原題：「NFTFiの徹底分析——現状市場からNFTFiの今後の展開を見る」
Alex Zuo、Elaine Xu、Walon Lin、Caroline Li、Yuwei Hou を含む Cobo Ventures チーム メンバーによる元の投稿
出典: コボ・ベンチャーズ
背景
背景
NFT は暗号化の世界において不可欠かつ重要な章となっています。 2021年のNFTサマーブーム以来、イーサリアム上で最大のNFTプラットフォームであるOpenseaの週間取引量は10億米ドルのオーダーに達し、独立したウォレットの数は30万以上を維持しています（Dune Analytics @hildobby、2022） 。
しかし、NFTの非均一性と価格設定の困難さにより、NFTは流動性が低いなどの問題を抱えており、それがさらに過度に高い資本閾値や不十分な資本活用につながります。 NFT保有者は、資金不足の場合に低価格でしか販売できなかったり、資金が少ないために一部の優良プロジェクトに参加できなかったりすることに加え、評価が難しいため流動性の損失も被ることになります。 NFTのこれらの問題を解決するために、NFTFiの概念が最近市場で提案されており、より良いNFTプレーヤーエクスペリエンスを生み出すために、経済的な方法でNFTの流動性、価格性、利用性、互換性を高めようとしています。
トラックサイズ
ブルーチップNFTの評価に基づいて、NFTFiの現在のトラックサイズを推定できます。
現在、主要な優良NFT価値（下限価格を参照、ETH価格は2000ドルで計算）：BAYCは約17億2000万ドル、ムーンバーズは4億4000万ドル、アズキは2億3740万ドル、Doddlesは2億3700万ドル、CryptoPunksは9億5,320万ドル、評価額総額は約358億7,000万ドル。
副題
文章
1. 流動性の不足
①参入障壁が高すぎる
サークル外の一般コレクターや消費者にとって、現在のNFT市場プラットフォームへの参入敷居は高すぎますが、サークル内のプレイヤーにとっては、異なるNFT出品プラットフォームによる流動性の分散の問題もあります。したがって、決済接続システムとNFTリスト間の集約協定は重要な実用化です。
②取引精度に限界がある
均質なトークンの取引精度は通常より高くなります (10 ～ 18) が、ERC721 形式の NFT は全体としてのみ流通することができ、流動性のしきい値が存在します。一方で、全体でしか購入できないため、最低取引しきい値は数百ドルにもなり、NFTを流動性のあるものにすることがより困難になる可能性があります。一方で、NFTマーケットメーカーは十分な精度がないとマーケットを作ることが難しく、NFTの希少性が異なるため、それぞれのNFTの価値が異なり、同一商品内での価格差が10倍に及ぶ場合もあります。 、マーケットを作るのは簡単ではなく、取引経験を向上させるのは困難です。
③資本利用率が低い
均質なトークンや株式は、住宅ローン、質権、レバレッジなどを通じて資金の利用率を高めることができますが、現状、NFT分野では資金の利用率を高める手段がまだ不足しています。現在のBAYCシリーズではNFTファンドの利用の延長としてエアドロップやホワイトリストなどを利用し始めていますが、依然としてNFTの投資収益のほとんどは安く買って高く売ることによるキャピタルゲインによるものです。投資家は多くの場合、資産の「売り切り」や価格設定の誤りに対する懸念から、市場への参入や市場からの撤退さえ恐れており、取引量や取引頻度の増加にはつながりません。
2. 価格設定に欠陥がある
①価格コンセンサスが難しい
従来の証券価格設定方法とは異なり、NFT はその独自の特性により、さまざまなコレクターや投資家の目から見て異なる価格を示します。価格設定状況が曖昧であると、売り手と買い手が取引の時点で合意に達することがさらに困難になり、流動性と資本活用の向上が妨げられます。
②価格発見の仕組みが不十分
NFT市場における現在の2つの価格発見メカニズム（外部価格フィードと内蔵オラクル）は、適時性、正確性、汎用性の点で不十分です。一部の取引所やオークションで合意価格に達しても、市場や他の取引所に提供することは困難です。一部の取引所では、流動性の不足や巨大なクジラによる操作が原因で短期的に価格設定が失敗する可能性があり、それがNFTデリバティブの適用に影響を及ぼします。したがって、オラクルマシンなどの価格発見メカニズムは非常に重要なNFT流動性インフラであり、価格のコンセンサス形成を促進するだけでなく、大規模な資本を達成するためのNFT流動性プールの構築など、デリバティブの運用をより合理化することもできます。活用法
