1. はじめにとマクロデータの見通し
1.はじめに
世界経済の不確実性と市場環境の変化は、ユーザーの意思決定に影響を与え続けています。先週は円キャリートレードのリスクが再び市場の焦点となり、日銀の政策の行方が引き続き注目を集めた。米連邦準備制度理事会（FRB）の政策展開が依然として市場の主な推進要因となっており、8月に発表されたコア経済指標は、インフレが抑制され経済成長を脅かさない「ゴルディロックス」シナリオをさらに裏付けるものとなっている。米国株式市場は引き続き反発し、ナスダック指数は新高値に近づいているものの、仮想通貨市場は米国株の上昇傾向に追随できず、ビットコインとイーサリアムの価格が反落していることは注目に値する。市場のボラティリティが続く中、ビットコインが6万ドルを超える水準を維持できるかどうかが依然として焦点となっている。
ナスダック指数 (出典: ブルームバーグ)
2. マクロデータのパフォーマンス
FRBは過去1週間にわたり、フェデラルファンド金利の誘導目標レンジを5.25～5.50％に据え置き、引き続きインフレ統計と経済成長のバランスに注力してきた。インフレ、失業保険申請件数、小売売上高データを含む最新の米経済指標は経済の回復力を示し、「軟着陸」シナリオをさらに裏付けた。一連の明るいデータは、特に先週の急落後の世界の株式市場の回復に貢献した。
投資家がリスク資産に再参入し、地域株価指数が週間でほぼ１年ぶりの最高のパフォーマンスを記録したため、先週はアジア株が軒並み上昇した。円安の中で日本株は特に好調だった。木曜日、円は対ドルで1.3％下落し、149円付近で取引され、5月以来の最悪の週となった。この円安は日本の輸出業者の収益を押し上げると同時に、大規模なキャリー取引の巻き戻しに対する懸念を和らげた。その結果、日経平均株価は2020年4月以来最高のパフォーマンスを記録する軌道に乗っています。米国株ではSP500種指数が7日連続で上昇し、累計6.6％上昇し、2022年11月以来の最高のパフォーマンスを記録した。
小型株のラッセル2000指数は特に好調で、2.5％上昇した。一方、VIX「恐怖指数」は約15まで低下し、市場センチメントが安定しつつあることを示している。強い個人消費期待と堅実な経済データに支えられ、市場の楽観的な見方は引き続き高まっています。
米国債券市場では、木曜日の米国債価格が急落したにもかかわらず、米国債市場は全体的に安定を保った。スワップ市場の値動きを見ると、FRBは残り2024年の会合で3回の25ベーシスポイント利下げを実施すると予想されており、週初めの予想を下回っている。これは、FRBの今後の政策に対する市場の期待が徐々に緩やかになっていることを反映している。
仮想通貨市場はやや回復し、ビットコインは約5万8000ドル、イーサリアムは約2580ドルで取引されている。同時に、ますます多くの上場企業が資本市場を通じてビットコインの保有を増やし始めています。
先週、世界市場、特にアジア市場と米国市場は全体的に強い反発の勢いを示しました。日本円の安と連邦準備理事会の政策期待の調整、そして仮想通貨市場の回復が市場上昇を促す重要な要因となっている。
2. 業界データの共有
1. 全体的な市場パフォーマンス
先週の市場全体のパフォーマンスは鈍かった。週半ばのCPIデータが予想よりも低かった後、BTCは短期的に下落したが、その後安定し、先週後半には市場価値は大きく下落しなかった。 、連邦準備制度が緩和シグナルを繰り返し、暗号通貨市場はETHと一部の逆に、資本流入の明らかな兆候を示しました。
・BTCETH ETFの出来高
先週のBTCとETHのETFデータから判断すると、OTC ETFは市場に十分なシグナルを送っており、そのプロセスを検出するのは容易ではなく、資金流入は限られている。トレンドの観点から見ると、OTC ETF 現在の価格帯で徐々に BTC と ETH を購入するファンドの行動は、市場全体の信頼を回復しています。
・BTCスポット価格
中長期トレンドは安定しており、より楽観的になってきていますが、BTCの短期トレンドは依然として2番底のリスクに直面しています。51,000ドルから54,000ドルの下位サポート範囲の有効性に注目してください。安定すればリバウンドも期待できます。
2. パブリックチェーンデータ
先週のオンチェーンデータは堅調に推移し、TVL は週半ばのマクロ要因の影響でチェーンに影響を与えず安定して 800 億ドルを超えました。
過去 1 週間のトップ 10 パブリック チェーンの中で、上昇している Base と Blast を除けば、TVL でプラス成長を達成したのは TRON と Polygon だけです。
その中でも、TRON は、ミーム ランチャー プラットフォーム SunPump により、市場の熱狂の波を引き起こしました。 Polygon は、独自の革新的な市場予測プラットフォーム Polymarket の恩恵を受けており、大規模な資金流入は主に米国選挙と現在注目されている多数のイベントへの賭けに集中しています。
