2024 年のトークン上場実績
2024 年に入ると、仮想通貨市場は発展を続け、初期の強気相場を経験していますが、このラウンドの市況は投資家やプロジェクトに新たな課題をもたらしています。過去のサイクルのパフォーマンスを参照すると、主要なファーストレベルの新規プロジェクトが大手ベンチャーキャピタル (VC) の支援を受け、有名な集中型取引所 (CEX) で注目を集めて開始された場合、通常、プロジェクトは中間期にあります。ビットコインと暗号通貨の前向きな発展が強気市場で好調に推移しています。しかし、現在の市場は過去とは異なる特徴を示しており、今年4つの主要取引所に上場された新規トークンの全体的なパフォーマンスは明らかに悪いです。アルトコイン市場全体も弱さを見せており、2024年に入ってからアルトコイン（ETHを除く）はBTCに対して17％下落した。 TOTA L3/BTC チャートは、BTC を上位 125 の暗号通貨 (BTC と ETH を除く) の時価総額の合計と比較していますが、これもこの傾向を直感的に反映しています。
この現象を引き起こすこの市場サイクルの独特の特徴は何でしょうか?
制度上の影響とETFの影響
以前の市場サイクルとは異なり、現在の強気センチメントは主にETFと機関投資家資産によって引き起こされています。 2023 年 10 月末、BTC ETF の承認に対する当初の期待が市場に強い信頼をもたらし、BTC 価格は 1 か月以内に 30,000 ドル未満から 40,000 ドルに上昇しました。 2024年1月10日に米国のスポットビットコインETFが承認されて以来、世界中で70以上のスポットビットコインETFが280億ドル以上の新たな資本流入を集めている。機関投資家は現在、これらのETFやファンドを通じて720億ドル以上相当のビットコインを保有しており、ビットコイン価格は何度も史上最高値を更新している。同様の影響は、イーサリアムと2024年5月のSECのETH ETF承認の発表でも明らかです。
この小規模な強気市場は機関によって動かされており、主流通貨のみを支援しているようです。 Memecoin に加えて、ETH、SOL、TON、BNB が主流の通貨トラックをリードし、時価総額が最も大きい通貨となっています。
ビットコインは機関投資家の熱狂に乗って、3月14日に史上最高値の7万3750ドルに達したが、同様のことはより広範なアルトコイン市場には反映されなかった。
新しいプロジェクトは FDV が高く、流動性が低い
現在の市場における新規プロジェクトは一般に、高いFDV（完全希薄化価値）、低い循環供給、限られた流動性といった問題に直面している。たとえば、2月下旬に設立されたStarkNet（STRK）は、時価総額が8億9,500万ドルであるにもかかわらず、FDVが69億ドルとなっています。 STRKの最大供給量10億トークンのうち流通しているのはわずか13％で、その後数か月間で複数回ロックが解除されたため、STRKの市場価値が2倍の20億ドル近くになったとき、通貨価格は50％下落した1.3ドルまで。
この高い FDV と低い流動性の組み合わせにより、個人投資家の懐疑的な見方や過大評価に対する認識が高まり、これらのプロジェクトが投資家の信頼を一貫して獲得し、価格の安定を維持することが困難になります。
VCと個人投資家の違い
AI、DePin、RWA など、ベンチャーキャピタルや市場によって認識され賞賛されている新しい物語については、個人投資家も当初は同様のフォローアップ評価を与えていました。彼らは今年初めにこうした傾向を察知し、積極的に賛同する機会を待っていたが、プロジェクトが立ち上げられると過大評価されることが多かった。 Sui、Starknet、Eigenlayer、ZkSync、Layer-Zero、そして今回の Blast などの一連の注目を集めるサービスの立ち上げの後、個人投資家は、時流に従うという従来の VC のアプローチでは、相応の報いが得られないことに気づき始めています。その結果、個人投資家は利益を上げるために「文化的カジノ」の低評価プロジェクトに賭けて、ミームコイン路線に注目と資金を移したようだ。最終的には、VCと個人投資家がお互いの注文を受け入れられない状況が生じました。
4大取引所
