việc làm vẫn ổn định và lạm phát vẫn ở mức trên 2%), việc cắt giảm 50 điểm cơ bản vào thời điểm này là “Hoạt động bất thường”, vì vậy hành động của Fed nên được coi là một tín hiệu ôn hòa rõ ràng và thị trường có lý do chính đáng để phản ứng trong ngắn hạn.
Vậy điều gì có thể làm hỏng cuộc biểu tình? Cuối cùng, nó phụ thuộc vào dữ liệu chính xác mà Fed đã ám chỉ. Điều quan trọng vẫn là 1) mức độ suy thoái của thị trường việc làm ở Hoa Kỳ và 2) tốc độ giảm tốc của CPI, cả hai yếu tố này vẫn có lợi cho Fed cho đến thời điểm hiện tại trừ khi điều kiện kinh tế chứng minh thị trường là sai. Nói cách khác, đợt phục hồi này sẽ xảy ra. bị đảo ngược Suy đoán vô tội cho đến khi nền kinh tế chậm lại đáng kể đến mức ngay cả việc nới lỏng của Fed cũng không thể cứu được nó.
Đối với chứng khoán Mỹ, bước vào giai đoạn hạ cánh nhẹ nhàng mà không có rủi ro giảm giá đáng kể, việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ chỉ có thể có nghĩa là chứng khoán sẽ đạt mức cao nhất mọi thời đại một lần nữa, đó chính xác là những gì đã xảy ra vào tuần trước. Thị trường chứng khoán đã giải quyết thành công các yếu tố tiêu cực theo mùa trong tháng 9. Ngay cả sự sụt giảm trong các cuộc thăm dò của Trump cũng không ngăn được sự phục hồi của các tài sản có rủi ro cao (chẳng hạn như cổ phiếu AI) dự kiến sẽ tăng tốc trở lại. Tương tự như tình hình trên thị trường trái phiếu, dữ liệu kinh tế vẫn rất quan trọng và các nhà đầu tư có thể sẽ duy trì chiến lược mua ngay trong tháng cuối cùng trước cuộc bầu cử. Cuối cùng, các chỉ báo kỹ thuật cho thấy chỉ số SPX đang có động lực bứt phá đi lên, điều này đáng được chú ý trong ngắn hạn.
Về mặt tiền điện tử, giá BTC đã phục hồi đáng kể vào tuần trước, tăng 6%, khi mối tương quan với cổ phiếu (và vàng) quay trở lại mức cao nhất trong hai năm, với việc BTC điều chỉnh lại với chỉ số Nasdaq có đòn bẩy 3x, mặc dù Tiền điện tử có cơ hội chứng kiến những động thái ấn tượng hơn trong ngắn hạn, đặc biệt là các altcoin có mức tăng rất mạnh vào tuần trước. Ngay cả ETH bị chỉ trích nhiều cũng đã tăng được 11% trong tuần qua mà không có bất kỳ diễn biến mới nào. Chúng tôi tin rằng đợt phục hồi này có thể sẽ tiếp tục khi bước đi ôn hòa của Fed cuối cùng đã trở thành sự đồng thuận của thị trường.
Sự phục hồi mạnh mẽ của Altcoin là một dấu hiệu đáng khích lệ và miễn là tâm lý thị trường chứng khoán được giữ vững thì sẽ có cơ hội có thêm động lực tăng giá trong ngắn hạn. Dòng tiền vào các quỹ ETF giao ngay BTC đã tiếp tục trong tuần qua và dự kiến sẽ đạt mức cao tích lũy mới trước cuối tháng. Liệu mức giá phục hồi này có thể cứu được dòng vốn ETH ETF không? Chúng tôi cho rằng câu trả lời sẽ phụ thuộc vào việc liệu chứng khoán có thể đạt đỉnh trở lại trước tháng 11 hay không và thị trường đã bắt đầu được hưởng lợi từ bước đi ôn hòa của Fed.
Một yếu tố tích cực khác đối với dòng vốn ETF có thể đến từ việc SEC Hoa Kỳ chấp thuận danh sách các quyền chọn ETF như chúng tôi đã nhấn mạnh từ lâu, quyền chọn là một trong những loại tài sản chính trong TradFi và được nhiều nhà đầu tư tổ chức ưa chuộng, vì vậy quyền chọn sẽ tham gia vào thị trường tiền điện tử. Việc nó được sử dụng rộng rãi trong tương lai chỉ là vấn đề thời gian.
Nói về tầm quan trọng của quyền chọn, thị trường TradFi sẽ chứng kiến hơn 4,3 nghìn tỷ USD quyền chọn cổ phiếu của Hoa Kỳ hết hạn trong tuần này. Giờ đây, hầu hết mọi người đều là nhà giao dịch biến động chỉ số, khiến hoạt động quyền chọn chỉ số trở nên đặc biệt sôi động. Liệu các nhà đầu tư có tham gia vào nhiều hoạt động quyền chọn mua hơn sau khi hết hạn vào cuối tháng không? Đã đến lúc mua một số tùy chọn cuộc gọi hết tiền BTC chưa? Hãy chắc chắn để theo dõi chặt chẽ khu vực này.
Tiếp theo, thị trường sẽ tập trung vào hàng loạt quan chức Fed phát biểu, với ba quan chức phát biểu vào thứ Hai, sáu quan chức (bao gồm Powell) vào thứ Năm và hai quan chức khác vào thứ Sáu. Các thị trường sẽ đặc biệt tập trung vào bài phát biểu của Powell vào thứ Năm để đánh giá phản ứng của ông trước việc nới lỏng đáng kể các điều kiện tài chính, trong khi dữ liệu kinh tế đáng chú ý duy nhất của Hoa Kỳ sẽ là dữ liệu PCE vào thứ Sáu.
Nhìn chung, tình hình cơ bản của thị trường vĩ mô là tiếp tục tăng chậm, với phần bù rủi ro được định giá ở mức thấp trên thị trường quyền chọn trước khi công bố dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp vào ngày 4 tháng 10. Chúng tôi không mong đợi các quan chức Fed sẽ “làm rung chuyển con thuyền” trong các cuộc đàm phán sắp tới của họ và rất có thể diễn biến thị trường sẽ tiếp tục đi lên.
Tôi hy vọng tất cả độc giả giao dịch suôn sẻ và hãy cẩn thận khi đi ngược lại Cục Dự trữ Liên bang!
Bạn có thể sử dụng chức năng cánh giao dịch SignalPlus tại t.signalplus.com để nhận thêm thông tin mã hóa theo thời gian thực. Nếu bạn muốn nhận thông tin cập nhật của chúng tôi ngay lập tức, vui lòng theo dõi tài khoản Twitter @SignalPlusCN của chúng tôi hoặc tham gia nhóm WeChat của chúng tôi (thêm trợ lý WeChat: SignalPlus 123), nhóm Telegram và cộng đồng Discord để liên lạc và tương tác với nhiều bạn bè hơn.
Trang web chính thức của SignalPlus: https://www.signalplus.com
