原文翻訳: TechFlow
要約する
ミームコインは、純粋な投機資産から主要な取引勢力へと変貌し、大量の流動性を引き付けるだけでなく、暗号通貨市場における資本フローのパターンを再形成しています。
Pump.fun に代表されるプラットフォームは、分散型取引所 (DEX) の台頭を牽引し、流動性とアクティブなトレーダーを引き付け、それによって集中型取引所 (CEX) の早期価格発見能力を弱めています。
ミームコイン取引に素早く適応したMEXCのような取引所は好調な業績を上げましたが、反応の遅いBinanceのようなプラットフォームは流動性と市場への影響の両方で課題に直面しました。
1. 取引所の新たな戦場
ミームコインは暗号通貨市場を再定義しています。当初は投機的なトレンドでしたが、現在では主要取引所における重要な取引手段となり、膨大な取引量を生み出しています。
この傾向に適応するために、取引所は戦略を調整しました。 Gate.ioとMEXCはMemecoinを迅速に上場することで市場シェアを獲得し、一方Binanceは「Binance Alpha」を立ち上げ、早期のMemecoinの上場とスムーズな移行の提供に注力しました。 DEX市場では、SolanaベースのRaydiumがEthereumベースのUniswapを追い抜いて市場リーダーとなった。この変化は、市場におけるミームコインの強力な推進力を証明しています。
ミームコインが取引所で重要性を増し続けるにつれて、その幅広い影響にも注目する価値があるだろう。ミームコインの取引は永続的な市場の変化につながるのでしょうか、それとも単なる短期的な周期的現象なのでしょうか?さらに、規制政策の変更は、主流の資産としてのミームコインの持続可能性にどのような影響を与えるのでしょうか?これらの質問は、小売取引と取引所の将来の方向性を決定するでしょう。
2. DEXが現状を打破: RaydiumがUniswapを上回る
出典: The Block、DefiLlama
ミームコインの流行がレイディウムの急速な成長を促しました。 2025年1月現在、RaydiumはDEX市場の27％を獲得しており、個人投資家に好まれるプラットフォームとなっています。 Raydium の成功は、Solana チェーンの技術的優位性と切り離すことはできません。このプラットフォームは、Ethereum チェーン取引所よりも低い手数料と高速な取引速度を提供します。これらの機能により、Raydium は Memecoins 取引のコア プラットフォームになります。
同時に、Uniswapの市場シェアは2024年12月の34.5%から2025年1月の22%に低下し、DEX市場での優位性を失いました。高額なイーサリアムのガス料金はミームコイントレーダーにとって大きな障害となっており、コストに敏感な多くの個人投資家が他のプラットフォームに目を向ける原因となっている。イーサリアムベースのDEXがタイムリーに革新に失敗すると、流動性を移転するためのより大きな圧力に直面することになります。
Memecoins 取引が Raydium の成長を牽引していることは明らかですが、この傾向が持続するかどうかはまだわかりません。一部のアナリストは、投機的な需要が減少するにつれて、ミームコイン取引の熱狂は徐々に薄れていく可能性があると考えている。しかし、Raydium は Memecoins 取引の助けを借りて、ユーザーにとって馴染みのあるプラットフォームになりました。このトレンドを捉えることができれば、レイディウムは流動性プールの強化、ユーザーエクスペリエンスの最適化、効率的な取引システムの構築を通じて、市場での地位をさらに強化することが期待されます。これらの取り組みにより、Raydium は DEX と CEX 間の競争において長期的な優位性を維持できるようになります。
