重要なポイントのまとめ
暗号通貨市場における個人投資家とベンチャーキャピタルの間の投資機会の不均衡は、継続的な議論のテーマです。
Fair Launch プラットフォームは、公平な投資機会を提供することでこの不均衡に対処しようと努めていますが、依然として構造的な制約に直面しています。
人工知能エージェントの下で透明かつ公正なローンチメカニズムを利用し、オンチェーンとオフチェーンのデータに基づいて投資機会を提供するなどの革新的な手法が注目を集めています。
1. はじめに
Pump.funやDAOS.Funなどの Launchpad プラットフォームは、暗号通貨市場で勢いを増しています。彼らは、その高い取引量と積極的なユーザーエンゲージメントで注目に値します。従来の ICO や IEO とは異なり、これらのプラットフォームは公平な発行メカニズムを採用しています。すべてのユーザーは、資本当事者に事前に販売する必要がなく、トークン発行の開始時に自由に投資に参加できます。このモデルは、個人投資家が最初から参加し、価値を共有し、トークンの公平な分配の恩恵を受けることができるため、広く注目を集めています。この傾向は、個人投資家が質の高い投資機会から長い間排除されてきたという事実を浮き彫りにすると同時に、より包括的な投資モデルに対する市場の期待も高めています。
このレポートでは、Fair Launch プラットフォームが個人投資家の投資機会の不平等の問題を効果的に解決し、仮想通貨市場の持続可能な発展をサポートできるかどうかを分析します。
2. 個人投資家とベンチャーキャピタル: 対立の原因
個人投資家とベンチャーキャピタル機関の間の投資機会の不平等は、伝統的な金融市場において常に根強い問題であり、この問題は仮想通貨市場にも存在します。ベンチャーキャピタル機関は、私募の段階で大量のトークンを低価格で購入し、公開市場で高値で販売して利益を得ます。このプロセスにより、個人投資家は不利な立場に置かれ、価格がすでに上昇した後にのみ市場に参入せざるを得なくなり、公正な投資機会の欠如に対する不満が深まります。
2024年に発行されたトークンのMC/FDVは約3年ぶりの最低値に落ちた、出典：Binance Research
この疑問はデータによって裏付けられています。 Binance Research によると、仮想通貨市場の時価総額 (MC) と完全希薄化評価額 (FDV) の比率は、2022 年の 41.2% から 2024 年の 12.3% まで低下し続けています。これは、市場で流通するトークンの割合が減少している一方で、ロックされた供給の割合が増加していることを示しています。供給が限られているため、トークンの価格が人為的につり上がり、VCなどの初期投資家に利益をもたらします。しかし、ロック解除期間中にロックされた供給が大量に市場に流入すると、供給過剰により価格が急落し、個人投資家が損失の矢面に立つことがよくあります。最終的に、個人投資家は、発行時の価格高騰により金銭的損失を被ることがよくあります。
この文脈において、個人投資家は当然ながら公正な流通プラットフォームに惹かれます。最初にすべてのトークンを発行することで、これらのプラットフォームはトークンのロック解除のリスクを排除し、すべての参加者に平等な開始点を提供します。このモデルは、トークンのバランスの取れた配布とより健全なエコシステムの発展を促進し、プロジェクトへの早期参加を求める個人投資家の需要に応えます。
3. 公正なローンチプラットフォーム: 本当に公正な代替案か、それとも単なる不均衡か?
Fair Launch Platform は個人投資家に新たな機会をもたらし、従来の投資モデルの代替としての地位を確立します。しかし、これらのプラットフォームが本当に投資機会の不平等の問題に対処しているかどうかについては、依然として議論の余地がある。表面的には、すべての参加者が同じ考えを持つ平等な競争の場を作り出します。しかし実際には、新たな形の不平等と課題が明らかになっている。
$DRUGS VIP 参加者リスト、出典: DAOS.fun
Pump.fun を例に挙げると、このプラットフォームは、トークン生成イベント (TGE) スナイパー ボットやトレンド ボットなどの自動化ツールによってもたらされる課題に直面しています。これらのツールは、取引機会を捉えて個人投資家を後列に追いやることがよくあります。さらに、一部のプロジェクトは、ホワイトリストなどのメカニズムを通じて公平性を損ない、特定のグループを優先したり、利益団体を形成して内部関係者に優遇条件を提供したりします。これらの問題は、公正な打ち上げプラットフォームの本来の目的を侵食します。事実は、不平等が解消されておらず、その形を変えただけであることを示しています。個人投資家が公正な参加機会を得るのは依然として困難です。さらに憂慮すべきことは、このパターンが現在、より高い頻度で繰り返されているということです。公正な発行プラットフォームは従来のベンチャーキャピタルのデューデリジェンスプロセスを省略することが多いため、個人投資家はより大きなリスクに直面し、投資機会の不平等がさらに悪化します。
4. 投資機会の不平等の根本的な理由
Fair Launch Platform は、投資機会の不平等の問題を根本的に解決するものではありません。この問題をより深く理解するには、より根本的な観点から見る必要があります。この不平等は、個人投資家とベンチャーキャピタルの間の機会の違いに限定されるものではなく、機会の公平性の問題にとどまらず、さらに重要なことに、エコシステム全体の長期的な持続可能な発展を脅かします。
プロジェクトが資金調達のみを目的としている場合、投資の機会をすべての人に開放するのが合理的です。しかし、トークンベースのエコシステムは資金調達だけに焦点を当てるべきではなく、価値を創造し発展させ続けるために投資家やエコシステム参加者とともに成長する必要があります。これには、短期的な利益だけに焦点を当てるのではなく、エコシステムの長期的な発展にもっと積極的に貢献する真の参加者が必要です。
