Với sự gia tăng về khối lượng hợp đồng mở Bitcoin và sự gia tăng liên tục của các mức giá chính trên bản đồ thanh lý, sự phân kỳ của thị trường đã bắt đầu trở nên mạnh mẽ hơn. Sự phục hồi hiện tại có đang chuyển thành sự đảo ngược hay đây là sự phân phối thứ hai của rơle hướng xuống?
Đây là những gì tác giả quan sát được từ thị trường. Có hai quan điểm chính thống về xu hướng tương lai. Cả hai quan điểm đều được nhiều nhà phân tích ủng hộ. Hai quan điểm này dựa trên dữ liệu và góc nhìn hoàn toàn khác nhau, nhưng nếu xem xét kỹ bản chất ý tưởng của chúng, ta thấy chúng đều dẫn đến cùng một kết luận. Điểm khởi đầu của cả hai đều là phân tích cung và cầu. Do đó, bối cảnh chia sẻ hôm nay là bắt đầu từ cung và cầu, phân tích xem quan điểm về đảo ngược và phân phối thứ cấp xuất phát từ cùng một gốc rễ như thế nào, tức là đều bắt đầu từ phân tích cung và cầu, nhưng lại đi đến những kết luận hoàn toàn khác nhau.
K-line là xu hướng giá. Đây là đồ họa trực quan hời hợt nhất về mối quan hệ cung cầu. Sự tăng giảm của cường độ mua và bán tạo nên sự lên xuống của giá cả. Sự hình thành của mỗi đường K là kết quả của sự đối đầu giữa lực mua và lực bán, và là hình ảnh nén của những thay đổi trong cấu trúc cung và cầu . Hơn nữa, hoạt động mua và bán có cường độ mạnh, có thể quan sát trực tiếp từ khối lượng giao dịch. Nếu chúng ta suy nghĩ xa hơn, tại sao giá cả lại thay đổi? Tại sao phải rút lui ở một vị trí nhất định? Tại sao đột phá đôi khi lại thất bại?
Ở đây, tác giả chia sẻ lý thuyết bi ve để giúp giải thích những thay đổi trong ảnh hưởng của chính sách thuế quan và mức độ động lượng hình thành khi cung và cầu thay đổi. Lý thuyết bi là một ý tưởng biến mối quan hệ cung cầu từ trừu tượng thành cụ thể. Mối quan hệ cung cầu theo nghĩa hẹp có thể dễ dàng được nhìn thấy trong sổ lệnh. Các lệnh chờ khác nhau tạo thành những tấm kính có độ dày khác nhau và mỗi lệnh giao dịch được thực hiện tích cực là một viên bi có động năng . Quá trình thay đổi giá về cơ bản là quá trình những viên bi này liên tục đập vào sổ lệnh, phá vỡ lớp kính và đẩy giá lên cao.
Độ dày của kính thể hiện độ sâu thanh khoản và mật độ lệnh ở một mức giá nhất định; động năng của viên bi xuất phát từ khối lượng và tốc độ mua hoặc bán tích cực. Mỗi lần giá thị trường tăng là kết quả của việc đá cẩm thạch phá vỡ lớp kính và giá nhảy lên lớp tiếp theo. Nếu động năng mạnh, nó có thể xuyên qua nhiều lớp kính liên tục; nếu động năng không đủ, nó có thể bị kẹt ở một lớp nào đó hoặc thậm chí bị bật trở lại. Khi thị trường biến động, hãy chuyển sang cấp độ 1 phút để tìm những giao dịch theo kiểu pinball như vậy.
Điều này giải thích sự khó đoán của giá trong khung thời gian ngắn, vì nó có thể được xem như chuyển động hỗn loạn giữa hai lớp kính dày. So với “xu hướng giá”, lý thuyết bi ve nhấn mạnh “cấu trúc động lực”; So với việc dự đoán đường K, lý thuyết bi ve cố gắng khôi phục lại quá trình vật lý thúc đẩy giá . Đây là cách phân tích gần hơn với bản chất của thị trường. Từ sự xuất hiện của đường K, kết hợp với thời gian và khối lượng giao dịch, có thể rút ra vô số chỉ báo giao dịch. Hầu hết các chỉ số này không được đề cập trong cuộc thảo luận hôm nay, nhưng những chỉ số liên quan đến mối quan hệ cung cầu sẽ được đề cập trong nội dung sau.
