5月の米国FOMCでは市場予想に沿って金利が据え置かれた。米国のインフレは一時的に安定しており、利下げはまだ待つ必要があるが、銀行の自己資本比率引き下げ政策は利下げの前兆となる。エヌビディアの業績は引き続き市場予想を上回り、米国株は引き続き最高値を更新する見通しだが、今後の利下げサイクルで市場のスタイルが変わる可能性がある。暗号通貨市場は頻繁に活況を呈しており、SEC はイーサリアムのスポット ETF 上場基準を採用しており、資産管理機関の関連商品が発売されるのも時間の問題です。 FIT 21 法案は暗号化業界を規制するもので、業界の将来の発展の標識となる可能性があります。
1. FRBは依然として利下げの条件を見極めるのを待っているが、世界的な利下げサイクルは始まっている可能性がある。
今月初め、FRBはFOMC金融政策委員会で、フェデラルファンド金利の目標レンジを5.25～5.50％に据え置く一方、6月からQTを減速すると発表した。会合全体では基本的に「インフレ率は依然高水準で利下げはまだ様子見が必要」というテーマが中心となり、市場予想と一致した。市場では現在、9月利下げの確率は半分近くとなっており、年末までの利下げは避けられないとみられている。
月末に向けて時計が刻々と進む中、クリストファー・ウォーラーFRB理事は将来の利下げの具体的な条件をさらに明確にし、市場により明確な指針を示した。ウォーラー総裁は、労働市場の大幅な悪化がなければ、年末の利下げを検討するまでにインフレ統計が改善するまでさらに３─５カ月かかるだろうと述べた。
ウォーラーの言ったことは理にかなっています。 4月の最新の米国CPIデータは市場予想（3.4％上昇）と一致したが、労働市場は一時的に市場予想を下回った（4月の非農業部門雇用者数は17万5,000人増加）が、当初の失業保険申請件数は依然として水準にあった。歴史的に低い水準にある労働市場の回復力は依然として残っている。さらに、5月のマークイット製造業PMI（初回値）は50.9と市場予想の49.9を上回り、サービス業PMI（初回値）は54.8と市場予想を大幅に上回った。 51.2 と以前の値 51.3。したがって、FRBは静観する必要がある。
しかし、FRBは静観を続けているものの、利下げが差し迫っているという兆候もいくつかある。今月19日、連邦準備理事会と他の2つの連邦規制当局は、以前の提案における大手銀行の資本増強要件を緩和する新たな計画を策定している。以前の計画では、米国の大手銀行に20％近くの資本増強が求められていた。 . 新しい計画 この計画はおそらく当初の計画の半分程度です。これは連邦準備理事会が銀行の融資比率引き上げと収益危機の緩和を認めたことを示しており、これが金利引き下げに向けた重要なシグナルの一つとみなされている。
世界的に見ると、利下げサイクルはほぼ始まっている。野村証券は最新のリポートで、世界的な利下げサイクルがすでに始まっており、十数の主要中央銀行が利下げを行っていると指摘した。野村は、欧州中央銀行、スイス国立銀行、カナダ銀行、ポーランド国立銀行が現在から６月末までに利下げすると予想している。世界的な利下げサイクルを背景に、米国が利下げに踏み切るのも時間の問題だろう。
2. エヌビディアは過去最高値を更新し続け、利下げサイクルは米国株のスタイルを変える可能性がある
エヌビディア (NVDA) は 5 月 22 日に 2025 会計年度の最初の業績報告書を発表しましたが、これは市場予想を大きく上回りました。売上高は前年比 262% 増の 260 億米ドルとなり、市場コンセンサスである 245 億米ドルを大きく上回り、記録を樹立しました。純利益は前年比 620% 増の 148 億 8000 万米ドルとなり、調整後 1 株あたり利益は前月比 19% 増、市場予想では 461% 増となり、過去最高を記録しました。データセンターの売上高は前年同期比 427% 増の 226 億ドル、市場予想は 221 億ドルで過去最高、第 2 四半期の売上高は 280 億ドル、市場予想は 268 億ドルと予想されています。
その後の5月23日の寄り付きで、エヌビディア（NVDA）は11.92％も上昇し、時価総額は2兆6000億ドルを超え、米国株式市場で3番目に大きな企業となり、全株式の時価総額を上回った。ドイツの株式市場。興味深いことに、Nvidiaを除いて、米国株式市場の「ビッグ7」に属する他の6社（Apple、Tesla、Microsoft、Amazon、META、Alphabet）はすべて同日に下落した。そのため、「米国の株式市場は今や完全にNVIDIAによって支えられている」と冗談を言う人もいた。
実際、これは不合理ではありません。昨年以降の米国株の上昇はほぼすべてAIセクターによるもので、AIセクターを除く他の銘柄はほとんど伸びていない。
さらにタイムラインを伸ばすと、AIと関係の深い「ビッグ7」が米国株式市場全体をほぼ支えてきたことがわかる。この7社を除いた米国株の収益率は実は高くなく、米国株を除く他の世界市場の成長率はほぼ0です。
したがって、近年の世界市場の隆盛は、ほぼすべて米国の技術革新によるものであると言えます。これは良い兆候ではありません。AI バブルの崩壊により、AI 主導の市場は必然的に大幅な下落を経験します。「エヌビディアのピークの日が米国株の下落の始まりである」とさえ言う人もいます。
