原作者: Fairy、ChainCatcher
オリジナル編集者: TB、ChainCatcher
今年はイーサリアム誕生10周年の節目の年です。
過去10年間、DeFiの繁栄を支え、NFTの波に火をつけてきました。数え切れないほどの開発者と理想主義者たちがこのチェーン上で交差し、衝突し、構築し、次々と暗号通貨の物語を作り上げてきました。
しかし、10年目を迎えた今、イーサリアムは運命の岐路に立たされています。新たなパブリックチェーンが次々と登場し、物語の優位性は頻繁に失われ、価格は長期的な調整の中で勢いを失っています。
10年間の試練と苦難を経て、イーサリアムは依然として巨大な「上昇」をもたらすことができるのでしょうか?
チップは集中傾向、イーサリアムは「ディーラーを変える」のか？
イーサリアムの「ディーラーが変わる」という噂は、実は昨年から広まっていた。初期にETHを保有していた業界の古参メンバーが徐々に市場から撤退し、彼らのチップがウォール街などの機関にひっそりと引き継がれていると考える人もいます。この変化は本当に起こったのでしょうか、それとも自分自身に語りかける物語なのでしょうか?
オンチェーンアナリストの@Murphychen 888によると、ETHのハーフィンダール指数（チップの集中度を表す指標）は2016年から低下し続けており、チップが個人投資家に分散されていることを示している。 2023年3月まで底を打たなかったが、2024年12月から急上昇し、ファンドが保有資産を再集中させていることを示した。積極的なポジション増加であれ、受動的な補充であれ、クジラの行動は集中力を高めている。
イーサリアム ハーフィンダール インデックス: チップの集中
指数が高い場合は少数の大口保有者が市場を支配していることを示し、指数が低い場合はチップがより均等に分配されていることを示します。
しかし、一部の大規模世帯が依然として商品の出荷を継続しており、集中傾向が緩和されているため、これは極めて遅いプロセスです。この集中度の高まりは将来の価格動向の改善に役立つものの、そのプロセスは遅く、市場参加者にとっては長く苦痛な待ち時間となる可能性があります。
さらに、グラスノードのデータによると、ETHの「信頼する買い手」のRSI（相対力指数）は3月末以来80と高い水準を維持している一方、損失を出す売り手は4月中旬にピークに達した後、急速に冷え込んでいる。これは、価格が一時大幅に下落したにもかかわらず、購入を続けている意欲的な買い手がまだ存在し、この傾向が 3 月 26 日以降も止まっていないことを示しています。
RSIは、市場が買われ過ぎか売られ過ぎかを測定するために使用されます。
範囲は 0 ～ 100 です。通常、RSI > 70 は買われすぎ、RSI < 30 は売られすぎを示します。
イーサリアムが本当にディーラーを変えているのかどうかはまだ不明だが、オンチェーンデータはチップの再分散化の傾向を示している。おそらく、その背景には、大規模ファンドの長期的な計画と、信念を持った買い手の粘り強さがあるのだろう。
イーサリアムの「ハートチェンジ」提案：実行レイヤーが最大のアップグレードをもたらすと期待される
4月20日、ヴィタリック氏は、イーサリアムレイヤー1実行層の長期的な進化の方向性として、現在のイーサリアム仮想マシン（EVM）をオープンソースの命令セットアーキテクチャRISC-Vに置き換えることを提案する重要な提案を発表しました。
設計によれば、既存の EVM 契約は引き続き実行され、新しいアーキテクチャと双方向の互換性が保たれます。アカウント モデル、クロス コントラクト呼び出し、ストレージなどのコア抽象化も完全に保持されます。 SLOAD、SSTORE、BALANCE、CALL などの元のオペコードは、RISC-V システム コールにマッピングされます。新しいアーキテクチャは、Rust などの言語でのコントラクトの記述をサポートし、Solidity や Vyper などの既存の言語とも互換性があるため、開発者のエクスペリエンスは基本的に影響を受けません。
この方向性が実現すれば、イーサリアムのスマート コントラクトの動作方法が完全に変わり、今後数十年でそのスケーラビリティを実現するための技術的基盤が築かれることになります。暗号KOLのDayu氏は、この提案が成功すれば、イーサリアムメインネットの速度は100倍に向上し、取引手数料は1000分の1以上に削減され、レイヤー2の価値が下がる可能性があり、イーサリアムはSolanaやSuiなどの高速パブリックチェーンに直接挑戦し、分散化とエコロジカルな蓄積の利点を組み合わせ、スピードの翼を加えるだろうと指摘した。
この提案は現在、コミュニティの反対などのリスクに直面しているものの、その出現はイーサリアムが自身のメインネットの価値に再び注目しているという強いシグナルを送った。コミュニティユーザー@shmulaがコメントしたように、Vitalikの提案は歴史的にEthereumレイヤー1を「放棄」させる原因となってきましたが、今回の提案はそこに価値を再び注入すると期待されています。
伝統的金融の「デフォルトの選択」?