現在、ChainLink には NFT 用の別のオラクル マシン NFTBank.ai があり、Opensea の最低価格を取得するために使用されます。
上記の問題に対応して、この記事では次の解決策を要約し、さらなる議論のために市場の既存のケースをいくつかリストします。
参入障壁が高いという問題は、アグリゲーターによって解決できます。現在、市場にはGenieとGemという2つの主要なNFT市場アグリゲータープロジェクトがあり、ウォレットの使用はMoonpayなどの仲介業者を通じて実行できます。
資本利用率が低いという問題は、借入とリースによって解決できます。現在、P2P 貸付契約 NFTfi.com、P2Pool 貸付契約 DROPS、リース契約 Doubles があります。
精度の問題は断片化によって解決できます。現在、市場にはNFTx、Fractional、その他のプロジェクトがあります。需要側の観点から見ると、安全なクラウドファンディングプラットフォームを通じて解決することもでき、ユーザーがマルチシグネチャ環境で資金をプールし、資金調達NFTを共同管理できるようになります。
価格設定の曖昧さとオラクルに関連する問題を解決するには、複数の設計メカニズムとノード データ プロバイダーを使用する必要があります。この記事では、Banksea と Abacus という 2 つのプロジェクトに焦点を当てます。
最後にデリバティブについては、資金の利用率向上を目的とした現在市場に流通しているデリバティブプロジェクトを紹介しますが、オラクルの仕組みがまだ成熟していないため、NFTデリバティブはまだ初期段階にあります。
NFTレンディング
P2P NFT レンディングプロトコル
P2Peerとは、貸し手と借り手が相互に融資契約を締結した後、借り手がNFTを担保として貸し手からお金を借りる融資方法です。
この利点は、ユーザーが融資のルールと条件をカスタマイズできることですが、欠点は、専門的な融資知識に依存することが多く、この手動の照合方法では取引の照合に長時間かかり、流動性を十分に確保できないことです。解放されました。
原則として、NFT資産は借り手がローンを返済するまでNFTFiスマートコントラクトにロックされます。借り手が期日までにローンを返済しない場合、NFT資産は貸し手に譲渡されます。貸し手にとっては、各NFTに対する資金を自ら提供し、借り手が選択できる期間や希望返済額（または金利）を設定することができます。このロジックは、回収価値の高いNFTに流動性を持たせることを期待するものですが、借り手と貸し手でNFTの価値判断が異なるため、意思決定に時間がかかりすぎるという問題が生じる可能性があります。
NFTFi.com
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出典：NFTFi.com公式ウェブサイト
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出典: Dune Analytics @gideontay
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出典: Dune Analytics @gideontay
P2Pモデルの利点：価格は需要と供給の均衡点であり、あらゆる形式のNFTを棚に置くことができ、単一のNFTの価格変動によって相互に影響を与えることはありません。
P2Pモデルのデメリット：取引サイクルが比較的長いためNFTの利用率が低く、双方が共同で決定した価格が必ずしもNFTの本質的価値とは限らず、資金が必要なNFT保有者がNFTを利用できない可能性がある緊急にお金が必要なので多すぎる。安い価格で販売できる。流動性と価格の間のトレードオフにより、P2P 契約は、買い手 (ETH プロバイダー) があまりにも大きな力を持っている市場に参入することを可能にしました。
P2Pool NFT レンディングプロトコル
もう 1 つの融資モデルは P2Pool です。ベンチマーク DeFi トラックの場合、AAVE や Compound と同様に、価格設定方法は通常、価格フィードまたは時間加重平均です。仕組み的に言えば、貸し手は契約に流動性を提供し、契約を通じてNFTを担保として使用する借り手にこれらの資金を分配します。このモデルは通常、価格オラクルに依存して実現する必要があり、アルゴリズムを使用して NFT の価値を評価するため、CryptoPunks、BAYC などの価格が保証された NFT にのみ適用でき、オープンするのは困難です。無許可の方法で資本をプールする。
