原作者：アラナ
オリジナル編集: Deep Chao TechFlow
ステーブルコインは、クレジット カード以来、支払いフォームにおける最も革新的な進化を表しており、お金の移動方法を変えます。国境を越えた手数料が低く、ほぼ即時決済が可能で、広く需要のある通貨への世界的なアクセスを備えたステーブルコインには、金融システムを改善する力があります。また、デジタル資産を支えるドル預金を保有している人にとっては、 非常に収益性の高いビジネスとなる可能性があります。
現在、世界中のステーブルコインの総額は1,500億米ドルを超えています。流通額が10億ドルを超えるステーブルコインは5つあります：USDT（テザー）、USDC（サークル）、DAI（メーカー）、ファーストデジタルUSD（バイナンス）、およびPYUSD（ペイパル）です。私たちは、より多くのステーブルコインが存在する世界、つまりすべての金融機関が独自のステーブルコインを提供する世界に向かって進んでいると信じています。
私はこの成長に伴って生まれるチャンスについて考えてきました。他の決済システム、特にクレジット カード ネットワークの成熟度を見ると、いくつかの洞察が得られるかもしれません。
クレジット カード ネットワークとステーブルコイン ネットワークはどの程度似ていますか?
すべてのステーブルコインは、消費者や販売者にとってドルのように感じられるべきです。しかし実際には、各ステーブルコイン発行者は、異なる発行および償還プロセス、各ステーブルコインの供給を支える準備金、異なる規制制度、財務監査の頻度などに起因して、米ドルの取り扱いが異なります。これらの複雑さを解決することは、大きなビジネスチャンスとなります。
以前にもクレジットカードでこのようなことが起こったのを見たことがあります。消費者は、ほぼ代替可能だが実際には代替不可能な資産、つまりドルを使ってお金を使います（ドルに対するローンですが、信用スコアは人によって異なるため、これらのローンは同じではありません）。システム全体での支払いの調整を担当する Visa や Mastercard などのネットワークがあります。そして、両方のシステムの利害関係者は、消費者、消費者の銀行、販売者の銀行、販売者というように、似たものになるでしょう (最終的にはそうなる可能性が高いです)。
例は、ネットワーク構造の類似性を説明するのに役立ちます。
外食して、クレジットカードで支払いをしたとします。では、支払いはどのようにしてレストランの口座に入金されるのでしょうか?
銀行 (クレジット カード発行銀行) が取引を承認し、レストランの銀行 (取得銀行と呼ばれます) に資金を送金します。
Visa や Mastercard などの交換ネットワークを利用すると、資金の交換が容易になり、少額の手数料がかかります。
その後、買収銀行は手数料を差し引いた資金をレストランの口座に入金します。
次に、ステーブルコインを使用して支払いたいとします。あなたの銀行である銀行 A は、AUSD のステーブルコインを発行します。レストランの銀行である Bank F は FUSD を使用しています。これらは 2 つの異なるステーブルコインですが、どちらも米ドルを表します。レストランの銀行は FUSD のみを受け入れます。では、AUSD の支払いを FUSD に変換するにはどうすればよいでしょうか?
