Bởi Will, Metrics mạo hiểm
Khi Bitcoin đạt đến mức cao mới một lần nữa và đợt hợp nhất cao nhất trong 6 tháng dường như sắp kết thúc vào cuối tuần này, chúng tôi nghĩ rằng sẽ rất hữu ích nếu chia sẻ suy nghĩ của chúng tôi với bạn trong bài viết này. Như chúng tôi đã đề cập trong báo cáo hàng tháng trước đây, 6 tháng là thời gian đủ để xác nhận sự xuất hiện của một xu hướng được tính bằng năm. Bài viết này dựa trên quan sát của nhà quản lý về ngành cấp một và cấp hai của thị trường trong 6 tháng qua. Nó có Thành phần cực kỳ chủ quan sẽ cố gắng hướng dẫn các ý tưởng quản lý tài sản tiền điện tử trong tương lai của chúng tôi. Phần sau đây tóm tắt ý tưởng cốt lõi của bài viết này trong một câu:
Các thuộc tính tài sản của Bitcoin đã được xác định lại trong sáu tháng qua. Các quỹ chính cũ và mới đã đồng thời hoàn thành việc chuyển giao quyền định giá với Bitcoin là tài sản cốt lõi, các quỹ ETF và chứng khoán Mỹ là kênh dòng vốn, MSTR Một khay quỹ mới. điều đó thể hiện sự bao gồm không giới hạn tính thanh khoản của đồng đô la Mỹ trong mô hình ponzi đại diện cho các công ty niêm yết của Hoa Kỳ với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ đã chính thức ra mắt.
Bitcoin đã trở thành tài sản cốt lõi nhất của đồng đô la Mỹ bên cạnh tài sản dẫn đầu chu kỳ ngành công nghiệp đô la Mỹ (chẳng hạn như AI), và tình hình biến động thấp và đi lên trong dài hạn về cơ bản đã hình thành. Nhưng đồng thời, xu hướng tách rời giữa thị trường tiền kỹ thuật số truyền thống (Altcoin) và Bitcoin sẽ tiếp tục mạnh mẽ.
1. Bitcoin đã hoàn thành việc thiết lập một bước ngoặt cơ bản trong quá trình hợp nhất
Bitcoin tìm thấy định nghĩa rõ ràng về thuộc tính tài sản của chính nó
Đây là điều mà mọi người có thể bỏ qua, nhưng theo quan điểm của chúng tôi là đặc biệt quan trọng. Định nghĩa này có thể do BlackRock dẫn dắt nhưng nó đòi hỏi sự khẳng định của toàn bộ hệ thống vốn đô la Mỹ mới được thiết lập. một người mong đợi. Tuy nhiên, trong sáu tháng qua, chúng tôi đã có đủ bằng chứng để làm rõ:
Bitcoin là một tài sản dự trữ thay thế thoát khỏi khuôn khổ tài chính truyền thống và có thể phòng ngừa rủi ro nợ bằng đô la Mỹ.
Định nghĩa ngắn gọn và toàn diện này mang lại cho Bitcoin cơ sở quan trọng nhất để trở thành trung tâm của hệ thống tài sản đô la Mỹ trong tương lai. Vấn đề nợ của Mỹ vốn đã là con voi trong phòng và sẽ trở thành vấn đề cốt lõi của hệ thống tài chính và tiền tệ của Mỹ về lâu dài.
Trong bối cảnh của chính quyền Trump hiện tại, nếu các chính sách trở nên triệt để hơn, chúng ta có thể chứng kiến những biến động đáng kể hơn nữa về nợ của Mỹ và tỷ giá đồng đô la Mỹ trong ba năm tới. Chúng tôi tin rằng trong bối cảnh ảnh hưởng toàn cầu của đồng đô la Mỹ đang bị thu hẹp, vấn đề nợ của Mỹ là một trong những chủ đề lớn nhất trong 10 năm qua.