P2Poolモデルの利点は、資金の利用率を大幅に向上させることができると同時に、シリーズごとにプールを分割することで、NFT住宅ローン保有者により合理的な金利を提供し、少量のNFTに起因する価格設定障害の発生を軽減できることです。 。
ただし、P2Poolのリスクは、価格設定方法のほとんどが公開された形式であり、オラクルマシンの価格フィードも非常に重要なリンクとなるため、NFTの価格操作により清算される可能性があります（多数の左利き用、右利き用）または価格変動。例えば、あずきの価格は数日で10ETH前後で変動します。
DROPS
DROPS の価格モデル: 1) オラクル、2) 時間重み付け、3) 外れ値の削除と断片化 (存在する場合) の利用を使用した価格設定。ただし、この計算方法では、ノイズを除去するために大量の取引データが必要となるため、多数の低流動性 NFT が選別され、低流動性シリーズは DROPS 計算モードに入ることができなくなります。
価格計算モード:最低価格に基づいて、1) 取引の事前検査: 25 ブロック確認、1 つの NFT が販売され、24 時間以内に同じトークン ID が再度販売されていない; 2) 極値の削除: 下限計算後100 件のトランザクション データの価格、分位値 5% 未満および 950% を超えるトランザクションを削除します (つまり、平均下限価格が 100E の場合、5E と 950E のトランザクションは削除されます)、3) 可能性の極値を削除します。 N 個の標準偏差が削除されます; 4) 価格フィードは 4 時間ごとに記録されます; 5) この一連の NFT のインデックスがある場合、それは参照として使用されます。
JPEG’d
JPEGdはNFT P2Pool用に改良されたローン契約であり、ローン金利は当初年利2%+出金手数料0.5%、融資金額は33%(Loan to Value)に設定されています。例: アリスは 10,000 PUSD に相当する NFT を誓約し、最大 10,000*32% = 3,200 PUSD まで借りることができ、出金手数料 50 PUSD を差し引いた後、最終的に 3,150 PUSD を得ることができます。 JPEG 化された NFT が清算された場合、消費者は保険メカニズムを利用して NFT を早期に保護できます。アリスは保険基金として1％と債務額の25％を支払う必要があり、NFTは財務省に支払うことで償還できます。
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出典：JPEG化公式サイト
この設計では資本稼働率の向上には限界があり、融資における資本稼働率の上限は 32% となっており、年利は NFTFi.com よりも低いものの、最終的には低金利によるものです。価格効率を重視するため、JPEGdはプロジェクトのリスクを軽減するための優良プロジェクトであり、希少性の高いNFTのコレクターには優しくありません。
清算メカニズムの設計により、JPEGd は財務省への価格の 1/3 で CryptoPunks を購入し、清算を完了することができます。 2022/05/09の激しく混乱した取引日、JPEGは平均価格約19ETHで10個のCryptoPunkを購入し、現在の価格55ETH（2022/05/09）で売却し、360ETHの利益を得ました。 。
清算のプロセスは次のとおりです。
NFTの価格が急落 —> 借り手のLTVが33%を超え、清算が開始 —> JPEG化された財務省が負債の価格（下限価格 * 1/3）でNFTを買い戻す —> 最終的にDAOが財務省を処分NFT
BendDAO
BendDao は非保管型 NFT 融資プールでもあり、抵当に入れられた NFT が契約を結ぶと、マッピングされた BoundNFT を IOU として取得します。同時に、同じメタデータを持つため、投資家は引き続き BoundNFT を PFP として使用できます。
投資家とユーザーは、融資プールへのモーゲージNFTによってETHを交換できます。 2022/04/27の時点で、BendDaoはほとんどのBAYCとのNFT住宅ローン契約です。ただし、ほとんどのP2Poolプロトコルと同様に、現在抵当に入れることができるのは優良チップNFT（BAYC、Azuki、CryptoPunks、MAYC、CloneX、Doodles）のみであり、veBend保有者はNFT抵当の範囲を拡大するために投票する必要があります。
JPEG と同様に、BendDao にも、抵当権者が清算後に担保を買い戻す機会を与える保険メカニズムがあります。 BendDao では、債務者が償還できるよう 48 時間のバッファ期間が設けられています。債務者が償還しない場合、NFTはオークションハウスに入ります。