Dựa trên lý thuyết về đá cẩm thạch, chúng ta có thể rút ra được khái niệm trừu tượng sau:
Độ dày lệnh = độ sâu của lớp giá
Giao dịch tích cực = Bi
Thể tích = Động năng của viên bi
Chi phí tác động = tổn thất năng lượng của viên bi khi xuyên qua kính
Dựa trên ý tưởng này, chúng ta có thể rút ra những giả định sau:
Giá thị trường không trượt liên tục mà nhảy qua từng phạm vi giá.
Mật độ lệnh chờ ở các mức giá khác nhau thay đổi và sự khác biệt về độ dày tạo ra sự hỗ trợ và áp lực;
Giao dịch tích cực càng lớn thì động lực càng mạnh và có thể đẩy giá qua nhiều lớp kính hơn;
Một số lệnh trên thị trường là thanh khoản giả và không thể hiện ý định thực sự. Khi viên bi chạm vào loại kính này, hiện tượng đột phá giả sẽ xảy ra.
Hành vi giá có quán tính. Khi động lượng quá lớn , nó có thể khiến giá vượt qua và hình thành hiện tượng quá nóng hoặc quá lạnh, tức là mua quá mức hoặc bán quá mức.
Đây là lý thuyết mà tác giả rút ra từ hai góc nhìn và từ kinh nghiệm giao dịch của chính mình. Khi thực hiện giao dịch, bạn chỉ cần nhìn vào đường K, vì mọi mối quan hệ cung cầu đều ẩn trong đường K. Nếu trình độ giao dịch của bạn đủ cao, bạn có thể chỉ cần nhìn vào đường K để xác định hướng của mối quan hệ cung cầu, cũng như kiểm soát thời điểm điểm tới hạn. Các chuyên gia đã đơn giản hóa mọi thứ và chỉ cần đường K là đủ.
Tôi xin đưa ra hai ví dụ đơn giản: một cây nến trắng dài thường có nghĩa là sức mua đang thống trị chu kỳ, nhu cầu tiếp tục tăng và nuốt chửng các lệnh đang chờ xử lý, và động lực phá vỡ mạnh mẽ nhiều lớp kính; trong khi nến đen dài phản ánh sự thống trị áp đảo của nguồn cung, sự hỗ trợ của người mua yếu và giá nhanh chóng phá vỡ nhiều mức hỗ trợ theo hướng đi xuống. Sức mạnh của viên bi xuất phát từ thiện chí mạnh mẽ của người bán.
Nếu bạn không thể thấy mối quan hệ cung cầu bằng cách quan sát đường K, bạn sẽ cần sự hỗ trợ của nhiều chỉ báo hơn, chẳng hạn như khối lượng hợp đồng mở, phí giao ngay, bản đồ thanh lý và tìm dữ liệu hỗ trợ để hỗ trợ giao dịch của bạn từ nhiều góc độ hơn. Cho dù sự phục hồi mạnh lên thành sự đảo ngược hay rơle được phân phối lần thứ hai, thì đây đều là những kết luận được rút ra dựa trên quan điểm tương ứng của chúng. Nhóm trước cho rằng cầu lớn hơn cung, trong khi nhóm sau cho rằng cung lớn hơn cầu. Nói một cách trực tiếp hơn, nhóm trước tin rằng thị trường tăng giá vẫn còn đó, trong khi nhóm sau tin rằng thị trường giảm giá đã hình thành và sẽ tiếp tục sâu hơn. Theo góc nhìn vật lý, nhiều người lạc quan rằng sự phục hồi sẽ chuyển thành đảo ngược, nghĩa là nhiều người lạc quan rằng thị trường tăng giá sẽ không kết thúc. Vì vậy, trước tiên tôi sẽ giới thiệu cơ sở lý thuyết của quan điểm thứ nhất.
Góc nhìn thứ nhất: Sự phục hồi có khả năng sẽ chuyển thành sự đảo ngược
Quan điểm đầu tiên có thể được chia thành ba tình huống khác nhau khi cầu vượt quá cung. Cuộc thảo luận về mối quan hệ cung ứng từ những người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn đến khu vực chip tập trung đến từ @Murphychen 888, và quan điểm đưa ra bởi Murphy cũng sẽ được sử dụng rộng rãi trong văn bản sau.