Đồng thời, điều quan trọng hơn là liệu những khái niệm trên có được trả giá hay không. Đây cũng là vấn đề mà chúng tôi quan tâm nhất trong những tháng gần đây, khi phải đối mặt với chính phủ lớn hơn dự kiến của Trump, cuối cùng chúng tôi cũng đã quan sát được. đủ bằng chứng, nghĩa là đủ. Những người sáng lập Quỹ phòng hộ khổng lồ (1 B+) đã bắt đầu bày tỏ thái độ của mình một cách công khai, bao gồm nhưng không giới hạn ở Paul Tudor Jones, Verde Asset Management, Brevan Howard, Millennium Management, Schonfeld Strategic Advisors và những người khác. thành lập các Quỹ phòng hộ với hàng chục tỷ đô la đại diện cho tiền truyền thống cũ. Sử dụng BTC làm công cụ phòng ngừa rủi ro trong các giao dịch rủi ro trên Kho bạc Hoa Kỳ, đặc biệt là trong các cuộc bầu cử gần đây.
Mô hình Ponzi mới của Bitcoin đã hoàn thành trong 6 tháng qua
Kể từ khi áp dụng ETF, mô hình ponzi Bitcoin mới do BlackRock dẫn đầu đã bắt đầu hình thành. Hệ thống này được kiểm soát bởi các ETF thực sự được kiểm soát bởi BlackRock và Microstrategy, cổ đông lớn thứ hai của BlackRock, đóng vai trò là người tạo ra hoạt động mua không giới hạn và Những người thực hiện. các vị trí khóa lấy tính biến động thấp tổng thể của Bitcoin làm cốt lõi và sử dụng hiệu ứng giá cổ phiếu của MSTR để tạo ra khả năng Bitcoin trở thành công cụ quản lý giá trị thị trường và mở ra cơ hội mua thụ động các quỹ ETF chứng khoán Hoa Kỳ trong tương lai, hình thành một nền tảng có thể đạt được sự tự tích cực không giới hạn.
Chúng tôi cho rằng tiền đề để hình thành mô hình trên trong trung hạn (3-5 năm) và có chu kỳ vô hạn trong dài hạn là:
Độ biến động của Bitcoin giảm;
Thanh khoản USD có thể duy trì tốc độ tăng trưởng trung bình kể từ năm 2008;
Giá Bitcoin có thể tăng hàng năm và tỷ lệ này không thành vấn đề.
Các sự kiện quan trọng sau đây đã xảy ra:
Biến động bitcoin gần mức thấp nhất mọi thời đại;
Không bao gồm các yếu tố chênh lệch giá, tổng giá trị thị trường của Bitcoin chỉ được nắm giữ thông qua Bitcoin ETF (bao gồm GBTC) và các chiến lược vi mô đã vượt quá 90 tỷ USD. Lượng nắm giữ của nó tương ứng với khối lượng giao dịch giao ngay trung bình hàng ngày hiện tại (bao gồm nhiều quỹ ETF khác nhau) của toàn bộ mạng lưới (thực sự có hiệu lực ở mức khoảng 100 tỷ đô la Mỹ, trong môi trường đỉnh cao hiện tại của thị trường tăng trưởng). Trong 6 tháng qua, vào tháng 3, chúng tôi thực sự cảm thấy rằng sự tập trung thanh khoản hơn nữa vào CME và Sở giao dịch chứng khoán New York cũng chứng tỏ khả năng kiểm soát của hệ thống nêu trên đối với cung và cầu hiện tại của Bitcoin;
BlackRock đã và có khả năng lâu dài để đảm bảo khả năng tái cấp vốn vốn cổ phần của MSTR, đồng thời tiếp tục thúc đẩy MSTR sử dụng các công cụ vay dài hạn và tài trợ vốn cổ phần ngắn hạn để hoạt động như một vật cản cho sự biến động của BTC.
Tóm lại, cỗ máy chuyển động vĩnh viễn vô hạn này dự kiến sẽ trở thành trò chơi vốn tốt nhất trong 2-3 năm tới khi việc nới lỏng thanh khoản bằng đô la Mỹ mới bắt đầu. Chỉ đến lúc tổng giá trị Bitcoin do hệ thống BlackRock nắm giữ. vượt qua câu hỏi nắm giữ vàng ETF.