BendDao 自体の価格ソースは Opensea の最低価格です (データソースは DAO 後に変更される可能性があります)。しかし、BendDaoが直面する最大の問題は、清算価格が債務価格よりも低いため清算できないこと、そして清算価格が債務価格よりも高い場合、誰もNFTを買い戻そうとしないというジレンマに陥ることです。したがって、NFTカテゴリには最終的に優良プロジェクトのみを含めることができます。
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出典：BendDAO公式サイト
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出典: BendDAO ホワイトペーパー
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まとめ
まとめ
P2Poolモデルは資金の利用率を向上させることができますが、オラクルマシンや価格設定モデル、または一方的な市場条件によるポジションの流動化によりオークション市場への参入を余儀なくされることが多く、清算資金の分配につながる問題が発生します。現在の運用ロジックによれば、P2Poolモデルではレンディングに参加するNFTを厳格に審査する必要があるため、対象者は比較的限られています。
P2Pモデルの場合、NFT利用率の問題はあるものの、双方で条件を調整しているため、買い手市場の傾向の問題があっても、価格設定や清算といった複雑な問題を一度に解決することができ、視聴者はほぼ無限であるため、短期的にはP2PがNFT市場におけるより長期的なソリューションになる可能性があります。
しかし、長期的には、オラクルマシンとクオートモデルが徐々に成熟し、精度が徐々に向上するにつれて、資本利用率の高いモデルであるP2Poolが市場の主流になると考えられ、重要な変数はオラクルマシンの成熟度です。
NFT流動性ソリューション
NFTレンタル契約書
リース契約とは、ユーザーがNFTを他のユーザーにレンタルしたり、他人のNFTをレンタルしたりする契約です。これにより、ユーザーはNFTの所有権を手放すことなく、遊休状態のNFTを他人にリースして収入を得ることができ、貸し手側もより低額でNFTを使用する権利を得ることができ、流動性と資本活用率が向上します。
Double
Double は、使用法と所有権スキームの分離を解決しようとするリース プロトコルです。貸し手が使用を制限するためにスマートコントラクトにNFTを賭ける同様の契約のメカニズムとは異なり、DoubleはdoNFTタイプをマッピングし、ローンの開始時に時間と価格を設定でき、期限切れになるとdoNFTは自動的に破棄されます。このようにして、Double は NFT プロバイダーに対して一方向のみをロックする必要があり、doNFT に対する貸し手の制限は最小限に抑えられます。
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出典：ダブル公式サイト
NFT流動性プールプロトコル
流動性プールとは、ユーザーがn個の同種トークン（vToken）と引き換えに自分のNFTを流動性プールに預けることを意味し、ユーザーはこれらのvTokenを流通市場での取引に使用できるようになり、興味のある人はそれらを買い戻すこともできます。など。プール内の NFT を引き換える vToken の量。このアプローチは、同じシリーズの NFT を同じプールに入れることで、ユーザーが償還または抵当に入れる NFT を選択できるようになり、価格がプール内の平均 NFT よりも高いことが判明した場合、裁定取引の余地が生まれます。 、これも流動性プールの価格発見手段の一つです。流動性プールの取引方法は、入札やオークションを介さずに同じシリーズの NFT を購入したいユーザーに、より高速な取引方法を提供します。
NFTX
NFTXはフロアNFTトラックに焦点を当てたプロジェクトで、ユーザーがフロアNFTをプロジェクトトレジャリーに預けて同等のvToken（ERC20）と交換できるようにすることで、他の人がフロアNFTの一部に投資できるようにします。中価格および高価格の同じシリーズの NFT については、価値の位置付けが難しく、同等の vToken を計算するのが難しいため、NFTX はこの市場を放棄し、ターゲットに直接一致する NFT プロジェクトに焦点を当てることを決定しました。
出典: メッサーリ
出典: メッサーリ
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出典: Dune Analytics @nftx