Đầu tiên là mối quan hệ giữa người nắm giữ dài hạn (LTH) và người nắm giữ ngắn hạn (STH). Việc chuyển đổi trạng thái lãi lỗ giữa LTH và STH thường chỉ ra những bước ngoặt quan trọng của thị trường. Lập luận phụ đầu tiên là quan sát những thay đổi trong tỷ lệ lãi lỗ của người nắm giữ dài hạn (LTH-RPC) để nắm bắt tín hiệu đáy của thị trường. Khi chỉ báo cho thấy những người nắm giữ dài hạn đang bắt đầu chịu tổn thất trên diện rộng, điều này thường có nghĩa là thị trường đang tiến đến mức thấp nhất.
Nguyên tắc chỉ báo là:
Khi tỷ lệ lợi nhuận của những người nắm giữ dài hạn giảm đáng kể và xảy ra thua lỗ, điều đó có nghĩa là không gian lợi nhuận có thể đạt được bị thu hẹp đáng kể.
Việc thua lỗ liên tục sẽ kìm hãm ý muốn bán. Khi số lượng chip bán ra giảm đi, áp lực bán trên thị trường sẽ dần suy yếu.
Khi đà bán đã cạn kiệt đến một mức độ nhất định, thị trường sẽ tự nhiên hình thành đáy giá.
Hỗ trợ dữ liệu lịch sử:
Vào thời điểm đáy của thị trường giá xuống năm 2018 và 2022, tỷ lệ thua lỗ của những người nắm giữ dài hạn đạt mức 28%-30%.
Trong thị trường cực đoan vào tháng 3 năm 2020, chỉ số này cũng tăng lên khoảng 29%.
Trong chu kỳ thị trường tăng giá, khi tỷ lệ này đạt 4%-7% thì thường tương ứng với vùng đáy của đợt điều chỉnh.
Đặc điểm thị trường hiện tại cho thấy:
Tỷ lệ thua lỗ của những người nắm giữ dài hạn đã tăng từ gần bằng 0 lên 1,9%, gần bằng mức vào tháng 7 năm 2024
Xét đến việc số Bitcoin được mua với giá từ 90.000 đến 100.000 đô la từ cuối năm 2024 đến đầu năm 2025 sắp được chuyển đổi thành vị thế dài hạn (hiện đang ở trạng thái lỗ thả nổi), thì dự kiến tỷ lệ này sẽ tiếp tục tăng.
Khi tỷ lệ tổn thất đạt ngưỡng từ 4%-7%, nhiều cơ hội bố trí chắc chắn hơn sẽ xuất hiện.
Khi phần lớn những người nắm giữ dài hạn đều có lãi, mỗi lần giá tăng trở lại sẽ kích hoạt hoạt động chốt lời, tạo ra áp lực giảm kéo dài. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy rằng dù là đáy của thị trường giá xuống hay sự điều chỉnh của thị trường giá lên, khi những người nắm giữ dài hạn thường rơi vào trạng thái thua lỗ, thì điều đó thường có nghĩa là thị trường sắp chạm đáy. Do động lực bán đã được giải phóng hoàn toàn vào thời điểm này nên áp lực bán không bền vững sẽ khiến giá ổn định và tăng. Mặc dù thị trường hiện tại đã có dấu hiệu “đầu hàng” của một số nhà đầu tư dài hạn, nhưng xét về góc độ lựa chọn thời điểm thì vẫn đang trong giai đoạn bố trí bên trái, tuy nhiên tỷ lệ lợi nhuận tiềm năng có thể khá đáng kể.
Lập luận nhỏ thứ hai là STH-RPC, tỷ lệ lãi lỗ của những người nắm giữ ngắn hạn. Điều này khác với việc quan sát những người nắm giữ lâu dài chịu lỗ và tham gia thị trường ở phía bên trái. Tỷ lệ lãi lỗ của những người nắm giữ ngắn hạn là tín hiệu vào lệnh bên phải, chứng tỏ nhu cầu hiện tại mạnh hơn nhiều so với nguồn cung.
Nguyên tắc chỉ thị:
Khi những người tham gia thị trường ngắn hạn mới dần chuyển từ thua lỗ sang có lãi, điều này thường có nghĩa là niềm tin chung đang phục hồi. Những thay đổi như vậy thường đi kèm với sự đảo ngược xu hướng thị trường và là tín hiệu quan trọng đánh dấu bước ngoặt cho tâm lý thị trường.
