Bài viết gốc của: Nassos Stylianou, Nikou Asgari, Dan Clark, Sam Joiner, Irene de la Torre Arenas
Bản dịch gốc: Khối kỳ lân
Việc nắm giữ Bitcoin lại trở nên thú vị. Lời cam kết biến Hoa Kỳ thành “thủ đô tiền điện tử của thế giới” của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã góp phần đẩy giá Bitcoin tăng vọt lên mức cao ngất ngưởng sáu con số.
Các ngân hàng và công ty quản lý tiền tệ Phố Wall đang chuẩn bị thâm nhập thị trường một cách mạnh mẽ. Các nhà đầu tư hy vọng Trump có thể biến đồng tiền mã hóa thường bị chế giễu này thành một tài sản tài chính chính thống và mở ra thời kỳ hoàng kim cho tiền điện tử.
Tổng thống đã ký một sắc lệnh hành pháp nhằm mục đích thúc đẩy vai trò lãnh đạo của Hoa Kỳ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Tháng này, nhà đầu tư mạo hiểm David Sacks, một nhân vật hàng đầu trong lĩnh vực tiền điện tử và trí tuệ nhân tạo, đã công bố kế hoạch cho luật sắp tới.
Những người đam mê đặc biệt phấn khích về triển vọng về một kho dự trữ quốc gia dành cho Bitcoin, điều này sẽ củng cố sự chứng thực của chính phủ Hoa Kỳ đối với tài sản này và có thể thúc đẩy giá của nó hơn nữa. Sachs cho biết: “Điều đầu tiên chúng ta phải cân nhắc là tính khả thi của dự trữ Bitcoin”.
Tuy nhiên, vẫn chưa rõ cách thức hoạt động của dự trữ này và ý nghĩa của nó đối với Bitcoin. Nếu - hoặc khi - giá giảm, liệu người nộp thuế có phải là người cuối cùng phải trả giá không? Vào năm 2022, sự sụp đổ của sàn giao dịch nổi tiếng FTX đã gây ra làn sóng phá sản và các nhà đầu tư đã bán tiền điện tử.
Một số người đã bắt đầu lo lắng: Elliott, một quỹ đầu cơ nổi tiếng của Hoa Kỳ, gần đây đã cảnh báo rằng việc Trump chấp nhận tiền điện tử sẽ dẫn đến sự sụp đổ không thể tránh khỏi và có thể gây ra thiệt hại nghiêm trọng theo cách mà chúng ta chưa thể lường trước được.
Giá Bitcoin hiện đang giao dịch gần mức cao nhất kể từ khi đồng tiền này được tạo ra vào năm 2009 — nhưng khi xem xét kỹ hơn lịch sử 16 năm kể từ khi người sáng lập Satoshi Nakamoto khai thác những đồng bitcoin đầu tiên, ta thấy rằng giá tăng đột biến thường kéo theo sự sụt giảm mạnh.
Sau đây là một số nút lịch sử của Bitcoin:
Năm 2009, giao dịch đầu tiên giữa Bitcoin và đô la Mỹ đã diễn ra trên diễn đàn BitcoinTalk, nơi một người dùng đã trao đổi 5.050 Bitcoin lấy 5,02 đô la thông qua PayPal.
Vào tháng 5 năm 2010, lập trình viên Laszlo Hanyecz ở Florida đã sử dụng 10.000 bitcoin để mua hai chiếc pizza Papa John trị giá 20 đô la.
Bitcoin đạt mức 1 đô la một đồng.
Sự biến động của Bitcoin lần đầu tiên được thấy rõ khi giá của nó giảm mạnh từ 30 đô la sau khi sàn giao dịch lớn Mt. Gox bị tấn công.
Tiền điện tử đã ổn định, với mức biến động giá tương đối nhẹ vào năm 2012.
Sự kiện “chia đôi” đầu tiên của Bitcoin: một thay đổi được lập trình sẵn trong mã nguồn sẽ cắt giảm một nửa phần thưởng khai thác — được thiết kế để kiểm soát lạm phát.
Giá Bitcoin đã vượt quá 100 đô la do sự bất ổn kinh tế toàn cầu và cuộc khủng hoảng ngân hàng châu Âu.