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出典: Dune Analytics @nftx
副題
NFTファンディングクラウドファンディングプロトコル
キャピタルクラウドファンディング契約は、資金をプールし、NFT環境を安全に購入するための契約を締結するもので、所有権を分割できないNFTの特性を解決し、投資家がリスクを分散するだけでなく、より少ない資金で市場に参入できるようにすることを目的としています。
Mesha
Mesha では、投資家が NFT を共同保有できるだけでなく、エージェントを通じてエアドロップ トークンを受け取ったり、共同決議に基づいて NFT を販売したりすることもできるため、流動性が向上し、Opensea、Looksrare、gem.xyz にアクセスして使用できるようになりました。同時に、Meshaはチャットおよびディスカッション機能も提供し、一部のコミュニティの特性と組み合わせて、同じチームのNFTコレクターがワンストップでディスカッションを完了できるようにします。最も重要なことは、Mesha と Moonpay の協力により、サイト上でクレジット カードの消費が可能になり、より完全なユーザー環境がもたらされることです。
現在、Mesha はまだ初期段階にあり、タスクアクティビティを通じて XP トークンを入手でき、将来的には $MESHA と 1:1 で交換でき、ステーキング後は手数料の 50% 削減が得られます。 。
NFTアグリゲーター
厳密に言えば、アグリゲーターはNFTFiの範疇には属しませんが、初期段階でNFTの流動性と可視性を大きく高めることができる重要なインフラであるため、ここで提案します。
Genie
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出典: Dune Analytics @niftytable
Gem.xyz
やがて、ガス料金を節約できるアグリゲーター プロトコル gem.xyz が登場しました。ガス料金の大幅な削減とよりフレンドリーな UI デザインにより、Gem.xyz はすぐに Genie の先行者利益を吸収し、NFT アグリゲーションの戦いで大幅なリードを獲得しました。現在の 1 日あたりの使用量は Genie のほぼ 5 倍です (Dune Analytics @ sohwak、2022)、ERC20 トークンによるリスト分析と手数料の支払いの設計により、ユーザーの粘着性が引き続き向上します。 Genie は Looksrare などと相次いで協力してきましたが、ユーザーは Gem.xyz の使用に慣れてきました。
NFTアグリゲーショントラックにおいて、Gem.xyzはシンプルで分かりやすいUIデザインとGas Feeの大幅な削減というメリットがあり、Genieではユーザー数や取引量の増加に追いつくことが難しく、台頭してきました。このトラックのおかげで、断片化した NFT 市場も統合された取引環境により、ユーザーが NFT を購入するための検索コストが削減されます。
NFTの特別価格設定メカニズムとオラクル
NFTゲーム理論の価格モデル
Abacus
Abacus では 2 つの価格設定方法が採用されており、1 つ目はピア インセンティブ価格設定、2 つ目はスポット マーケット価格設定です。
ピアインセンティブ価格設定では、ユーザーが最初にレビュー手数料 (0.9%) を支払い、トークンを誓約した人が価値を発見できるようにします。また、価値発見の重みは誓約数/最小トークン数に基づきます。加重数としての誓約。最終的な提示価格が提示価格の5％以内であれば、収入の権利を得ることができます。このインセンティブ手法を通じて、誰もが価値の獲得に参加できるようにします。
2 つ目はスポット マーケットの価格設定モデルで、それぞれプール ホルダーとトレーダーがいます。プールホルダーは基本的にNFT価格プールをオープンする人であり、初期価格と数量を設定できます。たとえば、現在ボブは 100ETH の価値があると考えている CryptoPunks を持っています。1000 個の xPunk トークンを設定すると、各 xPunk の初期価格は 0.1ETH になり、オランダのトランザクションが開始されます。ダッチオークションは最後のxPunkが販売された後に終了し、最終的な販売価格にトークンの総数を乗じた価格が、ボブがCryptoPunkを保持していると市場が信じる価格となります。プールを閉じる方法はオークションを通じて行うことができ、オークション価格がプール内の価格より高ければ、プールの創設者は元本を回収することができ、残りのETHはトレーダーに分配され、そうでない場合は保有者が記録します。損失。さらに、プール所有者は退出することでNFTを引き換えることができ、プールの創設者はトレーダーに市場アンカー価格の5％を支払う必要があります。