· エアドロップの可能性のあるプロトコル
エアドロップが期待されているトッププロトコルの中で、Symbiotic は過去 1 週間で TVL の急上昇を達成しました。これは、Web3 ユーザーが今後このプロジェクトに注力できる現在の再ステーキング分野に対して市場がまだ強気であることを反映しています。
・レイヤー2
L2 に関して言えば、ここ 1 週間で TVL でプラスの成長を達成したトップのプロトコルは依然として OP シリーズです。その中でも、Arbitrum は最近頻繁に動きを見せており、L3 テクノロジースタックのリリースは希望の光を与えています。技術的な問題に悩まされている Web3 プロジェクト チームの多くは、今後も成長し続ける可能性があります。
対照的に、ZK ベースのプロトコルは、短期的には関連する経営陣の変更によってマイナスの影響を受けるため、若干停滞していますが、ZKSync だけが技術面での革新と ZK の深い理解により、このプロトコルは成長すると予想されています。将来のZK爆発をリードするプロジェクト。
3. 注目のトラックとプロジェクトの分析
・VCトレンド
今月VCが最も好むWeb3プロトコルの中で、インフラストラクチャー、DeFi、AIが引き続きリストの上位を占めており、資金調達額は150万米ドルから5,500万米ドルの範囲となっている。
· 注目のトラックとプロジェクト
SUI: 新世代の高性能パブリック チェーン SUI は、アルトコイン市場が全体的に低迷していた先週、この傾向に逆らって 140% 回復し、ミーム トラック以外ではほぼ唯一の素晴らしいプロジェクトとなりました。その理由は、プロジェクト自体に大きな進歩や進歩があるということではなく、Grayscale が暗号化ポートフォリオに SUI 投資信託を興味深いことに加えたことであり、これが市場に大量の SUI を購入する可能性を伝えているようです。 SUIの買いを後押しした。
SUIも今後数カ月以内に大規模なロック解除に直面するだろうが、現時点では異常な通貨価格の高騰がクジラにとって雄牛をおびき寄せる罠である可能性がある。結局のところ、将来的にアンロックされるのを待っているトークンがまだ大量にあり、クジラが汲み上げられて販売される可能性が存在します。
チェーン抽象化 - ZetaChain: チェーン抽象化が将来の暗号化市場の主な焦点になる可能性があることを考慮すると、ZetaChain は過去 1 週間でプロジェクトの進捗において良い結果を達成し、市場でも多くの注目を集めています。
ZetaChain は、その技術機能を使用してさまざまなトークンのクロスチェーン交換を実現し、ユーザーがワンクリックでコインを交換できる機能を備えています。ただし、現在の LayerZero と Wormehole は、単一のトークンをシームレスにクロスチェーンする機能しかありません。異なるタイプに変換したい場合は、ターゲット チェーン上の DEX に置き換える必要があるため、操作の複雑さとガス料金が ZetaChain よりも高くなります。 ZetaChain の設計の工夫は、実際のクロスチェーン プロセスが最初に行われることです。トークンを ZetaChain にクロスチェーンし、ZetaChain でトランザクションを完了してから、ターゲット チェーンにクロスチェーンします。クロスチェーンプロセス自体は流動性を含まず、カプセル化に似た単なるプロセスであるため、ロスレスです。
ZetaChain では、すべてのトークンが ZETA との流動性プールを確立する必要があります。つまり、トークン A は ZETA と取引され、ZETA はトークン B と取引されます。ZETA トークンはクロスチェーン リンクに不可欠な部分となっているため、ZetaChain のクロス- チェーンの使用が増えると、ZETA の需要が高まり、ZETA の需要が高まると ZETA の価格が上昇し、ZetaChain の流動性がさらに高まり、クロスチェーンの摩耗も低下します。
Fractal: さらに、BTC をネイティブに拡張するプロジェクトである Fractal も、一部の VC の注目を集めています。その特徴は、BTC コア コードを使用して、BTC メイン チェーン上に無制限の拡張層を再帰的に作成し、トランザクション処理能力を向上させることです。既存のビットコインと同等の速度を維持しながら、通貨エコシステムとの完全な互換性を実現します。
つまり、Fractal は BTC のコアコードを拡張したもので、次のような特徴があります。 1. トランザクション速度が速い：Fractal ネットワークのブロック確認時間は約 30 秒、トランザクション処理能力は BTC メインチェーンの 20 倍です。 2. ネイティブ互換性: Fractal Bitcoin は BTC コア コードに基づいて開発されているため、既存の Bitcoin ウォレット、ツール、マイニング機器と完全な互換性があります。 3. 動的調整：BTC メインチェーンに基づく再帰的システムは、ネットワークの混雑度に応じて拡張層の数を自動的に調整できます。 4. セキュリティ追跡可能性: Fractal ネットワーク上で行われるすべてのトランザクションは、最終的にビットコイン メイン チェーンまで追跡できます。