Giá Bitcoin tăng vọt lên 1.000 đô la một đồng sau những bình luận tích cực từ các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ và sự nổi lên của Trung Quốc như một thị trường lớn — một động thái mà các nhà nghiên cứu sau đó cho là do thao túng giá.
Sau một vụ hack khác, Mt. Gox đã tạm dừng việc rút tiền và cuối cùng sụp đổ, khiến giá Bitcoin giảm mạnh.
Giá Bitcoin chạm đáy ở mức khoảng 200 đô la và vẫn ổn định.
Công nghệ đằng sau Bitcoin - blockchain - đã thu hút sự quan tâm của các ngân hàng lớn như Barclays và Goldman Sachs.
Sự kiện halving thứ hai của Bitcoin.
Giá của Bitcoin cao hơn giá của một ounce vàng.
Giá Bitcoin tăng vọt lên gần 20.000 đô la trong cơn sốt đầu cơ trước khi ra mắt hợp đồng tương lai bitcoin đầu tiên.
Mùa đông tiền điện tử kéo dài: bong bóng vỡ vào năm 2017 và giá giảm mạnh.
Sự kiện chia đôi lần thứ ba.
Bitcoin đã phục hồi lên mức 20.000 đô la và được coi là nơi trú ẩn an toàn trong bối cảnh bất ổn tài chính do đại dịch vi-rút corona gây ra.
Bitcoin đạt mức cao mới trong bối cảnh thị trường phấn khích trước thông tin Coinbase được niêm yết trên Nasdaq, sàn giao dịch tiền điện tử đầu tiên của Hoa Kỳ niêm yết.
Tesla đã mua 1,5 tỷ đô la Bitcoin.
Trung Quốc đã tuyên bố mọi hoạt động liên quan đến tiền điện tử là bất hợp pháp và mở rộng lệnh cấm giao dịch và khai thác.
El Salvador trở thành quốc gia đầu tiên áp dụng Bitcoin làm phương tiện thanh toán hợp pháp.
Giá trị của các loại tiền điện tử TerraUSD và Luna giảm mạnh, gây ra sự sụp đổ của thị trường.
Sàn giao dịch FTX của Sam Bankman-Fried sụp đổ, gây ra sự hoảng loạn và dẫn đến việc đóng cửa nhiều công ty tiền điện tử khác.
Vào tháng 1 năm 2024, quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin giao ngay đã được ra mắt và giá đã tăng vọt.
Sự kiện chia đôi lần thứ tư.
Trump đã được bầu làm tổng thống. Giá Bitcoin tăng vọt lên tới 100.000 đô la một đồng. (*Đơn hàng pizza năm 2010 của Laszlo hiện có giá trị lên tới 1 tỷ đô la.)
Giá Bitcoin tăng lên 109.000 đô la trước kỳ vọng về lệnh hành pháp hỗ trợ tiền điện tử của Hoa Kỳ.
Rõ ràng, sự hỗ trợ từ các quan chức Hoa Kỳ là yếu tố tích cực đối với giá Bitcoin.
Năm ngoái, cơ quan quản lý chứng khoán hàng đầu của Hoa Kỳ đã chấp thuận việc ra mắt các quỹ được quản lý nắm giữ tiền điện tử, mở đường cho các quỹ hưu trí, quỹ tài trợ và các nhà quản lý tiền lớn khác đầu tư vào mã thông báo này. Sự ủng hộ mạnh mẽ của chính quyền Trump đối với ngành công nghiệp tiền điện tử đã khuyến khích họ làm như vậy.
“Điều này về cơ bản là không thể tưởng tượng được cách đây hai năm,” Yesha Yadav, phó khoa tại Trường Luật Đại học Vanderbilt cho biết. Bà nói thêm rằng trước khi Trump trở lại Washington, giá bitcoin “được thúc đẩy bởi sự mới lạ và phấn khích, và lần này có sự hỗ trợ thực sự của các tổ chức.”
Nhiều người tin rằng giá cả có thể tăng cao hơn nữa. Larry Fink, tỷ phú sáng lập BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, gần đây cho biết nếu nhiều quỹ đầu tư quốc gia cân nhắc nắm giữ Bitcoin, giá của đồng tiền này có thể đạt 700.000 USD.