これら 2 つのメカニズムの確立により、トレーダーは NFT の価格を流動的な価格設定に可能な限り近づけると同時に、この AMM メカニズムを裁定取引に使用するインセンティブを得ることができます。さらに、トレーダーはプール所有者がプールを閉じるためにどの方法を使用するかわからないため、トレーダーがプール内の価値を押し下げることで価値を得るのは困難です。これは、この方法では、プール所有者がプールから撤退することを選択するためです。 NFT を引き換えると、代わりに収入が減ります。このゲームのようなアプローチは、十分なトレーダーの前提の下で、P2Pool の価格を市場の価値認識ポイントまで押し上げることができます。
NFT自律コンピューティングオラクル
Banksea
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出典: バンクシー ホワイトペーパー
Banksea のオラクル マシン アーキテクチャは、ノード データ プロバイダー、AI コンピューティング ノード、エンド ユーザーの 3 つの部分に分かれています。ユーザーが見積依頼を出すと、Banksea AI Nodeは外部ノードに情報を申請し、情報取得後、独自のアルゴリズムで計算し、価格とリスク指数をBankseaのSCに報告し、最終的にはBankseaのSCに返却します。ユーザー。
バンクシーの価格計算アルゴリズムは、一定の範囲内の価格変動を変数として最適な範囲を計算し、プロジェクトと市場やその他の指標との相関係数に従ってベータを計算し、住宅ローン金利を計算します。危険因子。アルゴリズムの詳細な内容は明らかにされていないため、実際の市場の反応を反映できるかどうかは、今後の市場の検証を待つ必要がある。
現在、Banksea オラクル ノードは約 4 つあり、これには取引データ (Opensea、Rarible など)、ソーシャル データ (DC および Twitter)、チェーン データ (Etherscan および Solscan)、および価格フィード条件の現在のバンクシー モーゲージ 金利が含まれます。将来的には、広く使用される専用のNFTオラクルマシンになる可能性があります。
NFTBank.ai
NFTBank.aiは共通の資金管理方式を採用しており、ユーザーはワンストップで自社のNFTを管理でき、フロアプライスや機械学習プログラムによる価格推定やポートフォリオ追跡管理が可能です。同時に、さまざまな取引所の最低価格を取得できる機能により、今年2月にNFTBank.aiがChainLinkのデータソースとなり、他のNFTプロジェクトにより正確な見積りを提供し、それによってP2Pool機能が最適化されました。
NFTデリバティブ
NFTオプションプラットフォーム
Putty
Putty は NFT リスクをヘッジするためのプラットフォームであり、V1 バージョンでは P2P プット オプション プラットフォームに属しており、投資家やユーザーは市場で取引するために ERC721 をプット オプションにパッケージ化できます。
たとえば、CyptoPunks#0001 が今後 10 日間で 100ETH を下回ると考えられ、100ETH が許容可能な最低価格である場合、投資家はプット オプションの権利行使価格を 100ETH に設定し、プット プレミアムを 10ETH に設定できます。誰かがこのプット オプションを売りたい場合、投資家は売り手に 10ETH を支払います。過去 10 日間に CryptoPunks#0001 が 100ETH を下回った場合、投資家はオプションを行使して 100ETH を取り戻すことができ、同時に CryptoPunks #0001は販売者に転送されます。逆に、それを下回らない場合は投資家はNFTを保有し続けることができ、10ETHは保険金とみなされます。
しかし、このモデルはダイヤモンドハンドのほとんどのNFTユーザーにとって使用を躊躇させるものであり、価格変動をヘッジしたとしてもNFT（原資産）の損失を引き起こすことになります。一般的な金融商品では、将来のある時点で補填することができて便利ですが、NFTの特殊性により、権利を行使すべきなのにNFTの損失を懸念して行使しないという状態が発生し、それが逆に問題となります。プロジェクト設計の当初の意図に反します。したがって、使用シナリオの観点からより宣伝されるべきNFTがこの市場で流通する機会があります。
NFT永久契約プラットフォーム