この文脈において、ベンチャーキャピタルの役割は特に重要です。ベンチャーキャピタルは資金面での支援だけでなく、広範な人的ネットワークや人的・物的資源を提供し、事前調査やデューデリジェンスを通じてプロジェクトの安定性や信頼性を検証します。これは、一部のフェア発売プラットフォームが早期アクセスを通じて精査された参加者を奨励する理由も説明しています。
投資機会の不平等の問題を解決するには、アクセス機会の平等を達成するだけでは十分ではありません。エコシステムの長期的な成長と持続可能性には、多大な貢献ができる主体を特定し、奨励する構造化されたアプローチが必要です。これは、Web3 エコシステムが早急に解決する必要がある根本的な課題です。
5. 新しいバランスを見つける: 価値主導のエコシステム
現在の仮想通貨市場は、絶対的な平等を追求する公正なスタートアップモデルと、少数の上級投資家を中心とした伝統的なモデルの両極端に分かれています。どちらのモデルも、Web3 業界の本質的な価値を完全に反映できていません。したがって、私たちは「価値主導の参加者スクリーニング」戦略に移行する必要があります。つまり、単に資本規模や投資家の種類を考慮するのではなく、その価値創造能力に焦点を当て、エコシステムに多大な貢献をもたらすことができる参加者を特定して誘致する必要があります。最近の 2 つの事例は、この新しいアプローチの可能性を示しています。
5.1. Legion: コミュニティ投資ラウンドプラットフォーム
出典: レギオン
コミュニティ主導の投資プラットフォームとして、Legion はエコシステムに大きな価値を生み出すことができる投資家を選別することに尽力しています。このプラットフォームの目的は資金調達に限定されるものではなく、プロジェクト当事者と投資家との間で持続可能な協力関係を構築することにも焦点を当てています。
出典: Tiger Research、Legion
プラットフォームの中核となるLegion Scoreシステムは、投資家のオンチェーン活動、社会的影響力、GitHubへの貢献、プロジェクト関係者の認知度などの多次元データを総合的に評価する。このスコアリング システムは、投資家の資金力だけではなく、エコシステムに貢献する投資家の実際の能力に基づいています。投資家は、潜在的な貢献と参加計画を詳細に記載したカバーレターとLegionスコアを提出する必要があり、これはプロジェクト関係者との信頼の絆を築くのに役立ちます。このアプローチは、投資機会の公平性を向上させるだけでなく、プロジェクト関係者と投資家との間の深い交流を促進します。 Legion は、貢献に焦点を当てたコミュニティ エコシステムを構築しながら、仮想通貨市場の信頼性を高める新しい投資モデルを開拓しています。
5.2. AI-Pool: 人工知能エージェントに基づく公正な起動プラットフォーム
AI-Pool は、2024 年 12 月 24 日に X ユーザーSkelyによって提案された、AI エージェントに基づく実験的な展示会立ち上げプラットフォームです。このアイデアはすぐに注目を集め、数時間以内に広まりました。多くの投資家がプロジェクトに資金を注ぎ込み、500万ドル以上を集めました。注: Skely のアカウントは、偽のアカウント報告により停止されました。正確な原因は第三者による報告のため不明です。さらに、このプラットフォームは初期の未テストの実験プロジェクトであり、まだ安定性や信頼性がありません。しかし、ユーザーのアイデアは依然として有望です。
出典:スケリー
AI-Pool は、AI エージェントを通じて既存のフェア開始プラットフォームの問題点を解決しようとします。従来のプラットフォームに共通する集中管理やインサイダー取引の問題と比較して、AI-Pool は信頼できる実行環境 (TEE) を使用してプロセスの透明性を実現します。 TEE は、AI ウォレットの秘密キーを保護し、AI エージェントの自律的な動作を保証し、集中管理とインサイダー取引によって引き起こされる不公平を効果的に軽減します。
AI-Pool は依然としてロボットの干渉や流動性の不足などの課題に直面していますが、トークンの発行と初期配布の公平性を確保する点で独自の利点を示し、集中型プラットフォームにおける不公平な配布の問題を解決するための新しいアイデアを提供しています。テクノロジーがさらに向上するにつれて、AI-Pool は仮想通貨市場の信頼性と透明性を高める例になることが期待されています。
6. 結論
暗号通貨市場における投資機会の不平等の問題は、個人投資家とベンチャーキャピタルの対立に単純化されることが多いですが、実際にはこれは単なる症状にすぎません。特定のグループに有利なKOLラウンドであれ、公平性を完全に達成できなかった公平なローンチプラットフォームであれ、それらはすべて市場に存在する深刻な不平等を示しています。 Legion と AI-Pool の革新的な実践は、これらの問題を解決するための新しいアイデアを提供します。Legion は、包括的なデータ評価システムを通じて貴重な参加者を選択し、AI-Pool は AI エージェントを使用してプロセスの透明性を向上させます。どちらのプロジェクトも単なる資本投資を超え、エコシステムの信頼と持続可能性を高める新たな方向性を示しています。
Web3 業界の中核となる価値は、分散化を通じてすべての参加者に平等な機会と公平な環境を作り出すことです。この目標を達成するには、偏見を排除したバランスの取れたエコシステムを構築し、投資家とプロジェクト当事者間の前向きな相互作用を促進する協力メカニズムを確立する必要があります。これらの取り組みは、真の分散型システムの基礎を築くことになります。
元のリンク: https://reports.tiger-research.com/p/fair-launch-platform-eng
