主要指標：（4月14日午後4時→4月21日午後4時（香港時間））
BTC/USDは3.6%上昇（$84,450->$87,500）、ETH/USDは1.9%下落（$1,620->$1,590）
選挙後に市場が7万5千ドルの転換点まで下落してからもう1週間が経過した。今週、コインの価格は8万〜8万1,500ドルを完全に上回ったままであり、このダブルボトム価格が強力なサポートレベルであることがさらに確認されました。私たちの基本シナリオは、暗号通貨の価格が今後数日、あるいは数週間にわたって 81,000 ドルから 90,000 ドルの高値の範囲に留まるというものです。価格が 91,000 ～ 92,000 ドルを突破した場合、市場は 100,000 ドルを突破しようとし、その後再び新たな高値を更新するでしょう。逆に価格が 73 ～ 73,000 ドルを下回った場合、価格は実際には 60 ～ 65,000 ドルまで下がることになります。
当社は中期的には強気の見方を維持しており、通貨価格は今後数四半期で新たな高値に達し、技術的な目標は115,000～125,000米ドルになると考えています。しかし、正確な経路と時期は依然として不明です。
市場テーマ
今週は、大規模なリバランスと負債削減を経て市場は全体的に落ち着いている一方、関税関連の「悪いニュース」のほとんどが発表された（中国への半導体輸出を制限するという最新の発表を含む）。パウエル議長は利下げに慎重な姿勢を示し、インフレ高進のリスクを指摘したが、その演説は市場からもトランプ大統領からも好意的に受け止められなかった。さらに週末にはトランプ大統領が「パウエル議長を解任しようとしている」との報道があり、イースター後の月曜日には新たなドル売りが起こり、米国資産の信頼性はトランプ大統領によって引き続き損なわれた。市場はトランプ大統領とその政権からのさらなる予想外のニュースを非常に懸念しているため、VIXは引き続き30を上回ったままとなっている。
暗号通貨の話に戻ると、ビットコインは株式市場の弱さとVIXの上昇を無視して、2月下旬以来初めてSPや米国株との相関関係を破った。米ドル安の影響をより強く受け、金やG10外国為替とともに上昇した。一方、他の小型コインは、弱い株式市場の環境の中で、値上がりに苦戦した。したがって、ビットコインの予想を超えるパフォーマンスは、単一の米ドルや関連資産から資産を分散させるという点に重点が置かれています。この傾向が続けば、ビットコインは今年、金の値上がりに追いつくほど大幅に上昇する余地があるはずだ。私たちは、現在の環境では、ビットコインと米国株の相関関係を破って初めて、ビットコインが真に次の段階に進むことができると考えています。
BTCインプライドボラティリティ
実現ボラティリティが急落した後、インプライドボラティリティも大幅に低下した。市場でのポジショニングが明確になり、コインの価格が83,000〜85,000ドルという非常に狭い範囲で均衡したため、実現ボラティリティは先週の大半で30ドル台で固定されました。インプライド・ボラティリティは、イースター休暇前に市場が売り込まれると急落し、その後週末が終わり通貨の価格が上昇傾向を示すと自然に修正された。
他の市場がこれまで以上に不安定な状態が続く中、ビットコインは他の資産、特にSPとの相関性が薄れ始めています。この状況が続けば、長期カーブにさらなる影響を与え、ビットコインのボラティリティの低下につながるでしょう。これは、ビットコインが米ドルとその資産に代わる多様な代替手段として機能するために重要です。
BTC 歪度/尖度
短期的な歪みの価格は、極端な下向きのバイアスから徐々に平坦化傾向に戻りつつあり、これは月曜日のコイン価格の上昇と実現ボラティリティの増加と一致している。しかし、満期日にインプライド・ボラティリティが1日以内に5％上昇したにもかかわらず、その後の終値には大きな影響がなく、市場が現在の価格帯でロング・ポジションを保有していることを示唆しているため、全体として市場は現在の時点でより安心感を抱いている。同時に、通貨の価格が上昇すると、一部の長期投資家がカバードコールのポジションを調整することも見られます。
インプライドボラティリティが下落し、コインの両側の売り手が82,000〜90,000ドルのテクニカルレンジで安定したため、尖度は全体的に低下しました。しかし、この範囲を突破した場合、実現ボラティリティ（およびインプライドボラティリティ）の大幅な上昇が見込まれるため、スポットのテクニカル指標、および非常に高い実現ボラティリティの変動、歪度、スポット間の相関関係を考慮すると、現在の環境では、依然としてウィングポジションを保持することを推奨します。
今週も皆さん頑張ってください！
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