Điểm quan trọng kích hoạt chỉ báo:
Khi chi phí trung bình của những người nắm giữ ngắn hạn vượt quá chi phí nắm giữ của họ, điều này cho thấy nhóm quỹ này đang đạt được sự đảo ngược lợi nhuận và thua lỗ. Tâm lý chốt lời của họ sẽ dẫn đến động lực mua mạnh hơn, đẩy giá tiếp tục phá vỡ phạm vi giao dịch trước đó cho đến khi động lực tăng bị vô hiệu hóa bởi áp lực bán từ các nhà đầu tư dài hạn. Do đó, khi đường chi phí nắm giữ ngắn hạn cắt đường chi phí, điều này thường có nghĩa là thị trường đang ấm lên và tín hiệu đảo ngược xu hướng đã xuất hiện ở phía bên phải của biểu đồ.
Hiện tại chưa có tín hiệu kích hoạt, nhưng đường màu vàng đã bắt đầu hội tụ về phía đường màu xanh. Đường cong hội tụ dựa trên chỉ báo này vẫn là ý tưởng vào lệnh ở phía bên trái.
Phạm vi giá chênh lệch cực lớn dựa trên tỷ lệ MVRV cũng có thể được thấy ở các loại kính có độ dày khác nhau. Khi đạt được điểm hòa vốn chung, không ai muốn thoát khỏi thị trường với những khoản lỗ tiếp theo và đà giảm của thị trường sẽ suy yếu. Điều này cho thấy hầu hết những người tham gia thị trường vẫn lạc quan về triển vọng dài hạn của Bitcoin và không bị ảnh hưởng bởi những biến động ngắn hạn. Nếu bầu không khí thị trường bị chi phối bởi dự đoán thị trường giá xuống, khi giá giảm xuống dưới đường chi phí chính, điều này thường sẽ gây ra một loạt các đợt bán tháo hoảng loạn thay vì sự ổn định nhanh chóng như hiện nay. Kết hợp mô hình lãi lỗ hiện tại của những người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn, cũng như đặc điểm xu hướng của đà giảm đang suy yếu, có thể suy ra rằng thị trường đang rất gần với điểm thấp cục bộ và giai đoạn này có giá trị vào lệnh bên trái mạnh.
Quan điểm thứ hai là mối quan hệ cung cầu giữa stablecoin và Bitcoin, cụ thể là BTC-SSR.
Giá trị thị trường BTC chia cho giá trị thị trường của tất cả các loại tiền ổn định thể hiện khả năng thu hút thanh khoản của Bitcoin từ toàn bộ nhóm tiền ổn định. Khả năng này càng mạnh thì khả năng tăng giá càng cao và ngược lại.
Từ xu hướng của BTC-SSR, có thể thấy rằng kể từ khi thị trường bắt đầu vào cuối năm 2023, chỉ cần có sự phân kỳ giữa Bitcoin và các đồng tiền ổn định thì rất có khả năng các đồng tiền ổn định sẽ chảy vào Bitcoin, kéo BTC-SSR trở lại phạm vi. Biểu đồ này có hai điểm cao nhất vào ngày 13 tháng 3 năm 2024 và ngày 21 tháng 11 năm 2025, với mức giá tương ứng là 73 nghìn và 98 nghìn. Bốn mức thấp cục bộ xảy ra vào ngày 5 tháng 8 và ngày 6 tháng 9 năm ngoái, ngày 10 tháng 3 và ngày 8 tháng 4 năm nay. Tất cả giá đều ở mức thấp cục bộ. Tiếp tục quan sát sự so sánh giữa giá trị thị trường của stablecoin và giá trị thị trường của Bitcoin, bất cứ khi nào có sự phân kỳ giữa giá trị thị trường của stablecoin và giá trị thị trường của Bitcoin, BTC-SSR sẽ nhanh chóng bắt đầu giảm cho đến khi đạt đến tỷ lệ khi thị trường bắt đầu trong 23 năm, điều đó có nghĩa là động lực của stablecoin chảy vào Bitcoin liên tục tích lũy và một khi đạt đến vùng nhu cầu, năng lượng sẽ được giải phóng ngay lập tức. Giá trị thị trường hiện tại của các đồng tiền ổn định vẫn đang tăng tốc và dòng tiền ổn định liên tục đổ vào rất có thể sẽ kéo giá trị thị trường của Bitcoin tăng lên. Tiền đề vẫn là thị trường tăng giá vẫn tồn tại và xu hướng này chưa biến mất.