2024年に4つの主要取引所（Binance、Bybit、OKX、Bitget）に上場される新しいトークンプロジェクトもこうした市場状況の影響を受けており、ほとんどのプロジェクトは最初の上場以来パフォーマンスを下回っている。
*データ 2024 年 6 月 25 日
外部市場の状況に加えて、上場戦略の違いも、主要上場コイン 4 社のパフォーマンスの違いの理由の 1 つである可能性があります。たとえば、Bitget と Bybit は今年最も多くのトークンを上場しており、Bitget は 310 以上のトークンを上場し、Bybit は 130 以上のトークンを上場していますが、これらはミームコインと関連トラックに集中しています。この戦略は、今年の高ボラティリティトークンに対する市場の需要に積極的に応えることも目的としています。業界リーダーとして、バイナンスは別の戦略を採用しており、上場コインの数はわずか約 30 と比較的少ないです。これは、プロジェクトを上場する前に徹底的なデューデリジェンスを実施するというより慎重なアプローチを採用していることも原因である可能性があります。しかしそうであっても、Binance は市場全体の低迷の影響を免れないわけではなく、現在新規プロジェクトの約 50% がマイナスの ROI を経験しています。さらに、Binance に上場されているプロジェクトは一般的に時価総額が大きく、これらのマイナスの ROI は市場全体に大きな影響を与えます。これはまた、現在の市場低迷の普遍性を浮き彫りにしています。
これらの取引所のさまざまな戦略は、本質的に、暗号通貨エコシステムにおけるさまざまなビジネスモデルを表しています。ユーザーに幅広い選択肢とアクセスを提供するために、多数のプロジェクトをリストアップして、広範囲にわたる戦略を立てることを選択する人もいます。一部の企業は、実績とコミュニティのサポートのある Tier 1 プロジェクトに焦点を当て、より選択的なアプローチを採用しています。
アルトコインのシーズンはまだあるのでしょうか？
すでに低迷している夏市場の中で仮想通貨市場が2024年に向けて下落を続ける中、アルトコインのパフォーマンスの回復が見られるかどうかについて懸念が高まっている。この複雑で急速に変化する環境において、ユーザーが参照用に最新データを参照できるようにするために、CoinMarketCap は最近、新しい CMC Altcoin Seasonal Index を開始しました。このインデックスは、USDT や DAI などのステーブルコインや、WBTC、stETH などの他のトークンにペッグされたプロジェクトを除く、CoinMarketCap の上位 100 の暗号通貨を選択します。過去 90 日間で上位 100 の仮想通貨の 75% 以上がビットコインを上回った場合、それは市場がアルトコインのシーズンに入ったことを意味し、その逆も同様です。
仮想通貨市場の複雑さを受け入れる
現在の市場の観点から見ると、機関投資家の関心は依然として強く、市場ではビットコインがこのクランプの下で新高値に達すると広く予想されており、特に半減期後に供給ショックが重なる今ではそうである。しかし、個人投資家にとって、新規プロジェクトの流動性の低さとFDVの高さは、投資家に不十分なリスクリターンを提供するものであり、もはや流動性を引き出すために大手VCの血液袋になることを望まなくなり、もはやこれらの大手機関に積極的に参加しなくなっている。承認されたアイテム。
大手取引所の戦略の違いや、VCと個人投資家の間で続いている緊張により、すでに複雑なエコシステムがさらに複雑になっています。
ただし、この複雑さはチャンスでもあります。現在の市場状況は厳しいものではありますが、明確な理解とビジョンがあれば、潜在力の高いプロジェクトにとって戦略的な投資の機会にもなります。
4年前の2020年6月、ビットコインのドミナンスは65％でした。この比率は、2021年の強気市場のピーク時には38%を下回りました。これは、アルトコインのシーズンが正式に入ったことも意味します。当時市場がもたらした機会と利益は、次のアルトコインシーズンにも同様の奇跡を引き起こすでしょう。 2024年下半期の市場に目を向けると、半減期後の供給ショックであれ、2021年以来初となるFRBの利下げであれ、トランプ氏とバイデン氏の来るべき米国選挙だけでなく、すでに多くのチャンスが見えている。暗号化業界からの支持が表明されており、これらは暗号化市場に新たな刺激を与えるでしょう。