最終的なプロセスは、クレジット カード ネットワークのプロセスと非常に似ています。
消費者の銀行 (AUSD を発行) が取引を承認します。
調整サービスは AUSD から FUSD への交換を実行し、少額の手数料を請求する場合があります。この交換はいくつかの異なる方法で行われます。
パス 1: 分散型取引所でステーブルコイン間の交換を使用します。たとえば、Uniswap は 0.01% という低い手数料で複数の流動性プールを提供しています。 (3)
パス 2: AUSD を USD 預金に変換し、その USD 預金を取得銀行に預金して FUSD を発行します。
パス 3: 調整サービスはネットワーク内の相互の資金の流れを相殺できます。これは規模が達成された場合にのみ可能です。
FUSD は販売者のアカウントに入金され、手数料が差し引かれる場合があります。
類似点が乖離し始めるところ
上記は、クレジット カード ネットワークとステーブルコイン ネットワークの明らかな類似点を私が見たものを表しています。また、ステーブルコインが効果的にアップグレードされ、クレジット カード ネットワークの特定の要素を超え始める場所を考えるための有用なフレームワークも提供します。
最初の違いは、国境を越えた取引です。上記のシナリオがアメリカの消費者がイタリアン レストランで支払う場合 (消費者はドルで支払いを希望し、販売者はユーロでの請求を希望します)、既存のクレジット カードでは 3% 以上の手数料がかかります。分散型取引所 (DEX) でのステーブルコイン間の交換の場合、手数料は 0.05% 程度 (60 倍の差) になる場合があります。この手数料引き下げの規模を国境を越えた支払いに広く適用すると、ステーブルコインが世界のGDPにどれだけの生産性を加えることができるかが明らかになります。
2 番目の違いは、企業から個人への支払いプロセスです。支払いが承認されてから実際に支払者の口座から資金が流出するまでの時間は非常に早く、資金が承認されるとすぐに口座から流出します。即時決済は価値があり、求められています。さらに、多くの企業はグローバル化した従業員を抱えています。国境を越えた支払いの頻度と金額は、平均的な消費者よりもはるかに高くなる可能性があります。労働力のグローバル化は、この機会を大きく後押しするはずです。
将来について考える: どこにチャンスがあるでしょうか?
ネットワーク構造間の比較が一定の方向性を持っている場合、起業家としての可能性のある機会を明らかにするのに役立ちます。クレジット カード エコシステムでは、調整、発行の革新、フォーム ファクターの強化を通じて主要なプレーヤーが台頭してきました。同じことがステーブルコインにも当てはまります。
前の例では主に調整の役割について説明しました。モバイルマネーはビッグビジネスだからだ。ビザ、マスターカード、アメリカン・エキスプレス、ディスカバーの時価総額はいずれも少なくとも数百億ドルで、合計価値は1兆ドルを超える。複数のクレジット カード ネットワークの存在は、競争が健全であり、市場が大手企業をサポートするのに十分な大きさであることを示しています。成熟した市場でも、ステーブルコインの調整をめぐって同様の競争が起こるだろうと推測するのは合理的です。ステーブルコインが大規模に成功できるよう、十分なインフラを構築するには 1 ～ 2 年しかありません。新しいスタートアップ企業がこの機会を追求する時間はまだ十分にあります。
ステーブルコインの発行もイノベーションの分野です。法人クレジットカードの成長と同様に、企業が独自のホワイトラベルのステーブルコインを持ちたいという同様の傾向が見られるかもしれません（ディープトレンド注：ホワイトラベルのステーブルコインとは、企業または組織によって発行されたステーブルコイン、およびそのブランドとブランドを指します）これらのステーブルコインは、ステーブルコインの技術プロバイダーではなく、発行者によってカスタマイズされます）。支出単位を使用すると、経費管理から外国税の処理に至るまで、会計プロセス全体をより細かく制御できるようになります。これは、Stablecoin Coordination Network の直接の事業部門になる可能性があります。あるいは、新興新興企業 (例えば、 Lithicと同様) にとっての機会となる可能性があります。この企業需要のスピンオフにより、さらに新しいビジネスが誕生する可能性があります。
また、配信がますます専門化する可能性がある方法も数多くあります。グレーディングの出現を考えてみましょう。 Chase Sapphire ReserveやAmex Goldなど、顧客が前払い料金を支払ってより良い特典体系を獲得できるクレジット カードは数多くあります。一部の企業 (通常は航空会社や小売店) は、専用のクレジット カードを提供しています。ステーブルコインの報酬階層化でも同様の実験が行われたとしても、私は驚かないでしょう。 (4) これはスタートアップにとってもチャンスとなるかもしれない。
多くの点で、これらのトレンドはすべてお互いの成長に影響を及ぼします。発行の多様化に伴い、コーディネートサービスのニーズが高まっています。調整ネットワークが成熟するにつれて、新しい発行者が競争する敷居が低くなります。これらすべては大きなチャンスを意味しており、この分野でさらに多くのスタートアップが現れることを楽しみにしています。長期的には、これらの市場の規模は数兆ドルに達し、多くの大企業をサポートできるはずです。