Quan điểm thứ ba cho rằng các khu vực có mật độ chip cao và thấp sẽ hình thành hiệu ứng neo kép.
Quan điểm này vẫn xuất phát từ Murphy. Trước đây, chúng tôi đã mở rộng định nghĩa về cung và cầu từ nghĩa hẹp là mua và bán sổ lệnh sang cung và cầu của người nắm giữ dài hạn và ngắn hạn, sau đó mở rộng thêm chiều thời gian. Quan sát mối quan hệ cung cầu lịch sử của Bitcoin. Một chỉ số đáng quan tâm là diện tích chip dày đặc.
Nguyên tắc chỉ thị:
Việc giao dịch Bitcoin chuyên sâu trong một phạm vi giá cụ thể phản ánh sự công nhận và phân bổ một lượng tiền lớn. Khi giá giảm, những người nắm giữ tiền ở vị trí cao không muốn bán lỗ, do đó hình thành nên một lực giảm chấn, giống như các nhánh cây trên vách đá, có thể làm chậm tốc độ giảm giá. Ngược lại, những người nắm giữ tiền ở vị trí thấp có kỳ vọng tăng giá mạnh mẽ và thường sẵn sàng giữ tiền của mình và chờ giá tăng, giống như những tảng đá nhô ra trên bức tường đá, có thể hỗ trợ giá. Sự kết hợp của hai lực lượng này tạo thành cấu trúc hỗ trợ chính cho thị trường.
Hỗ trợ dữ liệu lịch sử:
Vào tháng 6 năm 2024 , Bitcoin đã thu thập khoảng 8% số chip trong phạm vi từ 39.000 đến 43.000 đô la, hình thành nên một vùng hỗ trợ rõ ràng, trong khi 12% số chip tích lũy trong khoảng từ 60.000 đến 68.000 đô la, hình thành nên một vùng kháng cự mạnh. Trong giai đoạn xảy ra các cú sốc bên ngoài vào tháng 7 và tháng 8 (như việc chính phủ Đức bán BTC và che đậy các giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên), giá dao động trong khoảng từ 43.000 đến 60.000 đô la, cho thấy hai dải chip tập trung này đã xây dựng thành công một vùng đệm. Cụ thể, vào ngày 5 tháng 8 năm 2024, BTC đã giảm xuống mức tối thiểu là 49.000 đô la, nằm giữa hai vùng dày đặc, xác nhận hiệu ứng neo giá tự nhiên của cấu trúc chip.
Vào tháng 11 năm 2022 , sự cố FTX đã gây ra cuộc khủng hoảng thanh khoản thị trường, nhưng giá BTC vẫn ổn định giữa hai vùng mật độ chip cao là 6.000-10.000 đô la (chiếm 13% số chip) và 18.000-22.000 đô la (chiếm 19%). Vào ngày 9 tháng 11, giá đã giảm xuống mức thấp nhất là 15.500 đô la, nằm chính giữa hai phạm vi này, cho thấy rằng ngay cả trong tình trạng hoảng loạn cực độ, cấu trúc chip vẫn có thể cung cấp hỗ trợ ổn định.
Các trường hợp hỏng hóc khi hiệu ứng neo không được hình thành:
Vào tháng 3 năm 2022 , sau khi giảm từ mức cao 69.000 đô la, BTC đã giao dịch đi ngang trong khoảng 35.000 - 45.000 đô la trong gần hai tháng. Vào thời điểm đó, thị trường bị chia rẽ sâu sắc. Một số người tin rằng đây là sự điều chỉnh của thị trường tăng giá, trong khi những người khác tin rằng đây là sự khởi đầu của thị trường giảm giá. Tuy nhiên, xét theo sự phân bổ của chip, không có sự nắm giữ tập trung nào dưới mức giá và các chip được phân bổ đều trong phạm vi từ 25.000 đến 66.000 đô la. Mức hỗ trợ thực tế là từ 6.000 đến 12.000 đô la. Kết quả là, do hoảng loạn, giá nhanh chóng giảm xuống dưới phạm vi đi ngang và cuối cùng xác nhận đã bước vào thị trường giá xuống.