Bitcoin đã tìm ra cách để hợp tác với chính phủ, Matt Hogan, giám đốc đầu tư tại công ty quản lý tài sản tiền điện tử Bitwise cho biết. Ông nói thêm rằng sự ủng hộ của Trump loại bỏ mối đe dọa hiện hữu cuối cùng đối với Bitcoin.
Hiện nay, một số nhà lập pháp đang thúc đẩy chính phủ hành động xa hơn. Thượng nghị sĩ Wyoming Cynthia Loomis đang dẫn đầu nỗ lực tạo ra kho dự trữ Bitcoin chiến lược.
Dự trữ chiến lược
Tài sản dự trữ thường là nguồn lực quan trọng có thể được sử dụng trong thời kỳ khủng hoảng. Ví dụ, Hoa Kỳ hiện có dự trữ dầu khẩn cấp có thể được sử dụng để ứng phó với cú sốc cung dầu, trong khi nhiều quốc gia có dự trữ vàng.
Loomis cho biết giá trị gia tăng của Bitcoin có thể được sử dụng để cắt giảm nợ của Hoa Kỳ. Vào tháng 7, bà đã đưa ra một dự luật yêu cầu Hoa Kỳ mua 200.000 bitcoin từ thị trường mỗi năm trong vòng năm năm cho đến khi dự trữ đạt 1 triệu.
Vì tiền điện tử phần lớn là ẩn danh nên sẽ rất khó để theo dõi Washington mua Bitcoin từ ai — và bọn tội phạm cũng như các chính phủ thù địch có thể hưởng lợi từ những giao dịch mua đó.
Danielle Bryan, giám đốc điều hành của Dự án giám sát phi lợi nhuận về Chính phủ, cho biết sự quan tâm của chính phủ Hoa Kỳ đối với tiền điện tử gây ra những tác động đáng kể đến an ninh quốc gia vì các loại nhà đầu tư tham gia vào tiền điện tử vốn có vấn đề.
“Đây là một ý tưởng rất kỳ lạ”, Hilary Allen, giáo sư tại Trường Luật Washington thuộc Đại học Hoa Kỳ, cho biết. “Những gì chúng ta cần là thứ gì đó không bị xói mòn bởi lạm phát, tiền tệ cứng và tài sản dự trữ thực. Điều buồn cười là không có thứ gì ít ‘cứng’ hoặc ít thực tế hơn Bitcoin”, bà nói thêm.
Chính phủ Hoa Kỳ hiện đang nắm giữ gần 200.000 Bitcoin, số tiền bị tịch thu thông qua các cuộc điều tra hình sự. Chính phủ Hoa Kỳ trước đây đã bán một số Bitcoin nắm giữ của mình thông qua đấu giá — tuy nhiên, nhiều người hy vọng rằng chính phủ hiện sẽ không bán những đồng tiền đó.
Những người lạc quan hơn như Loomis hy vọng rằng Hoa Kỳ sẽ bắt đầu tích cực mua thêm Bitcoin, điều này có thể đẩy giá Bitcoin lên cao. Hogan cho biết: Bất kỳ hành động nào không liên quan đến việc bán bớt dự trữ hiện có đều là hành động tích cực.
Những người ủng hộ cho rằng Bitcoin sẽ là một tài sản dự trữ hiệu quả vì nguồn cung của nó có hạn. Do thuật toán được viết vào mã sản xuất Bitcoin, tổng số Bitcoin sẽ luôn chỉ là 21 triệu. Họ lập luận rằng sự khan hiếm này làm tăng giá trị của Bitcoin vì việc nắm giữ nó ngay bây giờ có nghĩa là nó sẽ có giá trị hơn trong tương lai — và đó là điều khiến nó khác biệt so với các loại tiền điện tử khác.
Mặc dù bản chất của tiền điện tử là quyền sở hữu được ẩn danh, nhưng vẫn có một số thông tin công khai.
Việc nhóm 1.000 người nắm giữ Bitcoin hàng đầu theo loại hình sở hữu giúp chúng ta có cái nhìn rõ nét hơn về những người chơi lớn nhất.
Chính phủ các quốc gia như Hoa Kỳ và Vương quốc Anh nắm giữ lần lượt 200.000 và 60.000 Bitcoin, đã bị tịch thu thông qua các cuộc điều tra hình sự. El Salvador và Bhutan đã kiếm được Bitcoin thông qua khai thác.
