原作者: Penny、BlockBeats
暗号通貨の分野では、新たな資金調達方法としてIDO（Initial DEX Offering）がプロジェクト関係者とコミュニティをつなぐ重要な架け橋となりつつあります。 IDOは、分散型取引所を基盤としたトークン発行方式です。IC0（イニシャル・コイン・オファリング）やIE0（イニシャル・エクスチェンジ・オファリング）と比較すると、分散化と即時流動性が最大の特徴です。プロジェクト側は、スマートコントラクトを通じてDEX上で直接トークンを発行します。投資家は仲介者なしで参加でき、取引完了後にトークンを流通させることができます。暗号通貨コミュニティは長い間、「評価額が高く、FDVが高く、流通量が少ない」VCコインに不満を抱いていました。IDOは、プロジェクト関係者がコミュニティのサポートを引き付けるための人気のある選択肢となり、Echo、Legion、Buidlpadなどの新興IDOプラットフォームの台頭も促進しました。これらのプラットフォームは、プロジェクトへの資金援助を提供するだけでなく、一般ユーザーに初期段階の投資に参加する機会も提供します。
エコー: エリート推薦とコミュニティ同盟
Echoは、2024年3月に暗号通貨KOLのCobie (@echodotxyz) によって設立されました。 Cobie 氏は Lido 社の成長責任者であり、人気の Web3 ポッドキャスト UpOnly の司会者を務めていました。Vitalik Buterin 氏など業界の重要人物にインタビューしており、その影響力は計り知れません。
Echo の中核は「リード投資推奨メカニズム」にあります。ユーザーはリード投資家として投資コミュニティを作成し、メンバーとプロジェクトを共有し、メンバーから手数料を得ることができます。このモデルは、少数のグループに認められた潜在性の高いプロジェクトを選択する傾向がある、暗号投資家の「エリート同盟」に似ています。 Echo のハイライトは、スマート コントラクトを通じて投資を管理し、リード投資家がユーザーの資金に触れないようにし、ユーザーがトークンをいつ販売するかを決定できるようにするコミュニティ主導のモデルです。リード投資家が投資に成功した場合、フォロワー投資家の利益の一部を獲得することができ、質の高いプロジェクトの共有が促進されます。エリート主義的な志向によりユーザーベースは比較的ニッチなものとなっていますが、この審査メカニズムによりプロジェクトの品質が保証され、信頼を重視する投資家を引き付けています。しかし、Echo の閉鎖的な性質により規模も制限されており、より幅広い個人投資家のニーズを満たすことは難しいかもしれません。
Echoは2024年4月の立ち上げ以来、5か月足らずで40以上の投資グループを対象に、新しいスタートアップ企業に10万ドルを投資してきました。有名な投資事例としては、Ethena の 30 万ドルの資金調達や MegaETH の 1,000 万ドルの急速資金調達などがあります。
Ethena は、Echo が投資に参加した最初のプロジェクトです。取引参加者は、Ethena が 3 億ドル (直近の私募では Ethena は 6 億ドルと評価されました) と評価された時点で、Echo プラットフォームの 5% のロイヤルティ手数料を差し引いた価格で購入することができます。
MegaETH の資金調達の場合、当初の目標額 420 万ドルが 56 秒で達成され、最終的には 3 分で 1,000 万ドルが調達されました。メガラボの共同創業者シューヤオ・コン氏は、今回の資金調達ラウンドは株式とトークンワラントで構成されており、6月のメガラボの2000万ドルのシードラウンドと同じで、両ラウンドの調達額は「数億ドル」と評価されたと述べた。
Dune のデータによると、これまでに 7,739 人の独立投資家が Echo を使用して 244 件の取引を促進し、総資金調達額は 1 億米ドルを超えています。
Legion: 革新的な評判ベースの資金調達
Legion は Delphi Labs によって育成され、「評判ベース」の IDO プラットフォームとして位置付けられました。 2024年8月、LegionはCyber Fundが主導する200万ドルのシードラウンドの資金調達を完了しました。