Tình trạng hiện tại:
Hiện tại, khoảng 11% chip tập trung ở mức giá tương ứng là 60.000-70.000 đô la và 93.000-100.000 đô la, tạo thành một cấu trúc đối xứng. Nếu chúng ta xem xét hiệu suất lịch sử trong quá khứ, mô hình phân phối này có khả năng hạn chế biến động giá trong phạm vi 70.000 - 93.000 đô la. Miễn là cấu trúc chip này không bị phá hủy thì trung tâm đồng thuận của trục giá rất có thể sẽ được thiết lập lại giữa hai khu vực dày đặc này. Thuyết neo cũng có thể được giải thích bằng thuyết bi ve. Động năng khiến giá cả dao động lên xuống giống như một sợi dây cao su bị kéo căng. Khi giá di chuyển về phía vùng tập trung ít chip, động năng hướng lên có thể tiếp tục tích lũy. Trước khi chạm vào vùng có ít chip, vùng này sẽ được kích thích hướng lên trên và xảy ra hiện tượng bật lại. Do đó, 70.000 đô la sẽ trở thành ngưỡng hỗ trợ cốt lõi không dễ bị phá vỡ trong chu kỳ này.
Sau khi phân tích quan điểm cho rằng sự phục hồi hiện tại sẽ đảo ngược, chúng tôi thảo luận về tác động của thuế quan trong quá trình này. Trước tiên tôi xin nêu kết luận: động lực tác động của một sự kiện đơn lẻ trên thị trường sẽ dần suy yếu nếu sự kiện đó không tiếp tục xấu đi.
Đợt điều chỉnh thị trường này do kỳ vọng về chính sách thuế quan có thể được chia thành ba giai đoạn: từ ngày 25 đến 28 tháng 2, từ ngày 10 đến 13 tháng 3 và từ ngày 7 đến 10 tháng 4.
Dựa trên hành vi của các nhà đầu tư chuyển tài sản thua lỗ của họ sang Binance trong thời kỳ suy giảm, chúng ta có thể định lượng khách quan hơn cường độ tác động mà thị trường phải chịu ở từng giai đoạn. Dữ liệu cho thấy mức lỗ thực tế trong giai đoạn 1 đạt 139 triệu đô la Mỹ, cao hơn nhiều so với hai giai đoạn tiếp theo, lần lượt là 43,92 triệu đô la Mỹ và 58,90 triệu đô la Mỹ. Kiểu hành vi này cho thấy xu hướng giảm rõ ràng trên chuỗi, cho thấy thị trường đã phải chịu cú sốc tâm lý lớn nhất trong giai đoạn đầu. Mặc dù vẫn còn những phản ứng hoảng loạn ở các giai đoạn tiếp theo, nhưng mức độ có xu hướng hội tụ.
Đợt bán tháo dữ dội đã đẩy giá trở lại mức cầu, và có khả năng cao là Trump sẽ không đưa ra thêm tín hiệu tiêu cực nào về thuế quan hơn trước. Đối với hầu hết các quốc gia, thuế quan được tăng cao và giảm nhẹ, với sức tàn phá hạn chế. Mức thuế quan tương hỗ 10% đã đạt được mục đích của nó. Trump không thể để xảy ra tình trạng bán tháo trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm nữa và chỉ có thể hoạt động trong phạm vi không gây ra sự hoảng loạn trong hoạt động bán trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Sức mạnh hủy diệt sẽ được kiểm soát chặt chẽ hơn, tác động tích cực mà thuế quan mang lại cho nguồn cung sẽ bắt đầu mất đi và đà giảm sẽ bắt đầu suy yếu. Do đó, tâm lý thị trường sẽ dần dịu đi, những người nắm giữ ngắn hạn sẽ dần kiếm được lợi nhuận và áp lực bán từ những người nắm giữ dài hạn vẫn còn lâu mới xuất hiện. Có khả năng một lượng lớn stablecoin sẽ chảy vào Bitcoin. Đây là cơ sở để hỗ trợ đà phục hồi hiện tại có thể mạnh lên thành đảo chiều, sức hấp dẫn khi tham gia thị trường ở phía bên trái đang tăng lên.
Quan điểm thứ hai: Sự phục hồi hiện tại là sự phân phối thứ hai sau khi tích lũy.
