原作者: キャサリン・ロス、デヴィッド・カネリス、ブロックワークス
原文編集: BitpushNews Mary Liu
仮想通貨市場はアルトコインの季節が来ることを示唆している。残念ながら、まだそこには達していません。
この業界のほとんどの事柄と同様、誰もが同意できる正式な定義はほとんどありません。
ビットコイン弱気市場は、従来の金融のように、ローカルトップからの20％以上の下落で始まるのでしょうか？どうやらそうではないらしい。
ガバナンス トークンがあるため、プロトコルは「分散化」されていますか?これが本当であれば、プロジェクトチームはすべてを「難しい」とは思わないでしょう。
今月初め以来、仮想通貨の時価総額は20％近く上昇し、3600億ドル以上増加して2兆3500億ドルに達した。アルトコインは時価総額の約 40% を占め、残りはビットコインによるものです。
では、アルトコインのシーズンとは一体何なのでしょうか？
時々引用される指標の 1 つは、過去 90 日間に上位 50 コインの 4 分の 3 がビットコインを上回ったときにアルトコインのシーズンが始まることを示唆しています。
今回、上位50コインのうちビットコインを上回ったのはわずか34％だった。年初にこれらの条件が満たされた期間は非常に短期間でしたが、アルトコインのピークシーズンはありませんでした。
Empire の熱心な読者の皆さんはご存知のように、私はトップ 50 をはるかに超えたアルトコインのシーズンを追跡する別の方法を持っています。しかし、それでも、私たちはまだ遠く離れています。
青い線（アルトコイン）がオレンジ色の線（ビットコイン）より上にある場合、アルトコインのシーズンである可能性があります
私のアプローチは次のとおりです。アルトコインのシーズンは、仮想通貨市場全体（トップ10を除く）の時価総額の伸びが、サイクルの底から始まるビットコインの時価総額の伸びを超えるときに始まる可能性が高いです。
アルトコインのシーズンは、より広範な仮想通貨市場が少なくとも連続90日間ビットコインよりも速く成長した場合にのみ確定します。
これは完璧なモデルではありませんが、バックテスト中には十分に機能します。アルトコインにも寛大だ。多くの場合、時価総額の伸びは、価格の上昇ではなく、単にトークンのロックが解除され、流通供給量が増加する速度を反映しているだけだ。
これらのルールによれば、以下の緑色の網掛け部分に示すように、仮想通貨は過去 8 年間で 3 つの異なるアルトコイン シーズンを経験しました。
2016 年 7 月から 2018 年 1 月までの 18 か月間で、ライトコイン、モネロ、イーサリアム クラシック、ダッシュ、およびオリジナルの予測市場トークン Augur がトップ 10 に入っていました。
ビットコイン キャッシュ、EOS、ステラ ルーメン、ビットコイン SV は、2018 年 12 月から 2019 年 7 月までの 6 か月半で優良チップの地位に近づきました
2020年5月から2021年11月までのほぼ18か月間、PolkadotとChainlinkがリストのトップでした。
現在の市場サイクルは2022年11月21日に始まり、仮想通貨の時価総額総額はFTX暴落を受けて2020年12月以来の最低となる7,275億8,000万ドルにまで落ち込んだ。
ビットコインの時価総額はサイクルの底値から、3,134億ドルから1.27兆ドル（15,500ドルから64,400ドル）へとほぼ4倍に増加しました。
一方、アルトコインの成長率は同期間で 2.8 倍未満であり、アルトコインのシーズンからはまだ一桁離れていることを意味します。
この差は、アルトコインのシーズンがサイクルを通じて最も遠かった4月から今月初めにかけて劇的に拡大した。この差は、ビットコインがピークに達した3月に最も小さかった。
これらすべては、アルトコインが現在どのような上昇を見せているとしても、実際には単なる強い上昇に過ぎないことを意味します。 アルトコインの価格は、ビットコインの最近の最高値を受けて急激に調整し、ようやく7月下旬の水準にほぼ戻ったところだ。
弱気派は、強気相場が終わるまでアルトコインの季節は到来しないと言うだろう。
しかし、アルトコインがまだどれほど遠くまで行かなければならないかを考えると、強気派は私たちが史上最強のアルトコインシーズンを迎えようとしていると信じているかもしれません。
データ
BTCは過去1日で1％上昇し、過去7日間で少なくとも3回反発し、再び6万4500ドルの水準を突破する勢いだ。
ETHは2,640ドルの抵抗線に達した後は横ばいとなった。
過去 1 週間で下落したコインは上位 100 コインのうち 2 つだけでした。KAS は 6% 下落し、XMR は 5% 下落しました。
イーサリアムは一夜にして再びデフレに陥ったが、それは長くは続かなかった。
ベースTVLは初めて20億ドルを超える新記録を達成し、過去18日間で6億ドル以上増加した。
深呼吸してください
今週のボラティリティは大丈夫ですが、長くは続かないかもしれません。
ご存知のとおり、明日期限を迎えるオプションは 58 億ドルあり、今年これまでで最大のオプション期限の 1 つとなります。
ビットコインオプションの20％はインザマネーであり、これは有効期限が拡大すると「トレーダーがポジションを清算したりロールオーバーしたりするため、市場のボラティリティや活動が増大する可能性があり、それが価格にも影響を与える可能性がある」とデリビットの最高経営責任者（CEO）ルーク・ストライダーズ氏が述べた。
ストリェス氏はさらに「全体として、今年のオプション市場（当事者）は好調で、出来高は月々増加している。多くの新たな競合の出現にも関わらず、当社の市場シェアは大幅に低下していない。これは健全な兆候だ」と述べた。市場は成長しています - 取引所は同じ顧客を奪い合うのではなく、私たちは協力して市場シェアを拡大し、新しい顧客を引きつけています。」
これがもうすぐ起こることを考えると、デイビッドがアルトコインの素晴らしいスナップショットを提供してくれるので、全体像を見て、より広い市場に目を向けてみましょう。今週初めのK33レポートは、CMEトレーダーが「慎重ながらも楽観的」であることを示した。
アナリストらは次のように書いている。「FOMCが利下げを発表した後、CMEのBTCとETHのプレミアムは先週の木曜日に161,040BTCでピークに達し、市場参加者はエクスポージャーを大幅に増加させた。 6,500 BTC、その後建玉は 152,000 BTC に戻りました。」
しかし、無期限契約のトレーダーらはそれほど楽観的ではなく、一部の弱気なセンチメントが残っており、それが「大規模なショートスクイーズの準備」となる可能性がある。
出典: デリビット
アナリストのヴェトル・ルンデ氏とデビッド・ジマーマン氏は、「FOMCでの最初の関連上昇以来、無期限オプションのトレーダーはより保守的になっており、安定した値動きの中で無期限オプションの割引が拡大している。これは建玉と一致している。増加しているものの、建玉は依然として今年の高値付近で推移している。」
恐怖と貪欲指数をフォローしている人にとって、先週は若干の恐怖を示した後、現在は中立となっています。
K33は、マクロ的な影響はすぐに消えるわけではないと述べ、「来週には米国の重要な月次労働市場統計が発表され、東半球では銀行のホリデーシーズンが近づいているため、経済指標が引き続きビットコインの価格変動に影響を与えると予想している」と述べた。これにより「米国関連データへの注目が高まる」可能性がある。
11 月の選挙と第 4 四半期が近づいていますが、この期間は依然として仮想通貨にとって前向きな時期となる可能性があります。
雄牛にとって、今が行動を起こす時が近づいています。