しかし、利下げサイクルが始まろうとしているため、潤沢な流動性がAIバブルの起こり得るリスクを相殺する可能性がある。金利上昇サイクル中、市場はヘッジニーズを満たすために最も確実なセクターをまず受け入れ、その結果、究極のAIグループ市場が形成されます。利下げサイクルの到来により市場の流動性とリスク選好度が高まり、その頃には長い間「疲弊」してきた非AIセクターも春を迎え、米国株のスタイルに変化が訪れる可能性がある。 。
3. 暗号化特典が続々登場、イーサリアムスポットETFも「目前」
「長年連れ添った義理の娘が、義母になった。」 退屈な4月を経て、仮想通貨投資家たちはついに今月、市場に新たな活力の波をもたらした。ビットコインは最高値の7万1000ドルに戻り、 5月21日にはイーサリアムはさらに上昇し、最高値は4,000ドル近くに達した。
この激しい反発について、核心的な理由は米国からのイーサリアムETFに関する予想外のポジティブなニュースだ。市場の正式な発酵は5月24日頃まで待たなければならなかったが、市場は5月21日に激しい反発を経験し、その後償還の波が続いた。しかし、市場は実際には下落せず、ショック状態に陥りました。これは市場がこの恩恵が長期的であると信じていることを示しています。
5月24日、SECはイーサリアムETFの19 b-4申請を正式に承認しましたが、S-1申請はまだ承認されていません。このうち、規則19 b-4は証券取引所に上場されている有価証券の取引を規制するためにSECが策定した規則です。この規則は、証券取引所に対し、操作、詐欺、不公正な取引慣行を防止するための合理的な規則を策定し、実施することを義務付けている。フォーム S-1 は、新規株式公開 (IPO) を行う際に SEC が公開企業に提出を義務付ける登録届出書フォームです。言い換えれば、SECはイーサリアムETFの上場に関するさまざまな詳細を承認しましたが、どの機関のスポット商品の正式な上場もまだ承認していません。 S-1はまだ承認されていないものの、イーサリアムスポットETFの上場が可能であるというルールが整備されており、将来的には上場が確実視されています。
イーサリアムスポットETFの可決と同時に、FIT21法案も下院で採決された。この法案は、デジタル資産の規制枠組みを標準化し、デジタル資産とは何か、SECとCFCTの権限分担を明確に定義し、将来的により多くの暗号資産がスポットETFに適用されるようにするための指針とコンプライアンスへの道筋を提供するものである。
SECは長い間、暗号業界に対して「曖昧で拒否的な」姿勢を維持し、「強い曖昧さ」を持つ暗号資産を排除しようとしてきた。しかし今回、市場の予想を上回る形でイーサリアムスポットETFを承認したのは本当に驚くべきことだ。しかし、この突然の変化は偶然ではないかもしれない。米国の両党は暗号資産を政治ゲームのチップとして利用しているのかもしれない。
5月16日、米国上院の一部の民主党議員は共和党議員と協力して、仮想通貨をホストする企業の会計基準を定める法案、つまり仮想通貨をホストする銀行も相応の現金を保有しなければならないという法案の廃止に賛成票を投じた。ジョー・バイデン米国大統領は以前、SAB 121の存続を認めるために拒否権を発動すると述べたが、SAB 121が覆されるのは時間の問題かもしれない。 SAB 121は、金融とテクノロジーの問題でエリザベス・ウォーレン上院議員の先導に従ってきた一部の民主党議員が、SECの行き過ぎに反対するためにウォーレン氏と袂を分かろうとしているという重要なシグナルを発しており、これは民主党の仮想通貨金融政策における大きな転換の始まりとなる可能性がある。
共和党側では、トランプ大統領が「米国における仮想通貨の将来を確保する」というスローガンまで叫んだ。トランプ大統領は、票を獲得することを期待して、注目を集める方法で暗号資産保有者を説得しようとしている。
つまり、5 月全体は良いニュースに満ちていると言えます。暗号資産は予想を超えるスピードで従来の世界に受け入れられ、強気相場に拍車をかけています。
結論
世界的な金融政策緩和の流れが具体化しつつある。 FRBは利下げには慎重だが、パウエル議長の講演と野村財務報告はいずれも利下げの可能性を示唆した。さらに、他の主要中央銀行による利下げや連邦準備制度による銀行自己資本比率要件の緩和は、世界的な金融緩和政策を示唆しています。これらのシグナルに細心の注意を払い、債券市場や金利に敏感な資産での機会を探すことを検討してください。
テクノロジーセクターの好調な業績が続いています。エヌビディアの財務報告は市場予想を上回り、米国の主要株価３指数の高値継続はテクノロジー株の成長可能性を示している。テクノロジー業界の革新的なリーダーを引き続き監視し、彼らの長期的な成長の可能性を評価します。
SECがイーサリアムは有価証券であるという見解を放棄する可能性とFIT 21提案の出現は、仮想通貨業界が徐々にコンプライアンスに向けて動き始めていることを示しており、これは仮想通貨市場に前向きな発展をもたらすだけでなく、投資家に新たな投資機会を提供することになる。チャンス。