Một số công ty quản lý tài sản, bao gồm cả BlackRock, hiện đang điều hành các quỹ giao dịch trao đổi Bitcoin (ETF) và BlackRock nắm giữ hơn 550.000 Bitcoin.
Các sàn giao dịch tiền điện tử tập trung nắm giữ token thay mặt cho khách hàng, trong đó Coinbase nắm giữ hơn 1 triệu Bitcoin.
Một số công ty đã mua Bitcoin — đứng đầu trong số đó là Strategy của Michael Saylor, cho đến gần đây được gọi là MicroStrategy, một công ty phần mềm đã chuyển sang Bitcoin HODLer.
Người sáng tạo bí ẩn của Bitcoin là Satoshi Nakamoto nắm giữ khoảng 1 triệu bitcoin chưa bao giờ được giao dịch - chiếm gần 5% tổng nguồn cung và có giá trị gần 100 tỷ đô la.
Ngoài 1.000 người nắm giữ nhiều nhất, còn có khoảng 8 triệu bitcoin không rõ chủ sở hữu.
Người ta tin rằng có khoảng từ 1,5 triệu đến 2,5 triệu Bitcoin bị mất và không thể truy cập được vào tay chủ sở hữu.
Vẫn còn hơn 1 triệu bitcoin chưa được khai thác.
Hoa Kỳ không phải là quốc gia duy nhất cân nhắc đầu tư vào tiền điện tử. Ngân hàng trung ương Séc đang cân nhắc thêm Bitcoin vào dự trữ của mình, nhưng các quốc gia khác vẫn chưa động đến.
Chủ tịch ECB Christine Lagarde gần đây cho biết bà tự tin rằng Bitcoin sẽ không nằm trong dự trữ của bất kỳ ngân hàng trung ương nào là thành viên của cơ cấu quản lý ECB.
Bà nói thêm rằng dự trữ phải thanh khoản, an toàn và có trách nhiệm và không bị nghi ngờ rửa tiền hoặc hoạt động tội phạm khác.
Tính biến động của Bitcoin cao hơn nhiều so với các tài sản tài chính khác
Độ lệch chuẩn lăn 30 ngày của giá và mức chỉ số (%) Nguồn: Financial Times, tính toán bởi London Stock Exchange Group • Giá Bitcoin và vàng được tính bằng đô la Mỹ
Rất ít người vẫn coi Bitcoin là một loại tiền tệ. Tính biến động cực độ theo truyền thống của đồng tiền này là một vấn đề chính - ví dụ, chúng ta muốn giá cà phê vào buổi sáng và buổi chiều bằng nhau, điều này đòi hỏi đồng tiền phải ổn định để người dùng có thể tin tưởng vào giá trị của nó.
Thứ hai, những người nắm giữ Bitcoin thường không muốn chi tiêu Bitcoin khi họ tin rằng giá sẽ tiếp tục tăng. Blockchain của Bitcoin cũng gặp khó khăn trong việc mở rộng quy mô vì không thể xử lý số lượng lớn giao dịch trong thời gian ngắn.
Do đó, thử nghiệm sử dụng nó làm tiền tệ hợp pháp đã thất bại. El Salvador đã cố gắng thực hiện điều này vào năm 2021 nhưng gặp phải sự phản đối mạnh mẽ và tỷ lệ tham gia thấp.
Christine Smith, giám đốc điều hành của Hiệp hội Blockchain, một nhóm vận động hành lang, cho biết: Tầm nhìn ban đầu là trở thành tiền mặt điện tử ngang hàng, chứ không phải là một tài sản được nắm giữ như một phần của danh mục đầu tư cân bằng. “Theo thời gian, mọi thứ đã thay đổi một chút… Tôi không nghĩ bitcoin là một phương thức thanh toán nhiều lắm”, cô nói thêm.
Thay vào đó, Bitcoin có nhiều khả năng được sử dụng như một khoản đầu tư.
Omid Malekkan, giáo sư thỉnh giảng tại Trường Kinh doanh Columbia, cho biết: “Theo lịch sử, giá của đồng tiền này luôn tăng và bạn không thể phủ nhận điều đó, mặc dù có rất nhiều trường hợp mọi người nói rằng Đây là hồi kết của Bitcoin.