Legion の最大のハイライトは、オンチェーンアクティビティ (トランザクションアクティビティ、プロジェクト参加など) とオフチェーンデータ (ソーシャルメディアの影響力、コミュニティへの貢献など) を集約してユーザーの価値と能力を評価する Legion Scores 評価システムの導入です。プロジェクトは、Legion スコアに基づいて投資額と割引を割り当てることができます。このメカニズムは、単に資金の規模に頼るのではなく、真に貢献したユーザーが報酬を受け取れるようにすることを目的としています。 Legion では、ユーザーに従来のタスク (ステーキングやソーシャル タスクなど) の実行を要求せず、代わりに評価システムを主な割り当て基準として利用します。
Legionは、総額約350万ドルの複数のプロジェクトへの資金調達を支援してきました。支援したプロジェクト全体の約1/3はブロックチェーンインフラ、1/3はブロックチェーンサービス、1/6はAIとニューラルネットワーク、残りの1/6はDeFiプロジェクトです。 CoinLaunchのデータによると、Legionの最近のプロジェクトには、Fuel Network、Corn Crypto Network、Giza Crypto、Hyperlane、eOracleなどがある。その中で、Fuel Networkのパフォーマンスは特に良好で、2024年12月にBitgetで発売された後、価格は一時0.08ドルに達しました。この成功により、コミュニティにおけるLegionの認知度が大幅に高まりました。
Legion のイノベーションは、分散型でコンプライアンスに準拠した資金調達モデルにあります。その評判システムは、非認定投資家により多くの機会を提供し、従来の VC 主導の資金調達環境を打破します。そのビジョンは、詐欺、ロボットの関与、規制圧力など、従来のICO市場の欠点に対処し、より多くの非認定投資家が初期段階の資金調達に参加できるようにすることです。
建物：オープン性とコンプライアンスは同等に重要
Buidlpadは、元Binance幹部のErick Zhang氏によって設立され、2024年12月に正式にローンチされました。Erick氏はBinance ResearchとLaunchpadを担当しており、資金調達プラットフォームの運営に精通しています。 Buidlpad はオープン性とコンプライアンスを重視しており、ステーブルコインによる支払いを受け入れる際にユーザーが KYC 認証に合格することを要求し、参加のハードルを下げています。最初のプロジェクトであるSolayer（Solanaエコシステムの再ステーキングプロトコル）は、2025年1月18日にパブリックセールを終了しました。当初は1,050万ドルの調達を計画していましたが、最終的には5,730万ドルと予想を545.24%上回りました。トークンLAYERの公開価格は0.35ドルでしたが、オンライン化後は価格が1.2ドルまで上昇し、リターン率は3倍を超えました。
Solayer の資金調達の成功は、コミュニティに対する Buildpad の魅力を示しており、そのエコシステムは Binance や Bybit などの主要な DeFi プレーヤーとのパートナーシップを確立しています。 Echo のエリート ルートや Legion の評判志向と比較すると、Buidlpad は一般向けの従来の ICO プラットフォームに近く、幅広いユーザーを迅速に獲得したいプロジェクトに適しています。このプラットフォームは、KYC とステーブルコインによる支払いを通じて、コンプライアンスと使いやすさを確保しています。KYC 要件は一部の分散主義者を遠ざける可能性がありますが、そのコンプライアンスにより、規制に優しい利点が得られています。
Echo、Legion、Buidlpad は IDO 分野における異なる道を表しています。Echo はエリート トラストに重点を置き、Legion は評判メカニズムを革新し、Buidlpad はオープン コンプライアンスを追求します。投資家にとっては、評判の良いプラットフォームを選択し、プロジェクトについて徹底的に調査することが重要です。一方、プロジェクト所有者にとっては、これらのプラットフォームを利用するには、コミュニティの利益とコンプライアンス要件のバランスを取る必要があります。これらが協力して暗号通貨ファイナンスの分散化の波を推進し、コミュニティとプロジェクト所有者の双方にメリットのある状況を生み出します。今後、ブロックチェーン技術の進歩とコミュニティの力の増大により、IDO は暗号エコシステムにおいてさらに重要な役割を果たすことが期待されます。