3. CEX の対応: DEX の台頭に追いつくことができるか?
Gate.ioとMEXCは、Memecoinsの上場戦略に重点を置くことで、投機資産に関心を持つ多数の個人投資家を引き付けることに成功しました。その中で、MEXC は、迅速な Memecoins 上場ポリシーにより、このトレンドのリーダーとなっています。例えば、Memecoins Official Trump（$TRUMP）は上場当日に取引を開始し、記録的な取引量とユーザー数の急速な増加に直接つながりました。
これらの戦略は大きな成果を生み出しました。 MEXCのミームコインの1日あたりの取引量は、2024年第1四半期の5.9%から2025年1月には25.9%に急増しました。同時に、ミームコイントレーダーの割合も18.7%から37.1%に増加しました。
世界最大の暗号通貨取引所であるBinanceは、小売流動性を引き付けるためにMemecoinsの上場を積極的に拡大しています。最近、バイナンスは投機資産にさらに重点を置き、「アテンションエコノミー」における市場機会を捉えようとしています。しかし、中央集権型取引所 (CEX) としての性質上、Binance は必然的に内部監査プロセスの制約を受けます。これらのプロセスの結果、ミームコインは市場の熱気が静まった後、または新しいトレンドに移行した後にのみ上場されることがよくあります。
Binance は投資家を保護するために十分な流動性を提供しましたが、この流動性はむしろ、初期の保有者が Memecoin を売却する出口となってしまいました。売り圧力は市場価格にほとんど影響を与えなかったため、新規上場された多くのミームコインの価格は短期間で75%以上下落し、多くの投資家が損失を被りました。この状況は、Binance の長期的な信頼性を損なうだけでなく、上場審査プロセスについても疑問を投げかけています。
Binanceと比較すると、Coinbase、Kraken、Upbitなどの主要な中央集権型取引所は、ミームコインではなく実績のある暗号通貨に重点を置いた、より保守的な戦略を採用しています。この戦略では短期的な高利回りの市場機会を捉えることはできませんが、プラットフォームを安定させ、規制リスクを軽減するのに役立ちます。
近年、CEX から DEX への資金流入の傾向がますます顕著になってきており、これは CEX がもはや市場で絶対的な支配的地位を占めていないことを示しています。この変化に直面して、CEX は戦略的なレイアウトを再検討する必要があります。以下のオプションから選択できます。
初期段階の資産をスクリーニングし、透明性のある情報を提供する（例：Binance Alpha）。
ミームコインの選択的上場によるリスク管理。
オンチェーンの注文帳と DeFi 要素を組み合わせたハイブリッド取引モデルを紹介します。
今日の CEX の中心的な課題は、短期的な取引活動の誘致と長期的なプラットフォームの安定性の維持、そして機関投資家の信頼の維持とより多くの個人投資家の効果的な誘致のバランスをどのように取るかということです。
4. 戦略概要と今後の展望
ミームコインは、単純な投機ツールから暗号通貨市場における重要な取引商品へと徐々に進化してきました。分散型取引所（DEX）におけるミームコインの取引量が大幅に増加したため、この傾向は暗号通貨業界に新たな機会と課題をもたらしました。
最近の強気相場では、DEX 上の Memecoin が中央集権型取引所 (CEX) に上場されている資産を大幅に上回るパフォーマンスを示し、ますます多くの投資家が DEX に目を向けるようになりました。 Pump.fun のようなプラットフォームは、Memecoin の発行と取引のプロセスを最適化し、新しいトークンが CEX に上場されていなくても、急速に爆発的な成長を達成できるようにします。
この変化に適応するために、マーケットメーカー、流動性プロバイダー、プロジェクトチームは戦略を調整しました。彼らはもはやCEX上場だけに焦点を合わせているのではなく、DEX環境にも注目し始めています。複数のプラットフォーム上に流動性プールを確立することで、取引のアクセシビリティと柔軟性が向上します。
しかし、ミームコイン市場には依然として多くのリスクが存在します。資金の持ち逃げ、小集団による操作、悪質な取引などの非倫理的な行為により、投資家の利益は深刻な損害を受けています。これらの問題は、効果的な市場監督が欠如しているためによく発生します。たとえば、アルゼンチンのLibra（$LIBRA）スキャンダルはこれらの潜在的なリスクを明らかにし、Memecoinsに対する市場の疑念を広く引き起こし、Solana DEXでの取引量を大幅に減少させました。
それにもかかわらず、ミームコインは依然として暗号通貨分野でその可能性を示しています。それらは徐々に特定の団体やグループの代表的な資産になります。たとえば、イーロン・マスクとドージコインの関係、トランプ大統領と公式トランプトークンの関係、スタートアップ企業や国が発行したミームコインのいくつかの事例はすべて、暗号通貨が実際の経済的価値と社会的価値を獲得していることを示しています。この傾向は、従来の金融市場における証券化プロセスと類似しており、徐々に新たな文化的現象へと進化する可能性があります。
この変化に直面して、CEX は迅速に戦略を調整する必要があります。投資家は、有望な資産の取引を開始するために、CEX 上場を待つ必要がなくなりました。より多くのユーザーを引き付け、競争力を維持するために、取引所はプラットフォームの安定性とコンプライアンスを確保しながら、オンチェーン機能と DeFi 要素を統合する必要があります。この柔軟かつ革新的な戦略は、暗号通貨市場を次の成長段階に導く鍵となるでしょう。
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