原作者: BitpushNews Mary Liu
昨日はインフレデータが穏やかだったことから小幅な反発を見せたが、その後、米国株は木曜日に再び急落し、ビットコイン（BTC）もそれに引きずられて下落したようだ。終値時点でナスダックは約2%下落し、SP500は1.39%下落した。ビットコインは前日に85,000ドル近くに達した後、81,000ドルを下回り、過去24時間で約3％下落した。
しかし、金は引き続き安全資産としての特性を示しており、スポット金価格は史上最高値を更新し、本稿執筆時点では初めて1オンスあたり3,000ドルを突破するまであと一歩のところまで来ている。
ナスダックは3週間前に最高値を付けて以来、15%近く下落した。同じ期間に、金は約1％上昇し、ビットコインは20％近く下落した。
見慣れた光景
現在の金のパフォーマンスは、2024年のシナリオを皆に思い出させるかもしれません。当時、仮想通貨と米国株は横ばいだったが、金は新たな高値を更新していた。 3月から10月にかけて、ビットコインは5万ドルから7万ドルの間で変動したが、金は40％近く上昇して2,800ドルになった。トランプ大統領の当選によりビットコインは10万ドル以上に急騰したが、資金が安全資産からリスク資産に流れたため金の上昇は停滞した。
現在、状況は変化しています。Bold.reportのデータによると、金ETFは過去30日間で2022年初頭以来最大の流入を記録し、金保有量は300万オンス増加しました。
対照的に、SoSoValueのデータによると、米国のスポットビットコインETFは2月以降50億ドルの損失を出し、1年で最悪の流出記録を樹立した。
暗号通貨市場の取引量と先物取引はともに大幅に減少した。 CoinDeskの統計によると、集中型取引所（CEX）での取引活動は急激に減少し、スポットおよびデリバティブの取引量は20.6％減少して7兆2000億ドルとなり、昨年10月以来の最低水準となった。
シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）のビットコイン先物取引量も20.3％減少して1750億ドルとなり、CMEの暗号通貨取引総額は19.9％減少して2290億ドルとなった。これは5か月ぶりの下落であり、BTC CME年換算ベースの下落傾向と一致しています。現在、BTC CMEの年率ベースは4.08％まで下落しており、2023年3月以来の最低水準となっている。
ビットコイン＝青春時代の金？
ビットコインが安全資産の定義から外れたのは今回が初めてではない。 2020年のCOVID-19による市場暴落では、ビットコインは2日間で50%以上も急落した。それにもかかわらず、近年、「デジタルゴールド」という言葉が繰り返し言及されています。
特にトランプ政権は大統領令の中でビットコインの安全資産としての可能性に言及し、国家ビットコイン準備金の設立を計画している。この主張の核心は、ビットコインを準備することで金融不安をヘッジできるというもので、これは金や石油を準備する論理に似ている。
しかし、もっと慎重な人もいます。ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、エリック・バルチュナス氏はかつてビットコインを投資における「ホットソース」に例え、ビットコインが伝統的な株式や債券のポートフォリオに「風味」を加えることができると信じていた。他の高リスク資産と比較してビットコインに彼が惹かれるのは、「米ドルの下落に対するヘッジに関するその背景にある物語」だ。
「私にとって、ビットコインは成長期の金のようなものだ」とバルチュナス氏は語った。
一部の市場観測者は、ビットコインのパフォーマンスはデジタルゴールドというよりは、過度に称賛されたテクノロジー株のようなものだとも指摘した。 ETFストアの社長ネイト・ジェラシ氏はXプラットフォームで次のように述べた。「ビットコインが『デジタルゴールド』に相当するのであれば、金のように振舞うべきだ。そうでなければ、ビットコインは単にボラティリティの高い資産だという見方が強まることになる。私の意見では、ほとんどの暗号通貨はテクノロジー株に相当するため、テクノロジー株の売りの影響を受けており、今後も影響を受け続けるだろう。」
バランス構成
金がビットコインを上回るのは驚くことではありません。結局のところ、金は何百年にもわたって富の保全の歴史があり、世界的に認められた安全資産です。対照的に、ビットコインは最近パフォーマンスが低迷しているものの、その長期的な可能性は依然として注目に値します。投資リスクの分散を目指す投資家にとって、同時配分は効果的な戦略となり得ます。
金の魅力は、そのボラティリティの低さと、経済の不確実性に対するヘッジとしての魅力にあります。データによれば、昨年の金の長期変動率はわずか15%だったのに対し、ビットコインの変動率は40%にも達した。しかし、ビットコインのボラティリティは数年前の100%に近いレベルから大幅に低下しました。市場が成熟するにつれて、ビットコインの価格動向はさらに安定すると予想されます。
(BTC の赤い曲線、金色の青い曲線)
さらに、米国のスポットビットコインETFは開始されてまだ1年以上しか経っておらず、多くの国ではビットコインはまだ投資可能な資産としてリストされていません。それにもかかわらず、ビットコインの市場地位は徐々に向上しています。当初は銀行によって禁止されていましたが、その後ステーブルコインが台頭し、マイニングで再生可能エネルギーが使用され、投資可能なETFが立ち上げられるまで、ビットコインは多くの課題を段階的に克服してきました。
現在のサイクルにおけるビットコインの位置付けに関して、市場アナリストの @AxelAdlerJr は、1 ビットコインで何オンスの金を購入できるかを示す BTC/金比率に注目する必要があると考えています。
アナリストらは、現在のマクロ経済状況は不安定であるものの、金の価格は比較的安定していると考えている。前回のサイクルの経験（36% の下落）に基づくと、現在のビットコイン対金比率が過去最高値から合計 36% 下落した場合（現在 30% 下落しており、さらに 6% 下落する見込み）、これはビットコインがこのマクロサイクルでローカルボトムに近づいているか、または到達しようとしていることを示している可能性があり、これは買いシグナルとなる可能性があります。
一般的に、ビットコインの最近のパフォーマンスは金に比べるとやや未熟であり、究極の安全資産として金に完全に取って代わったわけではないが、これはむしろ「青年期の金」が経験している成長段階に近い。長く信頼できる歴史を持つ金は、長い時間をかけて蓄積された価値により、混乱の時代においても依然として優位性を保ちます。しかし、ビットコインの開発の旅はまだ終わっておらず、まだ時間が必要です。