Đầu tư của tổ chức
Để Bitcoin trở thành một tài sản tài chính chính thống, cần có sự tham gia mạnh mẽ từ các ngân hàng Phố Wall, các công ty quản lý quỹ, các chương trình hưu trí và các tổ chức lớn khác.
Cho đến gần đây, hầu hết mọi người đều sợ nắm giữ những loại token này cho bản thân hoặc khách hàng của họ vì lo ngại sẽ phải đối mặt với phản ứng dữ dội từ các cơ quan quản lý.
Bây giờ, dưới thời Trump, người muốn biến Hoa Kỳ thành siêu cường bitcoin của thế giới, những lo ngại đó đang dần biến mất. Allen cho biết: “Chúng ta có thể thấy sự tích hợp sâu hơn của tiền điện tử với tài chính truyền thống”.
Các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ đã tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các ngân hàng và công ty quản lý tài sản trong việc lưu ký tiền điện tử và bắt đầu thu hẹp các vụ kiện chống lại các công ty tài sản kỹ thuật số. Trong khi đó, lực lượng đặc nhiệm tiền điện tử của Trump đang xem xét các vấn đề như cách tốt nhất để quản lý việc phát hành mã thông báo và tạo điều kiện tiếp cận các dịch vụ ngân hàng cho các công ty và nhà giao dịch tiền điện tử, tất cả các động thái sẽ đưa ngành này phù hợp hơn với tài chính truyền thống.
“Nếu các quy tắc được đưa ra và thực hiện được… ngành ngân hàng sẽ có bước tiến lớn trong lĩnh vực giao dịch”, Brian Moynihan, Tổng giám đốc điều hành của Bank of America, cho biết gần đây, đồng thời nhấn mạnh sự háo hức của Phố Wall trong việc kiếm tiền từ giao dịch tiền điện tử.
Giao dịch Bitcoin sẽ tăng mạnh vào năm 2024
Số lượng chuyển Bitcoin, tổng số hàng ngày và trung bình 30 ngày (triệu), nguồn: CCData
Các nhà đầu tư đã mua bitcoin gián tiếp thông qua các quỹ giao dịch trao đổi được quản lý ra mắt vào năm ngoái và đã thu hút được hơn 110 tỷ đô la.
Smith cho biết: “Các nhà đầu tư đã chuyển từ suy nghĩ rằng nắm giữ tiền điện tử là một sai lầm sang nhận ra rằng không có triển vọng về Bitcoin là một sai lầm”.
Bitcoin đã chuyển hướng khỏi sứ mệnh ban đầu của nó: xây dựng một hệ thống tài chính thay thế tránh xa sự giám sát của chính phủ và các tập đoàn lớn. Hiện nay, những người tin tưởng vào Bitcoin đang hoan nghênh sự chấp nhận của một trong những tổ chức lớn nhất: chính phủ Hoa Kỳ.
Nhưng các nhà hoạch định chính sách lo ngại rằng nếu các nhà đầu tư quan trọng có hệ thống như các quỹ hưu trí và ngân hàng trung ương bắt đầu nắm giữ bitcoin và giá của nó sụp đổ, tác động đến phần còn lại của ngành tài chính sẽ lan rộng và các công ty tiền điện tử có thể có nguy cơ cần được cứu trợ.
Cục Dự trữ Liên bang New York cảnh báo rằng tính biến động, rủi ro sụt giảm giá và việc sử dụng đòn bẩy của tiền điện tử có nghĩa là khi trở nên phổ biến hơn, nó có thể làm suy yếu sự ổn định của hệ thống tài chính nói chung và tạo ra rủi ro hệ thống ... với những tác động tiêu cực nghiêm trọng đến nền kinh tế thực.
Sự sụp đổ của tiền điện tử có thể ảnh hưởng đến nền kinh tế Hoa Kỳ và toàn cầu nói chung nếu giá trị nắm giữ của chính phủ giảm mạnh và các khoản đầu tư được coi là không khôn ngoan. Hiệu ứng lan tỏa đến thị trường trái phiếu là một rủi ro có thể xảy ra.
Allen cho biết: “Nguồn gốc của tất cả những điều này là sự từ chối các ngân hàng trung ương và tài chính truyền thống, và cuối cùng, mối quan tâm của tôi là nó sẽ được các ngân hàng trung ương và chính phủ hỗ trợ”.