Quan điểm này cho rằng giai đoạn hiện tại là giai đoạn chuyển tiếp đi xuống hướng tới thị trường giá xuống dài hạn. Những lý do ở cấp độ vĩ mô được thảo luận bao gồm khả năng thuế quan sẽ gây ra lạm phát tăng, dẫn đến tình trạng đình lạm và do đó đẩy nhanh suy thoái. Tuy nhiên, cốt lõi của quan điểm này là thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã bước vào thị trường giá xuống về mặt kỹ thuật và sự suy giảm liên tục là điều không thể tránh khỏi. Bitcoin không thể miễn nhiễm với điều này và không có tính độc lập, đồng thời sẽ bị kéo xuống bởi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Do đó, ở đây chúng tôi chia sẻ cơ sở để xác định rằng thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã bước vào thị trường giá xuống về mặt kỹ thuật.
Quan điểm thứ hai cho rằng diễn biến của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ trong vài tháng qua hoàn toàn phù hợp với giai đoạn phân phối Wyckoff. Tác giả giải thích quan điểm này dựa trên tình hình giá cả và khối lượng giao dịch tương ứng, tức là hành vi giá-số lượng. Mũi tên màu vàng trong hình cho biết chúng ta cần chú ý đến mô hình khối lượng giao dịch hàng ngày; vai màu xanh nhạt cho biết chúng ta cần chú ý đến mô hình khối lượng giao dịch trong một khoảng thời gian.
Vào ngày 6 tháng 11, giá bắt đầu tăng mạnh, khối lượng giao dịch tăng và chênh lệch giá mở rộng, cho thấy mức đỉnh sắp đạt được. Đây là PSY – điểm cung cấp ban đầu.
Cuối tháng 11 đến đầu tháng 12 là thời điểm mua sắm cao điểm tại BC: còn được gọi là khu vực mua sắm tập trung. Cả khối lượng giao dịch và chênh lệch giá đều tăng đáng kể và sức bán đạt đến đỉnh điểm. Gần đỉnh thị trường, sức mua lớn và háo hức của công chúng được đáp ứng bằng lệnh bán lớn từ những bên tham gia thị trường lớn.
Vào ngày 18 tháng 12, AR tự nhiên giảm trở lại sau đỉnh điểm mua vào. Lực mua đã gần cạn kiệt nhưng lực bán vẫn tiếp tục, do đó sự sụt giảm tự nhiên đã xảy ra. Điểm thấp nhất của đợt suy giảm tự nhiên giúp xác định đáy của phạm vi giao dịch phân phối trên thị trường.
Đợt mua khối lượng lớn vào ngày 20 tháng 12 là đợt tích lũy tiền đầu tiên, tức là đợt thử nghiệm thứ hai của ST: sau khi xảy ra đợt giảm tự nhiên, giá lại tăng lên gần vùng đỉnh mua để thử nghiệm điều kiện cung cầu của giá gần vùng đỉnh mua. Khi giá tiến gần đến vùng kháng cự của đỉnh điểm mua, khối lượng sẽ giảm và chênh lệch sẽ thu hẹp, điều này có nghĩa là cung sẽ lớn hơn cầu và giá đạt đỉnh.
Tín hiệu điểm yếu SOW xuất hiện vào cuối tháng 12 đến đầu tháng 1: Tín hiệu điểm yếu thường xuất hiện vào cuối giai đoạn phân phối, khi giá giảm xuống đáy của phạm vi phân phối hoặc phá vỡ nhẹ đáy của phạm vi phân phối, thường đi kèm với khối lượng giao dịch tăng và chênh lệch giá mở rộng. Tín hiệu yếu có nghĩa là nguồn cung đang kiểm soát thị trường.
Từ ngày 13 tháng 1 đến ngày 23 tháng 1, đã có một đợt tăng đột biến và sau đó là đợt giảm của UT: đợt tăng đột biến và đợt giảm này xảy ra với mục đích thúc đẩy làn sóng người mua cuối cùng tiếp tục tham gia thị trường và mua vào, đồng thời xóa bỏ lệnh dừng lỗ do những người bán khống đã tham gia thị trường trước đó đặt ra. Một đợt tăng giá rồi lại giảm là hành vi dừng giá, nhưng công chúng cảm thấy giá sẽ phá vỡ ngưỡng kháng cự tăng, vì lực đẩy chính không muốn công chúng thấy rằng giá sắp giảm.
