米国市場で最もよく知られている投資会社の一つであるARK Investは、最新の将来予測レポート「Big Ideas 2025」の中で、ステーブルコインプロトコルを今後数年間の最も重要なトレンドの一つとして挙げた。この予測では、現在最も急速に成長している例の1つであるWeb3プロジェクトについて言及しています。このプロジェクトは、わずか12か月で非完全担保型ステーブルコインプロトコルの市場規模を60億ドルにまで押し上げ、ARK Investによって「2025年の主要なトレンド」としてリストされました。しかし、この実験はイノベーターにとって画期的な進歩となるのか、それとも新たなレバレッジゲームの始まりとなるのか?
この記事では、ステーブルコイン プロトコルの将来的な影響に関する ARK レポートの予測を詳しく見ていきます。
ステーブルコインプロトコルの台頭
報告書のデータによると、ステーブルコインの年間取引額は2024年に驚異的な15.6兆ドルに達し、これはそれぞれVisaとMastercardの年間取引額より119%と200%高い数字です。 さらに驚くべきは、2024年12月にはステーブルコインの1日あたりの取引量が2,700億ドルに達し、月間取引量は2.7兆ドルにまで達したことだ。これらのデータは、世界の決済および取引分野におけるステーブルコイン プロトコルの急速な拡大と、市場変動への対応におけるその大きなリスク耐性の強力な証拠を提供します。
取引量の大幅な増加に加え、ステーブルコインプロトコルのアクティブユーザー数も過去最高を記録しました。 報告書によると、アクティブなステーブルコインアドレスの数は2,300万に達しています。ステーブルコインプロトコルの適用範囲は暗号通貨取引の範囲をはるかに超えており、より広範な金融分野に浸透し始めており、ますます多くの一般ユーザーの参加を引き付けています。同時に、ステーブルコインの総供給量は2,030億米ドルに達し、これは米国のM2マネーサプライの0.97%に相当する。 この比率は高くないように思えるかもしれませんが、ステーブルコイン プロトコル市場がまだ発展の初期段階にあり、世界的な応用の可能性もあることを考慮すると、この数字は、ステーブルコイン プロトコルが将来的に世界の金融システムに大きな影響を与える可能性があることを示しています。
市場シェアに関しては、USDT と USDC が引き続き優勢であり、合計で市場の 90% を超えるシェアを占めています。 しかし、マルチチェーンエコシステムの急速な発展は、新たな成長の勢いももたらしました。 Solana、Tron、Ethereum、Base などのブロックチェーンは、ステーブルコイン プロトコルの取引量の増加を推進する主な原動力となっています。
2000億の予測
ARK Investは、ステーブルコインプロトコルの市場規模が2025年までに2,000億米ドルを超えると大胆に予測しています。
報告書では、Ethena Labs の台頭は ARK Invest の予測の強力な証拠であると述べられています。
Ethena Labs の核となるイノベーションは、デルタ ニュートラル戦略のトークン化にあります。そのプロセスは本質的に、暗号通貨市場に特有の裁定取引の機会をステーブルコイン プロトコルの鋳造の燃料に変換します。つまり、スポットでロングし、ショート契約を結ぶことで、資金調達率とスポット価格の差を活用して収益を生み出します。返品の構成とパッケージ化。裁定取引資本の流入を引き付けるために、基礎収入を年率 20% ～ 30% の利子付資産にパッケージ化します。リスクヘッジを自動化します。担保は、オンチェーン/オフチェーンのポジションのリアルタイムヘッジを実現し、1：1 アンカーを維持するために保管人によって使用されます。
このメカニズムはもはや法定通貨の準備金に依存せず、代わりに市場の裁定機会をステーブルコイン プロトコルの本質的価値サポートに変換します。この革新的な価値アンカーメカニズムにより、ステーブルコインプロトコルの資本効率が大幅に向上し、規模拡大のためのより広いスペースが提供されます。
ステーブルコインのプロトコル変換
ARK Investのレポートは、ステーブルコインプロトコルの台頭により暗号通貨市場は大きく変化し、「収入権革命」という新たな時代へと進むだろうと指摘した。 この革命は単なる技術革新ではなく、暗号金融システムの包括的な再構築です。その核心は、新しい金融資産として収益権を創出、分配、取引することです。 この変革は主に次の 3 つの重要な変化に反映されています。
ターン1: 収入権の証券化 - DeFiの本質と伝統的な金融の統合
ARK Investのレポートでは、Ethena Labsが伝統的な金融における構造化商品の考え方をDeFi分野にうまく導入し、ステーブルコインプロトコルを単純な支払いツールから収益を生み出すツールへと華麗に変革したことが強調されました。 これは、ステーブルコイン プロトコルがもはや価値を保存および転送するための単なる媒体ではなく、持続可能な収益を生み出すことができる金融資産になったことを示しています。
Ethena Labs の USDe ステーブルコイン プロトコルは、基本的に、ベース利回りのコール オプションとして理解できます。 USDe は、暗号通貨デリバティブ市場におけるベーシス（スポット価格と永久契約価格の差）と資金調達率の差を巧みに利用することで、保有者に継続的に利益を生み出すことができます。 これは、DeFi分野に金融商品設計の新しいアイデアをもたらし、将来的にさらに複雑な収入権商品の革新の基盤を築きます。
ターン2: 資本効率の向上 - ステーブルコインプロトコルの効率性の利点
従来の過剰担保ステーブルコイン プロトコル モデルと比較すると、Ethena Labs が採用した Delta ニュートラル戦略は、資本効率の面で大きな利点を示しています。
従来の過剰担保モデルでは、大量の法定通貨または暗号資産を担保として保有する必要があり、資本コストが増加するだけでなく、資本利用率も低下します。ステーブルコイン プロトコルは、デリバティブ ヘッジ戦略を巧みに使用することで、より低い資本要件で同じレベルのリスク管理を実現できます。 Ethena Labs はデリバティブ市場における専門知識と技術的優位性を活用して市場リスクを正確にヘッジし、過剰担保の必要性を最小限に抑えて資本効率を大幅に向上させます。この高い資本効率により、ステーブルコイン プロトコルの発行コストが削減されるだけでなく、ステーブルコイン プロトコルの大規模な拡張の余地も広がります。
ターン3: 制度化プロセスが加速 - ステーブルコインプロトコルが機関投資家の新たなお気に入りに
ARK Investのレポートでは、ステーブルコインプロトコルの台頭により暗号通貨市場の制度化が加速すると予測されています。ステーブルコイン プロトコルは安定した収益を生み出し、資本効率も高いため、ヘッジファンドや資産運用機関はステーブルコイン プロトコルをキャッシュ マネジメント戦略に取り入れ始めています。これは、暗号通貨市場における機関投資家の受け入れと参加の新たなレベルを示しています。
機関投資家からの資金の大量流入により、ステーブルコイン プロトコルの市場規模はさらに急激に拡大し、暗号通貨エコシステムに欠かせないものとなるでしょう。この制度化の傾向は、ステーブルコイン プロトコル市場にさらなる財政的支援をもたらすだけでなく、長期的な発展にさらなる安定性をもたらします。
ARK Investの予測の確認は、ステーブルコインプロトコル市場の成熟度を示す重要な実験です。しかし、歴史的な経験は、すべての金融イノベーションが完全な強気と弱気のテストを受ける必要があることを示しています。おそらく、次のブラックスワンイベントが発生したときにのみ、この革命が金融秩序再構築の礎となるのか、それとも単なる空想に過ぎないのかを真に理解できるだろう。
