原文編集：百澤研究所
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最初のレベルのタイトル
現実世界の資産 (RWA)
ビットコインがETFを通じてTradFiに参入しようとしている一方で、債券などのTradFi資産はDeFiの世界に浸透している。
愛好家は、RWAがより多くの機関資金をDeFiにもたらす方法であると信じています。最近 RWA について多くの話題があり、市場の関心は MakerDAO などの RWA 関連トークンのアウトパフォーマンスにつながっています。
MakerDAO、Synthetix、Tetherなどの既存のプレーヤーに加えて、最近ではOndo Financeと呼ばれる新しいRWAプロトコルが注目を集めています。 Ondo Finance は、米国の短期金融市場やオンチェーンの米国財務省短期証券など、さまざまな TradFi 資産へのアクセスを提供することを目的としています。これは、米国市場にアクセスできない米国以外の投資家にとって非常に便利な方法です。
過去の一部の RWA プロトコルは、Ondo に似たコンセプトである TradAssets をオンチェーンに導入しようとしましたが、完全にはうまくいきませんでした。最大の障害は、信頼性副題
RWAは危険にさらされていますか?
私自身、RWA の概念については疑問を持っています。 DeFi/暗号通貨の概念というよりも、資産そのものが重要です。米国財務省短期証券を例に考えてみましょう。最近の信用格付けの引き下げと持続不可能な債務利払いによって引き起こされる差し迫った債務危機により、RWAはDeFiスペースにさらに別の、そして重大なリスクをもたらしています。
テザーとDAIは米国財務省短期証券への依存度が高いとして批判に直面している。彼らの主張が真実であれば、テザーは世界最大の米国債保有者になる可能性がある。 USDT が最も有名な暗号通貨ステーブルコインの 1 つであり、ほぼすべてのトークンと取引ペアを形成していることを考えると、米国政府による債務不履行の可能性があれば、USDT のデカップリングを引き起こし、暗号通貨市場とエコシステム全体を混乱させる可能性があります。
最初のレベルのタイトル
固定収入
最近、DeFi流動性マイニングに関しては、固定ROIを好む傾向が高まっています。
保証された収益率は、市場が不確実な時期に心強いものです。変動することが知られているイーサリアムのステーキング利回りを例に考えてみましょう。強気市場のリターンは弱気市場のときとは異なる可能性があり、どれだけの利益が得られるかを正確に予測したり定量化するのは困難な場合があります。
副題
ペンドルとスペクトラ
Pendle は、今年 TVL が最も急速に成長しているプロトコルの 1 つです。これらは、Lido の stETH、RocketPool の rETH、GMX の GLP など、さまざまな担保資産に対して固定利回りを提供します。ステーブルコインさえあります。
Pendle の各プールには有効期限があり、これは資金プールの収益が停止する日付です。
最初のレベルのタイトル
固定ローン
担保された資産に加えて、DeFi投資家が債券に対する需要を大きくしているもう1つの分野は、融資市場です。現実世界と同様に、金利政策が変更されたにもかかわらず、借入期間中は依然として利息が得られます。これは、市場の不確実性に対するもう 1 つの優れたヘッジです。
DeFi住宅ローン貸付契約では、住宅ローンの預金額がローン額を超えると、貸付契約がうまく機能し、借り手は契約に預けられた資産を売却することなく流動性を得ることができます。しかし、住宅ローンの預金価値が下落したり、ローンの価値が上昇すると、借り手には返済を回避するインセンティブが働き、預金者と借り手の両方が苦境に陥る可能性があります。
清算とは、住宅ローン資産がローンを賄うのに十分でない場合に発動される操作で、清算により預金の住宅ローン資産が他人に買い取られ、一定の違約金を支払う必要がある場合があります。
副題
Term Finance
最初のレベルのタイトル
veToken
veToken の物語は、おそらく DeFi 開発者による継続的な実験の結果の 1 つであるため、DeFi に長い間存在していました。さらに重要なことは、このような弱気市場では、veToken が強気市場に向けて資産を蓄積し、そこから収入を得る最良の戦略の 1 つであるということです。
現在、veTokenプロトコルのほとんどは、CurveのCRV、BalancerのBAL、FraxのFXSなど、弱気市場を生き延びた優良DeFiプロジェクトです。
ただし、私はこれらの veToken ネイティブ プロトコルには興味がなく、その上に構築されたプロトコルに興味があります。
なぜなら、あなたが「クジラ」でない限り、veToken メカニズムはそれほど利益を生まないからです。利回りから議決権まで、これらの側面は、ポジションが小さい個人にとってはそれほど印象的ではないことがよくあります。
副題
StakeDAO
veToken の物語では、stakeDAO が最上位にあります。このプロトコルの目標は、veToken の最終宛先として機能することです。
StakeDAO では、自分の資産を他の人の資産と組み合わせて収益を増やし、議決権の増加など、より大きな資金プールから追加の利益を得る機会があります。
最初のレベルのタイトル
LSDFi
DeFi コミュニティは、ステークされた ETH の使用を最大化することに常に取り組んでいます。
たとえば、EigenLayer は、他のプロトコル (データ アベイラビリティ チェーンなど) を保護するために ETH を 2 回プレッジできるようにする「再プレッジ」の概念を提案しました。
最近、LSDFi の新しいプロジェクト、Prisma Finance に興味を惹かれました。現在はまだ立ち上げ前の段階にすぎませんが、このプロジェクトは次のような疑問を提起するのに十分興味深いものです。「Prisma Finance が、 LSD、DAO を veTokens に変換するにはのようなものですか?
プロジェクトの公式ウェブサイトはオンラインではないため、彼らの計画はブログを通じてのみ知ることができます。ハイライト:
ユーザーは純粋に LSD トークンに裏付けられたステーブルコインを鋳造できるようになります。したがって、原資産はETH自体以外に追加のリスクを引き起こしません。
veToken メカニズム。 (stakeDAO もこのプロジェクトをサポートしますか?)
エピローグ
エピローグ
上述の DeFi の物語に加えて、現在、広範な暗号化業界では多くの人気のある物語が存在します。
「AI + Crypto」やGiza Techなどのプロジェクトは、機械学習モデルをスマートコントラクトに変えようとしている。ただし、この物語のプロジェクトは通常ツールで構成されているため、実際には投資する価値はありません。
上記の項目および意見は投資アドバイスを構成するものではありません、DYOR。中央銀行等が発表した「仮想通貨取引における誇大広告のリスクのさらなる防止及び対応に関する通知」によれば、本記事の内容は情報共有のみを目的としており、いかなる運営・投資を推奨・推奨するものではありません。違法な金融行為に参加する。
リスク警告:
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