したがって、プロジェクトコンセプトの観点から見ても、実装メカニズムの観点から見ても、BTCメインチェーンに基づく正統的な拡張を主張してきたFractalは、まさにBTCのネイティブ拡張を実現するために創造的なメカニズムを使用したように見えます。
3. 規制政策
今年、仮想通貨市場は米国選挙に関連した動向によってある程度の影響を受けました。ポリマーケットでは、トランプ氏の大統領当選確率は４８％に低下、ハリス副大統領は先週より４ポイント上昇し、ハリス氏は４ポイント低下した。月曜日のマスク氏とのトランプ大統領のXライブ中継で期待されていた仮想通貨への言及が実現しなかったことを受け、仮想通貨市場は損失で反応した。
15日、ハリス氏の支持者である米上院多数党院内総務で民主党上院議員のチャック・シューマー氏は、クリプト4ハリス市庁舎会議で、ハリス氏が大統領に選出されれば、年末までに仮想通貨支援システムを立ち上げることに尽力すると述べた。暗号通貨分野における米国のイノベーションを促進するための法律。
文書によるとSEC側では、ナスダック国際証券取引所（ナスダックISE）が8月13日にイーサリアムとビットコインのスポット商品オプション取引を上場する提案を撤回した。また13日、SECはNovaTechとそのプリンシパルおよびスポンサーであるシンシア・ペティオン氏とエディ・ペティオ氏を6億5000万ドルの詐欺計画を行った容疑で告発した。
これとは別に、インドネシア金融サービス庁（OJK）は暗号資産取引に対する新たな税調整を準備している。これは、2025年初めに暗号資産の規制を商品先物取引監督局（Bappebti）からOJKに移管する計画の一環である。金融セクター技術イノベーション監督局のハサン・ファウジ最高経営責任者（CEO）によると、OJKは財務省と協力して新しい仮想通貨税を導入する予定だという。同時に、OJKは2028年までにデジタルおよび暗号金融分野での取引規模1,000兆ルピア（640億米ドル）を達成することを目指しています。
4. 結論
1. マクロレベルの総括と今後の見通し
FRBの政策目標と当局者の最近の発言から判断すると、9月に利下げする可能性は「高い」だろう。一方で、インフレ率は2％の目標に向かって後退しており、労働市場も冷え込んでいる。 7月も全体およびコアCPIは前年同月比で低下し続け、失業率は4.3％に上昇し、非農業部門の新規雇用者数は予想を下回ったため、連邦準備理事会が9月に利下げに踏み切る道が開かれた。その一方で、FRB当局者らは最近ハト派的な発言をしており、利下げを強く予測し始めている。特にパウエル議長は、ワシントン・エコノミック・クラブとのインタビューを含む多くの講演で、利下げをする前にインフレ率が2％に低下するのを待つ必要はないと強調しており、遅すぎる利下げが財政に圧力をかけることを懸念している。経済。したがって、今年下半期は「緩和への動き」がメインテーマとなり、リスク資産にとっては朗報となるだろう。
2. 暗号化業界における市場の変化と早期警告
ビットコインとイーサリアムETFのパフォーマンスは上昇傾向を示しており、店頭資金の流入により価格が上昇する可能性があるが、ボラティリティは依然として不透明だ。特に米国選挙でトランプ氏とハリス氏が互角の場合、将来の業界規制で何が起こるかについては依然として不確定要素が存在する。
来週、5 つのプロジェクトで総額 2 億 1,700 万米ドルのトークンが一度に大規模にロック解除されます。そのうち Pixels (PIXEL) は約 780 万米ドル相当、Avalanche (AVAX) は約 1 億 9,700 万米ドル相当です。 ID (ID) は約 663 万米ドル、Galxe (GAL) は約 155 万米ドル、Ethena (ENA) は 444 万米ドルです。
3. 業界およびトラックのホットスポット
ビットコインとイーサリアムが依然として主要市場を支配している状況では、アルトコインのパフォーマンスは低迷していますが、ミームトラックの人気は業界の発展に方向性を加えています。 Meme の人気は、TRON、Solana などのパブリック チェーンの成長も促進しました。
L2に関しては、OP分野ではTVLの先頭プロトコルがプラス成長を遂げている一方、ZKシリーズのプロトコルは若干低迷している。ビットコイン L2 エコロジーは業界関係者から大きな注目を集めており、ビットコインのセキュリティをどのように利用してビットコインのアプリケーションを活用するかが一般的な関心の方向となっています。
さらに、ユーザーエクスペリエンスの向上を目的としたチェーンという抽象的な概念が業界の注目を集めています。