NFTprep
NFTperp は、NFT 下限価格に特化して設計された永久契約システムであり、vAMM メカニズムを採用し、Arbitrum 上に展開されます。現在の市場におけるNFTの変動が大きく、優良NFTの敷居が高すぎて一般人が参入するのは難しいことを考慮し、NFTperpは最低価格をヘッジし優良NFTをインデックス化する行為を提供します。この設計では、中価格から高価格の同じシリーズの製品にはあまり意味がありませんが、少なくとも下限価格の下落を相殺し、シリーズの価格が一斉に下がった場合の損失を遅らせることができます。インデックス付きブルーチップ部分では、ユーザーは部分的な参加と利益の結果を達成するために、5〜10USDの形でロングブルーチップNFTを行うことができます。
価格フィードメカニズムでは、NFTperpは複数の参照ソースを使用し、ChainLinkの相場を使用するだけでなく、アップショット、バンクシー、NFTBank.ai、DROPSなどの価格を計算し、TWAPを使用します（データを記録するには5分ごと、8時間ごと）平均価格）価格）を計算して、単一ソースのオラクルが操作されるリスクを軽減します。
デリバティブの価格をスポット価格に近づける設計において、NFTperp はファンディングレートメカニズムを参照するだけでなく、動的な取引手数料メカニズムも導入しています。先渡プレミアムが高い場合、ロングサイドの手数料は0.3％から最高5％まで段階的に調整され、ショートサイドは0.3％から最低0.1％まで段階的に引き下げられ、その逆も同様です。設計上、保険料とプロジェクト収入が増加するだけでなく、アクティブな踏みつけのコストも増加します。
NFTperpは最低価格の顧客にサービスを提供するように設計されており、同時に蕭三市が優良なNFT強者と出会うことも可能にし、これにより現在のNFT市場におけるエコロジカルな流れを促進することができます。
NFT自動マーケットメーカー
SudoSwap
現在、NFTとETHは1:1で交換されていますが、一般的なDeFiモデルの場合、NFT市場ではAMMの利用が現状では困難であると同時に、NFTは単体で販売されているため、Xによる交換となります。 ※Y=K 設計上、滑りが大きくなります。
画像の説明
出典: blog.sudoswap.xyz
結論は
結論は
次の表に、各ソリューションの違いと利点を示します。
現在、ほとんどのユーザーは、運用基準が最も低いマーケットおよびアグリゲーター分野に集中していますが、これら 2 つの分野は最大の資本効率を十分に発揮できていません。動作閾値の分析から、より多くのユーザーがNFT分野に参加すると、市場のホットスポットの次のラウンドはNFTリース分野に焦点を当てることが予測できます。運用基準が高い融資や流動性プールのプロジェクトは資本効率を効果的に向上させることができますが、ユーザーの注意を引き、これらの機能の重要性をユーザーにどのように感じさせるかは、プロジェクトが慎重に検討する必要がある方向性です。
P2P と P2Pool の戦いでは、オラクル マシンと清算メカニズムの改善により、P2Pool が目立つようになります。しかし、チェーンリンクにせよ、独自のオラクルマシンを構築したバンクシーにせよ、NFTの流動性の問題により、たとえ見積額が正確であっても、オークションハウスにおいて正確な価格で清算が完了することを保証することは困難です。市場価値のコンセンサスをよりよく反映し、NFTの流動性コーミングとオラクルマシンの使用も、デリバティブ市場とインデックス市場の発展に大きな影響を与えるでしょう。
したがって、近い将来、NFTFiでは多くの画期的なプロジェクトが生まれるでしょうが、さまざまなNFTを独立して評価し、流動性を確立する方法などの問題は、市場のコンセンサスと集中オークション会場の方向に発展するでしょう。同時に、融資と流動性の最大の転換点は、通常、融資商品の高リスク操作によって発生し、精度と正確な価格設定を必要とするシナリオが徐々に増加することになるため、著者はリスクにも注意を払うことを推奨しています。現在の限られたインフラストラクチャを前提とすると、最近（05/07-05/10）のあずき急落のように、大量の清算が発生するでしょう。
最後に、著者は、NFT のエンパワーメントがますます進むにつれて、NFTFi の使用は NFT の本体に限定されるべきではないと考えており、近い将来、NFTFi はエンパワーメントの拡張使用と権利の移転に焦点を当てる可能性が非常に高いと考えています。 . 刺激的です。
コボについて
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