伝統的な機関もイーサリアムを支持しているようだ。世界最大級のカストディ銀行の一つであるバンク・オブ・ニューヨーク・メロンは最近、イーサリアム上でオンチェーン・データ・ツール「デジタル・アセット・データ・インサイト」を立ち上げた。一方、ブラックロックのトークン化ファンドBUIDLもイーサリアムに23億ドル以上の資金を投入している。
データ：DeflamaとBUIDLチェーンの資金配分
これは、従来の機関が Ethereum エコシステムに積極的に関与し、そのセキュリティ、透明性、構成可能性の実験を開始していることを意味しますか?暗号通貨KOLのブルーフォックス氏は、将来を見据えたコンセプトも提案しました。将来的には、大手金融機関がイーサリアムのセキュリティレイヤー上に専用のL2またはプライベートチェーンを構築するのでしょうか？
LXDAO イニシエーター brucexu.eth の意見は私たちにインスピレーションを与えてくれるかもしれません。同氏は、最近接触した香港の金融機関や資産チェーンプロジェクトの一部は、現段階ではイーサリアムがほぼ唯一の好ましい選択肢であるため、基盤プラットフォームとしてイーサリアムを一般的に選択していると述べた。同氏は次のように指摘した。「機能面から見ると、ビットコインは柔軟なスケーラビリティを欠いている。安定性と中立性の観点から見ると、金融機関は国家の介入を受ける可能性があり、ダウンタイムのリスクに直面する可能性のあるパブリックチェーンを受け入れることはできない。また、新興のブロックチェーンは時間とセキュリティの面でまだテストされておらず、その成熟度はまだ検証する必要がある。」
これらの初期の動きは単なる序章に過ぎないかもしれない。しかし、短期的には、イーサリアムがその価値実現を実現できるかどうかは、アプリケーション層の爆発的な成長にかかっています。
何千もの鎖が彼を尊敬しているのか、それとも彼は英雄になるには年を取りすぎているのか?
今年2月のイーサリアム財団のコアチームの交代から、最近のRISC-V仮想マシンのサポート提案まで、イーサリアムは「積極的な修正」の姿勢を示しています。イーサリアム財団のエグゼクティブディレクター、トマシュ・K・スタンチャク氏も最近、イーサリアムの「第2の目標」は機関投資家にとって好ましいインフラとなり、RWAやステーブルコインなどの市場で勝利することだと認めた。
こうした傾向は悲観的なものではなく、技術面でも改善の兆しが見られ始めています。トレンドリサーチによると、ETH はサポートとレジスタンスの入れ替えの重要な位置にあり、突破すれば好ましいトレンドの反転を招く可能性があるとのことです。 ETHは2024年12月以来5か月間の長期下落を経験しています。収益性の高いアドレスの数は弱気相場よりも低いレベルまで減少しており、売られ過ぎの状態が続いています。現在、暗号市場の回復に伴い、重要なサポートとレジスタンスのスワップ範囲に入りました。
収益性の高い住所データ
トレンドリサーチは、多くのテクニカル指標も底値入りの兆候を示していると指摘した。 ETH の K ライン パターン、移動平均、MACD とモメンタム、RSI と MFI、その他の複数の指標はすべて、短期的にはロングとショートが反転する可能性を示しています。現在の価格も下降チャネルの上端と水平圧力レベルに近づいており、それを突破しようとしている。
イーサリアムは独自の「重要な時期」に入りつつあるようだが、中国ではよく「勝利を考える前に、まず失敗について考えろ」と言われる。状況が希望の兆しを見せ始めたとしても、「結局失敗したらどうなるのか？」と自問せずにはいられません。これらの取り組みが最終的にパフォーマンスのボトルネックを打破できず、エコシステムの発展が停滞したり、価格の信頼を取り戻せなかったりした場合、イーサリアムは新時代の「終末の戦車」となるのでしょうか?
10 年は時間の節目であると同時に、信仰の試練でもあります。時の車輪は前へ進む。成功すれば、みんながあなたを尊敬するでしょう。もし失敗しても、あなたは老後に英雄になるでしょう。