Cuối cùng, lời giải thích ngắn gọn về phương pháp quan sát điểm uốn nêu trên của thị trường vốn chủ yếu là đạo hàm ngược của các điều kiện cốt lõi nói trên:
Biến động của BTC, đặc biệt là biến động đi xuống, bắt đầu khuếch đại;
Thanh khoản USD đạt điểm uốn;
MSTR đã gặp khó khăn trong việc tái cấp vốn vốn chủ sở hữu và không hoàn thành nhiệm vụ tái cấp vốn 3 năm theo kế hoạch hiện tại là 42 tỷ USD. Dựa trên logic này, người ta dự đoán rằng giá cổ phiếu của MSTR sẽ đạt đỉnh sớm hơn giá BTC.
2. Quan điểm của người quản lý về xu hướng của Bitcoin trong 5 năm tới
Dựa trên những điều trên, người quản lý tin rằng những điểm chính cần nắm bắt về xu hướng của Bitcoin trong 5 năm tới là:
- Chúng ta hiện đang ở thời điểm chuyển biến thực sự đối với tính thanh khoản của đồng đô la Mỹ và phong trào cánh hữu ở Hoa Kỳ do chính quyền Đảng Cộng hòa dẫn đầu sẽ tiếp tục đảm bảo rằng tính thanh khoản của đồng đô la Mỹ sẽ lỏng lẻo hơn dự kiến trước đây;
- Đánh giá từ doanh thu Bitcoin hàng ngày hiện tại và hiệu suất giá cổ phiếu/giá trị thị trường của MSTR, quy mô quỹ hiện tại vẫn đang ở giai đoạn đầu và còn lâu mới đến điểm uốn;
- Chip trên thị trường vẫn rời thị trường với số lượng lớn bất chấp 2 điều kiện hàng đầu. Thời gian giao dịch đi ngang gần đỉnh mới trong 6 tháng qua thực sự đã hoàn thành cuộc trao đổi hoành tráng giữa chip cũ và chip mới.
Do đó, chúng tôi tin chắc rằng chu kỳ tài sản lớn mới của Bitcoin vừa mới bắt đầu. Cụ thể ở cấp độ quản lý tài sản, chúng tôi sẽ cùng bạn tận hưởng mức độ biến động thấp trong dài hạn và xu hướng đi lên dựa trên sự hiểu biết trước đó và các tín hiệu giao dịch thị trường thực tế, tức là. , việc nắm giữ tài sản cốt lõi của chứng khoán Mỹ. Có kinh nghiệm.
về chúng tôi
Metrics Ventures là quỹ thanh khoản thị trường thứ cấp tài sản tiền điện tử dựa trên nghiên cứu và dữ liệu được lãnh đạo bởi một nhóm các chuyên gia về tiền điện tử giàu kinh nghiệm. Nhóm có chuyên môn về ươm tạo thị trường sơ cấp và giao dịch thị trường thứ cấp, đồng thời đóng vai trò tích cực trong việc phát triển ngành thông qua phân tích dữ liệu chuyên sâu trên chuỗi/ngoài chuỗi. MVC hợp tác với những nhân vật có ảnh hưởng cấp cao trong cộng đồng mã hóa để cung cấp khả năng hỗ trợ lâu dài cho các dự án, chẳng hạn như tài nguyên truyền thông và KOL, tài nguyên cộng tác sinh thái, chiến lược dự án, khả năng tư vấn mô hình kinh tế, v.v.
Chào mừng mọi người đến với DM để chia sẻ và thảo luận những hiểu biết cũng như ý tưởng về thị trường cũng như việc đầu tư tài sản tiền điện tử.
Nội dung nghiên cứu của chúng tôi sẽ được đăng đồng thời trên Twitter và Notion, vui lòng theo dõi:
Twitter: https://twitter.com/MetricsVentures
Khái niệm: https://www.notion.so/metricsventures/Metrics-Ventures-475803b4407946b1ae6e0eeaa8708fa2?pvs=4