UTAD tăng vọt rồi giảm trở lại sau đợt phân phối vào ngày 19 tháng 2: đây là đợt kiểm tra cuối cùng của lực cầu mới sau khi giá vượt qua đường kháng cự trong phạm vi.
Từ ngày 19 tháng 2 đến đầu tháng 3: Nhu cầu bị làm sai lệch và khối lượng giao dịch tăng cao đã đẩy nhanh quá trình di cư.
Điểm cung cấp cuối cùng của LPSY xuất hiện vào ngày 25 tháng 3: ngay cả với lực mua quy mô lớn, sau khi SOW kiểm tra sức mạnh hỗ trợ của đường băng, giá đã phục hồi yếu và chênh lệch thu hẹp, tất cả đều cho thấy giá khó có thể tăng. Lý do khiến giá cả khó tăng có thể là do nhu cầu đã cạn kiệt hoặc nguồn cung đã kiểm soát thị trường. Điểm cung cấp cuối cùng là đợt phân phối cuối cùng của lực lượng chính trước khi giá giảm nhanh chóng.
Biểu đồ giá của cổ phiếu Hoa Kỳ và sự mở rộng hoặc thu hẹp tương ứng của khối lượng giao dịch hoàn toàn phù hợp với lý thuyết phân phối của Wyckoff. Điều này chứng tỏ thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã hoàn thành cú chạy nước rút vào cuối thị trường tăng giá và quá trình phân phối đã hoàn tất. Tiếp theo, chúng ta cần tìm LPS, đây là điểm hỗ trợ cuối cùng để biến thị trường giá xuống thành thị trường giá lên. Trước đó, mọi thứ đều là bẫy tăng giá và bạn nên bán khống khi giá tăng trở lại.
Sự khác biệt giữa hai quan điểm của thị trường chính thống có thể được coi là kỳ vọng đối với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và khả năng Bitcoin tách khỏi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ: nghĩa là, nếu thị trường chứng khoán Hoa Kỳ không thể ngừng giảm, liệu Bitcoin có thể không bị ảnh hưởng hay không; hoặc liệu thị trường chứng khoán Hoa Kỳ có thể chạm đáy ở đây và Bitcoin sẽ phục hồi trước hay không.
Sự khác biệt về thị trường ngày càng trầm trọng hơn. Bạn đồng ý với quan điểm nào?
Giới thiệu về Movemaker
Movemaker là tổ chức cộng đồng chính thức đầu tiên được Quỹ Aptos cấp phép và được Ankaa và BlockBooster đồng khởi xướng. Tập trung vào việc thúc đẩy xây dựng và phát triển hệ sinh thái Aptos Trung Quốc. Với tư cách là đại diện chính thức của Aptos tại thế giới nói tiếng Trung, Movemaker cam kết xây dựng một hệ sinh thái Aptos đa dạng, cởi mở và thịnh vượng bằng cách kết nối các nhà phát triển, người dùng, vốn và nhiều đối tác sinh thái.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm
Bài viết/blog này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và thể hiện quan điểm cá nhân của tác giả, không nhất thiết là quan điểm của Movemaker. Bài viết này không nhằm mục đích cung cấp: (i) lời khuyên đầu tư hoặc khuyến nghị đầu tư; (ii) lời đề nghị hoặc chào mời mua, bán hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số; hoặc (iii) tư vấn tài chính, kế toán, pháp lý hoặc thuế. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm cả stablecoin và NFT, là cực kỳ rủi ro, với mức giá biến động lớn và khả năng trở nên vô giá trị. Bạn nên cân nhắc cẩn thận xem việc giao dịch hay nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp với bạn hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn. Nếu bạn có thắc mắc liên quan đến tình huống cụ thể của mình, vui lòng tham khảo cố vấn pháp lý, thuế hoặc đầu tư của bạn. Thông tin được cung cấp ở đây, bao gồm dữ liệu thị trường và số liệu thống kê (nếu có), chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung. Chúng tôi đã hết sức cẩn thận khi chuẩn bị dữ liệu và biểu đồ này nhưng không chịu trách nhiệm về bất kỳ lỗi thực tế hoặc thiếu sót nào được nêu trong đó.
